《中级财务管理》重点梳理即公式总结资料Word格式.docx
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销售收入利润率法:
目标利润=预计销售收入×
测算的销售利润率
成本利润率法:
目标利润=预计营业成本费用×
核定的成本费用利润率
比例预算法
投资资本回报率法:
目标利润=预计投资资本平均总额×
核定的投资资本回报率
利润增长百分比法:
目标利润=上期利润总额×
（1+利润增长百分比）
企业留存收益=盈余公积+未分配利润
本年新增留存收益
净利润本年新增留存收益+股利分配额-股利分配比率
上加法
预计净利润预计股利+预计实现留存收益
推倒法目标利润-所得税税率-所得税税率
预计股利+预计提取盈余公积+预计实现未分配利润-所得税税率
重点02主要预算的编制预算的编制的流程与特点
★销售预算是编制全面预算的起点。
主
销售预算的编制1.确定利润目标。
根据利润目标,确定预计销售量、销售单价和销售收入。
要
【例题】教材293.根据各季度现销收入与收回前期的应收账款反映现金收入额,为编制现金预算提
预
页【例2-7】供资料。
注意:
现销与赊销比例、应收账款回收方式。
算
公式:
某期经营现金收入=某期现销收入+某期收回以前期的应收账款
的
★生产预算是所有日常业务预算中唯一只使用实物量计量单位的预算。
生产预算的编制1.在销售的基础上编制,规划预算期内预计生产量。
（一般不能超过生产规模）
编
【例题】教材302.与产品的期初期末库存相关联
制
页【例2-8】3.可以作为编制材料采购预算及生产成本预算的依据。
预计生产量=预计销售量+预计期末结存量-预计期初结存量第1页中级会计职称考试
1.根据产量和单位消耗量,确定生产总消耗量
材料采购2.根据材料期初期末结存情况,确定采购量
预算的编制3.根据采购付款情况,确定现金支出预算
【例题】教材30公式:
1.材料的耗用量=预计生产量×
单位定额消耗
页【例2-9】2.预计材料的采购量=材料的耗用量+材料预计期末结存量-材料预计期初结存量
3.预计材料采购现金支出=该期采购材料现金支出+该期支付以前期的采购应付款
★直接人工工资一般均以现金开支。
直接人工1.确定预计产量
预算的编制2.知道单位产品所需直接人工工时、单位小时工作率
直接人工费用=预计产量×
直接人工工时×
单位小时工资率
1.制造费用反映生产成本中除直接材料、直接人工外一切不能直接计入产品制造成
本的间接制造费用。
制造费用
2.以计划期的业务量为基础,按习性分固定费用和变动费用。
预算的编制
3.附带现金支出预算,非付现费用在计算现金支出时予以扣除。
制造费用=变动制造费用+固定制造费用
1.反映单位产品的生产成本
单位生产成本
2.在生产、直接材料消耗、采购、直接人工、制造费用的基础上编制
3.有的时候还要反映年初年末库存水平
1.划分固定和变动费用,确定相关量（书上是全年工时）
销售及管理费用3.附列计划期内现金支出表,为编制现金预算服务
预算的编制公式:
销售及管理费=变动销售及管理费用+固定销售及管理费用-非付现费用（折
旧等）
1.一般涉及资本性的长期建设项目,跨年度,不纳入日常业务预算。
专门决策预算
2.但应计入与此有关的现金收支预算与预计资产负债表中。
1.参考依据:
业务预算和专门决策预算
2.汇总指标,现金收入、现金支出、反映短缺数及投资、融资数
现金预算
1.可运用现金合计=期初现金余额+经营现金收入
2.现金支出合计=经营性现金支出+资本性现金支出
【例题】教材35
3.现金余缺=可运用现金合计-现金支出合计
页【例2-15】
现金余缺=期初现金余额+经营现金收入-经营现金支出-资本性现金支出
4.期末现金余额=现金余缺±
现金的筹措及投放
1.综合反映计划期的经营成果
预计利润表
2.依据是业务预算表、决策预算表、现金流量表
★预计资产负债表编制全面预算的终点。
1.反映计划期末预计的财务状况
预计资产负债表
2.依据计划期开始日的资产负债表和计划期间的有关资料,然后结合计划期间业务
预算、专门决策预算、现金预算和预计利润表进行编制。
第2页中级会计职称考试
第三章筹资管理【重要考点思维导图】
重点03融资租赁
融资租赁租金的计算大多采用等额年金法,通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率,作为折现率。
前提租金计算
每期租金
租金在每期
租赁设备价值残值现值租赁设备价值残值?
（P/F,i,n
期末支付时
残值
普通年金现值系数P/A,i,n
归出
租人租金在每期
租赁设备价值?
残值现值
残值?
期初支付时
即付年金现值系数P/A,i,n?
