最新中级经济师《中级金融》讲义Word下载.doc

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发行国债或地方政府债

　　（4）金融机构——最活跃的交易者

　　分为存款性金融机构和非存款性金融机构

　　存款性金融机构：

商业银行、储蓄机构和信用合作社

　　非存款性金融机构：

保险公司、养老金、投资银行、投资基金等

　　金融机构既是资金的供给者又是资金的需求者。

　　（5）中央银行——既是交易者又是监管者

　　交易者：

是各金融机构的最后贷款人，因此是资金的供给者;

而且在金融市场上进行公开市场操作调节货币供应量（既是供给者又是需求者。

　　监管者：

代表政府对金融市场上的交易者进行监督，防范金融风险，使金融市场平稳运行。

2、金融市场的客体——金融工具

　　是金融市场上的交易对象或交易标的物。

（1）金融工具分类

　　银行承兑汇票、同业拆借

　　按期限货币市场工具商业票据、国库券

　　CDs、回购协议

　　不同分资本市场工具—股票、债券、国债等

　　按性质不同分：

债权凭证和股权凭证。

　　债权凭证是依法发行，约定一定期限内还本付息的有价证券——债权债务关系——债券等。

　　股权凭证是股份公司发行，证明投资者股东身份和权益，并据以取得股息的有价证券——所有权——股票等

　　按与实际信用活动的关系分：

　　分为：

原生金融工具和衍生金融工具

　　原生金融工具：

商业票据、股票、债券等

　　衍生金融工具：

是在原生金融工具基础上派生出来的，有远期合约、期货、期权和互换等。

（2）金融工具的性质

　　期限性：

偿还期

　　流动性：

金融工具在金融市场上迅速转化为现金而不遭受损失的能力。

　　收益性：

购买或投资金融工具可获一定的报酬或价值增值

　　风险性：

金融工具持有人遭受损失的可能性

　　金融工具四处特性之间的联系

　　期限性与收益性、风险性成正比

　　流动性与收益性成反比

　　收益性与风险性成正比

　　流动性与风险性成反比

　　3、金融市场中介

　　金融市场中介指在金融市场上充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的组织、机构或个人——金融市场的参与者。

　　只收佣金，不是真正的资金供给者与需求者。

　　金融市场中介的作用：

促进资金融通、降低交易成本、维持市场运行等

　　4、金融市场价格

　　通常表现为金融工具的价格。

　　有效的金融市场中，金融工具的价格能及时、准确、全面地反映其代表资产的价值。

　　金融市场构成要素中金融市场主体与客体是金融市场形成的基础。

金融中介与金融市场价格是重要组成部分。

二、金融市场的类型（了解）

（一）按交易标的物分

　　货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场

（二）按交易中介划分

　　直接金融市场：

资金需求者直接向供给者融通资金的市场

　　间接金融市场：

资金需求者通过金融媒介向供给者融通资金的市场。

　　（三）按交易程序分

　　发行市场：

一级市场、初级市场，是金融工具首次出售给公众的交易市场。

　　流通市场：

二级市场、次级市场，是已发行的金融工具在投资者之间买卖流通的市场。

　　（四）按有无固定场所分

　　有形市场和无形市场

　　（五）按本原和从属关系分

　　传统金融市场：

货币市场、资本市场和外汇市场

　　金融衍性品市场

　　（六）按地域范围分

　　国内金融市场与国际金融市场。

　　三、金融市场的功能（掌握）

　　1、资金积聚功能

　　将众多分散的小额资金汇聚为能供社会再生产使用的大额资金。

　　2、财富功能

　　金融市场为投资者提供了具有储蓄财富、保有资产和财富增值的金融产品。

　　3、风险分散功能

　　金融市场为参与者提供了防范与分散资产风险和收益风险的众多手段。

　　4、交易功能

　　金融市场增加了金融产品流动性、使交易更容易完成、降低交易成本等。

　　5、资源配置功能

　　通过金融市场价格机制有效配置资源。

　　第一节金融市场与金融工具概述

　　6、反映功能

　　金融市场是社会经济运行的“晴雨表”

　　7、宏观调控功能

　　金融市场是政府调控宏观经济运行的重要场所。

财政与货币政策的实施均与金融市场紧密相连。

最新中级经济师《中级金融》讲义

（2）

第二节传统的金融市场及其工具

　　传统的金融市场主要包括：

货币市场、资本市场、外汇市场

　　一、货币市场

　　货币市场指交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的市场。

包括：

同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场。

　　货币市场工具特点：

期限短、流动性高、对利率敏感——“准货币”

（一）同业拆借市场

　　1、定义：

指具有法人资格的金融机构或经法人授权的金融分支机构之间进行短期资金融通的市场。

　　2、特点

　　期限短

　　参与者广泛：

银行、非银行金融机构

　　交易对象：

金融机构存放在央行超额准备金

　　信用拆借

　　3、功能（了解）

　　调剂金融机构间的资金余缺，提高资金使用效率

　　同业拆借是央行实施货币政策，进行宏观调控的重要场所。

　　2008单选

　　4.同业拆借活动都是在金融机构之间进行，对参与者要求严格，因此，其拆借活动基本上都是（　　）拆借。

　　A.质押

　　B.抵押

　　C.担保

　　D.信用

（二）回购协议市场

指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷形成的市场。

　　2、回购协议（掌握）

　　指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产同时与买方签订的在未来某一定时期按约定价格购回所卖证券资产的协议。

