钢铁金属行业报告.docx

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钢铁金属行业报告

   钢铁金属行业报告

一、世界钢铁行业概况

2008年世界钢产量达到13.1亿吨，比2007年下降了1.7％，2007年世界铁矿石产量16.3亿吨，比2007年增长8.9％，国际市场铁矿石的贸易量达到8.5亿吨，连年大幅增加，国际市场铁矿石的贸易价格在连续6年大幅上涨之后，2009年开始大幅下降，下降33％。

世界钢产量的下降意味着世界钢铁工业进入一个调整阶段，中国钢铁工业在经历了一个数年的高速发展之后也进入了一个稳定发展阶段，国际市场铁矿石的贸易价格大幅下降意味着国际市场铁矿石供不应求的局面已经结束，世界铁矿业的发展也进入了相对稳定发展的时期。

（一）储量和资源

  世界铁矿资源非常丰富，据美国地调局资料，2008年世界铁矿储量为1500亿吨（矿石量），含铁量为730亿吨；储量基础3500亿吨（矿石量），含铁量1600亿吨。

世界铁矿石资源总量估计超过8000亿吨（矿石量），含铁量超过2300亿吨。

巴西、澳大利亚、中国、俄罗斯、印度、委内瑞拉、哈萨克斯坦、乌克兰、美国、瑞典等是世界铁矿资源大国（表1）。

   世界铁矿资源非常丰富，按照目前世界铁矿石产量计算,现有探明储量足以保证100年内世界对铁矿资源的需求。

（二）生产

2007年世界铁矿石产量16.3亿吨，比2006年增加1.3亿吨，增长8.9％，近年来，世界铁矿石产量不断增长，2007年创历史最高水平。

按成品矿计算，世界十大铁矿石生产国依次为巴西、中国、澳大利亚、印度、俄罗斯、乌克兰、美国、南非、加拿大和瑞典（表2），10个主要国家铁矿石产量合计15.1亿吨，占世界铁矿石总产量的92.6％。

世界上约有40多个国家生产铁矿石，其中，超过100万吨的国家有23个。

2007年世界主要国家的铁矿石产量，除了美国、加拿大、委内瑞拉和智利减少外，其它国家均有不同程度的增长，其中中国、伊朗、印度、墨西哥、澳大利亚、巴西、毛里塔尼亚、瑞典、乌克兰的铁矿石产量增长幅度较大。

近年来世界钢产量的不断增长带动了世界铁矿石需求的迅猛增长，国际市场铁矿石价格的大幅上涨，包括世界主要铁矿石供应国巴西、澳大利亚和印度铁矿石生产商在内的国际资本正在加快进军铁矿石市场开发领域，扩大铁矿山生产能力，增加铁矿石市场供应量，世界范围内兴起了一股铁矿勘查投资热，铁矿投资热潮空前，铁矿山建设如火如荼。

在阿富汗新查明了Hajigak铁矿，探明储量18亿吨，平均品味62％，有16个矿体，走向延伸32公里，距阿富汗首都喀布尔以西130公里。

武汉钢铁集团股份有限公司投资2.4亿美元入股加拿大魁北克汤普森铁矿业有限公司，共同开发布卢姆湖铁矿，计划年产铁矿石800万吨。

首钢集团所属的首钢秘鲁铁矿公司到2010年计划投资10亿美元将秘鲁的铁矿石铁矿石生产能力增加一倍，生产能力将提高到每年100万吨。

伦敦矿业公司在沙特阿拉伯新查明一处1.57亿吨的铁矿产地，平均品位41.1％，新建矿山你生产能力116万吨，年生产直接还原铁550万吨，矿山与冶炼厂投资为18亿美元，该项目是伦敦矿业公司与沙特阿拉伯国家矿业公司合作项目。

力拓公司宣布2008年全年铁矿石产量为15340万吨，比2007年增长6％，其产量包括Channar子公司（占60％的股份）620万吨；Corumba子公司（巴西）200万吨；Eastern Range子公司820万吨；哈默斯利子公司9560万吨；Hope Downs子公司（占50％的股份）570万吨；加拿大铁矿公司（占58.7％的股份）920万吨；罗布河子公司（占53％股份）2660万吨。

力拓公司持股58.7％的加拿大铁矿公司（Iron Ore Co of Canada）将投资47500万美元用于矿山扩建，扩建后的铁矿石生产能力将达到2200万吨，远期生产能力将扩大至2500万吨。

