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为解决这个问题，公司可借鉴美国通用汽车公司所属的通用承兑公司的做法，在票据
法允许的范围内，直接向市场出售规范化票据。
由于商业票据一般为短期票据，所筹资金中约三分之二用于商业信贷所导致的流动资金的不足。
商业票据法实质
上是由先购车后付款的人想先付款后购车的人支付利息。
享受消费信贷方式的购车者应承担一定的利息，但利息过高不利于轿车销售。
因此公司实际上要支付一部分筹资成本。
本法的优点主要是筹资与促销结合在一起，有利于公司形象的树立，能迅速占领市场，而且筹资成本也不会太高。
方案D:
向国家开发银行申请贷款分析：
国家支持汽车行业的发展，该公司若能迅速形成规模效益，则可获得国家在资金上的支持。
国家开发银行贷款利息估计为商业银行同期贷款利息的二分之一到三分之二。
方案E:
向国外发行该公司股票分析：
其优点在于能迅速大量的吸收外资；
能在国际上建立公司形象。
缺点是在不同证券市场上市会割裂公司形象；
易为各地股市波动所影响。
方案F:
在国内增发股票
优点是可避免债务负担。
缺点是：
若股票价格过高，难以吸引新股东，若定价过低，则会损害老股东利益。
目前我国证券市场还不完善，特大型企业的股价难以提高，而以后企业发展了，所有股东都分享同样的收益。
这样对老股东是不公平的，此外，从股本结构角度出发，股票筹资法所筹资金量不可能太多。
方案G:
该公司主营业利润再投资
利用利润再投资，是公司的股息政策问题，基本原则是确定合适的留利比例，是股东的近期利益与远期利益得到统筹考虑。
方案H:
利用该公司其他经营利润
该公司轿车主业外，还经营旅游、客运、租赁、商业、房地产等。
这些经营活动每年都会给公司带来一定利润。
方案I:
租赁融资
公司可以向国外的先进汽车厂商租用设备，或通过银行的租赁业务部进行融资租赁。
我国目前的所得税制对融资租赁无优惠，租赁费只能按相当于直线折旧的部分进入成本。
但国外如美国，为了鼓励固定资产投资，政府对购买固定资产的企业实行投资减税政策。
我们向他们租用设备，能分享一定的优惠。
进一步解决方案：
计算出每一个筹资方案的筹资成本；
相对于不同的筹资方案，计算出每一
个投资方案的净现值；
在更好的投资报酬率和更低的筹资成本原则上，找出最佳投资方案与
筹资方案的匹配组合。
注：
由于缺少投资方案和相应的数据，这里提出的解决方案只限于提出各种融资方案，对于方案的选择则要结合该公司的实际情况来完成，在此不作赘述。
民企四大融资技巧
09次
企业素质为“成功根本”
首先强调的都是“民营企业自身素质”的问题。
如果一个民营企业的财务、运作上存在严重问题，那么本身就不具备融资资格。
宝供物流财务总监于赞文表示，体制和机制是企业活力的前提，有了
“活力”才能赢得“信任”和“融资”，最终才会产生“服务”和“效益”。
对于债权融资，他认为，企业找银行贷款只是“锦上添花”，而不是对企业的“雪中送炭”。
如果自己的企业还不是“锦”，就不要找银行贷款，先应把企业的基础打好。
某企业财务总监王朝曦谈到，目前有些民营企业总把“发展不好”归咎为“政策”原因，其实并不客观。
在同等政策环境的背景下，许多规模大、机制完善、运作优良的民营企业，已经成为今天某些行业的领跑者。
他还表示，企业要融资，第一步就是它的融资目的要是“善意”的。
如果融资动机不健康，只想“圈钱”和“骗钱”，那么即使吸引到了一部分资金投入，也同样无法继续生存，因为投资者（或银行）也不总是傻子。
财务专家是“明智选择”
专家学者提醒中小民营企业，在融资发展的初期，聘用一位懂行的财务专家作为企业顾问，不失为一个“明智之举”。
于赞文谈到，民营企业融资难，有很大原因是“企业对资本的认知水平过低”，像在融资期间不懂得资本运作的操作规程，也不知如何与银行或投资方打交道，这样可能会让融资机会流走。
所以，能有一位懂行的财务人员把企业的投资价值推荐给投资方，就显得非常重要。
而且，王朝曦介绍，财务专家同样也可以作为民企吸纳民间资金的重要途径。
融资伙伴要“志同道合”
在股权融资方面，拥有“志同道合”的融资伙伴是企业发展的重要前提。
于赞文分析认为，进行前期判断是民营企业进行融资的重要一步。
