人民币的国际化之路Word格式文档下载.docx

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经过20多年的改革开放，我国综合国力迅速壮大，对外贸易和利用外资都达到了相当的规模。

要进一步扩大对外经济联系，客观上要求人民币走向国际。

中国经济的高速增长、国际贸易影响力的提高，人民币币值的持续稳定，还有中国政局的稳定等，这些都使人民币的国际影响力大大提高。

周边国家居民逐渐认可并接受人民币作为交易货币和清算货币，用来媒介其国内国际贸易流通。

然而，尽管人民币已在周边国家广泛使用，但其使用范围同中国经济整体规模的比例是不相称的；

为此，我们必须认真研究人民币国际化的规律，加快人民币的国际化进程。

一、国际货币的功能和特征

国际货币和国内货币一样执行着交易中介、记账单位和价值贮存的功能。

对应于每种功能，国际货币都有它的官方用途和私人用途，。

表1国际货币的用途

用途私人用途官方用途

交易中介交易货币干预货币

记账单位开据发票盯住的名义锚

价值贮存外汇资产储备

资料来源：

Krugman（1984年）

一般而言，国际货币及其发行国的特征主要有：

在全球产出和贸易中占较大份额，历史惯性，高度发达的自由的金融市场和对货币价值的信心。

首先，如果一国在全球产出、贸易和金融中占较大份额，那么其货币自然而然就具有优势。

同样，对于那些具有较深化的、范围较宽的市场的经济体而言，由于它的货币会具有较高的流动性，这样它就可以利用货币的规模经济和范围经济。

除此之外，单一货币的区域越大，该货币就更可能充当冲击的缓冲器。

所以关键货币总是由强国提供的。

其次，人们更倾向于运用已经被广泛运用的货币。

由于市场参与者在他们的交易中很可能会追随其他人的选择，这样该货币作为国际货币的运用就强化了它的用途。

所以这一规模经济对于国际货币的中介和记账单位功能是特别重要的。

第三，对于关键货币提供国而言，它应该具有范围较宽、层次较深的自由金融市场。

而这种关键货币的基础设施通常由国际金融中心提供。

由于具有多种金融交易工具并且具有范围较宽的市场，这样投资家可以在以同种货币表示的各种有价证券间进行选择。

层次较深的金融市场所拥有的高度流动性应该归功于网络的外部性，能够使参与者以较低的成本进行买卖。

不受控制的金融市场也使得居民和非居民很容易参与其中。

最后，对货币价值的信心还取决于发行政府维持货币的国内价值和国际价值的能力。

当货币作为本币使用时，波动大而且程度较高的通货膨胀率会使汇率产生贬值和不确定性，并且还会减少它作为国际货币在所有主要功能方面的吸引力。

反过来，维持货币价值的主要先决条件则是：

不受政治压力约束的独立的中央银行、健全的国际收支状况和政治上的稳定。

二、人民币国际化的必要性

随着我国经济进一步发展，人民币的国际影响必将扩大，毫无疑问，人民币的国际化有助于提升我国的国际地位，降低国际贸易的外汇风险，增加我国铸币税收入，增强我国货币政策的自主性等等。

第一，人民币的国际化有助于提升我国的国际影响和货币话语权

由于不存在世界政府和世界中央银行，一些国家的货币同时担当着国际货币的角色。

建立在一国或几国“国内货币国际化”基础上的国际货币本位制度，内在地规定了国际汇率制度的不平等性。

当前的国际货币体系主要由美元、日元、欧元组成，是一种不对称的货币体系，发达国家由于掌握了货币话语权，在国际货币体系中居于主导地位；

相反，发展中国家，由于具体历史的原因，在国际货币体系中处于被支配的地位。

人民币的国际化减少国际货币体制的不完善对我国的影响,一旦人民币完全国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加；

一旦成为国际货币体系的重要组成部分，其对全球经济的稳定和增长也会做出重要的贡献。

第二，人民币的国际化有助于避免货币错配和期限错配的风险

我国正式加入世界贸易组织，标志着我国参与经济全球化的速度和程度的加深，对外经济往来，特别是对外贸易和对外金融活动步入空前的发展时期。

由于发展中国家“原罪”的存在，发展中国家无法以本币从国外市场上错款以及无法获得长期借款。

。

具体而言，无法以本币从国外市场上借款是导致大多数发展中国家货币错配和期限错配（maturitymismatch）的主要原因。

对那些持有外币债务的国家来说，他们无法从总水平上降低货币敞口风险，因而大多数国内借款者将不得不面对资产负债表上的货币不匹配问题。

而汇率变动始终是困扰和制约开放经济的重要因素之一。

人民币国际化的程度越高，在外贸、乃至在其他经济往来中所占的比重越是显着，我国所面临的汇率风险也就越小；

一旦人民币完全实现国际化，我国的对外开放和经济增长将进入一个崭新的发展时期。

第三，人民币的国际化有助于增加铸币税收入

铸币税，指货币当局因发行货币而获得的收入。

主权国家发行不兑现的信用货币都是借助货币垄断发行权向持有者筹集资金的一种行为。

在本国发行纸币，取之于本国用之于本国，而发行世界货币则相当于无偿从别国征收铸币税（seigniorage）。

截止到2003年底，我国的外汇储备达4033亿美元，居世界第二位，这对一个急需资金的发展中大国而言，相当于对外国政府的巨额无偿贷款，同时还要承担通货膨胀税，实际上是一种巨大的财富流失。

