15勐来河经济评价Word格式.docx
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本项目资本金按静态总投资的30%计,资本金按比例分年投入使用,其余资金从银行贷款,资本金不还本付息。
银行贷款按商业银行贷款考虑,现行5年期以上贷款年利率为6.12%。
14.2.2.2建设期利息
银行贷款利息按复利计算,经计算,电站建设期利息为741万元,建设期利息计入固定资产价值。
14.2.2.3流动资金
电站流动资金按10元/kW计算,共需22万元,因其数额较小,全部按自筹考虑,流动资金随机组投产投入使用,本金在计算期末一次回收。
本电站投资计划与资金筹措见附表14—1。
14.2.2.4总投资
勐来河电站总投资为12336万元,其中固定资产投资为11573万元,建设期利息741万元,其余为流动资金。
电站全部机组投产后,形成固定资产价值12315万元,暂不考虑无形资产及递延资产。
14.2.3总成本费用计算
本阶段不考虑送出工程,故工程总成本费用即发电成本。
电站发电成本包括折旧费、修理费、职工工资及福利费、社保统筹、医疗保险、失业保险、住房公积金、利息支出和其它费用等。
经营成本指不包括折旧费和利息支出的全部费用。
折旧费=固定资产价值×
综合折旧率:
修理费=固定资产价值×
修理费率;
其中:
固定资产价值=固定资产投资+建设期利息;
电站综合折旧率采用4%,修理费率取1%。
工资=职工人数×
年人均工资;
勐来河电站定员为22人,职工年人均工资按15000元计。
根据相关规定和最新文件,职工福利费为工资总额的14%,社保统筹为工资总额的19%,医疗保险为工资总额的10%,失业保险为工资总额的1.5%,住房公积金为工资总额的11%,合计费用为工资总额的49.5%。
水资源费按我省规定0.004元/KW.h计。
其它费定额取15.0元/kW。
生产期内固定资产投资借款作为财务费用均计入总成本费用。
总成本费用计算见附表14—2。
14.2.4税金
按规定,水电建设项目应交纳增值税、销售税金附加和所得税,其中增值税为价外税,此处仅作为计算销售税金附加的基础,增值税税率为17%。
14.2.4.1销售税金附加
销售税金附加包括教育费附加和城市维护建设税,以增值税税额为计算基数,税率分别为3%和1%。
14.2.4.2所得税
企业利润按规定依法缴纳所得税,按应纳税所得额计算,税率为33%。
所得税=应纳税所得额×
所得税税率;
应纳税所得额=发电销售收入—总成本费用—销售税金附加。
14.2.5发电效益计算
14.2.5.1销售收入
销售收入=厂供电量×
上网电价。
上网电价按满足资本金财务内部收益率9.12%测算,并在计算期内采用同一电价。
经测算,资本金财务内部收益率为9.12%时的上网电价为0.173元/kW.h,上网电价中不含增值税(下同)。
14.2.5.2利润
发电利润=发电收入-总成本费用-销售税金附加;
税后利润=发电利润-应缴所得税。
税后利润提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金后,剩余部分为可分配利润,再扣除分配给投资者的应付利润后,即为未分配利润。
电站销售收入、税金、利润计算见附表14—3。
14.2.6清偿能力分析
14.2.6.1还贷资金
电站的还贷资金主要包括未分配利润和折旧费。
全部未分配利润的和折旧费均用于还贷。
14.2.6.2借款还本付息计算
按上网电价0.173元/kW.h进行借款还本付息计算,结果表明,勐来河电站在机组全部投产后的第11年可还清固定资产投资借款本息,借款偿还期14年。
借款还本付息计算见附表14—4。
14.2.6.3资金来源与运用
资金来源与运用情况见附表14—5。
计算表明,从运行期第1年开始出现资金盈余,整个计算期内累计盈余资金达15693万元。
14.2.6.4资产负债分析
计算结果表明,电站在建设期负债率较高(最高达71.7%),但随着机组投产发电,资产负债率很快下降,还清固定资产投资借款本息后,资产负债率降为零。
说明本项目财务风险较低,具有一定的债务偿还能力。
负债情况见附表14—8。
14.2.7盈利能力分析
电站全部投资现金流量见附表14—6。
据此计算财务盈利指标,全部投资财务内部收益率为8.1%,大于银行贷款利率6.12%:
投资回收期为12.6年。
