公司中级理财学第5章习题答案.doc

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公司中级理财学第五章习题答案

计算题

1.已知付款的信用条件为“1/10，n/60”，试分别计算放弃可取得的现金折扣在信用期限未付款的不考虑货币时间价值和考虑时间价值的筹资成本。

如应付账款展期至90天，那么不考虑货币时间价值和考虑时间价值的筹资成本又分别为多少？

解：

（1）不展期的情况

不考虑货币时间价值的筹资成本=[1%/（1－1%）]×[365/（60－10）]

=1.01%×7.3=7.37%

考虑时间价值的筹资成本=（1+7.37%/7.3）7.3－1=7.61%

（2）展期的情况

不考虑货币时间价值的筹资成本=[1%/（1－1%）]×[365/（90－10）]

=1.01%×4.56=4.61%

考虑时间价值的筹资成本=（1+4.61%/4.56）4.56－1=4.89%

2.已知B公司可以随时取得12%的短期流动资金贷款，试问B公司对待“2/10，n/60”、“2/10，n/90”、“1/10，n/40”等信用条件的态度应该是什么？

解：

（1）计算各种信用条件下的资金成本

“2/10，n/60”条件下的资金成本

=[2%/（1－2%）]×[365/（60－10）]=14.9%

“2/10，n/90”条件下的资金成本

=[2%/（1－2%）]×[365/（90－10）]=9.31%

“1/10，n/40”条件下的资金成本

=[1%/（1－1%）]×[365/（40－10）]=12.29%

（2）对待不同信用条件的态度分析

在“2/10，n/60”和“1/10，n/40”信用条件下，选择获取折扣期内付款。

在“1/10，n/90”信用条件下，选择放弃折扣，在信用期最后一天付款。

3.S企业5月应交税金总额为2000000元，按规定在每月10日前交纳。

请分别按最低占用期和平均占用期计算应交税金筹资量。

解：

（1）按最低占用期计算应交税金筹资量

应交税金筹资量=（2000000/30）×10=666667（元）

（2）按平均占用期计算应交税金筹资量

应交税金筹资量=（2000000/30）×15=1000000（元）

4.E企业的工资支付政策是每月8日前支付工资，每月应付工资总额为1200000元，请分别按最低占用期和平均占用期计算应付工资筹资量。

解：

（1）按最低占用期计算应付工资筹资量

应付工资筹资量=（1200000/30）×8=320000（元）

（2）按平均占用期计算应付工资筹资量

应付工资筹资量=（1200000/30）×15=600000（元）

5.M公司每月发生如下应付费用：

应交税金800000元，10日前交纳；应付工资2000000元，8日支付；水电费300000元，5日支付；房租30000元，6日支付；其他100000元，12日支付。

请分别按最低占用期和平均占用期计算M公司的应计费用筹资量。

解：

（1）按最低占用期计算应计费用筹资量

应计费用筹资量

=（800000/30）×10＋（2000000/30）×8＋（300000/30）×5＋（30000/30）×6＋（100000/30）×12

=266667＋533333＋50000＋6000＋40000=896000（元）

（2）按平均占用期计算应计费用筹资量

应计费用筹资量=[（800000＋2000000＋300000＋30000＋100000）/30]×15=1615000（元）

6.某企业用本企业签发和承兑的带息商业承兑汇票购买货物一批，商业承兑汇票期限为6个月，月利息率为0.9%。

问企业用该商业承兑汇票筹资的年资金成本为多少？

解：

年资金成本=（1+0.9%）12—1=11.35%

7.某企业与供货方达成协议，用持有的带息商业承兑汇票购买货物一批，票据附带的利息归供货方所有。

该商业承兑汇票期限为3个月，目前距到期日尚有1个月，年利息率为7%。

问企业用该商业承兑汇票筹资的实际年资金成本为多少？

解：

年资金成本=[1+2×（7%/12）]12-1=14.934%

8.乙企业持有一张价款为30万元，期限为6个月的无息商业承兑汇票。

现距汇票到期日还有3个月，乙企业准备将该汇票在银行贴现，贴现利息率为8%，问乙企业贴现这张汇票可以获得多少资金？

年资金成本为多少？

解:

