行业财务数据分析报告Word文档格式.docx

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对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；

对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。

评价企业短期偿债能力的财务比率常用的主要有；

流动比率、速动比率、经营现金净流量与流动负债的比率等三个。

流动比率是流动资产和流动负债之比，这一比率是衡量企业短期偿债能力强弱最通用的比率，表明企业短期债务由易变现资产来偿还的能力。

而速动比率剔除了流动资产中变现能力最差的存货，因此，计算出的短期偿债能力比流动负债更准确，它反映的是企业几乎可以立即用来偿付流动负债的流动资产是流动负债的多少倍。

现金流动负债比率是经营现金净流入量与流动负债的比率，它是从现金流量角度来反映企业当期短期偿债能力。

下面是安琪酵母2006年至2008年的短期偿债能力数据分析：

财务指标

2008年

2007年

2006年

流动比率

0.7438

0.8564

1.0394

速动比率

0.2298

0.3682

0.4225

现金流动负债比率（%）

38.7041

17.6707

35.491

国际上公认的流动比率的标准是2倍是为佳，而我国较好的比率为1.5倍左右。

上表资料显示，安琪的流动比率过低，表明公司可能会面临清偿到期账单、票据的困难。

速动比率国际公认标准为1，但安琪的平均速动比率都不足1，表明该企业的平均短期偿债能力不足。

从现金流动负债比率看，亦大幅度下降，这与流动比率和速动比率是一致的。

这说明安琪酵母有限集团从2006年到2008年短期偿债能力大幅度降低。

流动比率的降低主要是因为流动负债的增加幅度比较大，大于流动资产增长的幅度，更大于营运资金的增长幅度。

至于营运资金的增减情况，还需结合企业生产经营规模的改变、流动资产结构的调整、反映短期偿债能力的其他指标等，来作出合理的评价。

现金流动负债比率说明，安琪酵母的短期偿债能力并不理想，现金比率较低，企业短期债务的偿还大部分依靠经营活动以外的其他活动的资金来保障，这无疑是比较危险的。

因此，该公司的财务风险较大。

但是，短期偿债能力低还可能是因为或有负债、担保责任引起的负债引起的，应具体分析。

⑵长期偿债能力分析

长期偿债能力，是指企业偿还其负债的能力。

企业的长期负债，包括长期借款、长期应付债券等。

评价企业的长期偿债能力，从偿债的义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面；

从偿债的资金来源看，则应是企业经营所得的利润。

在企业正常生产经营的情况下，企业不可能依靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务。

因此，企业的长期偿债能力是和企业获利能力密切相关的。

在我国国有资本金绩效评价指标体系中，将长期偿债能力指标作为偿债能力的基本指标，而将短期偿债能力指标作为偿债能力的修正指标。

可见，评价企业偿债能力更重视长期偿债能力分析。

资产负债率是企业一定时点上负债总额与资产总额的比率，它表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的。

利息保障倍数是企业一定时期息税前收益和利息支出之比。

计算资产负债率，2008年的是69.1413，2007年的是81.1881，2006年为87.0064。

按一般经验判断，资产负债率最高标准为50%，但本企业的该比率大于50%，表明担保每1元负债的股权资金不足1元，债券人风险较大。

这也解释了我国企业有极强的对外融资要求的原因。

2、营运能力分析

企业营运能力是指企业资产的效率高低即周转速度的快慢。

营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。

使用和推行科学、合理、有效的企业营运能力评价指标，有助于正确引导企业的经营行为，帮助企业寻找经营差距及产生的根本原因，促进企业加强各项资产管理和提高经济效益，并为投资者和相关利益人的决策提供依据。

主要指标有：

总资产周转率＝主营业务收入÷

总资产平均余额

流动资产周转率＝主营业务收入÷

流动资产平均余额

固定资产周转率＝主营业务收入÷

固定资产平均余额

应收账款周转率＝主营业务收入÷

应收账款平均余额

存货周转率＝主营业务收入÷

存货平均净额

存货周转天数

136.2037

136.5757

145.3019

存货周转率

2.6431

2.6359

2.4776

应收账款周转天数

19.5936

19.7851

17.5914

应收账款周转率

18.3733

18.1955

20.4646

总资产周转率

0.7212

0.7338

0.7199

总资产周转率：

总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。

安琪的总资产周转速度较低，资产利用效果并不十分理想，结合资产的结构分析，该公司可能存在数额比较大的闲置资产，需要企业加强管理，提高资产的使用效率。

应收账款周转率和周转天数：

周转率越高，周转天数越短，说明企业应收账款收回的速度越快。

如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收账款上，影响资金的获利能力。

存货周转率和周转天数：

存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收账款的能力。

周转越快，存货占用水平越低，变现能力越强，安琪的存货周转率在行业中处于中等水平，应加强存货管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用率。