　　实质是以证券为质押品而进行的短期资金融通。

　　回购协议标的物：

国库券等政府债券或其他担保债券、CD等。

　　3、证券回购的作用（了解）

　　增加了证券运用途径和闲置资金的灵活性

　　是央行公开市场操作的重要工具。

（三）商业票据市场

　　1、商业票据（掌握）：

是公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。

商业票据市场就是这些公司发行商业票据流通交易的场所。

　　第二节传统的金融市场及其工具

　　2、商业票据特点：

期限短、面额大、融资成本低、融资方式灵活，大都在一级市场交易。

　　（四）银行承兑汇票市场

　　1、汇票：

由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。

　　2、银行承兑汇票：

由银行作为汇票付款人，承诺到期日支付汇票金额的票据。

　　3、银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场。

由一级、二级市场构成。

一级为发行的市场;

二级为贴现、再贴现的市场。

　　4、银行承兑汇票特点

　　安全性高

　　流动性强

　　灵活性好

　　所以是货币市场最受欢迎的短期信用工具

　　（五）短期政府债券市场

　　1、短期政府债券：

是政府作为债务人，期限在一年以内的债务凭证。

广义的包括中央政府及地方政府短期债;

狭义仅指国库券。

　　2、特点：

风险最低（为零）、流动性高

　　是央行公开市场操作的工具之一。

（六）大额可转让定期存单（CDs）

　　1、CDs是银行发行的有固定面额、可流通转让的存款凭证。

　　由花旗银行创造，金融创新工具

　　不记名、可流通转让

　　面额固定且较大

　　不可提前支取，只能在二级市场上流通转让

　　利率有固定也有浮动

　　2007年真题

　　1、货币市场工具一般具有期限短、流动性强、对利率敏感等特点，有（）之誉。

　　A.货币B.票据

　　C.基础货币D.准货币

　　2、证券回购业务实际上是一种（）行为。

　　A.证券交易B.短期质押融资

　　c.商业贷款D.信用贷款

　　2007年真题（多选）

　　1、在证券回购市场上回购的品种有（）。

　　A.大额可转让定期存单B.商业票据

　　C.国库券D.支票

　　E.政府债券

二、资本市场

　　资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。

交易对象为政府中长期债券、公司债券、股票及银行中长期贷款。

（一）债券市场

　　1、债券的概念和特征

（1）债券是债务人依法发行，承诺按约定利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。

反映筹资者与投资者的债权债务关系。

（2）债券分类

　　据发行主体分：

政府债、公司债、金融债

　　据偿还期限分：

短期债、中期债、长期债

　　据利率分：

固定利率债、浮动利率债

　　据利息支付方式分：

付息债、一次还本付息债、贴现债、零息债

　　据性质分：

信用债、抵押债、担保债

　　（3）债券特征（掌握）

　　偿还性

　　流动性

　　收益性

　　安全性

　　2、债券市场的涵义和功能

（1）债券市场是债券发行和买卖的市场。

发行市场为一级市场;

流通市场为二级市场。

（2）债券市场功能

　　筹集资金功能

　　收益性与流动性统一

　　债券市场反映功能，国债利率为衍生品的定价功能

　　央行实施货币政策的场所

（二）股票市场

　　1、股票是股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，是所有权证明。

　　2、股票有发行市场、流通市场

　　发行市场是流通市场的基础;

流通市场保证了发行市场的正常运行。

　　（三）投资基金市场

　　1、投资基金是通过发行基金份额（或收益凭证），将众多投资者分散的资金集中起来，由专

　　业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将收益按投资份额分配给基金持有者的投资方式。

　　是一种利益共享、风险共担的集合投资方式;

本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。

　　2、投资基金的特征

　　投资基金体现了基金持有人与管理人之间的信托关系，是一种间接投资工具。

（1）集合投资、降低成本

（2）分散投资、降低风险

　　（3）专业化管理

　　2005年真题

　　投资基金管理机构作为资金管理者获得的收益是（　）。

　　A.服务费用

　　B.服务费用并按比例分红

　　C.按比例分红

　　D.服务费用和代理费用

三、外汇市场

（一）外汇市场概述

　　1、外汇是一种以外国货币表示的用于国际结算的支付手段。

外国货币、外币支票、汇票、本票、存单。

广义外汇的还包括外币有价证券，如股票、债券等。

　　2、外汇市场是进行外汇买卖的场所或运营网络。

由外汇需求者、外汇供给者、外汇买卖中介组成。

　　狭义外汇市场指银行间的外汇交易市场。

包括同一市场银行间、不同市场银行间、央行与外汇银行间、各国央行间——批发市场

　　广义外汇市场指由各国央行、外汇银行、外汇经纪及客户组成的外汇买卖市场——零售市场。

（二）外汇交易类型

　　包括即期交易、远期交易、掉期交易

　　1、即期交易