CFA二级笔记18财报员工福利养老金和股权激励Word文件下载.docx

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理解不深入

折现率、工资增长率、预期收益率2009年都比2008年低

工资增长率影响到currentservicecost，从而影响到利润earning

折现率低，一般情况下影响负债，对利息成本影响小

错题6

没看清题目...

问的是参与者（雇员）承担的最大风险...

看成了雇主...

错题7

将expectedreturn299也放进了费用项....

错题8

坑点1:

没看到已工作年限10年

坑点2:

增长年限是16不是17

错题9

没理解assumption的指标...

工资增长率也属于assumption指标之一

错题10

同上

错题11

没有考虑除税

30*（1-30%）=21

错题12

费用12不是当期的，而是下一期的，所以不用考虑。

另外，遵循资产=负债+权益恒等式，负债增加，权益就减少。

负债增加93

费用增加93-导致利润减少93-导致equity减少93

17560+93/（6570-93）=2.73

【学习笔记】

一、post-retirementplan

DC&

DB

DC和DB的底层逻辑：

在雇员退休之前，定期缴纳一定养老金，成立养老金基金，由专业第三方金融机构管理，等雇员退休后，再返还投资本息。

区别：

DC：

养老金资金投向由雇员决定，退休后每年的退休金是不固定的，即投资风险由雇员承担

DB：

养老金资金投向由雇主决定，退休后每年的退休金是固定的，即投资风险由雇主承担

DC和DB讲义内容

DC与DB区别讲义

雇主要makeperiodiccontribution每期固定支出

雇主要预期未来退休金支出（重点学习内容）

PBO

PBO通俗解释：

在DB模式下，公司欠员工未来退休金（养老金）的现值

计算PBO基本逻辑：

A.计算未来每一期的退休金（退休前最后一年的年薪*退休金比例*工作年限

B.通过金融计算器，计算出折现到退休时间节点的现值

C.B再折现到当前时刻，即PBO

fundedstatus

offsetdisclosure

A.overfunded则记在资产端

B.underfunded则记在负债端

assetceiling

上面已经说了，fundedstatus盈余记在资产端，亏损记在负债端；

但是为了培养雇主的一个储蓄的良好习惯（从而解决民生问题），FS盈余记在资产端是有个天花板ceiling，即不能无限♾记在资产端，有个上限值

特别注意下：

ThePVoffutureeconomicbenefit

Refundsfromtheplan

Reductionsoffuturecontributions

都是指“ceiling”的意思

二、accountingforDBplan

（一）资产负债表如何记？

养老金如何在资产负债表记账？

A.PA

记忆法：

ABC

B.PBO

IASB

I：

interestcost

A：

actuarialloss/gains（精算损益，对员工寿命精算调整导致的养老金损益，比如寿命长，养老金支出大，寿命短，养老金收益大）

S：

currentservicecost和pastservicecost（因养老金比例调整导致的）

B：

benefit

（二）利润表如何记？

养老金如何在利润表上记账？

养老金在负债栏目记录的IASB中的IAS需要记录在利润表，统称为养老金费用

periodicpensioncost

A.currentservicecost（跟员工工作年限有关，每工作一年，就要计提一年的养老金）

B.pastservicecost（跟养老金比例有关，比例调高的话，那之前比例低的时候，也要进行补偿，补偿这部分就是pastservicecost）

C.interestcost（PBO是对未来需要给付的养老金进行折现的值，只要存在折现，那么就存在利息的问题）

1、periodicpensioncost

（1）actuarialgainorlosses

actuarialgain/loss（精算损益）

A.gain让负债减少，所以前面是减号，loss让负债增加，前面是加号

B.精算损益因精算假设的变化而产生

actuarialassumption（精算假设）（以下内容属于课外拓展）

1⃣️demographicassumption（宏观假设）

mortality（死亡率）

寿命

员工流转

提前退休

2⃣️financialassumption（财务假设）

工资增长

discountrate

通胀

·

（2）assumptions（重点）

精算假设的三个重点

重中之重：

discountrateofPBO（折现率）

关键词三个：

A.corporatefixedincome

PBO是公司当前欠员工的钱（养老金）