（1?
i
租赁设备价值租赁设备价值
残值期末支付时
普通年金现值系数
P/A,i,n
归承
租赁设备价值
即付年金现值系数
P/A,i,n?
i重点04衍生工具筹资
一、可转换债券
1、可转换债券的基本要素要素说明
1.标的股票一般是发行公司本身的股票,也可以是其他公司的股票。
2.票面利率一般会低于普通债券的票面利率,有时甚至低于同期银行存款利率
3.转换价格在转换期内据以转换为普通股的折算价格。
每一份可转债在既定的价格下能转换为普通股股票的数量。
4.转换比率转换比率=债券面值÷
转换价格。
第3页中级会计职称考试
可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限。
短于或等于债券期限。
5.转换期【提示】由于转换价格高于公司发债时股价,
投资者一般不会在发行后立即行使转换权
发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定。
6.赎回条款赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。
债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。
7.回售条款回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。
回售有利于降低投资者的持券风险8.强制性转在某些基本条件具备之后,债券持有人必须将可转换债券转换为股票,无权要求
换调整条款偿还债券本金的条件规定。
【提示】赎回条款和强制性转换条款对发行公司有利,而回售条款对债券持有人有利。
2、可转换债券的发行条件一般可转债略
除符合公开发行证券的一般条件外,还应当符合的规定包括:
（1）公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元;
分离交易
（2）最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息;
可转债（3）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息;
（4）本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%,预计所附认股权
全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额等。
3、可转换债券筹资特点缺点
优点
1.筹资灵活性4.存在不转换的财务压力
特点
2.资本成本较低5.存在回售的财务压力
3.筹资效率高6.股价大幅度上扬风险
二、认股权证含认股权证全称为股票认购授权证,是一种由上市公司发行的证明文件,持有人有权在一定时间内
义按约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。
认股权证本质上是一种股票期权,属于衍生金融工具,具有实现融资和股票期权
证券期权性激励的双重功能。
但认股权证本身是一种认购普通股的期权,它没有普通股的红利收
性
入,也没有普通股相应的投票权
质
是一种投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益,因此它
投资工具是一种具有内在价值的投资工具
按允许权证持有人在到期日前,可随时提出履约要求,买进约定数量的标的股
美式认股证
票
持有人行权
分
的日期划分欧式认股证持有人只能于到期日当天,才可提出买进标的股票的履约要求
类
长期认股证认股期限超过90天
按照认股期
限不同划分短期认股证认股期限一般在90天以内
筹1.是一种融资促进工具（顺利实现融资）
资2.有助于改善上市公司的治理结构（管理层及大股东的任何有损公司价值的行为,都可能降低股
特价,从而降低投资者执行认股权的可能性,这将损害管理层及其大股东的利益）
点3.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制第4页中级会计职称考试
重点05资金需要量预测
一、因素分析法以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础,根据预测年度的生产经营任务和资
含义
金周转加速的要求,进行分析调整,来预测资金需要量的一种方法。
公式
【提示】如果预测期销售增加,则用（1+预测期销售增加率）;
反之用“减”。
如果预
测期资金周转速度加快,则应用（1-预测期资金周转速度加速率）;
反之用“加”。
评价计算简便,容易掌握,但预测结果不太精确
适用品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目
二、销售百分比法
1、基本原理将反映的生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素连接起来,根据销售与资产之间的数量比例关
系,预计企业的外部筹资需要量。
销售百分比法首先假设某些资产与销售额存在稳定的百分比关系,根据销售与
资产的比例关系预计资产额,根据资产额预计相应的负债和所有者权益,进而确定筹资需要量。
2、基本步骤
②确定与敏感项目有关的
①确定敏感资产A和敏感负债B③确定需要增加的筹资数量
销售百分比
3、计算公式
①确定可用增加收益筹集的资金留存收益增加=预计销售收入（S2）×
销售净利率（P）×
收益留存率（E）②计算最终需要外部筹资需求外部筹资需求增加的资产-增加的负债-增加的留存收益三、资金习性预测法
根据资金占用总额与产销量的关系预测Y=a+bX
1、回归直线法2、高低点法第5页中级会计职称考试
重点06资本成本
分类公式原理
A不考虑时间价值的模式
年税后资金占用费年税后资金占用费
一般模式资本成本率
筹资总额筹资费用筹资总额（?
筹资费用率）
【提示】该模式主要应用于债务资本成本的计算。
基本模式B考虑时间价值的模式
筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0
折现模式即:
资本成本率=所采用的折现率
【提示】①能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率,即为资本成本。
②该模式为通用模式。
年利率（?
所得税率）
一般模式
银行借款手续费率
折现模式考虑时间价值时,用折现模式。
年利息（?
一般模式（平价）公司债券
债券筹资总额（?
