中矿资源发展价值分析打造轻稀金属元素王国Word格式.docx

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公司的核心业务为稀有轻金属（锂、铯、铷）资源开发与利用、固体矿产勘查技术服务及矿权投资。

公司长期致力于矿业产业链构建，并以地质勘查技术服务为基础性业务，由此衍生出地勘+矿权投资、地勘+矿山工程、地勘+矿产品贸易等其他业务。

通过多年海外地勘实践，公司对国际矿业市场走势和矿产品供需关系有着深刻的理解和认识，并逐步优化升级业务结构，拓展上下游产业链，实现了资金→资源→产品的良性循环。

元素之锂：

2018年3月，公司取得PSC公司旗下Arcadia锂矿项目产品包销权，并借此契机积极对接锂资源加工企业。

2018年8月，公司收购东鹏新材100%股权，进入新能源、新材料加工销售领域，成为国内电池级氟化锂的主要供应商及国内最大的铯盐、铷盐生产商和供应商。

元素之铯铷：

2019年，公司在原有业务与稀有轻金属业务形成了较好协同效应的基础上，通过收购Cabot公司特殊流体事业部100%股权，取得其储量巨大的高品质铯榴石矿山及丰富的铯资源，公司铯盐业务经营模式升级为“矿山开采+产品加工+销售服务+资源回收”的全流程产业链，打破了外国公司对高品质铯矿资源的垄断，奠定了公司铯盐业务的全球领先地位。

中矿资源集团成立以来，积极响应“走出去”和“两种资源，两个市场”发展战略号召，成为我国有色金属行业第一家成规模“走出去”的商业性综合地质勘查技术服务企业。

近年来，中矿资源集团重点布局非洲、东南亚、中亚、西亚、东欧等区域市场，业务足迹遍及赞比亚、津巴布韦、刚果（金）、乌干达、日本、韩国、巴布亚新几内亚、印度尼西亚、马来西亚、老挝、菲律宾、阿富汗、巴基斯坦、土耳其、阿尔巴尼亚等二十多个国家。

公司控股和参股公司二十余家，其中全资子公司16家。

股权结构：

刘新国和王平卫分别为中矿资源董事长及副董事长，东鹏新材董事长孙梅春并表后以自然人的身份持有最多股份达9.41%，中色矿业集团持有公司股份比例最高达21.84%。

1.2营业收入分析：

铯铷锂盐板块持续发力

公司的主营业务包括稀有轻金属原料生产及销售、固体矿产勘查技术服务、矿权投资及开发、国际工程、贸易业务及海外勘查后勤配套服务。

公司两次成功并购实现业务转型升级，奠定了公司在轻稀金属原料领域的国内甚至国际领先地位，公司业务涵盖了从矿产勘探、开采到加工业务，至精细化工和终端消费市场的整个产业链。

主营业务包括地勘技术服务与矿业开发、稀有轻金属原料加工、国际矿产品贸易等。

2019年，公司将战略重点转移至发展形势良好、发展潜力巨大的稀有轻金属原料业务板块，有效完善了公司的产业链战略布局，通过完成对美国Cabot公司特殊流体事业部的收购，拥有全世界储量巨大的高品质铯榴石矿山和丰富的铯矿石资源。