就相当于公司债一样，到期还钱天经地义

B.highquality

高质量，意味着利率低

养老金这种钱，肯定要还的，不存在太大的违约风险

C.duration

久期，即使用的公司债应和未来养老金支付的期限尽可能保持一致

（3）definitionofTPPC

TPPC

重点：

A.TPPC，部分记在利润表，部分记在OCI

有时候题目直接写PPC，也是TPPC的意思

B.FS公式

注意，FS大于0，属于资产项，FS小于0，属于负债项

资产项的FS0+contribution-TPPC=FS1

负债项的FS0-contribution+TPPC=FS1

（4）PPC在美国准则下如何记账？

PPC-USGAAP如何记账

1、employercontribution和cash相抵消

2、资产benefitpaid和负债benefitpaid相抵消

（这里的benefitpaid指的是当前有退休员工，企业支付养老金那部分）

3、负债CSC和利润CSC相抵消

4、负债IC和利润IC相抵消

5、负债PSC和利润摊销PSC、OCI未摊PSC相抵消

6、由于利润表的actuarialG/L是广义的，包括两部分：

狭义的actuarialG/L和actualreturn-expectedreturn之差

所以狭义的actuarialG/L和负债的actuarialG/L相抵消；

将利润的expectedreturn移到资产，即actualreturn-expectedreturn，刚好和广义的另一部分抵消

课外拓展：

为什么要有摊销和未摊销部分？

原因：

1.波动大；

PSC因为养老金比例发生变化而导致的，actuarialG/L因为养老金精算假设发生变化而导致的，都是要折现到当前时刻，而员工工作年限可长达40年，即使微小变化也会对现有利润表影响很大，因此需要区分摊销和未摊销，大头未摊销进入OCI，不影响利润表，OCI就像一个水杯，装满了溢出来部分就是摊销部分转移到利润表

2.调整频率小

调整养老金比例和精算假设的频率比较小，所以放到OCI不会有太大问题

（5）corridorapproach（重点）

corridorapproach-actuarialG/L

溢出法（重点）

通俗解释：

OCI是个装水的杯子，溢出来的水就作为摊销部分到利润表，那怎么计算这个溢出来部分呢？

1、期初PBO和期初PA取大值，并乘以10%

2、如果1大于现有OCI的actuarialGL，那么超出部分按员工剩余退休年限摊销

例题：

amortization-PSC（非重点）

（5）PPC在国际准则下如何记账？

PPC-IFRS如何记账

5、负债PSC和利润PSC相抵消

6、由于OCI的actuarialG/L是广义的，包括两部分：

（6）美国准则和国际准则的区别（重点）

PPC-USGAAP和IFRS的区别（重点）

1、IFRS下，expectedreturn的利率是折现率（因为IFRS适用全球国家，没有一个特定市场的利率，所以统一用高质量公司债的折现率）；

GAAP下，expectedreturn的利率是E（r）（即marketrelativevaluation，MRVA，对应美国市场的平均收益率）

2、IFRS下，不需要对PSC和actuarialG/L进行摊销，（因为IFRS适用全球国家，其中有不少发展中国家，PSC是因为调整养老金比例而产生的（且调整只能往上调整），发展中国家经济水平低，一般不会调整，对利润表影响不大，所以不需要摊销，actuarialG/L同理）；

GAAP下，需要进行摊销

3、对于actuarialG/L，IFRS有另外一个名字：

remeasurement；

GAAP没有

例题及答案（重点）

三、analysis&

adjustmentofpensionaccounting（分析师角度）

重点是1和4

1、（重点）changesofassumptions

（1）increasingthediscountrate

A.PBO，是未来欠员工的养老金折现到当前时刻的现值，是个存量的概念，如果折现率上升，那么PBO减少，导致FS增加

B.CSC，是员工每服务一年欠员工养老金折现到当前时刻的现值，是个增量的概念，同样，折现率上升，CSC减少

C.IC，等于PBO乘以折现率，折现率上升，PBO下降，就看哪个变动幅度更大了

两种情况：

情况一：

一般情况下，企业的员工工作年限越长，久期越大，那么PBO对利率敏感越大，折现率变动一点，就会引起PBO大幅变动，所以最终IC下降

情况二：

非一般情况下，企业在某个时间点宣布停止DBplan，那么之前已经享受DBplan的老员工继续享有，新员工没有这个福利，相当于员工工作年限较短，即久期也变小，那么PBO对利率没这么敏感，折现率变动一点，不会引起PBO大幅下降，所以IC是上升的

课外拓展-什么是久期

久期是债券价格对利率的敏感程度，利率变动一个百分点，债券价格变动多少.一般期限越长，利率越低，价格越高，久期越大.因此久期和期限成正比.