中级会计师财务管理考试试题及答案解析13Word下载.docx

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（P/F，12%，5）]/[（P/A，12%，5）×

1.12）]

　　B.[500-5×

（P/F，10%，5）]/[（P/A，10%，5）×

1.10）]

　　C.[500+5×

　　D.[500+5×

　　【答案】A

　　【解析】[500-5×

（P/F，12%，5）]=先付租金×

（P/A，12%，5）×

（1+12%），先付租金=[500-5×

1.12）]。

单选题】某公司发行可转换债券，每张面值100元，转换比率为25，若希望债券持有人将债券转换成股票，股票的市价应高于（　　）元。

　　A.4

　　B.5

　　【解析】若希望债券持有人将债券转换成股票，则股票的市价应高于转换价格。

转换价格=债券面值/转换比率=100/25=4（元）。

　　【例题•单选题】甲企业本年度资金平均占用额为7000万元，经分析，其中不合理部分为500万元。

预计下年度销售增长10%，资金周转加速5%，则下年度资金需要量预计为（　　）万元。

　　A.7315

　　B.6792.5

　　C.8085

　　D.7507.5

　　【解析】本题考核资金需要量预测的因素分析法。

资金需要量=（7000-500）×

（1+10%）×

（1-5%）=6792.5（万元）。

　　【例题•单选题】某公司普通股市价50元，筹资费用率3%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为5%,公司适用的所得税率为25%，则普通股的资本成本为（　　）。

　　A.6.24%

　　B.6.3%

　　C.8.73%

　　D.4.73%

　　【例题•判断题】某方案的折现率为10%的净现值为-10万，折现率为8%的净现值为4万，则该方案的内含收益率为9.43%。

（　　）

　　【答案】×

　　【解析】

（irr-8%）/（10%-8%）=（0-4）/（-10-4）

　　【例题•计算题】某公司2019年息税前利润1000万元，固定成本为500万元，利息费用为400万元，优先股股利为75万元，公司适用的所得税率为25%。

　　要求：

（1）计算2020年的经营杠杆系数。

（2）计算2020年的财务杠杆系数。

　　（3）计算2020年的总杠杆系数。

　　（4）若2020年销售增长率为10%，预计2020年每股收益的增长率为多少。

　　【答案】

　　边际贡献=1000+500=1500（万元）

　　经营杠杆系数=1500/1000=1.5

　　财务杠杆系数=1000/[1000-400-75/（1-25%）]=2

　　总杠杆系数=1.5×

2=3

　　每股收益增长率=3×

10%=30%。

　【例题•计算题】企业2019年营业收入为5000万元。

假设经营流动资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，且两者保持不变，预计营业净利率为5%，预计股利支付率为40%。

预计2020年采取薄利多销策略，价格下降5%，销量增长10%，为此需要新增一台设备价值100万元。

（1）计算2020年预计经营性资产增加额。

（2）计算2020年预计经营性负债增加额。

　　（3）计算2020年预计增加的资金需求量。

　　（4）计算2020年预计留存收益增加额。

　　（5）计算2020年预计外部融资需要量。

（1）预计销售收入增长率=（1-5%）×

（1+10%）-1=4.5%

　　增加的收入=5000×

4.5%=225万元

　　2020年预计经营性流动资产增加额=225×

60%=135万元

（2）2020年预计经营性负债增加额=225×

15%=33.75万元

　　（3）2020年预计增加的资金需求量=135+100-33.75=201.25万元

　　（4）2020年预计留存收益增加额=5000×

（1+4.5%）×

5%×

（1-40%）=156.75万元

　　（5）计算2020年预计外部融资需要量=201.25-156.75=44.5万元。

计算题】B公司是一家上市公司，2019年年末公司总股份为20亿股，当年实现净利润为18亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为16亿元，经过论证，该项目具有可行性。

为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：

　　方案一：

发行可转换公司债券16亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股20元，债券期限为5年，年利率为2%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2020年1月31日）起满1年后的第一个交易日（2021年1月31日）。

　　方案二：

发行一般公司债券16亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为6%。

（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。

（2）预计在转换期公司市盈率将维持在16倍的水平（以2020年的每股收益计算）。

如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2020年的净利润及其增长率至少应达到多少?

　　（3）若预计2020年实现净利润20亿,可转债利息的调整额为0.28亿,计算2020年的稀释每股收益.

（1）发行可转换公司债券年利息=16×

2%=0.32（亿元）

　　发行一般债券年利息=16×

6%=0.96（亿元）

　　节约的利息=0.96-0.32=0.64（亿元）

（2）2020年基本每股收益=20/16=1.25（元/股）

　　2020年至少应达到的净利润=1.25×

20=25（亿元）

　　2020年至少应达到的净利润的增长率=（25-18）/18=38.89%

　　（3）转换股数=16/20=0.8亿股

　　2020年稀释每股收益=（20+0.28）/（20+0.8×

11/12）=0.98元/股。

　　【例题•计算题】某企业要增加投资，有两个备选方案：

　　资料一：

甲方案需要固定资产建设投资110万，投资期期初一次投入，投资期为1年，项目运营期10年，税法规定的残值为10万，投资期期末需要垫支营运资金20万元，预计项目终结可以收回，项目投产后预计每年的营业收入为60万元，付现成本为40万元，所得税税率为25%，项目终结预计回收的最终残值为4万。

　　资料二：

乙方案需要固定资产投资100万，投资期为0，项目寿命期10年，税法规定的残值为10万，流动资产增加30万，经营流动负债增加20万，预计投产后每年增加的税后营业利润为10万元，项目终结预计回收的最终残值为10万。

（1）根据资料一，计算甲方案下列指标：

　　①投资期期初和期末的净现金流量;

　　②计算每年的营业现金净流量;

　　③设备报废引起的预计现金净流量;

　　④计算终结期回收的现金净流量。

（2）根据资料二，计算乙方案下列指标：

　　①投资期期初的净现金流量;

（1）①NCF0=-110;

NCF1=10

　　②折旧=（110-10）/10=10万

　　年营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税=60×

（1-25%）-40×

（1-25%）+10×

25%=17.5（万元），

　　或：

年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=（60-40-10）×

（1-25%）+10=17.5（万元）

　　③该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+清理损失抵税=4+（10-4）×

25%=5.5（万元）

　　④回收现金净流量=5.5+10=15.5（万元）

（2）①NCF0=-100-（30-20）=-110

　　②折旧=（100-10）/10=9万

　　年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=10+9=19（万元）

　　③该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+清理损失抵税=10+0=10（万元）

　　④回收现金净流量=10+10=20（万元）。