期货从业考试计算题汇总有详细讲解doc.docx

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期货从业考试计算题汇总（有详细讲解）

1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是。

A、盈利2000元B、亏损2000元C、盈利1000元D、亏损1000元答案B解析如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。

现实际基差由-30到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。

再按照绝对值计算，亏损额10*10*202000。

2、3月15日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3手1手等于10吨5月份大豆合约，买入8手7月份大豆合约，卖出5手9月份大豆合约。

价格分别为1740元/吨、1750元/吨和1760元/吨。

4月20日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760元/吨和1750元/吨。

在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是。

A、160元B、400元C、800元D、1600元答案D解析这类题解题思路按照卖出空头→价格下跌为盈利，买入多头→价格上涨为盈利，判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。

本题一个个计算1卖出3手5月份大豆合约1740-1730*3*10300元2买入8手7月份大豆合约1760-1750*8*10800元3卖出5手9月份大豆合约1760-1750*5*10500元因此，该投机者的净收益1231600元。

3、某投机者以120点权利金每点10美元的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200点的道·琼斯美式看涨期权，期权标的物是12月份到期的道·琼斯指数期货合约。

一个星期后，该投机者行权，并马上以9420点的价格将这份合约平仓。

则他的净收益是。

A、120美元B、220美元C、1000美元D、2400美元答案C解析如题，期权购买支出120点，行权盈利9420-9200220点。

净盈利220-120100点，合1000美元。

4、6月10日市场利率8，某公司将于9月10日收到10000000欧元，遂以92.30价格购入10张9月份到期的3个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000欧元，每点为2500欧元。

到了9月10日，市场利率下跌至6.85其后保持不变，公司以93.35的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3个月的定期存款，到12月10日收回本利和。

其期间收益为。

A、145000B、153875C、173875D、197500答案D解析如题，期货市场的收益93.35-92.3*2500*1026250利息收入10000000*6.85/4171250因此，总收益26250171250197500。

5、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权。

当恒指跌破点或恒指上涨点时该投资者可以盈利。

A、12800点，13200点B、12700点，13500点C、12200点，13800点D、12500点，13300点答案C解析本题两次购买期权支出500300800点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。

平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。

对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利130********00，对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利13000-80012200。

6、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定为平仓价格为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1200元/吨。

请问期货转现货后节约的费用总和是，甲方节约，乙方节约。

A、204060B、402060C、604020D、602040答案C解析由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格1200-1240-11001060元/吨，乙实际卖出小麦价格12001300-12401260元/吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100和1300元/吨。

期转现节约费用总和为60元/吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低40元/吨，乙实际销售价格也比建仓价格少40元/吨，但节约了交割和利息等费用60元/吨。

故与交割相比，期转现，甲方节约40元/吨，乙方节约20元/吨，甲、乙双方节约的费用总和是60元/吨，因此期转现对双方都有利。

7、某交易者在3月20日卖出1手7月份大豆合约，价格为1840元/吨，同时买入1手9月份大豆合约价格为1890元/吨，5月20日，该交易者买入1手7月份大豆合约，价格为1810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为1875元/吨，注交易所规定1手10吨，请计算套利的净盈亏。

A、亏损150元B、获利150元C、亏损160元D、获利160元答案B解析如题，5月份合约盈亏情况1840-181030，获利30元/吨7月份合约盈亏情况1875-1890-15，亏损15元/吨因此，套利结果30-15*10150元，获利150元。

8、某公司于3月10日投资证券市场300万美元，购买了A、B、C三种股票分别花费100万美元，三只股票与S买卖股票的手续费为成交金额的0.5，买卖股票的市场冲击成本为0.6;投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的0.5，则4月1日时的无套利区间是。

A、[1606，1646]B、[1600，1640]C、[1616，1656]D、[1620，1660]答案A解析如题，F1600*[18-1.5*3/121626TC0.20.21600*0.51600*0.61600*0.5*3/1220因此，无套利区间为[1626-20，162620][1606，1646]。

10、某加工商在2004年3月1日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。

他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11美元，同时他又卖出敲定价格为280美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为。

A、250B、277C、280D、253答案B解析此题为牛市看跌期权垂直套利。

最大收益为14-113，最大风险为280-250-327，所以盈亏平衡点为25027280-3277。

11、1月5日，大连商品交易所黄大豆1号3月份期货合约的结算价是2800元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是元/吨。

A、2688B、2720C、2884D、2912答案A解析本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。

下一交易日的交易范围上一交易日的结算价±涨跌幅。

本题中，上一交易日的结算价为2800元/吨,黄大豆1号期货合约的涨跌幅为±4，故一下一交易日的价格范围为[2800-28004，280028004]，即[2688，2912]。

12、某投资者在7月2日买入上海期货交易所铝9月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000元/吨。

一般情况下该客户在7月3日，最高可以按照元/吨价格将该合约卖出。

A、16500B、15450C、15750D、15600答案D解析本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。

