浙江医药度财务分析报告Word文件下载.docx

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2财务效率分析

（以下数据均为合并报表数据）

3.1盈利能力分析

3.1.1资本经营能力因素分析

资本经营能力因素分析表

2011年

2010年

差异

平均总资产

4,918,127,880.66

4,258,408,750.32

平均净资产

4,131,883,524.10

3,362,326,028.30

净利润

1,015,923,605.29

1,143,597,595.75

营业收入

4,825,968,378.67

4,558,265,173.26

利息支出

-175,499,622.77

-188,565,841.12

利润总额

1,188,142,153.40

1,333,226,113.21

销售净利率

0.21

0.25

-4.04%

总资产报酬率

20.59%

26.88%

-6.29%

净资产收益率

23.06%

29.68%

-6.62%

其中，息税前利润=企业的净利润+企业支付的利息费用（财务费用科目中）+企业支付的所得税

销售净利率=净利润/营业收入

总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%

净资产收益率=净利润/平均净资产

=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）×

负债/平均净资产]×

（1-所得税率）

根据上表的数据对浙江医药的资本经营能力进行分析如下：

销售净利率反映每一元营业收入带来的净利润的多少，表示营业收入的收益水平。

企业在增加营业收入额的同时，必须相应地获得更好的净利额，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

浙江医药的销售净利率比较稳定，保持在0.2以上。

总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。

浙江医药的总资产报酬率较去年有所下降，说明其投入产出的水平有所下降，企业的资产运营的有效性降低。

净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标。

浙江医药2011年净资产收益率比2010年下降了6.62%，主要是由于总资产报酬率下降引起的。

2.1.2盈利能力历史分析

总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。

是另一个衡量企业收益能力的指标。

在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益（EPS）及净资产收益率（ROE）等指标来进行判断。

实际上，总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标。

总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。

营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。

它反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。

盈利能力指标历史可比变动

会计年度

2009

2010

2011

42.6

29.68

23.06

总资产收益率

31.29

24.69

19.47

主营业务利润率

44.35

40.47

36.89

营业利润率

34.68

29.75

24.73

营业比率

成本费用利润率

53.45

42.49

33.19

每股收益（元）

2.7

2.54

2.25

其中，总资产收益率=息税前利润/平均总资产

营业利润率=营业利润/营业收入净额

分析上表中浙江医药近三年来盈利能力相关指标可以看出：

净资产收益率稳处于下滑阶段，且2011年减少幅度小于2010年；

总资产收益率也处于下滑阶段，且下滑幅度相近。

同时主营业务利润率、营业利润率较2010年分别下降了3.58个百分点和5.02个百分点，且每股收益、成本费用利润率逐年下降，由此可以看出，公司今年经营情况不如上年，盈利能力有所下降，这是由于以下几个原因造成的。

1、原材料价格上涨，产品成本上升；

2、产品销售困难，公司不得不降价销售；

3、市场竞争压力大。

2.1.3盈利能力同行业分析

根据制造业中医药、生物制品制造的行业分类以及企业的规模和经营范围，选取海正药业（600267）、新和成（002001）作行业对比分析。

同行业盈利能力比较分析（2011）

浙江医药600216

新和成002001

海正药业600267

总资产规模

5,199,077,888

7,151,413,964

8,230,981,671

净资产规模

4,400,447,260

5,635,210,064

4,593,560,008

23.06

20.66

11.20

19.47

16.28

6.12

24.73

35.20

10.99

每股收益

2.25

1.60

0.96

上表将各企业的各项盈利能力指标综合进行分析比较，由上表可得：

浙江医药的总资产规模处于三者最小，同时净资产规模也为最小，而净资产规模差额相对来说比总资产规模小，但其净资产收益率与总资产收益率均高于其它企业，处于领先地位，说明浙江医药的资本增值能力较好。

浙江医药的营业利润率处于三者之间，处于中等水平，其可能的原因是营业成本较高。

另外，浙江医药的每股收益为2.25，相对较高，说明其盈利能力占有领先地位。

2.2营运能力分析

2.2.1总资产周转率分析

总资产周转率分析表

销售净额

流动资产平均余额

3,136,254,928.84

2,632,088,133.51

总资产周转率

0.9813

1.0704

-0.0891

流动资产周转率

1.5388

1.7318

-0.193

流动资产占总资产比率

63.77%

61.81%

1.96%

其中，总资产周转率（次）=总周转额（销售净额）/平均总资产额

=销售净额/流动资产平均余额*流动资产平均余额/平均总资产=流动资产周转率*流动资产占总资产比率

根据上表分析可知，浙江医药2010年总资产周转率较去年略减低，减慢了0.0891次，其原因是：

因为流动资产周转速度下降，使总资产周转速度下降：

（1.5388-1.7318）*61.81%=-0.1193次

因为流动资产占总资产比率提高，使得总资产加速：

1.5388*（63.77%-61.81%）=0.0302次

计算结果表明，格力公司本年总资产周转率下降，主要原因是由于流动资产周转速度下降引起的。

其次是流动资产占总资产比率提高，加快了总资产的周转，综合作用，两者使得总资产周转率减慢了0.0891次。

2.2.2营运能力历史分析

营运能力指标历史可比变动

应收账款周转率

5.72

5.80

6.06

应收账款回收期（天）

62.90

62.08

59.39

1.9176

固定资产周转率

3.6251

3.866

3.899

存货周转率

4.4736

5.4421

5.073

存货销售期（天）

80.4721

66.1509

70.9639

1.1713

净资产周转率

1.8

1.36

1.17

流动资产对总资产的比率

61.08%

其中，应收账款周转率=营业收入/平均应收账款

应收账款周转天数=360/应收账款周转率

流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额=流动资产垫支周转率*成本收入率

由上表可以看出：

总资产周转率较去年略有降低，同时净资产周转率也处于下滑阶段；

流动资产周转率是反映企业运营能力的重要指标，相比于09、10年，流动资产周转率仍处于下降趋势，企业应当充分重视这一指标，加以改善；

应收账款周转率较09、10年有上升趋势，这反映了企业在销售商品及时收回款项这一方面控制欠佳；

存货周转率较去年减少了0.3691次，这是企业本年为预防原材料涨价，购入了大量原材料所致；

固定资产周转率是反映固定资产利用率的重要指标，该指标较前几年有了一定幅度的好转。

综合各个指标来分析，浙江医药2011年营运能力有所降低，这是国际形势、市场环境等因素综合影响所致。

2.2.3营运能力同