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证券从业考试证券交易讲义

第八章　融资融券业务

本章重要考点

　　1.掌握融资融券业务含义。

　　2.熟悉融资融券业务资格管理基本规定。

　　3.掌握融资融券业务管理基本原则。

　　4.掌握融资融券业务账户体系。

　　5.熟悉融资融券业务客户申请、客户征信调查、客户选取原则。

　　6.熟悉融资融券业务合同与风险揭示书基本内容。

　　7.熟悉客户开户基本规定及授信额度拟定和授信方式。

　　8.掌握融资融券交易普通规则。

　　9.掌握标证券范畴。

　　10.熟悉有价证券充抵保证金计算、融资融券保证金比例及计算、保证金可用余额及计算、客户担保物监控。

　　11.熟悉融资融券期间证券权益解决。

　　12.融资融券业务信息披露与报告。

　　13.熟悉证券公司融资融券业务风险种类及其控制。

　　14.熟悉融资融券业务监管和法律责任。

第一节　融资融券业务含义及资格管理

　　一、融资融券业务含义（掌握）

　　融资融券业务是指在证券交易所或国务院批准其她证券交易场合进行证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物经营活动。

　　二、融资融券业务资格（熟悉）

（一）证券公司经营融资融券业务应具备条件

　　1.证券公司治理构造健全，内部控制有效。

　　2.风险控制指标符合规定，财务状况、合规状况良好。

　　3.有经营融资融券业务所需专业人员、技术条件、资金和证券。

　　4.有完善融资融券业务管理制度和实行方案。

　　5.国务院证券监督管理机构规定其她条件。

（二）证券公司开展融资融券业务试点规定

　　1.证券公司开展融资融券业务试点，必要经中华人民共和国证监会批准。

未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资、融券，也不得为客户与客户、客户与她人之间融资融券活动提供任何便利和服务。