到2009年力拓公司在西澳皮尔巴拉地区的铁矿石生产能力将扩大至22000万吨。

 必和必拓公司宣布2008年全年铁矿石产量为11750万吨，比2007年增长14％，其产量包括Area C Joint Venture子公司（占85％的股份）3370万吨；Goldsworthy JV子公司（占85％的股份）120万吨；Jimblebar子公司（占85％的股份）520万吨；Mt.Newman JV子公司（占85％的股份）2850万吨；Samarco子公司（巴西）（占50％的股份）920万吨；Yandi JV子公司（占85％的股份）3970万吨。

力拓公司和必和必拓公司2007年铁矿石产量27500万吨，约占澳大利亚铁矿石产量的92％。

澳大利亚铁矿石产量绝大部分产自西澳地区，少量产自南澳地区和塔斯马尼亚（岛）。

澳大利亚农业能源经济局预测2008-2009年度铁矿石产量将达到35480万吨。

  包括力拓公司、必和必拓公司、Atlas Iron Ltd公司、Mt Gibson Iron Ltd公司、Citic Pacific Mining公司、Hancock Prospecting Pty Ltd公司等，其铁矿山建设总投资超过了140亿澳元。

由于铁矿石需求的增长，2007年澳大利亚用于铁矿勘查的投入比上年增长了58％，达到了3.54亿澳元，占当年澳大利亚勘查投入的17％。

澳大利亚铁矿勘查投入的增长使得其新增铁矿探明储量明显增长。

据澳大利亚地质科学研究所，截至2007年底，澳大利亚共探明铁矿储量203亿吨。

巴西淡水河谷公司2007年的铁矿石为29600万吨，Cia Siderurgica Nacional公司铁矿石产量2360万吨，Samarco Mineracao SA公司铁矿石产量1640万吨，这三大铁矿公司的产量占巴西铁矿石总产量的90％。

亚太资源有限公司（香港）和首钢协和国际企业有限公司（中国）将入股澳大利亚Mount Gibson Iron Ltd.公司，根据谈判结果股份可能在29％～41％之间。

据中国冶金矿山企业协会，由于国际市场铁矿石价格的连续6年大幅上涨，大大刺激了国内铁矿山建设的投资热情，近两三年内将有17项每项生产能力不低于200万吨的铁矿建设项目投入生产，合计新增铁矿石生产能力将超过1.2亿吨。

 据瑞典原材料小组统计，2007年世界铁矿开发项目投资总额700亿美元，约占世界3080亿美元矿业投资总额的23％，仅次于铜矿投资居第二位。

 2008年世界粗钢产量为130582万吨，与2007年相比下降了了1.7％，世界粗钢产量在连续多年增长后开始略有下降。

世界主要粗钢生产国家和地区依次为中国、日本、美国、俄罗斯、印度、韩国、德国、乌克兰、巴西、意大利、土耳其、中国台湾、西班牙、法国及墨西哥等（表3），十五个国家或地区合计粗钢产量113606万吨，占世界粗钢产量的87.0％，仅中国就占世界钢产量的38.3％。

（三）消费

 铁矿石是钢铁工业的主要原料，几乎全部用于生产生铁。

世界粗钢产量的三分之二是由铁矿石冶炼成生铁再冶炼成钢这一过程生产的，其余三分之一由废钢铁冶炼而成。

世界铁矿石消费量没有直接的统计数据，但有一些间接的指标可以显示世界铁矿石消费的变化。

这些指标包括生铁产量、粗钢产量及铁矿石进口量，其中，生铁产量最能反映铁矿石消费量的变化，99％的铁矿石用来生产生铁。

粗钢产量及铁矿石的进口量不能直接反映铁矿石的消费变化，因为钢产量中有很大一部分来自废钢铁，而进口铁矿石的某些国家其国内铁矿石的产量也很大。

  2008年世界生铁产量为92670万吨，比2007年94603万吨下降了2.0％（表4）。

从趋势上看，从2000～2008年间，亚洲地区生铁产量占世界生铁产量的比重呈明显上升趋势，已经达到了67.7％，而欧洲、北美地区和独联体国家均呈下降趋势（表5）。

 我国是世界铁矿石第一大消费国。

日本是世界铁矿石第二大消费国，2008年日本生铁产量达8617万吨，比2007年下降0.7％，日本的铁矿石几乎全部依靠进口，2008年日本生铁产量占世界生铁产量的9.3％。