铝的涨跌幅为±4，7月2日结算价为15000，因此7月3日的价格范围为[15000*1-4，15000*14]，即[14440，15600]，因此最高可按15600元将该合约卖出。

13、6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5，则该客户当天须缴纳的保证金为。

A、44600元B、22200元C、44400元D、22300元答案A解析期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位需记忆。

保证金40手*10吨/手*2230元/吨*544600元。

14、6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是。

A、500元-1000元11075元B、1000元-500元11075元C、-500元-1000元11100元D、1000元500元22150元答案B解析1买进20手，价2220元/吨，平仓10手，价2230元/吨→平仓盈亏10手*10吨/手*2230-2220元/吨1000元2剩余10手，结算价2215元/吨→持仓盈亏10手*10吨/手*2215-2220元/吨-500元3保证金10手*2215元/吨*10吨/手*511075元。

15、某公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易，小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。

2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。

该公司该笔保值交易的结果其他费用忽略为。

A、-50000元B、10000元C、-3000元D、20000元答案B解析1确定盈亏按照“强卖赢利”原则，本题是卖出保值，记为;基差情况现在1300-1330-30，2个月后1260-1270-10，基差变强，记为，所以保值为赢利。

2确定数额500*30-1010000。

16、7月1日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆。

为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。

7月1日买进20手9月份大豆合约，成交价格2050元/吨。

8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20手9月大豆合约平仓，成交价格2060元。

请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。

A、-30B、30答案B解析如题，1数量判断期货合约是20*10200吨，数量上符合保值要求;2盈亏判断根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为-;基差情况7月1日是2020-2050-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。

因此8月1日基差应执行价格140，履行期权有利可图以较低价格买到现价很高的商品，履约盈利150-14010;买入看跌期权，当现市场价格150执行价格130，履约不合算，放弃行权。

因此总收益-3010-20。

23、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10。

该客户买入100手假定每手10吨开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800元，当日该客户又以每吨2850的价格卖出40手大豆期货合约。

当日大豆结算价为每吨2840元。

当日结算准备金余额为。

A、44000B、73600C、170400D、117600答案B解析1平当日仓盈亏2850-2800*40*1020000元当日开仓持仓盈亏2840-2800*100-40*1024000元当日盈亏200002400044000元以上若按总公式计算当日盈亏2850-2840*40*102840-2800*100*1044000元2当日交易保证金2840*60*10*10170400元3当日结算准备金余额200000-1704004400073600元。

24、某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约，价格为17520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且假定交易所规定1手5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格。

A、17600B、17610C、17620D、17630答案B解析本题可用假设法代入求解，设7月30日的11月份铜合约价格为X如题，9月份合约盈亏情况为17540-1752020元/吨10月份合约盈亏情况为17570-X总盈亏为5*205*17570-X-100，求解得X17610。

25、如果名义利率为8，第一季度计息一次，则实际利率为。

A、8B、8.2C、8.8D、9.0答案B解析此题按教材有关公式，实际利率i1r/mm-1，实际利率[18/4]4–18.2。

26、假设年利率为6，年指数股息率为1，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数分别为1450点，则当日的期货理论价格为。

A、1537.02B、1486.47C、1468.13D、1457.03答案C解析如题，期货理论价格现货价格期间资金成本-期间收益14501450*6/4-1450*1/41468.13。

27、在的情况下，买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余。

A、基差从-20元/吨变为-30元/吨B、基差从20元/吨变为30元/吨C、基差从-40元/吨变为-30元/吨D、基差从40元/吨变为30元/吨答案AD解析如题，按照强卖盈利原则，弱买也是盈利的。

按照题意，须找出基差变弱的操作画个数轴，箭头朝上的为强，朝下为弱A是变弱，B变强，C变强，D变弱。

28、面值为100万美元的3个月期国债，当指数报价为92.76时，以下正确的是。

A、年贴现率为7.24B、3个月贴现率为7.24C、3个月贴现率为1.81D、成交价格为98.19万美元答案ACD解析短期国债的报价是100-年贴现率不带百分号。

因此，按照题目条件可知，年贴现率100-92.767.24，加上百分号，A对;年贴现率折算成月份，一年有12月，即4个3月，所以3个月贴现率7.24/41.81，C对;成交价格面值*1-3个月贴现率100万*1-1.8198.19万，D对。

29、在五月初时，六月可可期货为2.75/英斗，九月可可期货为3.25/英斗，某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货，他最有可能预期的价差金额是。

A、0.7B、0.6C、0.5D、0.4答案D解析由题意可知该投资者是在做卖出套利，因此当价差缩小，该投资者就会盈利。

目前的价差为0.5.因此只有小于0.5的价差他才能获利。

30、某投资者以2100元/吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元/吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为时，该投资人获利。

A、150B、50C、100D、-80答案BD解析此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。

如今价差为2100-2000100，因此价差小于100时将获利，因此应当选BD31、某投资者在5月份以700点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900点的恒指看涨期权，同时,他又以300点的权利金卖出一张9月到期、执行价格为9500点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为时，能够获得200点的赢利。