手续费率）
1.年末支付租金
设备价款-残值×
（P/F,K,n）=年租金×
（P/A,K,n）
bb
融资租赁2.年初支付租金
[（P/A,K,n-1）+1]bb
=年租金×
（P/A,Kb,n）×
（1+Kb）
股利增长（?
+）++折现模式
模型法（）（）
普通股
资本资产假定无风险报酬率为R,市场平均报酬率为R,某股票贝塔系数β,
fm
定价模型法则普通股资本成本为:
+（）
1.留存收益的成本是一种机会成本（无现实现金流出）。
股利增长2.参照普通股成本公式,但不考虑筹资费用。
模型法（?
+）?
留存收益++折现模式
资本资产+（）
定价模型法
重点07杠杆系数
【补充的知识,很重要】?
?
边际贡献、息税前利润和每股利润（每股收益）及其计算（重点）
指标名称含义计算公式
边际贡献销售收入减去变动成本
（M）后的余额,又称为“边际
margin利润”或“贡献毛益”等
边际贡献在销售收入中
边际贡献率
所占的百分比
变动成本在销售收入变动成本率
中所占的百分率。
P、Vc、Q、m分别表示单价、单位变动成本、产销量和单位边际贡献。
第6页中级会计职称考试
支付利息和缴纳所得税息税前利润净利润+所得税+利息
息税前利润
前的利润（EBIT）
EarningsBefore注意:
以上、、都是常数据InterestandTax上式Vc×
Q和F中不包括利息费用。
每股收益[含优先股时]
每股收益普通股股东的每股利润
（EPS）
EarningPerShare每股收益[无优先股时]
I、T、N、D分别表示利息、所得税税率、普通股股数、优先股股利。
盈亏临界点利润为零时的业务量
一、经营杠杆效应
1）含义:
由于固定性经营成本的存在,而使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。
2）经营杠杆效应的度量指标:
经营杠杆系数息税前利润变动率
定义公式用于预测
Degreeof
产销变动率
Operating简化计算+基期边际贡献用于计算
Leverage
基期息税前利润
（3）结论
存在前提只要企业存在固定性经营成本,就存在经营杠杆效应。
经营杠杆经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。
与经营风险经营杠杆系数越高,表明资产报酬等利润波动程度越大,经营风险也就越大。
影响经营固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低,经营杠
杠杆的因素杆效应越大,反之亦然。
二、财务杠杆效应
由于固定性资本成本利息等的存在,而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利
润变动率的现象。
2）财务杠杆效应的度量指标
财务杠杆系数每股收益变动率
（DegreeOf
息税前利润变动率
Financial息税前利润
计算公式用于计算Leverage）
利润总额
存在财务杠杆只要企业融资方式中存在固定性资本成本,就存在财务杠杆效应。
如固定利息、
效应的前提固定融资租赁费、固定优先股股利等的存在,都会产生财务杠杆效应。
财务杠杆与财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响,财务杠杆系数越高,表明普
财务风险通股收益的波动程度越大,财务风险也就越大。
影响财务杠杆债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低,财务杠
的因素杆效应越大,反之亦然。
第7页中级会计职称考试
三、总杠杆效应
由于固定经营成本和固定资本成本的存在,导致普通股每股收益变动率大于产销业务量变动率的现象。
2）总杠杆效应的度量指标普通股盈余变动率
定义公式
产销量变动率
总杠杆系数DegreeOf
关系公式经营杠杆系数财务杠杆系数
TotalLeverage边际贡献
计算公式利润总额
①只要企业同时存在固定性经营成本和固定性资本成本,就存在总杠杆效应;
②总杠杆系数能够说明产销业务量变动对普通股收益的影响,据以预测未来的每股收益水平;
意义
③提示了财务管理的风险管理策略,即要保持一定的风险状况水平,需要维持一定的总杠杆系
数,经营杠杆和财务杠杆可以有不同的组合。
影响因素凡是影响经营杠杆和财务杠杆的因素都会影响总杠杆系数。
四、三个杠杆系数的关系:
（1）定义公式?
用于预测
固定经营固定资本成本（利
销量变动率
息税前利润变动率每股收益变动率
息、融资租赁费）
成本?
（2）简化计算公式?
