新能源汽车行业分析报告文档格式.docx
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2、锂电需求爆发11
(1)锂电需求高速增长11
(2)锂产量大幅增长11
(3)技术路线百花争鸣12
三、永磁刚需启动,中科三环尽得先机13
1、同步异步之争13
2、永磁刚需启动14
(1)预计新能源车产量450万辆14
(2)新能源汽车对永磁需求高14
3、中科三环尽得先机15
四、风险因素16
一、产业变革拉开帷幕,“特比”领衔
1、产业变革拉开帷幕
我们认为汽车行业目前正在经历前所未有的产业变革——内燃机正从汽动时代进入电动时代(类似于数码相机取代机械相机)。
2014年将是产业变革的元年,未来5到10年间,电动车有望全面超越汽动车成为行业的绝对主流,并形成完整而庞大的电动车产业链(包括车载互联智能设备产业链、电动机产业链和锂电池产业链)。
(1)锂电池产业链
产业链包括电池管理以及锂电池制造。
目前动力电池制造正在加速。
特斯拉与松下共同投资108亿元建立锂电池工厂;
LG也将在华扩大产业规模,建立第二电池工厂;
近日三星SDI宣布将与安庆环新集团、西安高科集团展开合作,计划5年内进行约36亿人民币的分阶段投资,在西安高新区建设汽车动力电池生产基地。
我们预计5年内整个锂电池行业的产能将至少翻番,这也意味着锂需求也将翻番,这无疑将对以天齐锂业、赣锋锂业为代表的锂生产企业形成巨大利好。
(2)电动机产业链
目前除了特斯拉使用非永磁电机,其他电动车企业都在使用永磁电动机,我们认为,在节能环保要求更加严格的将来(非永磁电机低速效能较差,耗能较高速时高15%),永磁电动机将成为电动车的主要配置,当然这也有赖于永磁材料性能的提升(主要是高温性能)。
目前车用稀土永磁生产厂商的代表是中科三环,公司一直在和宝马等厂商进行合作,新能源车的爆发将极大利好公司车用永磁业务。
2、“特比”领衔
电动车目前的杰出代表为特斯拉的ModelS以及比亚迪的“秦”(这里将两者合并简称为“特比”),在电动车领域,其地位堪比数码产品领域中的国际品牌“苹果”以及以性价比取胜的本土品牌“小米”。
附录详述特斯拉车型,这里着重论述比亚迪的“秦”。
“秦”,实用的混动车。
如果把特斯拉的ModelS比作性能方面的“DreamCar”,那么比亚迪的“秦”就是一辆不折不扣的“屌丝车”,但“屌丝车”依然可以非常实用。
实际上,市场对“秦”的认可度非常高,据乘联会公布的数据,比亚迪秦2月销量为834辆,环比增长23.92%。
复合增速或超百。
根据中信证券研究部汽车组预测,新能源乘用车进入加速拐点。
预计2013/14/15年,新能源乘用车销量分别为1.2万辆/3万辆/6万辆,复合增速超过100%。
其中,明星车型将贡献主要增量,预计特斯拉2014/15年销量1500辆/10000辆,比亚迪“秦”2014/15年销量10000辆/20000辆。
另外,还预计2013/14/15年新能源客车销量分别为9038/20000/40000辆,复合增速超过100%。
3、特斯拉全面超越汽动车
性能全面超越传统汽动车。
仅使用一台电动机(三相异步感应电动机)的特斯拉ModelSP85的功率就已经高达306千瓦,全面超越市面所有的同级汽动车。
特斯拉还将在2014量产的ModelX上使用双电动机的全时四驱布置,届时ModelX的功率将有可能达到600千瓦级别。
此外,电动机大扭矩的特性使得换档构件也被取消,手动挡、自动挡以及DSG统统都不需要了,只踩“电门”就行了。
空间增加40%,增加前备箱。
由于特斯拉使用的电动机重量只有60公斤左右,且体积与西瓜大小相仿,因此其空间较传统汽动车大出40%,底盘以上都是可用空间,在拥有后备箱的同时还配备了前备箱,储存空间直接增加近一倍。