A、11200B、8800C、10700D、8700答案CD解析假设恒指为X时，可得200点赢利。

第一种情况当X9900此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。

7003009900-X200从而得出X10700。

32、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份的大豆合约的价格是1950元/吨。

如果某投机者采用熊市套利策略不考虑佣金因素，则下列选项中可使该投机者获利最大的是。

A、9月份大豆合约的价格保持不变，11月份大豆合约价格涨至2050元/吨B、9月份大豆合约价格涨至2100元/吨，11月份大豆合约的价格保持不变C、9月份大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月份大豆合约价格涨至1990元/吨D、9月份大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月份大豆合约价格涨至1990元/吨答案C解析如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份现货的下跌速度比远期月份期货要快，或者说，近期月份现货的上涨速度比远期月份期货要慢。

因此套利者，应卖出近期月份现货，买入远期月份期货。

根据“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。

现在基差现货价格-期货价格2000-195050，A基差-50，基差变弱，赢利50--50100;B基差150，基差变强，出现亏损;C基差-90，基差变弱，赢利50--90140;D基差20，基差变弱，赢利50-2030。

所以选C。

33、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000元/吨;一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060元/吨。

同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是。

A、2040元/吨B、2060元/吨C、1940元/吨D、1960元/吨答案D解析如题，有两种解题方法1套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。

期货现货，即2100-20002060-S;2基差维持不变，实现完全保护。

一个月后，是期货比现货多40元;那么一个月前，也应是期货比现货多40元，也就是2000-401960元。

34、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。

某投机者3月20日在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约，并于3月25日在1275.00点将手中的合约平仓。

在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是。

A、2250美元B、6250美元C、18750美元D、22500美元答案C解析如题，净收益3*250*1275-125018750。

35、某组股票现值100万元，预计隔2个月可收到红利1万元，当时市场利率为12，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为元。

A、19900元和1019900元B、20000元和1020000元C、25000元和1025000元D、30000元和1030000元答案A解析如题，资金占用成本为1000000*12*3/1230000股票本利和为1000010000*12*1/1210100净持有成本为30000-1010019900元。

合理价格期值现在的价格现值净持有成本1000000199001019900万。

36、2004年2月27日，某投资者以11.75美分的价格买进7月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权，然后以18美分的价格卖出7月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311美分的价格卖出7月豆粕期货合约。

则该套利组合的收益为。

A、5美分B、5.25美分C、7.25美分D、6.25美分答案C解析如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益-11.75186.25美分;在311的点位，看涨期权行权有利，可获取1美分的收益;看跌期权不会被行权。

因此，该套利组合的收益6.2517.25美分。

37、某工厂预期半年后须买入燃料油126,000加仑，目前价格为0.8935/加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为0.8955/加仑。

半年后，该工厂以0.8923/加仑购入燃料油，并以0.8950/加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为/加仑。

A、0.8928B、0.8918C、0.894D、0.8935答案A解析如题，净进货成本现货进货成本-期货盈亏净进货成本现货进货成本-期货盈亏0.8923-0.8950-0.89550.8928。

38、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是。

A、盈利3000元B、亏损3000元C、盈利1500元D、亏损1500元答案A解析如题，考点1套期保值是盈还是亏按照“强卖赢利”原则，本题是买入套期保值，记为-;基差由-20到-50，基差变弱，记为-;两负号，负负得正，弱买也是赢利。

考点2大豆合约每手10吨考点3盈亏10*10*50-203000是盈是亏的方向，已经在第一步确定了，第3步就只需考虑两次基差的绝对差额。

39、某进口商5月以1800元/吨进口大豆，同时卖出7月大豆期货保值，成交价1850元/吨。

该进口商欲寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。

该进口商协商的现货价格比7月期货价元/吨可保证至少30元/吨的盈利忽略交易成本。

A、最多低20B、最少低20C、最多低30D、最少低30答案A解析套利交易可比照套期保值，将近期月份看作现货，远期月份看作期货，本题可看作一个卖出期货合约的套期保值。

按照“强卖赢利”原则，基差变强才能赢利。

现基差-50元，根据基差图可知，基差在-20以上可保证盈利30元，基差现货价-期货价，即现货价格比7月期货价最多低20元。

注意如果出现范围的，考友不好理解就设定一个范围内的特定值，代入即可。

40、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500元/吨，买入价格为15510元/吨，前一成交价为15490元/吨，那么该合约的撮合成交价应为元/吨。

A、15505B、15490C、15500D、15510答案C解析撮合成交价等于买入价bp、卖出价sp和前一成交价cp三者中居中的一个价格，即当bpspcp，则最新成交价sp;当bpcpsp，则最新成交价cp;当cpbpsp，则最新成交价bp。

因此，如题条件，该合约的撮合成交价为15500。

41、某投资者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时，他又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。

若要获利100个点，则标的物价格应为。

A、9400B、9500C、11100