 俄罗斯是世界第三大铁矿石消费国，2008年生铁产量达4830万吨，比2007年下降5.4％，俄罗斯铁矿石消费几乎可以自给，其生铁产量占世界生铁产量的5.2％。

巴西是世界第四大铁矿石消费国，2008年生铁产量达3497万吨，比2007年下降1.7％，巴西生铁产量占世界生铁产量的3.8％。

美国是世界第五大铁矿石消费国，2008年生铁产量3299万吨，比2007年下降8.8％，其生铁产量占世界生铁产量的3.6％。

近年来美国生铁产量持续下降。

 （四）国际铁矿石贸易

 2007年世界铁矿石国际贸易量继续增长，约为85500万吨，自2001年以来，世界铁矿石的贸易量已经连续五年快速增长，不断创历史新高。

从世界铁矿石的出口看，2007年世界铁矿石出口仍然集中在少数几个国家，巴西为世界第一大铁矿石出口国，其铁矿石出口量26945万吨，比2006年增长9.3％，占世界铁矿石总出口量的31.5％；第二为澳大利亚，2007年其铁矿石出口量26857万吨，比2006年增长8.2％，占世界铁矿石出口总量的31.4％；其次是印度9373万吨，比2006年增长8.0％，约占11.0％，三国合计出口量63175万吨，占世界铁矿石出口总量的73.9％；2001年澳大利亚、巴西和印度三国铁矿石出口量为35011万吨，占当年世界铁矿石出口量的70.6％，这说明世界铁矿石的出口在这三个国家的集中程度还提高了。

其它主要铁矿石出口国还有俄罗斯、南非、加拿大、荷兰、乌克兰、瑞典、哈萨克斯坦、毛里塔尼亚、美国、秘鲁、智利和委内瑞拉等国。

世界铁矿石的贸易主要受三大公司的控制，包括巴西淡水河谷矿业公司、力拓公司和必和必拓矿业公司——三家公司掌握国际市场铁矿石贸易供应量的75％，其中，仅巴西淡水河谷矿业公司就占国际市场铁矿石贸易供应量的三分之一，国际市场铁矿石贸易是一个卖方垄断的市场。

2007年印度对其出口的铁矿石每吨征收6.78美元的出口关税，印度钢铁业要求到2011年或2012年逐步停止铁矿石的出口，因为按照印度目前铁矿资源的储采比，印度的铁矿资源在20年内将开采殆尽。

（五）铁矿石价格展望

 从目前世界钢铁工业发展趋势看，世界钢铁工业在经过了一段十多年的快速发展阶段后进入一个新的稳定发展的时期，尤其是中国的钢铁工业，2008年中国钢产量仅增长了1.1％，而世界钢产量却下降了1.7％，这预示着世界钢铁工业发展对铁矿石的需求也将稳定下来，中国钢铁工业发展对进口铁矿石的需求不断增长的局面已经过去。

 从目前世界铁矿石的消费增长变化趋势及世界其他因素看，铁矿石价格呈稳步上升趋势：

2月价格上涨由于澳大利亚水灾导致的铁矿石、动力煤、焦煤等重要原材料供应短缺、价格上涨推动

3月国际铁矿石价格或接近阶段性顶部

4月日本地震冲击减缓，价格会趋向平稳向上

二、我国钢铁行业概况

近年来我国钢铁工业快速发展，粗钢产量从1997年的10891万吨增长到2008年的50049万吨，中国钢铁工业进入了一个高速发展的阶段，中国占世界钢产量的比重从1996年的13.5％迅速增长到2008年的38.3％。

从2000年到2008年，世界粗钢产量增长了4.58亿吨，中国粗钢产量增长了3.72亿吨，在此期间中国粗钢产量的增量占世界粗钢产量增量的81.2％，世界新增粗钢产量绝大部分来自中国。

2008年中国粗钢产量只增长了1.1％，当中国的钢产量增长的步伐停下来的时候，世界钢产量就开始下降。

中国是世界铁矿石第一大消费国，2008年中国生铁产量47067万吨，比2007年47142万吨下降了0.2％。

2000年中国生铁产量13101万吨，约占世界生铁产量的22.4％，2008年中国生铁产量47067万吨，约占世界生铁产量的50.8％。

从2000年到2008年，世界生铁产量从57619万吨增长到92670万吨，增长了35051万吨，中国生铁产量增长了33966万吨，在此期间中国生铁产量的增量约占世界生铁产量增量的97.0％，世界新增生铁产量绝大部分来自中国。

中国是世界铁矿石第一大进口国，2007年进口量38309万吨，占世界铁矿石总进口量的44.8％；其次是日本，铁矿石进口量13893万吨，占16.2％；德国是世界铁矿石第三大进口国，进口量4619万吨，占5.4％；韩国居第4位，进口量4372万吨，占5.1％；荷兰居第五，进口量3150万吨，占3.7％（表7）。

其它主要铁矿石进口国家或地区还有法国、英国、意大利、中国台湾、俄罗斯、比利时－卢森堡、美国、奥地利、加拿大和沙特阿拉伯，上述15个国家或地区铁矿石进口量合计76415万吨，占世界铁矿石进口量总量的89.3％。