安全五星级,全方位保护。
特斯拉的ModelS在美国公路交通安全局(NHTSA)进行的碰撞测试中获得了5.4星的高分,是NHTSA历史上测试的所有车型中的最高分。
其前备箱可以在碰撞时提供更大范围的“防撞缓冲区”,全铝车身(95%铝合金+高强度硼钢)以及超低重心(车底为85KWH电池组)使得车体更加安全可靠。
这表明电动车天生在安全性方面比汽动车更具优越性。
续航里程480公里。
特斯拉的的电池容量高达85KWH,可供特斯拉连续行驶480公里。
以城市中平均每辆车每次出行里程为50公里(年1.8万公里)计算,也就是说在不出远门的情况下,特斯拉完全可以1周充一次电(充电时间根据充电设备而不同)。
特斯拉还有着很好的动能回收系统,在下坡或是减速制动时能回收较多动能,并转化成电能,从而使得行驶里程得以延长。
随时随地充电,方便快捷。
目前,各大城市正在推广建设充电桩。
北京今年内计划完成1000个公用快充桩布局建设。
上海目前已建成电动汽车充电桩2020个,到2015年,上海计划在全市范围内布局6000个以上的充电桩。
最近,特斯拉和国家电网公司方面接触频繁,计划合作开展电动车充换电站业务。
智能终端不断升级。
17寸显示器的加入,不仅仅是一种相对传统汽车的硬件升级,更大的意义在于造车理念的改变,使得车变成了互联网移动智能终端,或者说特斯拉正尝试着把它的电动车塞进互联网,而且用户还可以通过升级来获得更好更新的功能。
从此,车不再是一个严肃而又冷冰冰的大工业机械品,而是具有友好交互功能的大玩具。
特斯拉合作广泛。
目前,特斯拉的战略合作方有奔驰、丰田、松下等公司。
特斯拉向戴姆勒汽车的SmartFortwoEV和新款奔驰B-ClassEV供应电动马达和电池,这两款电动车预计将于2014年上市。
此外,丰田也与特斯拉签署了一笔1亿美元的合同,为其售价5万美元的新款RAV4EV供应电机、电力电子器件、电池、变速箱和软件。
同时特斯拉ModeS也使用奔驰的零件。
另外,国内的比亚迪也是特斯拉的“同盟军”,他们虽是竞争对手,却在共同开拓电动车市场,比亚迪“秦”系列油电混动车,正在以15万元的价格冲击中低端汽动车市场,公司预计今年销量将达到2.4万辆。
二、锂电需求爆发
1、未来谁是王者
锂电池与燃料电池。
二者中谁会成为未来电动车的储能装置?
从价格上看,氢燃料电池的核心零件是质子交换膜和铂催化剂,都是非常昂贵的材料,即使到2015年,丰田也只敢预测说整车5万美元,合30多万人民币,而目前150万到200万人民币的价格,远远高于燃油车和锂电池的电动车;
从燃料的来源和储存上看,氢燃料电池需要氢气,氢气本身并没有产业链支撑、制造、运输、储存,加注都极不方便,成本又很高,危险性还很大,相比燃油车和锂电池车成熟度太低。
反观锂电池,从发明以来,随着技术的进步和产业化的扩充,每年都有小幅度的降价和容量提升,并且目前已经大规模应用,预计未来几年,随着锂电池价格的进一步下降和容量的进一步提升,电动车、插电混合动力车价格会进一步降低,性能进一步增强,锂动力电动车有望逐步取代汽动车成为车行业的主流。
2、锂电需求爆发
(1)锂电需求高速增长
2012年全球锂电需求为36GWH,增速30%。
主要分布在三大领域:
动力、消费电子和储能。
其中消费电子占比88%,电动车占比11%,储能和UPS占比1%。
根据慧典的预测,2013-2015动力锂电池需求增长将分别高达91%、85%和86%,总需求增长也将保持30%以上的增速。
(2)锂产量大幅增长
2013年,我国碳酸锂和氢氧化锂产量分别为3.8万吨和2.2万吨,其中使用盐湖提锂法生产的碳酸锂和氢氧化锂约1万吨,矿石提锂法仍然占主导地位(主要原料仍依靠进口),另外,国内金属锂产量约2300吨。