贴现汇票可以获得的资金=30（1-3×8%/12）=29.4（万元）

年资金成本=[1+（30×8%/4）/29.4]4-1=8.42%（万元）

9.某公司为了采用延期付款的方式购买货物，与银行签订了6个月期的银行承兑汇票承兑协议，协议规定承兑金额为200万元。

银行承兑的条件是企业应按照承兑金额的30%交纳保证金，银行按照承兑金额收取0.1%的手续费，企业必须为申请银行承兑汇票提供抵押品。

企业实际发生抵押品的评估、登记、公证等费用的总额为15000万元。

试问该银行承兑汇票的筹资量和资金成本为多少？

解：

（1）实际筹资量=200×（1-30%）=140（万元）

（2）

10.A公司采购原材料一批，价值500000元，信用条件为“1/10，n/50”。

目前A公司手中没有多余的现金来支付货款，但持有9月期的带息商业承兑汇票一张，票面金额600000元，票面利息率为6%，该票据尚有3个月到期。

又知银行的贴现利息率为9%。

问A公司应该如何筹集购货款？

解：

（1）计算不同融资的资金成本

不考虑货币时间价值“1/10，n/50”信用条件的资金成本

=[1%/（1-1%）]×[365/（50-10）]=9.22%

考虑货币时间价值“1/10，n/50”信用条件的资金成本

=（1+9.22%/9.125）9.125-1=9.61%

不考虑货币时间价值商业承兑汇票的资金成本=9%

考虑货币时间价值商业承兑汇票贴现的资金成本计算过程如下：

商业承兑汇票到期值=60000（1+6%×3/4）=62700

商业承兑汇票贴现值=62700（1-9%×1/4）=61289.25

61289.25=62700/（1+i）1/4

i=9.53%

即：

考虑货币时间价值商业承兑汇票贴现的资金成本为9.53%。

（2）分析结果

因为，9.61%（享有获取购获折扣的成本）>9.53%（商业承兑汇票贴现成本），所以，A公司应将商业承兑汇票贴现，在第10天付款，获取购货折扣为优。

11.某公司在货币市场上发行票面年利息率为5%的9个月期的商业票据10000万元，在发行过程中发生资信评估费用20万元、发行费用50万元、登记费用10万元。

试问该商业票据的实际年资金成本为多少？

解：

12.假定某企业与一家银行签订有应收账款抵押贷款协议，协议规定的贷款比例为发票金额的70%，贷款利息率为6%，贷款保证金为贷款总额的20%。

在月末，该企业将本月信用期限为2个月的800万元销售发票交银行审查，银行审查后认为只有60%符合贷款的信用标准。

试问该企业本月应收账款抵押贷款金额和资金成本各为多少？

解：

应收账款抵押贷款金额=800×70%×60%=336（万元）

13.假定某公司与代理融通公司签订了5000万元的应收账款销售合同。

合同规定，代理融通佣金为所审查信用额度的1%，应收账款销售额为应收账款总金额的90%，应收账款的平均收账期为90天，留置金按照现金折扣1%、销售退货4%设置。

试计算该公司应收账款销售筹资的资金成本。

解：

注：

应收账款打折销售在会计上视为销售收入的减少。

14.假定某公司本年度计划动用集体福利基金2000万元并采用一次性付款方式购建一职工活动中心，在年初集体福利基金余额为500万元，该公司每月提取集体福利基金金额为300万元，日常性集体福利基金支出为100万元。

试确定该公司可以动用集体福利基金参与生产周转的最大平均金额和最长时间。

解：

积累到2000万元所需要的时间==7.5（个月）

最大平均余额==1250（万元/月）

15.某公司预测年度总资金需要量为10000万元，并根据自己的经营风险程度，确定其财务结构如下：

企业的股权资金与负债资金之比为1：

0.8，流动比率则定为2：

1。

目前公司的流动资产总额为5000万元，日常每月的应计费用发生额为2100万元，并且该公司的短期流动资金贷款成本为8%。

试确定该公司流动负债的筹资策略。

解：

按上述程序，解决该公司流动负债的筹资策略，可按下列步骤进行：

（1）计算负债资金需要量

负债资金需要量=10000×44%=4400（万元）

（2）计算流动负债资金需要量

流动负债资金需要量=5000÷2=2500（万元）

（3）计算应计费用所产生的视同股东权益资金量

视同自有流动资金量=2100÷2=1050（万元）

（4）计算其他流动负债资金需要量

其他流动负债资金需要量=2500－1050=1450（万元）

（5）确定应付账款和商业汇票的筹资策略

应付账款商业汇票的筹资策略为：

应付账款和商业汇票的筹资成本小于8%的，应用应付账款和商业汇票筹资；而应付账款和商业汇票的筹资成本大于8%的，则应用短期流动资金贷款筹资。