财务管理-立信出版社-第二版-曹惠民Word文件下载.doc
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（三）多项选择题：
1.ABD2.ABC3.ABCD4.ABCD5.ABC6.BC
7.ABD8.ACD9.BCD10.ABCD
四、案例分析
股东利益最大化，是公司治理规则的胜利。
股东利益最大化，贝恩资本等其它股东也不愿自己的控股权被摊薄同时也避免进一步激怒大股东，给公司带来更大的震荡。
股东利益最大化，考虑大股东利益维持公司稳定
（4）国美控制权之争，这场为国人持续瞩目的黄陈大战，时战时和，过程跌宕起伏，结局似已清晰而实则依旧扑朔迷离，如同一出围绕中国企业公司治理结构的庭辩大戏，集合了道德的判断、司法的约束、双方当事人的反思和嬗变等一系列精彩细节，而境外资本的介入又为充斥其间的口水战增加了无穷变数。
国美控制权之争在我们这个急剧转型的社会中持续发酵，对于大到市场经济、法治社会、契约精神，小到资本市场、公司治理、股东权益、职业经理人委托责任、品牌建设等等，都具有难以估量的启蒙价值。
因为相关的各利益主体都在规则允许的范围内行事，政府监管部门也牢牢地守住了自己作为一个中立的裁判员的边界。
因而，“国美之争”理应成为中国现代商业社会的一个经典案例，它对于正处于社会转型期的中国资本市场和公司治理具有不可比拟的非凡意义。
或许输的只是一家上市公司，赢的却是现代商业文明。
第二章财务管理基础知识
1．FA=A×
（F/A，5%，10）=10×
12.578=125.78
PA=A×
（P/A，5%，10）=10×
7.7217=77.217
F=P×
（F/P，5%，10）=100×
1.6289=126.89
不应投资该项目.
2.100=A×
（P/A，8%，10）
A=100/6.7101=14.90
100=A×
（P/A，2%，40）
A=100/27.3555=3.66
3.FA=20×
（F/A，5%，5）=20×
5.5256=110.512
PA=20×
（P/A，5%，8）-20×
（P/A，5%，3）=20×
（6.4632-2.7232）=74.8
4.
（1）F=1000×
[（F/A，5%，4）-1]=1000×
（4.3101-1）=3310.1
P=3310.1×
（P/F，5%，3）=3310.1×
0.8638=2859.26
（2）3310.1=A×
（P/A，5%，5）
A=3310.1/4.3295=764.55
（3）P=1000×
（P/A，5%，3）+1200×
（P/F，5%，4）+1300×
（P/F，5%，4）
=1000×
2.7232+1200×
0.8227+1300×
0.7835=4728.99
（4）1000×
（P/A，5%，3）=2723.2<
3310.1
1000×
（P/F，5%，4）=3710.44>
所以需4年
5．
（1）EA=100×
0.3+50×
0.4+30×
0.3=59
EB=110×
0.3+60×
0.4+20×
0.3=63
Ec=90×
0.3=56
σA=（100-59）2×
0.3+（50-59）2×
0.4+（30-59）2×
0.3
=28.09
σB=（110-63）2×
0.3+（60-63）2×
0.4+（20-63）2×
=34.94
σC=（90-56）2×
0.3+（50-56）2×
0.4+（30-56）2×
=23.75
28.09
qA=×
100%=47.61%
59
34.94
qB=×
100%=55.46%
63
23.75
qc=×
100%=42.41%
56
（2）A=8%*47.61%=3.81%
B=9%*55.46%=4.99%
C=10%*42.41%=4.24%
从风险来看，A最低，C其次，B最高；
从风险收益率来看，A最低，C其次，B最高。
投资者选c，喜欢冒险的投资者选B。
案例分析题
（1）2000=300×
（P/A，i，10）
（P/A，i，10）=6.667
（P/A，8%，10）=6.710
（P/A，9%，10）=6.418
i=0.043/0.292+8%=8.15%
（2）2000=230×
（P/A，i，15）
（P/A，i，15）=8.696
（P/A，7%，15）=9.108
（P/A，8%，15）=8.559
i=0.0412/0.549+7%=7.75%
（3）2000=210×
（P/A，i，20）
（P/A，i，20）=9.524
（P/A，8%，20）=9.818
（P/A，9%，20）=9.129
i=0.294/0.689+8%=8.43%
（4）2000=180×
（P/A，i，25）
（P/A，i，25）=11.111
（P/A，7%，25）=11.654
（P/A，8%，25）=10.675
i=0.543/0.979+7%=7.55%
所以,选择25年的还款方式最有利。
2.
