财务分析实训题Word文档格式.docx

财务分析实训题Word文档格式.docx

《财务分析实训题Word文档格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务分析实训题Word文档格式.docx（24页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

应付账款

其他流动负债

长期负债

其他负债

所有者权益

负债和所有者权益合计

选取的比率

净利润/销售收入净值

净利润/总资产

净利润/所有者权益

销售收入净值/总资产

收款期限（天数）

存货周转率

负债总额/资产总额

长期负债/所有者权益

流动资产/流动负债

速动比率

7.3%

22.5%

8.3%

41.6%

35.0%

22.3%

100.0%

2.4%

7.9%

14.7%

19.3%

17.9%

37.8%

0.04

0.05

0.12

1.2

71

12

0.62

0.51

1.7

1.4

0.8%

5.4%

2.8%

0.1%

83.0%

1.8%

3.2%

2.2%

29.6%

17.8%

45.4%

0.16

0.06

0.13

0.38

52

11

0.55

0.65

1.3

0.9

13.5%

5.8%

35.8%

4.1%

23.6%

17.2%

4.5%

14.6%

10.6%

15.8%

8.5%

46.0%

0.014

0.07

0.15

5.6

3

0.54

0.34

2

0.8

7.2%

60.3%

8.7%

4.3%

12.2%

50.8%

15.2%

5.7%

22.7%

1.3%

0.01

2.1

106

23

0.96

5.3

1

11.3%

10.9%

61.5%

2.7%

5.3%

5.5%

14.3%

10.5%

9.2%

2.5%

58.0%

1.5

0.42

2.9

案例分析要求

（1）考虑五种类型公司所在行业的运营特点和竞争特点，说出每种类型的公司关于以下项目的含义：

①应收账款平均收款期；

②存货周转率；

③机器和设备金额；

④合适的财务结构。

（2）请为他们找出最吻合的资产负债表和财务比率。

（3）通过对这个案例的分析，总结财务比率分析的局限性。

财务分析信息在投资人决策中的应用案例

假设你是一家公司的财务经理，最近贵公司准备投资于一个小的旅游地，以下地方都具有吸引力：

布郎森、密苏里、新港、罗德岛、苏格兹德和亚利桑那。

每个地方都有优点，但相比之下布郎森最好，这主要是因为其价格低廉，1美元可以购买更多的土地。

在布郎森有两个度假村可供选择，其业主提供了两公司的有关资料见表。

两公司资产、负债及所有者权益资料单位：

美元

布郎森公司

比尔*克雷科公司

土地

建筑物

累计折旧---建筑物

家具和固定设施

累计折旧---家具和固定设施

资产总计

负债合计

负债及所有者权益总计

34100

20500

74200

270600

1800000

-105000

750000

-225000

2619400

1124300

1495100

63800

18300

68400

669200

1960000

-822600

933000

-535300

2354800

1008500

1346300

布郎森公司在过去的3年中利润表所列报的净利润之和为531000美元，比尔*克雷科公司为283000美元。

另外，你还获知了如下信息：

（1）存货。

布郎森公司采用先进先出法对存货进行计价，而比尔*克雷科公司采用后进先出法对存货进行计价。

如果布郎森公司也采用后进现出法，其报告的存货将减少7000美元；

如果比尔*克雷科公司采用先进先出法，其报告的存货会增加6000美元。

3年前两家公司用后进先出法或先进先出法的存货金额差别很小。

（2）固定资产。

布郎森公司采用直线法计提折旧，预计建筑物使用年限为40年，家具和固定设施的使用年限为10年，同时预计建筑物的残值为400000美元，家具和固定设施的残值为0。

布郎森公司的建筑物已使用3年。

比尔*克雷科公司采用双倍余额递减法计提折旧。

预计建筑物的使用年限为30年，残值为460000美元。

家具和固定设施已使用3年，按10年计提折旧，预计残值为85000美元。

（3）应收账款。

布郎森公司对坏账采用直接转销法核算，比尔*克雷科公司采用备抵法核算。

布郎森公司的业主预计公司有2000美元的可疑账项，在这之前，坏账金额很小。

比尔*克雷科公司的应收项目已按其可实现净值列报。

（1）上表提供了简要的资产负债表信息，作为投资人，请问你的财务分析中这些数据起到了哪些作用？

（2）用现存的会计信心对两家公司进行财务分析与比较，你会选择投资于哪家公司？

（3）请你将布郎森公司所使用的会计政策和会计估计改成比尔*克雷科公司所使用的会计政策和会计估计，这时再对两家公司进行财务分析与比较，你会选择投资于哪家公司？

（4）通过调整两家公司的会计政策和会计估计，使之能在同一个基础上进行比较，由此你认为财务会计报表信息存在哪些局限性。

德隆事件及其所引发的深层思考

案例简介

