002915中欣氟材招股说明书分析Word下载.docx

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1.2产品市场以及用途

在国内含氟精细化学品中间体行业处于综合竞争力领先地位。

根据2017年6月6日中国氟硅有机材料工业协会统计，自2013年至今2,3,4,5-四氟苯甲酰氯产销规模占据国内同系列产品近50%的市场份额，2,4-二氯-5-氟苯乙酮产销规模占据国内同系列产品近40%的市场份额，N-甲基哌嗪产销规模占据国内同列产品25-30%的市场份额。

以2,3,4,5-四氟苯甲酰氯、2,4-二氯-5-氟苯乙酮、N-甲基哌嗪为代表的医药中间体，和以2,3,5,6-四氟苯系列、BMMI为代表的农药中间体是公司的主导产品，构成公司主要的收入和利润来源。

其中医药中间体类产品实现销售收入较高。

1.2.1公司氟化工产品分类

1.2.2氟化工产业链示意图

1.2.3国家产业政策高度重视和支持

氟精细化工产品附加值高，为医药、农药、新材料和电子化学品等发展提供原材料支撑，国家制定了一系列产业政策以鼓励行业的发展。

2013年国家发改委同国务院有关部门修订形成的《产业结构调整指导目录（2013年本）》中明确“十一、石化化工”之“16、含氟精细化学品和高品质含氟无机盐”为鼓励类产业。

国务院修订颁布的《当前国家重点鼓励发展的产业、1-1-133产品和技术目录（2005年修订）》也将“高效、低毒、安全新品种农药及中间体开发生产，关键医药中间体开发与生产”列为当前国家重点鼓励类产业、产品。

2016年工信部印发的《石化和化学工业发展规划（2016–2020年）》明确指出要推进苯基有机硅单体产业化进程，重点发展高端氟、硅聚合物（氟、硅树脂，氟、硅橡胶）、含氟功能性膜材料和高品质含氟、硅精细化学品（高纯电子化学品、含氟、硅表面活性剂、含氟、硅中间体等）

2016年工信部、发改委、科学技术部、商务部、卫计委、药监局等发布的《医药工业发展规划指南》明确指出要推动原料药的发展，医药中间体作为原料药开发的基础材料之一也将得到发展支持。

2016年工信部会同国家发改委、科技部、财政部等有关部门和单位编制了《新材料产业发展指南》，明确要加快电子化学品、高纯发光材料、高饱和度光刻胶、超薄液晶玻璃基板等批量生产工艺优化，在新型显示等领域实现量产应用。

1.2.4产品应用的三个方向

氟精细化工产品主要应用于含氟医药、含氟农药、含氟新材料和电子化学品等领域。

该行业获得国家产业政策大力支持，具有良好的市场前景。

（1）含氟医药目前，氟喹诺酮类药物是含氟医药领域的主要产品，鉴于其具备广谱抗药性、毒副作用小、给药方便等特点，成为我国含氟医药的研究重点，也是发展速度较快的抗感染类药物之一。

目前，我国已成为主要的氟喹诺酮类药物生产国和供应国之一，主要品种有：

诺氟沙星、环丙沙星、氧氟沙星、左旋氧氟沙星、加替沙星、莫西沙星等。

其中诺氟沙星、环丙沙星、氧氟沙星和左旋氧氟沙星产量较大，约占国内氟喹酮类抗感染类药物市场的九成以上。

（2）含氟农药用氟原子和含氟基团替代农药芳环上的其他基团，能够显著提高农药活性。

80年代后，含氟农药的高效低毒特点使含氟农药市场的得到迅猛发展，含氟农药现已成为世界农药工业发展的重点之一。

我国自20世纪70年代开始含氟农药的研发，形成拟除虫菊酯和苯甲酰脲两大类杀虫剂。

其中，含氟拟除虫菊酯类杀虫剂具有杀虫活性高、杀虫谱广、低毒低残留、选择性强、对环境友好等特点，主要用于杀灭棉花、蔬菜、果树、茶叶等农作物上的害虫，同时在卫生领域杀虫亦得到广泛应用，产品主要包括氟氯菊酯、四氟菊酯、四氟甲醚菊酯、七氟菊酯、氟氯苯菊酯、百树菊酯等品种。

