财务管理案例分析期末复习Word下载.docx

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（3）收益分配：

在工业经济社会，实行按资本分配的制度；

在知识经济社会，知识化劳动创造着更多的价值。

所以，由知识生产力所创造的物质财富的分配，理应以投入的知识量为主要依据，“按智分配”成为知识经济时代收益分配的主要模式。

（4）对企业风险的影响：

在知识经济社会，以无形资产为主要形式的知识资产占有越来越大的比例。

相对于传统的实物资产和货币资产，无形资产的不确定性增大，而且国际市场复杂多变，企业风险因此增大。

2.2008年10月9日，中国证监会正式公布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，提高了上市公司申请再融资时的现金分红标准，用以规范分红制度。

如果你是投资者，你会坚持上市公司的分红吗？

为什么？

答：

一般而言，投资于坚持分红的股票有以下五点好处：

1：

可以获取稳定的收入。

考虑到股东的攀比心理，为了减轻融资难度，上市公司在制定分红方案时有一定的粘性，即一般会坚持分红，且现金分红会逐步增加。

而且削减分红通常被认为是财政危机的信号，所

以公司管理层即便是在市场不景气的时候，也不愿意轻易削减分红，也因此无论所投资的股票价格和市场如何波动，股票分红的收益都相对稳定可靠。

2：

分红股票的价格会随着分红的增长而增长。

随着越来越多的投资者被吸引到分红股票中来，这些分红股票的价格也随之被推高，并且分红越多，这种影响越明显，可以帮助人们抵抗通货膨胀的压力。

3：

股票分红可以使投资以复利增长。

股票分红主要有两种方式，即现金分红和股票分红。

投资者可以用现金分红买入更多的股票，或者通过股票分红获取更多的股票，这样循环操作，在投资一段时间后，投资者不仅拥有了更多的分红股票，而且拥有了用分红投资股票带来的增值，实现了投资复利式增长。

4：

分红股票的波动性一般较小。

能够坚持长时间持续分红的上市公司的经营业绩一般比较好，也意味着它的获利能力和抵御风险的能力比较强，这类股票的抗跌特性在下跌的市场中尤为明显。

3.截至2014年1月15日,273家中小板公司全部披露了2013年业绩预告。

其中业绩预增49家、预升100家、扭亏为盈3家。

值得注意的是,目前已经有52家公司对2008年全年业绩予以修正,与首次发布的业绩预告相比，上述公司中有47家修正后业绩出现较此

前下滑或亏损，所占比重高达90.2%，其中的13家公司甚至出现“由增变减、由盈转亏”的业绩变脸。

最典型的是太阳纸业（002078），由于行业景气度下滑经过两次业绩变脸，最先是2013年10月28日公告预增50%以上，至12月12日再次公司预增幅度已减至30%以下，到了2014年1月14日又一次公告业绩转为预降30%-50%。

请结合形势对此现象进行分析。

答：

行业景气度下滑、市场需求萎缩、产品价格下降是大多数公司向下修正业绩的主要原因。

可见，众多中小板公司对去年四季度经济形势预估的过于乐观，现在不得不面对给业绩预告进行修改的尴尬局面。

具体来看，成本上升产品降价是影响业绩的重要原因，此外，众多公司还将业绩变优的原因归于当前的金融危机。

一些周期性行业的中小板公司在业绩变脸公司中占绝大多数，而那些规避风险较强的行业则是另一种喜人景象。

仔细分析其中的原因，发现业绩续增中小板具有以下特点，其一，处于防御性行业，以内需为主的非周期性行业成为中小板预喜的一个最大特征。

其二，技术创新，尤其是有技术垄断。

其三，成功重组，重组题材一直是市场追捧的对象。

其四，多元化经营。

金融危机对单一经营的中小板公司冲击最大，相反，拥有多元化经营的公司成为抵御风险的聚集地。

5.小张入股市时间不长，但他有自己的选股依据，即喜欢选择低市盈率的股票，他认为，市盈率越小越好。

它越小代表着当前股价越被低估。

你是否赞成他的观点？

市盈率指标反映投资者对每元净利所愿支付的价格。

这一比率越高,在一定程度上反映了投资者对企业增长潜力的认同，如充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高,而成熟工业的市盈率普遍较低，这不仅在中国股市如此，在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此，但这并不说明后者的股票没有投资价值，投资者应对不同行业的企业加以区别。

当然，在市场过热、投机气氛浓郁时,股票价格常有被扭曲的情况。

我国股市尚处于初级阶段，市盈率偏高，既有对将来的良好预期，也不排除一些庄家的肆意拉抬股价。

如果市盈率过高，反映市场风险巨大，投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析，对市盈率水平进行合理判断。

4.湖北大华实业集团总公司,在短短的10余年间，由1个镇办小厂一跃发展成为集贸工农于一体的大型跨国经营集团公司，。

。

又能规范其经营行为。

回答问题：

（1）内部银行与财务公司的区别是什么？

内部银行和财务公司具有独立的法人实体地位，在母公司控股的情况下，财务公司相当于一个子公司。

因而，总部在处理彼此间的权责关系时，需要遵循民法的基本通则。

第二，财务公司除了具有财务结算中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能（在法律没有特别限制的前提下）；