2007年中国、日本及韩国三个国家的铁矿石进口量合计为56574万吨，约占世界铁矿石进口量的66.1％，近年来中国铁矿石的进口量占世界铁矿石进口量的比重呈上升趋势。

从2000～2007年世界铁矿石贸易量增加了36971万吨，中国铁矿石进口量增加了31309万吨，世界铁矿石贸易量增量的85％都流向在中国。

中国钢铁工业快速发展拉动世界铁矿石需求大幅增长，中国是世界铁矿石需求增长的决定因素，中国是世界铁矿业繁荣发展的发动机。

国家统计局数据显示：

2011年3月份中国铁矿石产量为9443.45万吨，本月较去年同期增加1641.4万吨，同比增长21.04%；较2月份增加2198.78万吨，环比增长30.35%；2011年1-3月份中国铁矿石累计产量为24920.28万吨，同比增长25.19%。

从当前到2015年为止，中国的铁矿石需求量可能将为180亿吨到150亿吨，远高于过去15年中的大约50亿吨。

世界上有色金属需求量最大的是铜：

中国年产量350万吨，占20%左右

三、股票推荐

中国宝钢（600019）广东明珠（600382）鞍钢股份（000898）

（一）中国宝钢

宝钢集团有限公司（以下简称宝钢），系依法成立的国有独资公司，由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责。

其依法享有民事权利，承担民事责任，并以其全部资产对公司债务承担责任。

宝钢是中国最具竞争力的钢铁联合企业，是2010年上海世博会的全球合作伙伴和钢材总供应商。

2009年，宝钢营业总收入1,953亿元，利润总额149亿元，资产总额4,020亿元，净资产2,430亿元；宝钢从业人员总数为106914人；2010年宝钢连续第七年进入《财富》杂志评选的世界500强企业，列第276位，并被评为2009年度“全球最受尊敬企业”，成为中国内地唯一获得此称号的企业。

2009年宝钢产钢3887万吨，位列全球钢铁企业第三位。

宝钢的生产状况

1．现代化程度最高、工艺技术最先进、品种规格最齐全的特大型钢铁精品生产基地，2009年钢铁产量位居世界第三。

2010年销售商品坯材2526.1万吨，实现营业总收入2024.1亿元、利润总额170.8亿元，分别同比上升12.6%，36.3%和134.0%，继续保持国内同行业最优经营业绩。

归属上市公司净利润为128.9亿元，EPS为0.74元/股，净资产收益率12.64%，每股净资产5.98元每股。

2.从宝钢集团公布的2010-2015年发展规划纲要中了解到，到2015年，宝钢集团产能将是目前的两倍多，达到“6600+X”万吨。

宝钢规划到2012年粗钢生产能力将达到5000万吨，2015年达到6600万吨以上。

这一产量不仅远超目前所有钢铁企业的产量，也超过鞍钢稍早公布的2015年规划达6000万吨的目标。

并购将成为宝钢集团扩大规模的重要渠道之一，宝钢集团称将积极参与并购重组。

（一）广东明珠

拥有优质矿山，开采成本低

大顶矿业拥有的铁矿属于露天磁铁矿，开采时只需剥离表面土层即可采掘，铁精粉的完全成本才220元/吨左右，而深洞矿井挖掘的成本则比露天开采高得多，一般在300-400元/吨之间。

因此，大顶矿业的盈利能力突出，如2006年1-6月，大顶矿业铁矿产品的综合毛利率高达65.97％。

可见，在国内铁矿石价格居高不下的时期，大顶矿业具备持续为公司贡献业绩的能力。

根据预测，大顶矿业2006、2007年的净利润分别约为2.83亿元、3.14亿元，将为公司带来更为可观的投资收益。

另外，大顶矿业还具有储量、区域、扩产、安全等自身优势，区域优越的竞争态势不容替代。

（二）鞍钢股份

1.突出科技创新能力

重点产品开发取得显著进展。

高强度冷轧汽车钢TRIP600、TRIP800钢相继开发成功，先进的开发设计在国际上处于领先水平。

高级别管线钢开发迅猛，形成西气东输二线工程SSAW-X80、ERW-X80、薄规格/厚规格SSAW-X70、薄规格/厚规格直缝X70卷板等系列产品，应用于国内外近20条重点管线工程。

2.优良的销售业绩

2010年年报披露，公司2010年度销售钢材2069万吨，同比增长11.14%，实现钢材产销率99.14%，全年开发核电用钢、高强度铁路用钢、船体海洋工程超高强度用钢等新产品485万吨，实现新产品销售收入239.4亿元，同比增长25.7%，家电、造船、集装箱用钢销量市场第一，汽车用钢销量市场第二。

工商802班

金柳川、包磊、孙峥骅、朱雁冰、杨淑斌