（3）氟新材料和电子化学品含氟新材料主要是指有机高分子化合物主链、侧链中与碳原子以共价键相连的氢原子被氟原子全部或者部分取代后形成的高分子聚合物。

含氟新材料由于氟1-1-131原子较低的极化率和较强的电负性，因而有着很高的耐热性、耐化学腐蚀性和耐久性，同时还具有低电容、低可燃、低折射率等特点，主要产品类别包括含氟橡胶和含氟树脂两大类，其主要应用于工业建筑中用于防噪音、防紫外线的外墙涂料，航空航天中使用的衬垫、薄膜、特种橡胶，以及光学树脂片等。

含氟电子化学品是在电子化学品中引入氟原子，以提升化学品的电化学性能而形成的一类新型电子化学品。

我国含氟电子化学品已广泛应用于太阳能、液晶面板、集成电路等相关行业产品，尤其在高档电子产品中对提升电子元器件性能具有重要作用。

1.3产品细分行业情况

医药中间体是指用于合成化学药物的高级中间产品，是化学药物合成过程中的“半成品”。

此类化工产品虽不需要药品的生产许可证，但仍需原料药厂对医药中间体企业进行质量审计，得到其相关产品质量认证许可，对生产工艺、技术装备、质量管理的要求较高。

由于医药中间体主要用于医药原料药的生产，因此医药中间体行业与医药行业直接相关。

在医药行业中，含氟医药具有高效、安全等特点，目前，国内外含氟药物已达数百种，有许多药物已经成为治疗某些疾病的主要品种，如喹诺酮类抗感染药物氧氟沙星、左氧氟沙星、环丙沙星等。

喹诺酮类抗感染药物是我国含氟医药较为常见的抗感染药物，也是近年来发展较为迅速的抗感染药物。

全球抗感染药物市场2016年将达到438.1亿美元，2010～2022年复合年均增长率达2.2%。

氟喹诺酮类抗感染药物约占全球抗感染药物市场份额15%。

1.3.1公司主要医药中间体产品行业市场规模

①2,3,4,5-四氟苯甲酰氯市场情况公司2,3,4,5-四氟苯甲酰氯产品作为制备氧氟沙星、左氧氟沙星的主要中间体，其市场与氧氟沙星及左氧氟沙星的市场发展紧密相关。

根据米内网统计数据，国内16个城市（北京、广州、南京、重庆、成都、西安、哈尔滨、沈阳、郑州、杭州、济南、上海、石家庄、武汉、天津、长沙）从2011年1季度至2015年3季度样本医院化学药15个大类销售额排名前十药品品种的市场份额，左氧氟沙星滴眼液、盐酸左氧氟沙星氯化钠注射液、氧氟沙星眼膏等9种含氧氟沙星或左氧氟沙星的药物在样本城市样本医院化学药的市场份额均排名前十。

②2,4-二氯-5-氟苯乙酮市场情况公司主要产品2,4-二氯-5-氟苯乙酮为制备环丙沙星的主要中间体，其市场与环丙沙星的市场发展紧密相关。

根据中国医药工业信息中心数据统计显示，我国重点城市医院用药市场中抗感染药物市场销售规模整体保持增长态势，2016年我国重点城市医院用药市场中抗感染药物市场销售规模达到251.04亿元，同比增长7.96%。

③N-甲基哌嗪市场情况公司主要产品N-甲基哌嗪是制备氧氟沙星、左旋氧氟沙星、氟罗沙星等喹诺酮类抗感染药物的中间体，市场需求受氧氟沙星、左旋氧氟沙星等下游产品市场的影响之外，同时受到哌嗪整体市场的影响。

从整个哌嗪市场来看，作为重要精细化工原料的哌嗪及其系列产品在我国市场上长期以来一直热销，需求量较大。

1.3.2农药中间体行业

农药中间体是指用于合成农药原药的高级中间产品，是农药原药合成过程的“半成品”，其上游产业为无机和有机化工原料企业，其下游为农林牧渔及卫生领域所需的具体农药产品，比如除草剂、杀虫剂、杀菌剂等。

1.3.3新材料和电子化学品行业

新材料中间体是指用于合成新材料的化学品，是合成最终新材料的重要单体。

在新材料的细分领域方面，含氟新材料由于聚合物分子中的氟原子具有较低的极化率和较强的电负性，因而有着很高的耐热性、耐化学腐蚀性和耐久性，同时还具有低电容、低可燃、低折射率等特点，广泛用于航空航天、光学树脂镜片、工业建筑中外墙涂料等领域。

具体到公司产品，其中，公司生产的2,3,5,6-四氟对苯二甲酸、2,3,5,6-四氟对苯二甲醇可用于新型含氟聚酯、聚醚、聚氨酯、聚酰胺等新材料，而公司正在研发的BPEF系列产品则主要用于制备具有高耐热性、良好光学性能和阻燃性能的聚酯、聚醚等新材料，应用于高端树脂镜片、高端树脂镜头、液晶触摸屏等的生产。