前期判断主要分为两个方面，一是对项目融资风险投入的判断，二是对合作伙伴、投资伙伴价值观的判断，这两点都要求融资伙伴必须“志同道合”。
所谓的“志同道合”，主要是指融资合作双方对“公平”、“诚信”、“承诺”以及“问题沟通”方面的认同是否一致。
寻找到目标一致的“合作伙伴”，有时比单纯讨论项目的投资前景更为重要。
融资选择应“门当户对”
目前民企融资的渠道，主要来源于三个方面，即社会、银行以及企业自身。
于赞文称，民营经济挑选投资者，必须要“门当户对”。
王朝曦认为，目前在资本市场上的融资，企业的性质已经不再重要，而企业规模的大小才是融资的决定性因素。
“资本永远追随利润”——如今无论是社会民间资本还是商业、银行，资本的投放主要考虑的是“利润率”和“风险性”，因此不同规模的企业对不同规模的资本“回报
率不同”。
大资本自然寻求大发展，而目前处于中小规模的民营企业，应该更多吸纳中小型的融资。
三类民企融资对策
A小型企业
存在问题：
有项目、策划，但缺乏启动资金和运作成本
应对方法：
通过财务专家支持，寻求风险投资”进行融资。
主要目标是赢得民间资本和小
额信贷。
B平均型（中型）企业
有一定投入，但企业（公司）体制不完善，财务不清，使投资者承担的风险率偏高。
首先，必须要对企业进行专业素质”的整合，使其体制完善、财务清晰。
其次,如果本身的资产缺乏，可以通过保理业务”即借助与你有债务关系企业的信誉，进行贷款。
再次，也可以利用企业供应商所提供的大量资金，盘活企业的现金流。
C大型企业
有相当的规模和资产，但由于政策、环境等因素，无法取得更快的发展和所需
要的周转资金。
寻求企业上市，主要是境外（美国、香港）上市，募集资金。
但企业同时要做到
审计严格”并财务透明”。
Flomerics公司的融资案例
Flomerics集团股份有限公司是一家开发“计算流体动力学（computational
fluiddynamics，CFD”软件的公司，其产品用于电子产品设计过程中。
公司于1989年初获得MTI公司30万英镑的风险资本。
中途进行了第二轮融资，然后于1995年底在伦敦AIM上市，市场价值高达330万英镑，为MTI带来了30%勺内部
收益率（IRR）。
以下是风险投资的全过程。
背景介绍：
Flomerics的两位创建者DavidTatchell与HarveyRosten（以下分别简称David与Harvey）早在70年代就曾经合作共同研究CFD工业技术的商业化潜力。
在电子产品的设计中，必须精确把握电子系统的冷却要求，否则，产品在工作过程中将会因为不能及时散热而导致损坏。
长期以来，只能在原型产品研制阶段由专业CFD工程师通过复杂的软件来测算出产品的冷却要求。
但这不仅十分费时，而且价格昂贵。
随着80年代电子工业行业竞争的升级，热量问题变得越来越重要。
有鉴于此，David与Harvey共同创建了Flomerics公司，开发在原型产品研制阶段之前模拟热量交换的CFD软件。
一开始，公司采用合伙的形式。
后来，为了完成最终产品开发，使公司获得茁壮成长，两位创建者认为引入风险资本是最好的途径。
具体过程：
David和Harvey开始寻求第一次的风险资本融资。
在投资建议书中，他们估计公司至少需要25万英镑。
他们接触了一些风险资本家，其中有一家是MTI管理公司。
经过一番考察，他们选定了MTI。
1989年2月，MTI决定向Flomerics投资30万英镑。
这样，MTI获得了Flomerics62.5%的股权份额，而两位创建者则拥有公司其余37.5%的份额。
MTI认为Flomerics项目将实现商业化，并获取利润。
MTI的项目负责人
ErnieRichardson为Flomerics做了许多工作，其中包括在新公司中采用财务报告系统以及为公司提供管理支援等。
Flomerics的第一个产品Flotherm1.2版本于1989年9月面世，其目标顾客是电子工程师，主要应用于远程通讯与计算机领域，但也可以用于国防与航空电子工业、电子消费产品以及交通运输工业。
Flomerics的第二个产品Flovent也于1990年初发布。
它的目标市场是采暖、通风和空调（HVAC市场，用于空气循环流程分析之中。
Flomerics的所有早期产品都在为下一阶段开发精确测量产品而做准备。