由此公司铯盐业务经营模式升级为“矿山开采+产品加工+销售服务+资源回收”的全流程产业链，铯盐业务在全球的领先地位得到有效巩固。

公司业绩状况：

自2018年公司收购东鹏新材以来，公司营业收入显著上涨。

2018年公司营业收入8.67亿元，同比增长60.36%；

实现营业利润1.36亿元，同比增长119.18%。

2019年，公司实现营业收入11.6亿元，比去年同期增长34.34%；

实现归属于上市公司股东的净利润1.4元，比去年同期增长26.32%；

实现基本每股收益0.52元，比去年同期下降0.48%。

公司主营业务结构：

2018年起公司新增的铯铷锂盐板块对营业收入和利润贡献大幅提升。

2019年年报数据显示，公司收入主要来自稀有轻金属业务（锂、铷、铯）、矿产勘查业务和贸易业务。

其中，稀有轻金属业务（锂、铷、铯）营业收入4.96亿元，同比增长142.09%，对营业收入贡献率为42.55%，毛利率45.23%；

矿产勘查业务营业收入1.78亿元，占总营业收入15.24%，毛利率24.60%；

贸易业务营业收入1.99亿元，占总营业收入17.12%，毛利率38.71%。

我们预测，随着东鹏新材和Cabot项目持续发力，2020年锂盐和铯铷板块的贡献或将进一步增长。

境内营收占比上升。

自公司并表东鹏新材，在有色深加工行业进一步发展，境内营收占比持续上升，占比从2017年的12.83%增至2019年的48.40%。

公司海外营收主要来于固体矿产勘查技术服务和国际工程建设业务，凭借海外子公司的地缘优势和良好的行业口碑，充分利用“一带一路”战略机遇，承接基础设施建设工程业务和EPC总承包业务，大多分布在赞比亚、津巴布韦、刚果金、乌干达、马来西亚、印度尼西亚等国家。

1.3公司发展战略

在稀有轻金属业务方面，国家确定新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年，这一举措是对新能源汽车市场的巨大提振，必将带动锂离子电池行业发展，有利于公司锂盐业务；

美国、日本将铯列为关键矿种，每年在国防军工、航天航空、油气钻井等行业的消耗量远远大于我国，并试图获取长期稳定的资源供应。

未来几年，在国家环保、能源、信息、科技等方面的政策支持下，铯铷盐产品有望在我国化工、油气钻探、通讯等领域率先扩大应用，有利于公司铯铷盐业务。

在地勘技术服务方面，公司是中国有色金属行业首批成规模“走出去”的商业性综合地质勘查技术服务企业，在海外主要服务于实力雄厚的中色、中冶、北方工业、紫金、金川等大型矿业公司，公司地勘业务持续稳定。

在矿权投资方面，受短期流动性影响，海外矿业资产价格呈下降趋势，为公司低成本获取优质矿权提供了难得的历史机遇。

未来，公司将积极围绕稀有轻金属业务有效控制资源、完善上下游产业链，继续做大做强地质勘查和矿权投资，顺势发展国际工程和矿产品贸易，打造以稀有轻金属资源开发与利用、地质勘查技术服务、矿权投资与矿业开发为核心业务的国际化矿业集团公司。

2、深耕矿产勘探+矿权投资，一带一路引进国际建筑工程

未来公司将致力于打造国际一流的勘查技术服务型矿业公司，建立从地质勘查到采选冶炼最后到产品加工的全流程矿业开发产业链。

2.1固体矿产勘查行业稳步发展

公司以地质勘探发家。

固体矿产勘查技术服务是综合运用地质勘查技术，获取不同区域成矿地质信息，向客户提供矿产资源潜力及开发利用前景的勘查报告。

公司矿产勘查技术服务以海外市场为主，是中国有色金属行业首批成规模“走出去”的商业性综合地质勘查技术服务公司。

公司在海内外拥有参控股子公司20多家，已经形成良好的市场声誉，在中国有色金属勘查技术服务海外细分市场的占有率名列前茅。

2017年后公司战略发生重大转变，开始布局锂资源冶炼和铷铯盐深加工领域，同时继续深耕矿产勘查技术服务业务，地勘业务稳步发展。

2019年，固体矿产勘查行业营业收入1.78亿元，占营业收入比重15.24%，同比下降14.48%；

毛利润24.60%，同比下降-5.24%。

公司勘查技术广受好评。

公司本身全面掌握地、物、化、遥、钻等行业通用技术和前沿技术并熟练应用，被国土资源部评为“全国模范地勘单位”，第一届全国地勘钻探职业技能大赛北京赛区获奖企业，多次获北京市丰台区人民政府颁发的丰台区经济发展贡献奖、中国有色金属工业科学技术奖等多项奖项。