　　2.证监会依照审慎监管原则，批准符合规定条件证券公司开展融资融券业务试点。

证券公司申请融资融券业务试点，应当具备下列条件：

（1）经营证券经纪业务已满3年，且已被中华人民共和国证券业协会评审为创新试点类证券公司。

（2）公司治理健全，内部控制有效，能有效辨认、控制和防范业务经营风险和内部管理风险。

　　（3）公司及其董事、监事、高档管理人员近来2年内未因违法违规经营受到行政惩罚和刑事惩罚，且不存在因涉嫌违法违规正被证监会备案调查或者正处在整治期间情形。

　　（4）财务状况良好，近来2年各项风险控制指标持续符合规定。

近来6个月净资本均在12亿元以上。

　　（5）客户资产安全、完整，客户交易结算资金第三方存管方案已经证监会承认，且已对实行进度作出明确安排。

　　（6）已完毕交易、清算、客户账户和风险监控集中管理，对历史遗留不规范账户已设定标记并集中监控。

　　（7）已制定切实可行融资融券业务试点实行方案和内部管理制度，具备开展融资融券业务试点所需专业人员、技术系统、资金和证券。

　　3.1月22日，中华人民共和国证监会印发《关于开展证券公司融资融券业务试点工作指引意见》，对首批申请试点证券公司应当满足条件作了规定。

（1）近来6个月净资本均在50亿元以上。

（2）近来一次证券公司分类评级为A类。

　　（3）具备开展融资融券业务所需自有资金和自有证券，自有资金占净资本比例相对较高。

　　（4）已开发完毕融资融券业务交易结算系统，并通过了证券交易所、证券登记结算公司组织全网测试。

　　（5）融资融券业务试点实行方案通过了中华人民共和国证券业协会组织专业评价。

　　（6）客户交易结算资金第三方存管有效实行，账户开立、管理规范，客户资料完整真实，建立了以“理解自己客户”和“恰当性服务”为核心客户分类管理和服务体系。

未浮现客户资产被挪用等侵害客户权益情形，未因公司因素浮现群体性事件、恶性个案或导致客户频繁上访、群访，以及频繁发生信息安全事故或发生信息安全重大事故。

　　（7）证监会规定其她条件。

　　当前，中华人民共和国证监会已依照首批证券公司融资融券业务试点状况，逐渐放宽了上述

（1）

（2）条试点条件。

兼顾不同类型和不同地区证券公司，将试点范畴扩大到近来6个月净资本均在30亿元以上，近来一次证券公司分类评价B类以上。

　　4.证券公司申请融资融券业务试点，应提交相应材料，同步抄报注册地证监会派出机构：

（1）融资融券业务试点申请书。

（2）股东会（股东大会）关于经营融资融券业务决策。

　　（3）融资融券业务试点实行方案。

　　（4）内部管理制度。

　　（5）负责融资融券业务高档管理人员与业务人员名册及资格证明文献。

　　（6）公司合规总监出具专项合规意见。

　　（7）证监会规定提交其她文献。

　　▲证监会派出机构应当自收到上述规定申请材料之日起10个工作日内，向证监会出具与否批准申请人开展融资融券业务试点书面意见。

　　5.获得融资融券业务试点资格证券公司在开展融资融券业务前还应向交易所申请融资融券交易权限。

证券公司申请融资融券交易权限应当向交易所提交下列书面文献：

（1）中华人民共和国证监会颁发获准开展融资融券业务试点经营证券业务允许证及其她关于批准文献。

（2）融资融券业务试点实行方案、内部管理制度有关文献。

　　（3）负责融资融券业务高档管理人员与业务人员名单及其联系方式。

　（4）交易所规定提交其她文献。

　　【例题·单选题】首批申请融资融券业务试点证券公司，近来6个月净资本均应在（　）以上。

　　A.12亿元　

B.30亿元

　　C.40亿元

　D.50亿元

【答疑编号】

『对的答案』B　　

第二节　融资融券业务管理

　　一、融资融券业务管理基本原则（掌握）

（一）合法合规原则

　　▲证券公司开展融资融券业务应遵守法律、行政法规和关于管理办法规定，加强内部控制，严格防范和控制风险，切实维护客户资产安全。

　　▲证券公司开展融资融券业务必要经证监会批准。

　　▲证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集资金；向客户融券，应当使用自有证券或者依法获得处分权证券。

（二）集中管理原则

　　▲证券公司对融资融券业务要实行集中统一管理。

证券公司融资融券业务决策和重要管理职责应集中于证券公司总部。

　　▲融资融券业务决策与授权体系原则上按照“董事会—业务决策机构—业务执行部门—分支机构”架构设立和运营。

董事会

负责制定融资融券业务基本管理制度，决定与融资融券业务关于部门设立及各部门职责，拟定融资融券业务总规模。

业务决策机构

由关于高档管理人员及部门负责人构成，负责制定融资融券业务操作流程，选取可从事融资融券业务分支机构，拟定对单一客户和单一证券授信额度、融资融券期限和利率（费率）、保证金比例和最低维持担保比例等有关内容。