第三，在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系。

在分权财务体制下，母公司财务部对财务部主要发挥制度规范与业务指导的作用。

（2）应用高级财务管理中关于集团内部银行（财务结算中心）运作机制的理论，结合该案例分析说明该公司的做法是否与之吻合？

内部银行的运作机制有：

第一，通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的现金/资金实施中介服务、运营监控、效果考核与信息反馈；

第二，财务结算中心集商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身，主要通过“结算管理”和“信贷管理”来做好集团内部现金/资金的收付及融通调剂工作，并及时将集团总部（母公司董事会及其经营者）的经营管理意图通过内部存贷款利率、额度等政策的调整贯彻于各子公司及其他成员企业，从而规范与调控内部各单位的资金行为，推动集团整体目标的实现；

第三，财务结算中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。

该公司的做法与内部银行运作机制的理论基本吻合，为公司经济迅速发展起到了很大的

作用。

5.HK企业历经十多年风雨沧桑，由原来单一的经营模式发展成为涉及到房地产开发、仓锗货运、物业与酒店业，文化娱乐、新技术等多种行业．甲企业主要的投资力量在于成熟产业，如农业、制造业、金融业和旅游业，很少投资高科技产业。

他们认为高科技风险大：

许多企业追求利润的最大化，而甲企业则追求份额最大化，因此甲企业在产业扩张和产业选择时具有强烈的份额童识．甲企业进人传统产业，其方式不是通过上增量，而是通过整合存量来达到控制产业的目的．甲企业认为，要整合一个行业，关键是要用一套好的管理模式对这个行业进行提高。

好的管理模式从哪里来?

这个行业做得最好的企业，它的管理模式、它的领导人在这个行业中一般来说都是最好的。

因此，甲企业的办法是，在一个行业中选择量好的企业和企业家作为收购对象．

问题：

1．核心竞争战略的基本点何在?

在企业的发展过程中，利润、市场份额、竞争优势、核心能力等因素中，对企业影响最深远的是核心竞争能力，即企业面对市场变化做出反应的能力。

2多元化经营与核心竞争力存在什么矛盾?

企业核心能力是企业的一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。

由此可见，企业应

该根据其所拥有的核心能力和竞争优势做出是否采取多元化经营的策略。

从这个角度说，企

业必须首先有一个具有竞争力的核心产品，围绕核心产品、核心能力和竞争优势再考虑是否应该多元化经营。

没有根植于核心能力的企业多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心能力，最终结果可能把原来的竞争优势也丧失了。

3．结合上述案例，思考如何解决多元化经营与核心竞争力之间的矛盾?

“多元化”与“一元化”相互融合。

随着人们的认识逐渐从传统理论的误区中走出，并对专业化投资与经营策略的优势有了日趋广泛的认同。

事实上，无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团采取的两种不同的投资战略与经营策略，二者并非是一对不可调和的矛盾。

投资与经营的专业化并非等同于产品或业务项目的单一化。

在企业集团里，应当体现为一种一元“核心编造”下产品或业务项目投资序列的多样性格局，而在这些种类繁多产品或业务项目背后，一个共性的特征是由技术、信息、文化观念、甚至经营机制等因素的综合作用所生成的核心能力这一强大的能量支持体系。

可见，甲企业所实施的“多元化”（实质为一元“核心编造”下投资与经营的多样性）

战略，并非一种无序的产业或产品的随意杂合，而是体现为一种核心能力有效支持下的投资延伸的高度秩序性。

（6分）

6.20世纪90年代以来企业财务管理中出现了“零营运资金管理”的方法，即通过减少在流动资产上的投资，使营运资金占企业总营业额的比重趋于最小，便于企业把更多的资金投入到收益较高的固定资产或长期投资上；

通过大量举借短期负债来满足营运资金需求，降低企业的资金成本。

你认为这种财务管理方法有何利弊？

零营运资金管理的基本原理，就是从营运资金管理的着重点出发，在满足企业对流动资产基本需求的前提下，尽可能地降低企业在流动资产上的投资额，并大量地利用短期负债进行流动资产的融资。

零营运资金管理是一种极限式的管理，它并不是要求营运资金真的为零，而是在满足一定条件下，尽量使营运资金趋于最小的管理模式。

“零营运资金管理”属于营运资金管理决策方法中的风险性决策方法，这种方法的显著特点是：

能使企业处于较高的盈利水平，但同时企业承受的风险也大，即所谓的高盈利、高风险。

6.HYG是一家以承揽工程建设项目为主业的集团公司，下设10个同业实体型控股子公司。

当前该集团存在的主要问题：

（1）各子公司在经营决策与资源配置上基本处于各自为政的状态，在集团整体上缺乏一体化的统合机制；

（2）各子公司在银行均彼此独立自行多户头开户，有的子公司户头多达数十个，在集团整体上缺乏资金的一体化统合调配机制；

（3）母公司对

各子公司没有严格而明确的绩效考核与薪酬计划，使得各子公司决策与管理的随意性较强，各级性不高；

（4）对于所承揽外部工程建设项目的管理与监控，无论是母公司抑或子公司均处于无所适从的状态，从而导致工程成本过高，损失浪费现象严重，经济效益不理想。

假设你是VJ的决策者，你拟采取哪些具体措施，以期能够从根本上解决上述问题，并充分发挥集团的优势，达成集团组建的宗旨？

（1）依据集团战略发展结构，制定明确的集团一体化的财务战略、财务政策与基本财务制度，实行集权型