锂电正极方面,2013年,我国钴酸锂产量为3.8万吨,比2012年增长约8.5%;
镍钴锰酸锂产量2.3万吨,比2012年增长约50%;
锰酸锂产量超过1万吨,磷酸铁锂产量超过5000吨。
(3)技术路线百花争鸣
目前主要有五个技术路线,一是特斯拉的技术路线,即正极用镍钴铝酸锂(NCA,两元材料,铝为参杂),镍、钴再加一点铝和锂的混合物,负极是石墨,以六氟磷酸锂作为电解液并辅以隔膜。
二是Bolloré
的技术路线,即用金属锂做负极,磷酸铁锂做正极,使用固态电解质,是为金属锂聚合物电池。
三是尼桑技术路线,即NCA和锰酸锂混合做正极。
四是比亚迪技术路线,单纯用磷酸铁锂做正极。
五是韩国电池公司以及丰田的技术路线,即以高镍三元镍钴锰酸锂(NCM)为主。
锂电池的能量密度取决于正极与负极能量密度的较低者,一般正极能量密度都低于负极,这是瓶颈所在,所以业界都在努力探索新方法提高正极能量密度。
从市场角度看,我们认为以特斯拉为代表的NCA路线将异军突起,对应的锂需求为氢氧化锂(合成NCA使用氢氧化锂),预计到2017年全球对电池级氢氧化锂的需求将达到4万吨。
因此拥有3,000氢氧化锂产能在建的天齐锂业和即将投产1.1万吨氢氧化锂(规模全球第一,2012年电池级氢氧化锂产量仅为6000吨)的赣锋锂业有望成为主要受益者。
三、永磁刚需启动,中科三环尽得先机
1、同步异步之争
新能源汽车方面,稀土永磁主要应用在永磁同步电机。
目前已经上市或正在开发的电动汽车,除特斯拉以外(感应电动机),大都选用节能环保的永磁同步电机,例如三菱的“iMiEV”、日产的“LEAF”、宝马的“I3”、丰田的“Prius”以及比亚迪的E6等。
因此我们认为,未来稀土永磁的需求将伴随电动汽车的普及而高速增长。
2、永磁刚需启动
(1)预计新能源车产量450万辆
根据2012年的《节能与新能源汽车产业发展规划》,预计到2020年我国新能源汽车保有量将达到500万辆。
世界各主要国家也相继出台了新能源汽车发展规划,我们预计到2015年全球新能源汽车产量将达到450万辆,其中混动(HEV)400万辆,纯电动(EV)50万辆。
(2)新能源汽车对永磁需求高
传统汽车主要在驱动电机和助力转向电机上使用钕铁硼,新能源汽车在发电机、刹车控制系统、娱乐系统等其他电机上也需要使用钕铁硼。
据测算,HEV每辆比传统汽车多用钕铁硼3公斤左右。
EV目前有两种技术方案:
一种是使用稀土永磁电机作为发动机,每辆需多用钕铁硼5-10公斤;
另一种是使用稀土永磁做轮子驱动电机,即在轮子中装入电机,这样若两轮驱动,每辆车需多用钕铁硼10-20公斤,若4轮驱动,则需要钕铁硼20-40公斤。
年均复合增长率将达43.06%。
2012年全球HEV产量为162万辆,EV产量为12万辆,按照每辆HEV使用5公斤钕铁硼毛坯(包括稀土永磁电动机和其他汽车部件),每辆EV使用25公斤钕铁硼毛坯计算(包括稀土永磁电动机和其他汽车部件),钕铁硼2012年使用量为1.11万吨。
假设2015年全球HEV产量400万辆,EV产量50万辆,则2015年全球新能源汽车用钕铁硼毛坯总需求为3.25万吨/年,相比2012年增加2.14万吨/年,年均复合增长率为43.06%。
3、中科三环尽得先机
中科三环尽得先机。
中科三环目前已在该领域具备7-8年的技术积累和合作经验,同汽车厂商、电机厂商进行了同步开发,与欧美的汽车厂商,如宝马等,都建立了良好的合作关系,今年已获得少量订单。
目前日本丰田普锐斯的销量很大,公司预计未来欧洲新能源汽车市场放量后将不逊色于日本。
另外,宝马预计i3电动车2014年的销量为1万辆。
我们根据销量预测,欧洲新能源汽车对永磁(钕铁硼)需求约为650吨,约占公司2013年估计产量的7.6%。
四、风险因素
新能源汽车发展慢于预期;
碳酸锂、氢氧化锂等产能扩张快于预期。