安琪酵母有限集团的应收账款周转率和存货周转率均较慢，而这种“较慢”的原因是由于应收账款账龄过长，存货流动性差引起的。

存货周转比率越高，企业生产经营或销售不容易断货。

但是，该比率也存在严重不足：

一是存货比率过高，导致企业积压在存货方面的流动资金较多，影响企业流动资金的周转；

二是过多的存货，容易导致价值贬值。

3、盈利能力分析

企业因利润而生，没有利润，就没有管理，所以，追求利润最大化是企业的基本目标之一。

企业的盈利能力实际上就是企业利用其所支配的资源，从事生产经营活动并赚取利润的能力。

保持足够持续的盈利能力，既是企业生存和发展的本意所在，同时也是企业为各种利益主体创造财富的过程。

一个没有足够盈利能力的企业，不仅不能吸引企业的利益相关者，而且，也难以在市场发展中生存和立足。

每股收益

0.5722

0.385

0.3341

经营净利率

13.0588

7.969

8.5476

税前利润增长率

120.7738

13.7421

19.2854

从2006年到2007年，安琪的税前利润增长率稳步增长，在2008年甚至达到120.7738的高增长，而股票的增长率更是证明该企业发展态势良好。

每股收益指标反映股票的盈利能力，便于对每股价值的计算，每股收益越多，说明盈利能力越强。

影响该指标的因素有两个方面，一是企业的获利能力水平，二是企业的股利发放政策。

该指标是衡量上市公司获利能力的重要财务指标。

经过分析，可以得出结论：

安琪酵母股份2008年度的盈利能力总的来说是呈上升趋势的，获利能力相比前两年有很大的提高。

4、财务结构分析

财务结构是指企业全部资产是如何取得的，也就是企业全部资产的对应项目，是指资产负债全部项目是如何构成的，及它们之间的比例关系如何等，与企业财务结构关系密切相关。

财务结构分析是指以会计报表的某个总体作为100%，再计算出某个组成项目总体的百分比，从而得出各个项目的结构比例及其对总体的关系大小。

这样既可以用于同一公司不同时期财务状况的纵向比较，又可以用于不同公司的横向比较。

同时可以消除不同规模差异的影响，有利于分析公司的财务状况和经营成果。

下面是安琪集团的数据：

资产负债率（%）

51.4089

44.6063

39.997

长期负债资本比率（%）

15.8593

8.2827

5.1971

固定比（%）

73.2224

67.4925

63.846

通过对安琪集团融资状况和上表数据分析，可以看到该企业的融资难度大、融资量小，这些都对财务结构有不良影响。

企业短期负债多而权益资金少，直接导致企业负债率偏高。

四、杜邦分析

杜邦财务分析体系，是指根据各主要财务比率指标之间的在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。

采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细的了解企业的经营和盈利状况提供方便。

同时杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润与总资产周转率、债务比率之间的相互间关系，给管理层提供了一清晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。

2008-12-31 

杜邦分析

净资产收益率

12.07%

总资产收益率

5.7472%

X

权益乘数

1/（1-0.51）

=资产总额/股东权益

=1/（1-资产负债率）

=1/（1-负债总额/资产总额）x100％

主营业务利润率

7.969%

0.7212%

净利润

104,495,345

/

主营业务收入

1,311,272,095

资产总额

2,034,323,158

-

全部成本

1,158,086,343

+

其他利润

-40,147,429

所得税

8,542,977

流动资产

537,813,872

长期资产

1,496,509,286

主营业务成本

874,924,707

营业费用

170,762,263

管理费用

73,085,267

财务费用

39,314,106

货币资金

43,968,366

短期投资

3,858,750

应收账款

73,280,471

存货

371,628,524

其他流动资产

45,077,761

长期投资

固定资产

1,423,612,489

无形资产

其他资产

65,968,730

2007-12-31 

11.38%

6.272%

1/（1-0.45）

8.5476%

0.7338%

90,671,342

1,060,786,538

1,602,036,971

956,928,166

-1,242,919

11,944,112

496,839,431

1,105,197,539

746,158,828

131,318,024

57,300,052

22,151,263

75,942,402

10,157,700

69,456,333

283,210,433

58,072,563

1,019,555,311

61,699,188

2006-12-31 

10.79%

6.3721%

1/（1-0.4）

8.8515%

0.7199%

76,463,919

863,855,912

1,289,283,243

757,564,414

-17,269,672

12,557,907

466,339,009

822,944,233

571,058,176

114,059,056

55,004,149

17,443,033

59,698,589

3,196,500

47,142,588

276,792,156

79,509,176

-211,430

784,961,998

38,193,666

五、结束语

以上是运用财务比率分析方法对安琪酵母集团的财务分析，从该集团的偿债能力、营运能力、盈利能力以及结构状况进行分析的。

企业的短期偿债能力有待提高，企业还要根据具体的情况和市场的需求，合理安排和优化企业的资产和流动负债的结构，提高企业的经营管理水平和塑造良好的信誉，以便带来高收益和较强的融资能力。

还要时刻注意宏观经济政策和信贷政策等外部因素的影响。

从行业地位上说，安琪酵母股份是从事酵母及酵母衍生物产品经营的国家重点高新技术企业、上市公司。

公司酵母生产规模、市场占有率均居国及亚洲之首，全球第三。

在环保节能成为世界发展趋势之时，安琪酵母公司也提出了“健康生活，节能先行”的观点，发起节能办公活动。

公司日前披露，拟与中非发展基金在埃及共同设立有限责任公司性质的合资公司，投资建设年产1.5亿万吨高活性干酵母项目。

安琪酵母迅速扩大生产规模，大力扩展国际酵母市场，实施海外发展战略。

根据安琪的财务数据分析，可能一些数据表明该企业有经营风险，但是安琪依然是盈利能力很强，股票收益大的很好的企业！

[参考文献]

⑴任小平.《企业财务报告——基于“数据”的分析、甄别和管理》.中国工商.2006年

⑵侯艳蕾.《企业财务报表分析》.中国金融.2004年

⑶林世怡.《财务报告和分析》.复旦大学.2007年

⑷雄胜.《高级财务管理》..东北财经大学.2004年