（1）资产的总价等于房产、股票和现金25年后的终值即：
房产终值=400000（F/P，3%，25）=837520
股票终值=100000（F/P，9%，25）+8000（F/A，9%，25）（1+9%）
=1600902.72
现金终值=10000（F/P，5%，25）+2000（F/A，5%，10）（F/P，5%，15）
+10000（F/A，5%，15）=606726.81
资产总价=房产终值+股票终值+现金终值=3045149.53
（2）首先从3045149.53中减掉捐赠的100000元，实际上是要计算在20年的时间，以7%为利率每年的普通年金是多少。
A=（3045149.53-100000）/（（P/A，7%，20）=278001.65
第三章财务报表分析
一、判断题
1.×
2.×
3.×
4.√5.×
6.×
7.×
8.×
9.×
10.×
11.×
12.√13.√14.×
15.×
二、单项选择题
1.D2.B3.B4.C5.D6.B7.A8.D
9.A10.B11.C12.D13.B14.C15.D
三、多项选择题
1.CD2.AD3.ABD4.ABCD5.ABCD6.AC7.BCD
8.ABD9.ABCD10.AB11.BCD12.ABC13.BD14.ABCD15.AB
四、计算题
1.
（1）流动比率=流动资产÷
流动负债
流动资产期末数=1.6×
225=360（万元）
速动比率=速动资产÷
速动资产期初数=0.75×
150=112.5（万元）
流动资产期初数=112.5+180=292.5（万元）
（2）本期销售收入=1.2×
（800+1000）÷
2=1080（万元）
（3）本期流动资产平均余额=（292.5+360）÷
2=326.25（万元）
流动资产周转次数=1080÷
326.25=3.31（次）
2.年末流动负债=42÷
2=21（万元）
年末速动资产=1.5×
21=31.5（万元）
年末存货=42－31.5=10.5（万元）
本年销售成本=4×
（15+10.5）÷
2=51（万元）
本年销售额=51÷
80%=63.75（万元）
应收账款周转次数=63.75÷
[（12+21.5）÷
2]=3.8（次）
应收账款平均收帐期=360÷
3.8=95（天）
3.平均存货=销售成本/存货周转率=14700÷
6=2450（万元）
期末存货=2×
2450－1500=3400（万元）
应收账款=16200－6100-750-3400=5950（万元）
流动资产=16200－6100=10100（万元）
流动负债=10100÷
2=5050（万元）
应付账款=5050－50=5000（万元）
产权比率=负债总额÷
所有者权益=0.7
负债总额÷
（16200－负债总额）=0.7,
负债总额=16200×
0.7÷
1.7=6670.6（万元）
长期负债=6670.6－5050=1620.6（万元）
所有者权益=16200－6670.6=9529.4（万元）
未分配利润=9529.4－7500=2029.4（万元）
XX公司资产负债表
2006年12月31日
项目
金额
货币资产
（1）
应收账款
（2）
存货（3）
固定资产净值（4）
750
5950
3400
6100
应付账款（6）
应交税费（7）
长期负债（8）
实收资本（9）
未分配利润（10）
5000
50
1620.6
7500
2029.4
资产合计（5）
16200
负债和所有者权益合计（11）
4.
（1）销售净利润率=1250×
（1-25%）÷
3750=25%
（2）总资产周转率=3750÷
4687.5=0.8（次）
（3）总资产净利率=1250×
（1-25%）÷
4687.5=20%
（4）净资产收益率=1250×
2812.5=33.33%
5、
（1）
①流动比率=（620+2688+1932）÷
（1032+672+936）=5240÷
26
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