业务执行部门

负责融资融券业务详细管理和运作，制定融资融券合同原则文本，拟定对详细客户授信额度，对分支机构业务操作进行审批、复核和监督。

分支机构

证券公司应当加强对分支机构融资融券业务活动控制，禁止分支机构未经总部批准向客户融资、融券，禁止分支机构自行决定签约、开户、授信、保证金收取等应当由总部决定事项。

　　（三）独立运营原则

　　（四）岗位分离原则

　　证券公司融资融券业务前、中、后台应当互相分离、互相制约。

　　【例题·单选题】融资融券业务决策与授权体系原则上按照（　）架构设立和运营。

　　A.董事会—投资决策机构—自营业务部门

　　B.业务决策机构—董事会—业务执行部门—分支机构

　　C.董事会—业务决策机构—业务执行部门—分支机构

　　D.业务决策机构—业务执行部门—分支机构—董事会

【答疑编号】

『对的答案』C

　　二、融资融券业务账户体系（掌握）

（一）证券公司信用账户

　　证券公司经营融资融券业务，应当以自己名义，在证券登记结算机构、商业银行分别开立账户。

融券专用证券账户

用于记录证券公司持有拟向客户融出证券和客户归还证券，不得用于证券买卖。

融资专用资金账户

用于存储证券公司拟向客户融出资金及客户归还资金。

客户信用交易担保证券账户

用于记录客户委托证券公司持有、担保证券公司因向客户融资融券所生债权证券。

客户信用交易担保资金账户

用于存储客户交存、担保证券公司因向客户融资融券所生债权资金。

信用交易证券交收账户

用于客户融资融券交易证券结算。

信用交易资金交收账户

用于客户融资融券交易资金结算。

（二）客户信用账户

　　客户申请开展融资融券业务要在证券公司开立实名信用资金台账和信用证券账户，在指定商业银行开立信用资金账户。

客户信用资金台账

是客户在证券公司开立用于记载客户交存担保资金及融资融券形成负债明细数据账户。

客户信用证券账户

是证券公司依照证券登记结算公司有关规定为客户开立、用于记载客户委托证券公司持有担保证券明细数据账户。

该账户是证券公司客户信用交易担保证券账户二级证券账户。

客户信用资金账户

是客户在指定商业银行开立用于记载客户交存担保资金明细数据账户。

该账户是证券公司客户信用交易担保资金账户二级账户。

　　【例1·单选题】（　）用于记录客户委托证券公司持有、担保证券公司因向客户融资融券所生债权证券。

　　A.融券专用证券账户

　　B.融资专用资金账户

　　C.客户信用交易担保证券账户

　　D.客户信用交易担保资金账户

【答疑编号】

『对的答案』C

　　【例2·多选题】证券公司经营融资融券业务，应当以自己名义，在商业银行分别开立（　）。

　　A.融资专用资金账户

　　B.融券专用证券账户

　　C.信用交易资金交收账户

　　D.客户信用交易担保资金账户

【答疑编号】

『对的答案』AD

　　三、融资融券业务客户申请、征信与选取（熟悉）

（一）客户申请

客户

申请

由客户本人向证券公司营业部提出申请。

客户申请时应向证券公司营业部提交证券公司规定有关材料。

客户征信调查

（1）证券公司应理解客户身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好，并以书面和电子方式予以记载、保存。

（2）内容：

客户基本资料；投资经验；诚信记录；还款能力；融资融券需求。

（3）不符合有关规定客户和证券公司股东、关联人，证券公司不得向其融资融券。

客户

选取原则

（1）从事证券交易时间：

规定客户在申请开展融资融券业务证券公司所属营业部开设普通证券账户并从事交易满半年以上（试点初期普通都规定满18个月以上）。

（2）账户状态：

客户开户手续齐全、资料完备，资金账户与证券账户相应关系清晰，交易结算状态良好。

（3）信誉状况：

客户信誉良好，无重大违约记录。

（4）资产状况：

具备符合规定担保品和较强还款能力。

（5）投资风格及业绩：

投资风格稳健，无重大失误和损失，有一定风险承受能力。

（6）关联关系：

非证券公司股东或关联人。

【例题·单选题】融资融券业务选取客户时，规定客户在申请开展融资融券业务证券公司所属营业部开设普通证券账户并从事交易满（　）以上（试点初期普通都规定满18个月以上）。

　　A.半年　

B.1年

　　C.2年　

D.3年

【答疑编号】

『对的答案』A

　　四、融资融券业务合同与风险揭示

（一）融资融券业务合同内容（熟悉）

　　1.证券公司在向客户融资融券前，应当与其订立载入中华人民共和国证券协会规定必备条款融资融券业务合同。

合同应由证券公司统一制定、保管和与客户订立。

　　2.合同中载明事项（20项）。

　　3.客户只能与1家证券公司订立融资融券合同，向1家证券公司融入资金和证券。

（二）风险揭示（熟悉）

　　《融资融券交易风险揭示书》中注意几点内容：

　　1.提示客户注意融资融券交易具备普通证券交易所具备政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险，以及其特有投资风险放大等风险。

　　2.提示客户在开户从事融资融券交易前，必要理解所在证券公司与否具备开展融资融券业务资格。

　　3.提示客户在从事融资融券交易期间，如果不能按照商定期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间比例低于维持担保比例，且不能按照商定期间、数量追加担保物时，将面临担保物被证券公司强制平仓风险。

　　4.提示客户在从事融资融券交易期间，如果其信用资质状况减少，证券公司会相应减少对其授信额度，或者证券公司提高有关警戒指标、平仓指标所产生风险，也许会给客户导致经济损失。

　　5.提示客户在从事融资融券交易期间，如果中华人民共和国人民银行规定同期金融机构贷款基准利率调高，证券公司将相应调高融资利率或融券费率，客户将面临融资融券成本增长风险。

　　6.提示客户在从事融资融券交易期间，如果因自身因素导致其资产被司法机关采用财产保全或强制执行办法，或者浮现丧失民事行为能力、破产、解散等状况时，客户将面临被证券公司提前了结融资融券交易风险，也许会给客户导致经济损失。

　　7.提示客户在从事融资融券交易期间，如果发生融资融券标证券范畴调节、标证券暂停交易或终结上市等状况，客户将也许面临被证券公司提前了结融资融券交易风险，也许会给客户导致经济损失。