公司先后承担了中国有色赞比亚谦比希铜矿、中冶集团巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿、中冶集团和江西铜业阿富汗艾娜克铜矿、北方工业津巴布韦铂钯矿和刚果（金）科米卡铜钴矿、紫金矿业刚果（金）卡莫阿铜矿等多个具有国际影响力的重大项目，在多个国家开展的多个项目为公司积累了丰富的海外经验并赢得了良好的市场声誉，公司在境外固体矿产勘查领域具有明显的先发优势和经验优势。

2019年，公司开展了《巴布亚新几内亚瑞木镍钴项目机载激光雷达地形测绘研究》等5个研发项目，利用机载激光雷达进行地形测绘，有效提高测图精度，从而更有效地检查和控制测绘质量，目前各项研发项目进展正常。

“刚果（金）上加丹加省卡莫亚铜钴矿地质特征、成矿规律及找矿潜力研究报告”获2019年度中国有色金属工业科学技术奖二等奖。

2.2矿权投资业务：

将为稀有轻金属业务提供支持

矿权投资及开发业务：

指公司依托自身丰富的矿产勘查经验和技术优势，在控制风险的前提下适时适度有选择性的，通过登记申请、合作开发、收购等方式取得矿权，在取得阶段性勘查成果或探明矿区矿产品位及经济储量后，将矿权进行转让、评估作价入股或者将矿权进行开采开发以获取后续矿山开发收益的投资行为。

未来，该业务主要为公司稀有轻金属业务提供重要支持。

公司将专注铯、锂等稀有轻金属矿权投资，推进自有和其它矿权合作开发，保持铯资源占有率世界第一，实现其它1-2种稀有轻金属资源占有率行业领先。

受短期流动性影响，海外矿业资产价格呈下降趋势，为公司低成本获取优质矿权提供了难得的历史机遇。

截至2019年年末，公司及所属子公司共计拥有各类矿业权92处，其中采矿权35处，探矿权43处，地表租约13处，采石场矿权1处。

矿权的分布情况为：

赞比亚境内现有矿权4个，其中采矿权1个，探矿权3个；

津巴布韦境内现有31个矿权，均为采矿权；

加拿大Tanco公司及控股的Coltan公司共计拥有57处矿权，其中采矿权3处，探矿权40处，地表租约13处，采石场矿权1处。

公司矿权涉及的资源矿种包括铜、钴、金、银、铬铁、锂、铯、钽等多种金属。

2019年新增加拿大Tanco公司矿权。

根据北矿院2018年11月为公司出具的尽职调查报告中的预估数据，截至2018年6月30日，Tanco矿山保有未开采铯矿石资源量12.19万吨，其中氧化铯含量为1.66万吨；

铯榴矿石资源量约为352.22万吨，其中氧化铯含量约为2.6万吨,合计Tanco矿山保有氧化铯资源量4.26万吨。

为了资源共享、优势互补，共同推动非洲矿权开发项目，公司于2019年12月与北京中化明达股权投资基金管理有限公司签署《战略合作框架协议》。

2.3国际工程建设：

3大重大国际工程业务合同

国际工程业务：

指公司凭借海外子公司的地缘优势和良好的行业口碑，充分利用“一带一路”战略机遇，承接的基础设施建设工程业务和EPC总承包业务。

公司建筑工程服务主要包括两大类，一是公司在承接成熟型矿山生产探矿项目的同时，根据服务对象的需求提供配套的矿山基础设施建设服务；

二是，公司凭借在赞比亚的地缘优势和良好的行业口碑择优开展民用建筑业务。

2019年，公司工程建设营业收入0.78亿元，占总营业收入6.66%，毛利率为15.67%。

公司凭借海外子公司在矿产勘查行业的优良口碑，依托“一带一路”战略，承接基础设施建设工程业务和EPC总承包业务，已签署3个重大国际工程业务合同:

赞比亚卢萨卡西医院总承包合同（合同金额2.2亿美元，合同完工期限36个月）；

赞比亚陆军第七团级军营及地区总部融资、设计及建设项目合同（合同金额2.47亿美元，合同完工期限