用于计算
销售收入P×
Q减变动成本V×
Q①边际贡献MDOL①/②
减固定成本FM/M-F
DTL①/③
②息税前利润EBIT
DFL②/③
减利息I
EBIT/EBIT-I③税前利润第8页中级会计职称考试1.三个杠杆的含义比较:
种类经营杠杆财务杠杆总杠杆
经营杠杆,是指由于固定性经营财务杠杆,是指由于固定性资总杠杆,是指由于固定性经
成本的存在而导致息税前利润本成本的存在而导致普通股每营成本和固定性资本成本
变动率大于产销量变动率的杠股收益变动率大于息税前利润的共同存在而导致的普通
杠杆的杆效应。
只要企业存在固定性经变动率的杠杆效应。
只要在企股每股收益变动率大于产
含义营成本,就存在经营杠杆效应的业的筹资中有固定性资本成销量变动率的杠杆效应。
只
作用,但不同企业或同一企业在本,就会存在财务杠杆效应,要企业同时存在固定性经
不同产销量基础上的经营杠杆但不同企业财务杠杆的作用程营成本和固定性资本成本,
效应的大小是不完全一致的。
度是不完全一致的。
就会存在总杠杆的作用。
2.三个杠杆的计量比较
杠杆的计量经营杠杆系数财务杠杆系数总杠杆系数
经营杠杆系数是计量经营风财务杠杆系数是计量财务风险经营杠杆和财务杠杆的连
险的手段和工具。
的手段和工具。
锁作用称为总杠杆作用。
总
计量的风险经营风险是指企业由于生产财务风险指企业由于筹资原因杠杆的作用程度,可用总杠
经营上的原因而导致的资产产生的资本成本负担而导致的杆系数表示。
报酬率波动的风险。
普通股收益波动的风险。
3.三个杠杆系数的定义公式
种类经营杠杆系数财务杠杆系数总杠杆系数
定义公式4.经营杠杆系数的简化计算公式、杠杆效应及影响因素
种类简化计算公式杠杆效应影响因素
①如果F0,则DOL1,表影响企业经营杠杆的主要因素有:
销+示不存在经营杠杆效应,售量、销售价格、单位产品变动成本
经营
式中:
F为固定经营成本;
M但依然存在经营风险;
和固定成本。
其中:
销售量和销售价
杠杆
为边际贡献;
EBIT为息税前②如果F大于0,则DOL格与经营杠杆反方向变动;
单位产品
系数
利润。
大于1,表示存在经营杠杆变动成本和固定成本与经营杠杆同方
的放大效应。
向变动。
5.财务杆系数的简化计算公式、杠杆效应及影响因素
①如果I0,则DFL1,表影响财务杠杆的因素包括:
企业资本结构中债示不存在财务杠杆效应。
务资本比重;
普通股盈余水平。
其中,普通股
财务
I为债务利②如果I大于0,则DFL盈余水平又受息税前利润、固定资本成本（利
息;
EBIT为息税前大于1,表示存在财务杠息）高低的影响。
债务成本比重越高、固定的
杆的放大效应。
资本成本支付额越高、息税前利润水平越低,
财务杠杆效应越大,反之亦然。
6.总杠杆系数的简化计算公式、杠杆效应及影响因素
①如果F0,I0,则DTL1,表示不凡是影响经营杠杆和财务
总杠杆存在总杠杆效应。
杠杆的因素均会影响总风
系数式中:
M为边际贡献;
F为固②如果F和I不同时等于0,则DTL险。
定经营成本;
I为债务利息。
大于1,表示存在总杠杆的放大效应。
第9页中级会计职称考试
重点08资本结构优化
一、每股收益分析法
要点内容
该种方法判断资本结构是否合理,是通过分析每股收益的变化来衡量。
能提高每股收益的资本
基本观点
结构是合理的,反之则不够合理。
每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的。
所谓每股收益无差别点,是指不同筹资方式
关键指标
下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。
计算公式[]
情形一:
两方案情况下的决策情形二:
多方案的决策
①预期的息税前利润大于每股收益无差别点①两两组合,计算出每股收益无差别点
的息税前利润---负债筹资②画每股收益无差别点图
②预期的息税前利润小于每股收益无差别点③做出决策结论
的息税前利润---权益筹资
决策原则当预期EBIT或Q水平大于每股收益无差别点时,应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案;
反之,
当预期EBIT或Q水平低于每股收益无差别点时,应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。
二、平均资本成本比较法
基本观点能够降低平均成本的结构,则是合理的资本结构。
权数可以有三种选择:
即账面价值权数、市场价值权数和目
平均资本成本∑
关键指标?
标价值权数?
决策原则选择平均资本成本率最低的方案。
三、公司价值分析法
基本观点能够提升公司价值的资本结构,则是合理的资本结构。
（1）公司市场总价值（V）权益资本的市场价值+债务资本的市场价值S+B;
（2）假设公司各期的EBIT保持不变,权益资本的市场价值（S）可表示为:
其中:
确定方法（3）债券市场价值通常采用简化做法,按账面价值确定;
4平均资本成本（）+
Kb为税前债务资本成本。
KS为股权资本成本
（5）找出公司价值最大的资本结构,该资本结构为最佳资本结构。
最佳资本结构亦即公司市场价值最大的资本结构。
在公司价值最大的资本结构下,公司的平均
决策原则
资本成本率也是最低的。
第10页中级会计职称考试
第四章投资管理【重要考点思维导图】
重点09基
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