注会财务成本管理公式汇总Word文档格式.docx

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（二）长期偿债能力比率

1.资产负债率=总负债十总资产；

2.产权比率=总负债+股东权益；

3.权益乘数=总资产+股东权益

【思考】资产负债率为60%，请计算权益乘数和产权比率。

4.长期资本负债率=非流动负债+（非流动负债+股东权益）

5.利息保障倍数=息税前利润十利息费用

【提示1】息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用；

【提示2】分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息费用不仅包括计入利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。

6.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额十利息费用

【提示】此处分母的利息费用，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。

7.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额十负债总额

（三）营运能力比率

1.应收账款周转率（次）=营业收入十应收账款

【注意】营业收入为扣除折扣与折让后的净额；

包括资产负债表中应收账款项目、应收票据项目，需要把坏账准备加回来（即用未扣除坏账准备的金额）。

【思考】如果某企业生产经营的旺季在4~10月，用年初年末平均应收账款计算出来的周转率，会产生什么问题（计算出来的周转率虚高，过高估计了应收账款的周转速度）。

2.流动资产周转率=营业收入十流动资产；

3.营运资本周转率=营业收入十营运资本；

4.总资产周转率=营业收入十资产总额

5.存货周转率=营业成本（或营业收入）十存货

【说明】在短期偿债能力分析或分解总资产周转率时，分子应该用营业收入；

如为了评估存货管理的业绩，分子应该使用营业成本。

【提示1】在计算周转率的时候，分子由于是时期数，为了配比，分母的时点数应取期初期末平均（考试如果要求简化计算，从其要求）。

【提示2】一般来说，计算出某项资产的年周转率（次数），可以计算出该项资产的周转天数，公式为：

365-**资产周转率。

（四）盈利能力比率

1.营业净利率=（净利润+营业收入）；

2.总资产净利率=（净利润+总资产）

3.总资产净利率=营业净利率X总资产周转次数；

4.权益净利率=净利润十股东权益；

或=营业净利率X总资产周转率X权益乘数

【提示】要是上述的两个结果相等，权益乘数的计算中，分子分母应该取平均值，这也是杜邦分析体系的核心公式。

（五）市价比率

1.每股收益=（净利润-优先股股息）十流通在外普通股加权平均股数

【链接】每股股利=股利总额+年末普通股股份总数（此时不是加权平均股数，因为同股同利，不管什么时候发行的，在获取股利方面，权利一样）

2.市盈率（倍数）=每股市价十每股收益

3.每股净资产=普通股股东权益十流通在外普通股股数

4.市净率=每股市价十每股净资产

5.每股营业收入=营业收入十流通在外普通股加权平均股数

6.市销率=每股市价十每股营业收入

【总结】除每股股利之外，其他指标计算中，如果分子是时点数，分母的普通股取时点数（每股净资产）；

如果分子是时期数，分母的普通股取加权平均数（每股收益、每股营业收入）。

二、管理用财务报表分析

（一）管理用资产负债表的相关公式

1.经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债

2.净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债

3.净负债=金融性负债-金融性资产

4.净经营资产合计=经营性营运资本+净经营性长期资产=净负债+股东权益【提示】净经营资产合计又称为净投资资本。

（二）管理用利润表的相关公式

净利润=经营损益+金融损益

=税后经营净利润一税后利息费用

=税前经营利润X（1—所得税税率）—利息费用X（1—所得税税率）

（三）管理用现金流量表的相关公式

营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销【提示】营业现金毛流量也称为营业现金流量。

营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加

实体现金流量二营业现金净流量-资本支出=税后经营净利润-净经营资产增加

【提示】资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销

债务现金流量=税后利息费用-净负债增加；

股权现金流量=股利分配

-股权资本净增加实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量净利润=税后经营净利润一税后利息费用

【提示】对于管理用财务报表所涉及到的公式，请务必熟练掌握，这是后面第八章企业价值评估的基础内容。

三、财务预测

（一）外部融资额

外部融资额=营业收入增加X经营资产销售百分比-营业收入增加X经营负债销售百分比—可动用的金融资产—收益留存

【提示】留存收益二预计营业收入X预计营业净利率X（1-预计股利支付率）

（二）增长率的计算

1.内含增长率的测算

0=经营资产销售百分比一经营负债销售百分比一［（1+增长率）+增长率］X预计营业净利率X（1—预计股利支付率）

【提示】企业没有可动用的金融资产，并不打算或不能从外部融资，只靠内部积累所达到的销售增长率即为内含增长率。

2.可持续增长率的测算

（1）根据期初股东权益计算

可持续增长率二营业净利率X期末总资产周转次数X期末总资产期初权益乘数X利润留存率

【提示】以上公式需要满足“不增发新股，也不回购股票”的条件，如果把该条件放幵（即增发新股），那么有：

可持续增长率=本期收益留存/（期末权

益一本期收益留存）。

2.根据期末股东权

益计算基于传统报

表：

【提示】该公式适用于任何情况，不受是否发行新股（回购股票）的限制。

基于管理用财务报表：

第三章价值评估基础

1.灵活掌握资金时间价值的计算;

