财政部会计准则培训班讲义PPT文档格式.ppt

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1元钱，经百年修炼超1万元。

（1+10%）100=13780.41假定前提：

储蓄或投资，每年10%的回报1.一次性收付款项的终值和现值终值F：

目前一定量现金P在未来某一时点的价值（F,本利和）；

F=P（1+i）n（1+i）n可查一元的复利终值表现值P：

未来某一时点的现金F折合成现在的价值（P,本金）。

P=F（1+i）-n（1+i）-n可查一元的复利现值表反过来，利率为10%，百年后的100元值多少？

100/（1+10%）100=0.007元真正一文不值！

二、未来现金流量现值与终值的计算

（二）,2.普通年金的终值和现值普通年金终值：

每期收取（或支付）一定金额A，在若干期后的价值FF=A（1+i）n-1/i其中：

（1+i）n-1/i可查一元的年金终值表燕子衔泥的故事：

某小两口新婚之夜商定，从今年开始，每年向银行存入1000元，到金婚纪念日（假定银行同期存款利率为8%），可得多少元？

1000*573.77=573770元,二、未来现金流量现值与终值的计算（三）,在连续若干期内，每期收取（或支付）一定金额A，其现在的价值称为普通年金现值P：

P=A1-（1+i）-n/I1-（1+i）-n/i可查一元的年金现值表特例：

1.如果每期收（付）一定的金额，以至永远，则年金现值P为：

P=A/I2.如果现在有笔款项，存入银行，希望以后每期永远都能收取一定的金额，年金数额为：

A=P*I燕子衔泥的故事（续）：

如果上述夫妇俩可地久天长的生活下去，而金婚后可能不再有别的生活来源，那他们每年可领取多少生活经费呢？

573770*8%=45901元,三、计算未来现金流量现值的折现率的确定

（一）,报酬率的判断某君有8万元，五年内不需使用，有以下投资方案：

1.存入银行，年利率5%；

2.购买企业债券，年利率6.72%;

3.购买股票，年平均报酬率12%。

如果你是理性的投资者，进行投资时考虑的首要因素是什么？

三、计算未来现金流量现值的折现率的确定

（二）,风险与报酬率报酬率=无风险报酬率+风险报酬率假定同期无风险报酬率均为5%1.存入银行，实得风险报酬率为0；

2.购买某企业债券，实得风险报酬率1.72%;

3.购买某种股票，实得风险报酬率7%。

如果你是理性的投资者，会作何种选择？

方案1、2、3？

三、计算未来现金流量现值的折现率的确定（三）,报酬率与期望（必要）值期望（必要）报酬率=无风险报酬率+风险报酬率或=实际利率+通胀风险溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+到期风险溢价其中：

实际利率指无风险报酬率；

其他各项并称风险报酬l率。

三、计算未来现金流量现值的折现率的确定（四）,理论基础：

资本资产定价模型（CAPM）期望（必要）报酬率=无风险报酬率+风险报酬率E（Ri）=Rf+（Rm-Rf）其中：

Rf为无风险报酬率Rm为市场平均报酬率Rm-Rf为市场平均风险报酬率为系统风险系数,三、计算未来现金流量现值的折现率的确定（五）,说明1风险与报酬率关系：

未来现金流量的风险越大，必要报酬率就越高；

银行存款、企业债券、公司股票三种投资方式中，银行存款可视为无风险投资，存款利率可视为无风险报酬率；

企业债券风险较小，报酬率较低；

股票风险大，报酬率高2未来现金流量应视具体情况确定（如合同约定，预算、预测数据）,三、计算未来现金流量现值的折现率的确定（六）,假定同期无风险报酬率均为5%、市场平均风险报酬率均为8%1.存入银行，风险系数为0；

2.购买企业债券，风险系数为0.2;

3.购买股票，风险系数为1.2。

如果你是理性的投资者，其期望报酬率会是多少？

又会作何种选择？

方案1的期望报酬率=5%方案2的期望报酬率=6%方案3的期望报酬率=14.6%,三、计算未来现金流量现值的折现率的确定（七）,期望收益率与折现率通常而言，计算未来现金流量现值的折现率，按期望报酬率或称必要报酬率确定。

思考：

如果按实际报酬率确定，会出现什么结果呢？

四、未来现金流量现值计算举例,例1：

收入现值计算例2：

长期债券投资现值计算,未来现金流量现值计算举例

（一）,例1（收入现值）：

2005年年末甲公司中标承建菲律宾某渔码头。

合同约定，建设周期一年，2006年完工；

完工后发标方8年内每年年末付款3000万美元，该笔资金已经菲律宾政府担保。

经过调研发现，菲律宾同期国债利率为6%，以往发标方的违约率高达10%，而菲律宾政府对外提供担保的违约率也高达6%。

甲公司2006年末工程完工时应当确认的销售收入应为多少？

折现率为12%、期限为8年的年金现值系数为4.967收入现值为：

3000*4.967=14901（万美元）,未来现金流量现值计算举例

（二）,例2（长期债券投资）甲公司2005年1月1日购入乙企业同日发行的5年期债券，票面利率12%，面值1000元，公司按每张1100元的价格购入100张。

假设不考虑税费，债券到期还本付息，甲公司按年计息，则相关账务处理中涉及现值计算如下：

分析：

依题意，长期债券投资中，债券带来的未来现金流量的现值应等于债券买价，因此应据以计算实际利率并进行溢价摊销,债券初始投资成本=债券带来未来现金流量的现值1100100=1000100（1+12%5）/（1+i）51/（1+i）5=0.6875采用内插法可计算求出：

i=7.78%（i=7%，现值系数为0.7130；

i=8%，现值系数为0.6806）甲公司根据实际利率计算每年应收利息（年金A）100010012%5=A（1+i）5-1/i60000=A（1+7.78%）5-1/7.78%A=10272.90（元）注：

（1+7.78%）5-1/7.78%=5.841,未来现金流量现值计算举例（三）,根据实际利率计算利息收入、溢价摊销,据以进行各项账务处理（略）,敬请批评指正谢谢大家二六年八月七日,