电子化学品中间体是指用于生产电子化学品的中间产品。

电子化学品主要应用于下游电子元器件和零部件的制造，其中既包括如集成电路、线路板等制作过程中需用到的化学品，也包括如液晶显示器件、电容、电池、电阻、光电子器件等电子元器件和零部件中本身含有各种化学品。

电子化学品上游企业主要为基础化工材料企业，其下游则为电子元器件制造企业。

目前，电子化学品按其应用领域形成了四大主要的细分应用市场，包括集成电路化学品、印刷电路板化学品、液晶显示器化学品、新能源电池化学品及其他电子化学品。

（1）新材料产品BPEF概况BPEF全称9,9-二[（4-羟基乙氧基）苯基]芴，分子式为C29H26O4，是一种重要的双酚化合物，用于制备具有高耐热性、良好的光学性能、良好的阻燃性能的环氧树脂、聚氨酯等缩聚产品。

双酚芴化合物及其取代衍生物在军事、航空航天、电子、汽车工业领域得到广泛应用，由此制得的聚合物用作耐热材料、分离膜材料及光学材料等。

目前BPEF产品大量应用在光学聚酯树脂产品上，主要用于合成精密光学镜头（如相机镜头、摄像机镜头、手机镜头等），液晶屏及手机触摸屏等。

1.3.4十大客户

1.3.5业务产品汇总

主要产品销售的价格一直在下降。

1.4财务报表

1.5未来计划

1、新产品开发计划公司自成立以来，一直致力于含氟精细化学品的研发、生产及销售，经过多年的发展和积累，目前公司产品已涉及医药中间体、农药中间体、新材料及电子化学品行业等领域。

未来公司将专注于所涉及产品领域，加大对新产品的开发，积极拓展公司产品链，形成以医药中间体、农药中间体、新材料与电子化学品为核心的三大业务板块的发展方向：

（1）医药中间体公司以喹诺酮类医药中间体为立足点，积极推进喹诺酮类医药中间体产品的改造、升级工作，与浙江医药等国内外著名公司签订战略合作协议，共同推动新一代喹诺酮类抗感染药物奈诺沙星等产品的做大做强。

此外，公司将审时度势，积极推进用于治疗心血管类、精神类、肿瘤类疾病的重磅药物关键中间体的研发与生产，积极研发和引进生物合成等新工艺新技术，以满足现代高端医药中间体的生产要求。

（2）农药中间体公司在巩固和发展以2,3,5,6-四氟苯甲醇、2,3,5,6-四氟-4-甲氧基甲基苯甲醇、2,3,5,6-四氟-4-甲基苯甲醇为代表的含氟高效、低毒农药杀虫剂中间体市场地位的基础上，进一步拓展公司的产品链，形成以含氟芳烃类农药中间体为主的产品系列。

（3）新材料与电子化学品公司以自有核心技术为基础瞄准未来新材料领域的广阔发展前景，以9,9-二[（4-羟基乙氧基）苯基]芴为基础，积极推进该项目的落实工作，快速开拓芴系新材料中间体的市场，形成以9,9-二[（4-羟基乙氧基）苯基]芴为龙头，以9,9-二[4-羟基苯基]芴和环氧基双酚芴为两翼的芴系列新材料的产品体系。

同时，鉴于含氟新材料具有的优良性能，公司将积极向市场推介2,3,5,6-四氟对苯二甲醇、2,3,5,6-四氟对苯二甲酸等含氟新材料中间体，进一步开拓产品在聚酯、聚氨酯、聚醚等高分子聚合材料中的应用，为公司创造新的业绩增长点。

此外，公司还将在电子化学品领域进一步发力，开发和生产一系列新产品，主要应用于光刻胶、超级电容电解液等电子化学品领域。

1.6总结

对于公司招股说明书分析从不同的维度结论如下：

从公司业务构成来看，在直销客户中，医药中间体收入占比52%，农药占比32%，电子材料及其他2%，合计89%。

医药中间体为主要收入来源，其中两款产品占据国内50%，40%的份额。

这是公司唯一看点，属于细分的龙头。

从所处的行业来看，是下游企业是医药研发企业，医药中间体是原材料的一种，并不在行业的利润高的研发环节，并且主营的产品价格每年在下降。

从员工构成以及业务模式属于来料加工型的劳动密集型企业，技术含量并不高。