2.熟悉风险衡量指标的计算

、资金时间价值

但需要理清普

偿债基金

【提示】上述公式并不是必须记忆，考试中可以查询到相关系数表。

通年金终（现）值和预付年金终（现）值，递延年金终（现）值,

（年资本回收额）之间的关系。

二、衡量风险的相关公式

V=W

3•变异系数

口〜立尿一丘（K）fx

i-l

【提示】标准差或方差指标衡量的是期望报酬率相同资产之间的风险大小,而变异系数没有该限制。

4.两项资产组合的报酬率的方差满足以下关系式：

Op=Afof-l-A5a5-l-2ALA2r12a1c2

其中：

」：

x为两项资产报酬率的协方差

5.系统风险的度量（贝塔系数）：

6.资本资产定价模型：

某项资产的必要报酬率=无风险报酬率+px（市场组合的平均报酬率-无风

险报酬率）

【提示】本章的公式，大多以字母来表示，这些字母不需要记忆，考试时候，能根据具体的条件，带入公式进行计算即可。

第四章资本成本

【学习要求】掌握债务资本成本和股权资本成本的计算

一、债务成本的估计方法

计算不考虑发行费用的税前资本成本是关键，涉及到到期收益率法、可比公司法、风险调整法和财务比率法。

重点把握到期收益率法和风险调整法。

到期收益率法的基本思路是“计算现金流出的现值和现金流入现值相等的折

现率”，即：

「

税前债务成本：

税后债务成本=税前债务成本1-所得税税率）

【提示】如果有发行费，那么在计算税前债务成本的公式中，左侧为PX（1-

F）。

二、权益资本成本的估计

（一）资本资产定价模型：

Ks=Rf+3X

（Rn—Rf）1名义=（1+r实际）

（1+通货膨胀率）

（二）股利增长模型：

」1

（三）债券报酬率风险调整模型：

:

第五章投资项目资本预算

1.熟练掌握项目评价中的指标计算;

2.理清互斥型项目的分析思路。

、分析指标的计算

（一）净现值法

净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。

（二）内含报酬率法

能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。

（三）回收期法

投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。

它代表收回投资所需要的年限。

（四）会计报酬率法

会计报酬率=年平均净收益/原始投资额

二、互斥方案的优选

如果两个方案的年限不同，可以用如下三种思路来

解决：

1.最小公倍期数法；

2.净现值的等额年金额=该方案净现值/（P/A,i,n）;

3.永续净现值=等额年金额/资本成本。

【提示】只有重置概率很高的项目才适宜于上述分析方法。

三、现金流量的估计方法

营业现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税

=营业收入一（营业费用-折旧）-所得税

=税前经营利润+折旧-所得税

二税后经营净利润+折旧

二营业收入X（1-税率）-付现营业费用X（1-税率）-折旧X税率

【提示】资本预算的基本公式，务必掌握，涉及到项目决策，这个公式是绕不过去的。

四、可比公司法的相关公式

可比公司法是寻找一个经营业务与待评估项目类似的上市企业，以该上市企业

的B推算项目的B

1卸载可比公司财务杠杆：

傑产=3权益-[1+（1—税率）X（负债/股东权益）]

2加载目标企业财务杠杆

侬益二做产X[1+（1-税率）X（负债/股东权益）]

3根据目标公司的瓯益计算股东要求的报酬率

股东要求的报酬率=无风险利率+瓯益X市场风险溢价

4计算目标公司的加权平均资本成本

加权平均资本成本=负债成本X（1—税率）X负债比重十股东权益成本X股东权益比重

第六章债券、股票价值评估

1.掌握价值评估思路；

2.掌握计算收益率的思路。

（重思路轻公式）

一、债券价值的评估方法

基本思路：

投资债券后，所获得的未来现金流入的现值和。

二、普通股价值的评估方法

股票价值=未来各期股利收入的现值+未来售价的现值

P-门］十—S一,+十2*冬

（一）有限持有：

（二）永久持有：

«

£

）

=S（i+V

1.零增长股票：

-

_加1+或_4

2.固定增长股票：

〔■-〔-■

【链接1】股利增长模型下求普通股资本成本（没有发行费用）：

【链接2】当上述式子中的g=0,即得到零增长股票价值的计算公式:

【提示】公式的应用比字母表达式更重要。

三、投资收益率的计算

现金流入的现值等于现金流出现值的折现率即为证券投资的收益率。

第七章期权价值评估

1.理清保护性看跌和抛补性看涨两种投资策略的组合净收入;

2.掌握复制原理、套期保值原理和风险中性原理。

一、复制原理

【提示】以上公式不要“死记”，课堂上听懂，把握基本思路，完全可以进行推导掌握。

二、风险中性原理

期望报酬率=无风险利率

=（上行概率X上行时报酬率）十（下行概率X下行时报酬率）

=上行概