资本金现金流量见附表14—7,资本金财务内部收益率为9.12%,资本金利润率为14.7%。
14.2.8敏感性分析
财务敏感性分析对参数敏感性及方案敏感性分析分别进行了计算,参数敏感性分析主要是考察固定资产投资、经营成本、有效电量等不确定因素单独变化(变化范围±
10%)对上网电价和财务内部收益率等财务指标的影响程度。
方案敏感性分析对资本金内部收益率为10%和贷款偿还期为13年的方案进行了计算。
财务敏感性分析计算成果见下表14—1。
表14-1财务评价参数敏感性分析表
方案
投资变化率(%)
经营成本变化率(%)
发电量变化率(%)
财务内部收益率(%)
偿还期(年)
上网电价(元/KW.h)
全部投资
资本金
基本方案
8.10
9.12
13.98
0.173
1
-10
14.00
0.157
2
+10
0.189
3
13.93
0.171
4
13.97
0.176
5
0.193
6
0.159
7
按资本金财务内部收益率10%测算
8.50
10.00
13.94
0.182
8
按贷款偿还期13年测算
8.60
10.30
13.00
0.184
由表14—1可见,按满足资本金财务内部收益率9.12%测算,对固定资产投资、借款利率和有效电量等参数作敏感性分析时,其全部投资财务内部收益率为8.1%,大于银行贷款利率6.12%;
电站经营期上网电价在0.157元/kW.h~0.193元/kW.h之间变化;
贷款偿还期均≤14年。
对资本金财务内部收益率和贷款偿还期等进行方案敏感性分析时,各主要财务指标均满足相关要求。
因此,该项目具有一定的抗风险能力。
14.2.9财务评价结论
项目财务评价指标汇总见下表。
表14-2主要财务指标汇总表
序号
项目名称
单位
指标
备注
总投资
万元
12336
1.1
固定资产投资
11573
1.2
建设期利息
741
1.3
流动资金
22
电价
2.1
还贷期上网电价
元/kW·
h
0.173
2.2
还贷后上网电价
2.3
容量价格
年
发电销售收入总额
41081
总成本费用总额
21816
销售税金附加总额
275
发电利润总额
18990
盈利能力指标
7.1
投资利润率
%
4.4%
25年平均
7.2
投资利税率
6.6%
7.3
资本金利润率
14.7%
7.4
全部投资财务内部收益率(所得税前)
10.0
7.5
全部投资财务内部收益率(所得税后)
8.1
7.6
资本金财务内部收益率(所得税后)
9.12
7.7
投资回收期(所得税前)
11.3
7.8
投资回收期(所得税后)
12.6
清偿能力指标
借款偿还期
14.0
8.2
资产负债率
71.7
最高
9
其它
9.1
单位千瓦投资
元/KW
5597
9.2
单位电能投资
元/KW.h
1.16
本项目按满足资本金财务内部收益率9.12%测算的上网电价为0.173元/kW.h,接近该地区同类型电站上网电价。
按此电价计算,14年内可还清银行贷款本息,因此,本项目具有一定的债务偿还能力。
现金流量分析表明,全部投资财务内部收益率为8.1%,大于银行贷款利率6.12%;
投资回收期12.6年;
资本金财务内部收益率9.12%,资本金利润率14.7%,具有一定的盈利能力。
敏感性分析表明,项目具有一定抗风险能力,但不确定因素对电站经营期上网电价有一定影响。
综上所述,本项目财务上是可行的。
14.3国民经济评价
国民经济评价是从国家整体角度,采用影子价格,分析计算项目的全部费用和效益,考察项目对国民经济所作的净贡献,评价项目的经济合理性。
14.3.1固定资产投资计算
国民经济评价中的投资费用应以影子价格计算调整,但投资估算采用的主要建材及设备价格均超过了国家计委颁布的货物影子价格加影子运费,故对投资不作调整,即视影子价格系数为1,同时扣除属于内部转移支付的计划利润和税金。
按工程整体静态总投资调整后得到的国民经济评价计算投资为10883.24万元。
14.3.2年运行费和流动资金
年运行费以财务评价中的年运行费为基础进行调整,调整后的年运行费为214.75万元,流动资金为22万元。
14.3.3效益计算
发电效益是指电站向用户及电网提供容量和电量所获得的效益,按影子电价法计算,计算电价按国家计委颁布的西南地区平均电力影子价格乘调整系数计算,经计算后的影子电价为0.281元/kw.h。
发电效益=有效电量×
(1-厂用电率)×
计算电价。
有效电量