Flotherm首先在英国市场进行推广，但随后又发现，只有打入美国市场，才有可能获得显著的销售增长。
于是，在MTI的协助下，1990年Flomerics在美国建立了一个分支机构。
在此后的几年中，Flomerics有大约50%的销售收入来源于美国。
为了继续进行产品开发，Flomerics决定再次寻求现金融资，并于1992年底发售了认股权证。
MTI为此再次投入了25万英镑，Flomerics的雇员则认购了17万英镑。
这样，MTI拥有的公司份额减少到了58%这次筹资使得Flomerics大大加强了其在美国的经营力量，也加强了其在远东地区的影响。
很快，Flotherm被美欧大多数的主要电子商采用，获得了巨大成功。
Flomerics也因此而开始赢得大量利润。
1992年的一份调查报告显示，Flomerics的热量分析软件的潜在市场需求额每年达5000万到1亿美元，而且这个市场主要是由Flomerics的产品自己创造出来的。
1993年Flomerics在美国开设了第二家分支机构，以期创造更大的收益。
同时，欧洲、德国和法国的分支机构也建立起来了。
对于其他的主要市场，Flomerics是通过当地的分销商进行扩张的。
投资的撤出与回报：
随着MTI10年固定经营期限的临近，MTI开始寻求撤出投资的机会。
如果可能的话，Flomerics的管理层希望能保持公司的独立性与自主经营。
由于资本规模太小，公司不能在伦敦交易所上市。
于是，MTI与Flomerics的管理层都决定让公司在伦敦交易所的二板市场AIM上市。
这样，MTI可以在AIM撤出其投资，Flomerics也能够在维持其独立性的同时获得充足的发展资金，双方的目的都将同时实现。
由于MTI在首轮投资之后就为Flomerics引入了财务报告系统，Flomerics的运作已经符合了AIM的要求，它可以免除昂贵的财务报告审计。
仅此一项MTI就为
Flomerics节省了一笔巨额开支。
Flomerics公司于1995年12月6日上市，市值高达330万英镑，MTI的内部收益率也高达30%。
这时，MTI出售了它所持有股份的25%，其余的75%也在1996年的另一次销售中套现。
案例分析：
根据以上背景情况，可以总结出风险投资中的几个重要要点：
一、风险资本家价值附加服务的重要性
在报告正文以及前面的案例均已强调，风险资本家的价值附加服务对于风险企业的顺利成长十分重要。
在本例中，MTI的价值附加中有两项特别突出：
首先，MTI在首轮投资之后就为Flomerics引入了财务报告系统，不但使得Flomerics能够及时在AIM上市，也为Flomerics节省了一笔巨额的财务报告审计开支。
一般来说，企业家创业并不能预测许多以后可能发生的事情，但风险资本家却由于长期参与建设新企业而对此有所了解。
本例中的MTI从投资一开始就为
Flomerics日后上市做好了准备。
其次，在MTI的协助下，Flomerics在美国设立了分支机构，而该机构为它带来了大约50%的销售收入。
高新科技企业将其产品推向世界市场是当今世界经济发展的客观要求。
但单凭风险企业自己的力量与资源是不可能走向国际化的，但风险资本家凭借其关系网络却能够协助风险企业做到这一点。
二、首次公开上市是最受投融资双方欢迎的投资撤出方式
风险资本家撤出其投资的途径主要有三：
首次公开上市，向第三方出售与企业回购。
一般来说，首次公开上市是最受投融资双方欢迎的方式。
风险企业通过公开上市将获得最高的市场价值。
此外，对于管理人员，企业可以维持其独立性，并且日后可以继续从公开市场获得融资。
不过，由于各国有关法规的限定，上市发起人一般不能在公司上市的时候就把所持公司股票全部出售。
因此，风险资本家通常需要继续参与风险企业的事务直到股票最终售出或分配给投资者。
在本例中，“Flomerics的管理层希望能保持公司的独立性与自主经营。
”Flomerics在AIM上市，既使“MTI可以在AIM撤出其投资，Flomerics也能够在维持其独立性的同时获得充足的发展资金，双方的目的都将同时实现。
”
三、二板市场为风险投资撤出开辟了重要渠道
风险投资的对象主要是新建的、具有广阔发展前景的中小企业。
而在投资对象发展至成熟阶段时，风险资本必须撤出。