“德隆”作为中国最大的民营企业之一，过去的发展和当前的危机都备受媒体的关注。

归纳媒体的报道，1986年7名青年大学生（唐氏四兄弟）用仅有的400元钱在乌鲁木齐创办了一家名为“朋友”的公司。

当年彩扩业务净赚了100万元。

1992年，朋友公司开始进入证券市场。

正是资本市场让唐氏兄弟掘到了第一桶金，新疆德隆公司也在此时正式注册下来。

当时，唐氏兄弟将企业发展的方向定在了做实业上。

1994年在新疆成立了农牧业公司，从事农牧业开发，并且达到了一定规模。

1997年，新疆德隆确定“要由投资于项目向投资于行业转型”。

通过收购法人股权，德隆相继入主上市公司新疆屯河、沈阳合金和湘火炬，拉开了告诉并购的序幕。

到2003年10月，胡润排出国内“资本控制力排行榜”，掌控9家上市公司德隆系的唐氏兄弟以其控制217亿元的流通市值而雄居榜首。

在2003年，德隆宣称要用3---5年的时间进入世界500强。

十几年的时间，德隆的资产扩张了几千倍。

被媒体概括的“德隆模式”，最核心的思想就是以资本运作为纽带，通过企业并购，整合传统产业，为传统产业引进新技术、新产品，增强其核心竞争能力；

同时在全球范围内整合传统产业市场与销售通道，积极寻求战略合作，提高中国传统产业产品的市场占有率和市场份额，最终达到超常规发展的目的，打造“中国特色的金融工业集团”。

德隆的核心是资本运作和产业整合，涉及的领域包括地产、工业、农业、娱乐业、金融业，据不完全统计，到2004年年初德隆已有177个子公司和孙公司。

德隆不断快速扩张，掌握这庞大产业链的是于2000年8月在上海浦东成立的德隆国际，其注册资本5亿元。

如此大规模的扩张收购，需要大量的资金，德隆早期的做法通常是：

先控股一家上市公司，通过这个窗口融资，投入产业发展，提高公司业绩，然后再融资进入下一个循环。

但由于德隆的战略目标和其超常规的扩张速度，德隆随后采用多种途径融资，概括起来包括三种，一为多触角的委托理睬，个人、机构无所不包；

二为占用上市公司资金，或由上市公司担保向银行借钱，例如，湘火炬、合金投资、新疆屯河3家公司的债务规模在德隆入主后均大幅度攀升，多家对外担保额超过了净资产的100%；

三为以各种项目及关联公司之名从银行拿钱，或是贷款，或是直接入股，或通过将持有的法人股抵押贷款（后据监管部门自2000年年底以来的调查，德隆在整个银行体系的贷款额高达200亿---300亿元，主要在四大国有银行。

如果加上委托理睬、证券公司三方协议委托投资等，德隆占压的银行资金更多）。

德隆集中大量资金，多大比例用于产业投资并没有直接的数据纪录，但其主要投向之一是二级市场，这也是导致德隆危机的直接原因。

新疆屯河、合金投资、湘火炬------德隆的老三股在二级市场受德隆的高度控盘，在2000年年初股价比德隆进入时涨了10余倍，市值达200亿元。

随着2003年下半年以来大盘持续探低，2004年4月14日开始，“老三股”集体雪崩，随后3个月内200亿元市值共蒸发150亿元以上，德隆系在二级市场全面崩盘，引起了信任危机，其资金提供者------贷款银行、私募基金、委托理财的上市公司等各种债权人纷纷登门逼债，市场之外，多家银行和上市公司，为求自保，又展开了瓜分德隆资产的竞争，要求法院冻结查封德隆资产、股权。

德隆在短时间内陷入了基金断裂、资产冻结、信用丧失殆尽的重重危机。

4月份爆发信用危机之后，德隆国际成立了危机处理小组分赴各地“救火”，重组工作全面展开。

此后，德隆的执行主席向宏也向媒体表示，德隆的两套重组计划一直在悄然进行。

一套由唐万里负责，是以德隆融资规模比较大的金融机构作平台，重组旗下机构，清理债务，称之为“打碎卖”。

另一套是整体重组，把整个德隆打包，家族的股权缩小，新增300亿元的投资。

与此同时，在各债权人向法院申请保全过程中，德隆出现了自家人告状自家人，并要求法院冻结查封自家人资产、股权的情况。

8月31日，湘火炬、合金投资、新疆屯河已由德隆不可撤回地全权托管给中国华融，由中国华融全权行使新疆德隆、德隆国际、屯河集团全部资产的管理和处置权利。

德隆事件是一个典型的中国式哲学故事，对于德隆的态度的戏剧性转变也映衬了我们时代的社会：

成者为王败者为寇。

健康的社会机制和经济机制，使人们在面临负责问题时，除了应当进行表层的揭露和基本的了解外，还必须开始思考失败者背后是否存在更深层的原因。

我们认为，在神话破灭前不加思考地予以赞扬，在神话破灭之后不加分析地唾弃，都是不负责和缺失理性的。

在这种意义上说，德隆仍是一个尚未充分展开的话题。

德隆事件中最为引人入胜的一点仍是，一家公司如何能在短期内迅速扩张几千倍，又如何在更短的时间内彻底溃败。

运动基本的财务理财对其进行职业分析和判断，我们或许能找到问题所在。

（1）请上网或查阅有关资料，运用筹资分析原理深入分析德隆事件违背了哪些财务规则。

（2）德隆的资本结构是否正常？

德隆对于长、中、短投资组合及其投融资期限安排把握是否合理？

德隆的产业资本和金融资本过程中财务风险如何？

德隆为信息披露和沟通不足付出了哪些沉痛的代价？

（3）您是否赞同如下观点------“在财务领域里有一个基本信条：

千万不要把短期贷款用于长期投资，尤其是战略投资”，为什么？

（4）您这样理解“经营性现金流是唯一属于自身健康发展的血液”这句话，它对企业筹资管理有何警示？

（5）您怎样理解“在投资战略上错误的命题：

东方不亮西方亮。

。

用于企业尤其是集