而人民币国际化以后，我国不仅可以在国际交换中更多地使用人民币，从而减少外汇储备，而且相当于间接地向其他国家和地区发行人民币，获得铸币税收入。

随着人民币的国际化，在其他国家和地区的外汇储备中的比例不断加大，其收益也会逐渐增加。

第四，人民币的国际化有利于我国深化金融体制改革

人民币的国际化，有利于推动我国金融体制改革向纵深方向发展，我国经济已逐步融入全球化的进程中，金融全球化本身就是风险与机遇并存的。

由于我国经济脱胎于僵硬的计划经济体制，我国金融体系具有内在的脆弱性。

人民币的国际化同我国金融体制改革是互为因果的关系，由于货币国际化过程中所具有的自我实现和自我强化的动态特性，人民币的国际化，必然要求我国金融管理体制进行一系列改革；

反过来，金融体制的改革，又将进一步促进人民币的国际化

第五，人民币的国际化有利于增强我国货币政策的自主性

当前我国实行的是实际钉住美元的固定汇率制度，为维持人民币汇率的稳定，央行被动入市，外汇占款一度成为我国基础货币投放的主要渠道。

人民币的国际化意味着，随着我国经济规模的扩大，我国的政策的变化将会对其他国家造成广泛影响，但是我国国内经济通过国际贸易和资本流动所受到的影响相对很小。

其次，我国作为关键货币国不仅可以获得铸币税，同时还享有执行本国经济目标的高度自主权。

一方面铸币税可以在外国居民持有人民币时获得，实际上也就是我国获得了零利率的贷款。

另一方面我国在执行本国经济目标时，可拥有较多自主权。

事实上，人民币的国际化有利于我国摆脱困扰发展中国家的“米德困境”问题，即发展中国家为了保持外部均衡，必然牺牲内部均衡，如国内充分就业率，通胀率等。

当然，人民币的国际化不可避免地会产生一些负面影响，例如，维持本币稳定的成本提高；

管理、协调成本增加；

人民币境外流通规模的增大可能会引起伪币的增加，使我国经济遭受损失。

但就收益与成本对比而言，收益是主要方面。

　　三、人民币国际化的现实可能性

近年我国发展情况也表明，实行全方位开放以来，与周边国家、地区的贸易和投资发展很快，人民币在边贸中实际已被广泛用作计价、结算和支付手段并受到普遍的欢迎。

我国政治平稳，人民币币值稳定，国际收支状况良好。

在全球产出和贸易中占较大份额。

这些都为人民币的国际化奠定了良好的基础。

第一，人民币价值相对稳定为人民币国际化提供了可靠的信誉保障

从1994年1月1日起，改变原来的人民币官方汇率与调剂汇率并存的汇率制度，实行人民币汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。

94年以来，人民币价值基本稳定下来，人民币对美元的基准汇率基本保持１美元兑换8．3元人民币水准。

由于94年一次性大幅度贬值50%，使得人民币在中长期内都有升值的压力，由于中央政府的干预，人民币汇率一直保持稳定，其结果就是我国经常项目和资本项目双顺差，外汇储备急剧增加，人民币一直保持坚挺势头。

人民币可借助美元走向国际化,这对于人民币的国际化是非常有利的。

从这些情况分析，人民币价值相对稳定，其汇率基本符合ＩＭＦ对货币可自由兑换的要求。

表2人民币对美元的名义汇率、外汇储备水平、GDP数据及其增长率

*020*********

人民币/美元

外汇储备

GDP

GDP增长率8

国家外汇管理局

第二，中国经济持续发展为人民币国际化奠定了坚实的物质基础

近年来,我国经济增长强劲,据有关资料表明，1994－2003年中国ＧＤＰ年均增长率为％，相比同期美、日、德三国ＧＤＰ年均增长率指标高很多。

同期商品进出口大幅度增长，并保持顺差，外汇储备迅速增加（见表2），名列世界第二。

就进出口贸易而言，近年来我国对外贸易形形势喜人，2003年我国进出口贸易总额达8152亿美元，比上年增加%,其中，出口额为4384亿美元，较上年增长％，进口额为4128亿美元，比上年增长％（见表3）。

从外商对外直接投资而言，近年来国外对华直接投资力度不断增强，投资规模不断加大，就2003年来说，全年批准设立外商直接投资企业41081个，比上年增长%；

合同金额1151亿美元，增长%；

实际使用金额535亿美元，增长%。

此外，中国在海外兴办企业经营范围不断扩大，涉及对外贸易、物业投资、信息咨询、金融保险等，企业经营也由单一贸易性逐步向多样化发展，目前，中国在海外的企业遍及五大洲１２０多个国家和地区，海外总资产达２万亿人民币。

由于有了这样迅速增加的经济基础，尤其对外贸易和国际收支多年顺差，使人民币长期处于硬通货地位。

根据现有情况预测今后１０年中国经济仍将保持较快增长势头，这使人民币成为让各国放心的货币，可以大大提高人民币的国际信誉，从而为人民币国际化奠定坚实基础。

表3：

我国1999-2003年各季度商品贸易进出口额及其与上年同期相比的增幅单位：

亿美元

1999年2000年2001年2002年2003年

出口额19492492266132564384

出口增速

进口额16572251243629524128

进口增速

《对外贸易月度统计快报》，中国商务部。

第三，经济项目下的可自由兑换使人民币向国际化迈出了重要一步

随着《中华人民共和国外汇管理条例》的实施，消除了对经常项目的非贸易、非经常性贸易的汇兑限制；

之后国家外汇管理局发布《境内居民因私兑换外汇办法》，解除了因私用汇限制，扩大了供汇范围；

央行颁布《结汇、售汇及付汇管理规定》，将外商投资企业纳入银行结售汇体制，消除了人民币走向经常项目完全自由兑换的障碍；

至1996年中国实现了经常项目的完全可自由兑换，这是中国在历史性变革和果断融入世界市场进程中的又一座里程碑，实现经常项目下