如前所述，公开上市是最受投融资双方欢迎的撤出方式。
但是，为了保护股市投资者的利益，各国股票交易所一般都对上市公司设定了各种严格的审查要求，如资本规模、公司历史、盈利时期等等。
而风险投资中的中小企业却多不能满足这些要求。
为此，各国纷纷建立二板市场，专门为这些具备增长潜力的企业提供服务。
在本例中，Flomerics的资本规模太小，不能在伦敦交易所上市。
但是，伦敦交易所的二板市场AIM则为Flomerics提供了上市的理想市场。
荆棘中辟出新路破解中小企业融资难的经典案例
［我的钢铁］2008-09-2308:
15:
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⑥融资难是时下横在中小企业发展路上的一个拦路虎”。
去年以来，由于国内宏观调
控，银根紧缩，大量中小企业因资金短缺陷入经营困境。
9月份以来，记者在全省各地
采访，采撷了一串破解中小企业融资难的经典案例。
财政杠杆四两拨千斤”
今年7月，镇江新区一家年销售近千万的汽车配件公司，因货款难回笼，导致资金周
转压力超过承受能力，公司负责人张女士便向附近的银行求助，可问遍所有银行，都是
第一句话就给打了回票”。
镇江新区中小企业投资担保有限公司得知这一情况后，主动出面担保，很快从一家银行获得80万元的贷款。
镇江新区这家担保公司，是一家由财政扶持、注册资本达到亿元的A级担保机构，目
前已与5家银行签有担保合作协议，累计为184户中小企业提供了364笔、总额为9.07
亿元的担保贷款。
公司总经理蒋加宁向记者介绍说，中小企业融资难”的总体态势是贷款难”，“贷款难”又在很大程度上源于“担保难”，而由政府财政部门资助成立的担保公司可以产生“四两拨千斤”的作用。
全国建立中小企业信用担保体系试点从镇江起步，目前，该市专业担保机构已经发展
到18家，总注册资本近9亿元；
其中政府出资占31.5％，民资占59％，外资占9.5％，截至8月底担保余额为12亿元。
我省中小企业面广量大。
2007年，省政府就提出了以财政杠杆撬动金融资金、扶持和促进中小企业贷款的政策思路，当年8月出台了《微小企业贷款风险补偿专项资金管理办法》，省财政还建立微小企业贷款风险专项资金，专项用于省内银行业金融机构向微小企业发放贷款的风险补偿，各市、县财政也按比例给予配套，去年新增小企业贷款达到108亿元，省级财政补贴资金达到3700万元。
南京市财政连续3年每年出资2000万元对担保业进行风险补偿和收益补偿。
常州市年投入担保业的扶持资金达890万元。
由苏州市政府出资成立的苏州国发中小企业担保公司，担保总额接近80亿元。
南通市建立的中小企业应急互助基金，首期规模3000万元，其中财政注入引导资金600万元。
扬州市在今年财政预算中，专门安排1亿元“经济发展引导和奖励资金”，重点支持工业“双创”、“三重”和“三新”产业发展。
市财政对全市中小企业30个项目下拨了500万元专项资金，并发挥所属担保中心的桥梁作用，帮助有发展潜力的中小企业争取银行贷款。
高邮华美丙纶纺织有限公司是省高新技术企业，一度由于资金紧缺难以扩大投资，担保中心主动与之联系，帮助企业解决了500万元贷款。
目前，市担保中心共为83家中小企业进行了担保，至8月底担保余额达3.3亿元，最大的一笔担保资金达1540万元。
金融创新“输血”又减负
受经营规模、风险承受能力、信贷抵押能力和信用水平等因素的影响，中小企业一直是被挡在银行外的“弱势群体”。
今年5月，中国中小企业协会曾在我省进行调研，结果发现，有30%以上的中小企业反映融资难度加大，资金紧张。
面对中小企业急需“输血”
的呼声，今年以来，我省各类银行纷纷出手，金融服务空间明显改善。
在老区姜堰市白米镇，有家自筹资金创业的双力包装制品厂，办厂13年，今年产值可达4000万元。
一提到贷款，厂长朱玉林就滔滔不绝：
“以前想贷款，首先要找担保，还要准备各种各样的财务报表，等着银行贷款审查，最后拿到贷款起码要2个月时间。
”今年3月，听说姜堰农村合作银行推出“阳光信贷”工程，朱玉林立即去打听，工作人员告诉他，“阳光信贷”实行“一次授信，随用随贷，余额控制，周转使用”，授信企业凭一张银行卡，可在授信期限和额度内循环使用贷款，每次支取只需到柜面办理，就像存款一样方便。
让朱玉林想不到的是，姜堰农合行白米支行给工厂授信150万元，他从申请到银行放款只花了4天时间，第一笔用了80万，10天后又用了70万，20多天后回笼资金50万，立刻还上，这样一来，光利息就省了2万多元。
苏州中新创投集团运作模式一开始就吸引了众人的眼球。
去年以来，在苏州工业园区的大力支持下，中新创投对达不到银行贷款门槛的初创企业特别是一些科技企业，给予了很好的融资支持：
一是通过担保公司，取得银行的授信额度，将银行资金融通给那些刚入园区又难以从银行取得贷款的中小企业，二是建立统贷平台，向中小企业融资。
到目前，他们通过统贷平台，已经向区内的30多家中小企业融资余额3790万元，累计发放4950万元，解决了这些企业的资金需求。
“建行－淡马锡”成为镇江中小企业融资一匹“黑马”。
这种模式由中国建行与国际知名金融公司淡马锡／富登金控进行战略合作，全国首家试点分行就是建行镇江分行，今年新增贷款的额度高达15亿元。
9月8日，丹阳市政府搭台，数百家中小企业老板、财务老总与“建行－淡马锡”模式的销售团队进行面对面对接洽谈，得到了总额超过8亿元的“及时雨”。
据介绍，该模式主要针对中小企业金融需求“短、频、快”的特点，简化受理、评价等各环节的信贷流程，从业务受理到审批放款缩短至3－5天；
增加了存货、应收账款质
押等，抵质押物的范围更广。
同时，对优质小企业客户将提供20％的信用放款。
流动资金贷款期限最长可达3年，固定资产贷款最长可达5年。
“草根金融”穿上“红马甲”
兴化市爱尔信食品有限公司是一家农副产品加工企业，主营脱水蔬菜，其中90%以上
的产品销往韩、日、美等国家，年产量2000多吨。
一个月前，公司老总唐爱玲与韩国
客户签订了600吨脱水南瓜粉合同，但这笔大订单也让她寝食难安，因为仅收购原料的
资金就需要700多万元。
跑银行，找关系，想尽办法，但还有300万元没有着落。
半个
月前，唐爱玲抱着试试看的心理找到了7月份刚成立的兴化永泰诚小额贷款公司。
没有想到的是，三天后永泰诚回信，可以贷款300万给她，时间6个月，利息等同于国有银行。
这让唐爱玲喜出望外。
针对广大农村地区金融组织体系不健全、金融市场竞争不充分的现实，我省已批准9个市20个县（市、区）开展小额贷款组织试点工作，丹阳天工惠农、兴化永泰诚两家小额贷款公司已正式挂牌营业。
预计到2008年底，全省将新办30家农村小额贷款公司，总注册资金约30亿元。
省金融办有关负责人表示，农村小额贷款组织的建立，推动了民间借贷的合法运行、规范发展，也为中小企业提供了新的融资平台。
谈起当初在全省率先“试水”的事，永泰诚董事长魏万贵告诉记者，多年前他成立了一家担保公司，在向银行注入一定的“担保金”后，专门为那些急需资金的小老板提供担保，帮助小老板从银行贷款，他则从中收取一定的担保费。
去年底，省政府关于小额贷款公司试点的意见出台，“政府允许我们直接把资金贷出去，并可以像银行一样合法收取一定的利息”，得知这一以前连想都不敢想的好消息后，魏万贵心动了，他立即联络了三个法人股东，在很短的时间内向省金融办提交了申请。
今年7月22日，注册资金3600万的永泰诚贷款公司开业，从业人员8人，其中有5人连续从事金融工作18年以上，专门负责业务的一位老总，是特地辞去当地一家银行副行长职务前来加盟的。
9月9日，在苏州经营一家花木公司的刘先生再一次来到江苏金腾典当公司借款50万，不到10分钟手续就全部搞定，这个效率让他露出满意的笑容。
2003年刘先生和典当行结缘，随后事业越做越大，从当初挖土方起家，到现在开花木公司、建筑公司、置业公司，个人资产达到了近1亿元。
在金腾典当公司，他每年要借款十多次，金额从5
万到300万不等。
刘先生的别墅长期抵押在典当公司，随时可以来借贷，每次的手续不会超过10分钟。
像刘先生这样，借助典当做大生意的中小企业在苏州还有很多。
苏州共有纳入管理范围的典当行25家，2007年全年典当总额近50亿元人民币。
作为苏州最大的典当公司，
金腾典当的中小企业借贷的业务额在总业务额中的比例已高达96%，和300多家中小企
业有典当业务往来。
今年以来，每月典当总量接近1.5亿元，
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