　　8.提示客户在从事融资融券交易期间，证券公司将以《融资融券合同》商定告知与送达方式及通讯地址，向客户发送告知。

告知发出并通过商定期间后，将视作证券公司已经履行对客户告知义务。

客户无论因何种因素没有及时收到关于告知，都会晤临担保物被证券公司强制平仓风险，也许会给客户导致经济损失。

　　9.提示客户应妥善保管信用账户卡、身份证件和交易密码等资料。

如客户将信用账户、身份证件、交易密码等出借给她人使用，由此导致后果由客户承担。

　　10.除上述9项风险提示外，各试点证券公司还可以依照详细状况在我司制定《融资融券交易风险揭示书》中对融资融券交易存在风险做进一步列举。

　　【例题·多选题】客户从事融资融券交易期间，浮现如下（　）状况时，将面临担保物被证券公司强制平仓风险。

　　A.信用资质状况减少

　　B.不能按商定期限偿还债务

　　C.维持担保比例过低且不能及时追加担保物

　　D.证券公司提高融资融券利率

【答疑编号】

『对的答案』BC

　　五、客户开户、提交担保品与授信（熟悉）

开户

客户用于1家证券交易所上市证券交易信用证券账户只能有1个。

客户只能开立1个信用资金账户。

证券公司向客户融资，只能使用融资专用资金账户内资金；向客户融券，只能使用融券专用证券账户内证券。

提交担保品

保证金应为钞票或上市证券，上市证券品种和折算率应符合证券交易所和证券公司规定。

作为保证金钞票和上市证券应分别转入客户在指定商业银行开立信用资金账户和在证券公司开立信用证券账户。

授信

证券公司对客户融资融券保证金比例不得低于50%，期限不超过6个月。

　【例1·判断题】客户只能开立1个信用资金账户。

（　）

　　A.对的

　　B.错误

【答疑编号】

『对的答案』A

【例2·单选题】证券公司对客户融资融券保证金比例不得低于（　），期限不超过（　）个月。

　　A.20%，3

B.30%，9

　　C.50%，6　

D.60%，12

【答疑编号】

『对的答案』C

　　六、融资融券交易操作

（一）融资融券交易普通规则（掌握）

　　1.证券公司接受客户融资融券交易委托，应当按照交易所规定格式申报。

申报指令应涉及客户信用证券账户号码、交易单元代码、证券代码、买卖方向、价格、数量、融资融券标记等内容。

　　2.融资买入、融券卖出申报数量应当为100股（份）或其整数倍。

　　3.融券卖出申报价格不得低于该证券最新成交价；当天没有产生成交，申报价格不得低于其前收盘价。

低于上述价格申报为无效申报。

　　客户应当在与证券公司订立《融资融券合同》时，向证券公司申报其本人及关联人持有所有证券账户。

客户融券期间，其本人或关联人卖出与所融入证券相似证券，客户应当自该事实发生之日起3个交易日内向证券公司申报。

　　4.客户融资买入证券后，可通过卖券还款或直接还款方式向证券公司偿还融入资金。

　　5.客户融券卖出后，可通过买券还券或直接还券方式向证券公司偿还融入证券。

　　6.客户卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款。

　　7.未了结有关融券交易前，客户融券卖出所得价款除买券还券外不得她用。

　　8.客户信用证券账户不得买入或转入除担保物和交易所规定标证券范畴以外证券，不得用于从事交易所债券回购交易。

　　9.客户未能按期交足担保物或者到期未偿还融资融券债务，证券公司应当依照商定采用强制平仓办法，处分客户担保物，局限性某些可以向客户追索。

　　10.证券公司依照与客户商定采用强制平仓办法，应按照证券交易所规定格式申报强制平仓指令。

申报指令应涉及客户信用证券账户号码、交易单元代码、证券代码、买卖方向、价格、数量、平仓标记等内容。

（二）标证券（掌握）

　　可作为融资买入或融券卖出标证券，是在交易所上市交易并经交易所承认下列四大类证券：

符合交易所规定股票、证券投资基金、债券、其她证券。

　　★标证券为股票，应当符合下列条件：

　　1.在交易所上市交易满3个月。

　　2.融资买入标股票流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标股票流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元。

　　3.股东人数不少于4000人。

　　4.近3个月内日均换手率不低于其基准指数日均换手率20%（试点初期暂不执行），日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值偏离值不超过4个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度500%以上。

　　基准指数

上海证券交易所

上证综合指数

深圳证券交易所

深证综合指数和中小板指数

▲日均换手率是指过去3个月内标证券或基准指数每日换手率平均值。

　　▲日均涨跌幅是指过去3个月内标证券或基准指数每日涨跌幅绝对值平均值。

　　▲波动幅度是指过去3个月内标证券或基准指数最高价与最低价之差对最高价和最低价平均值之比。

　　5.股票发行公司已完毕股权分置改革。

　　6.股票交易未被交易所实行特别解决。

　　7.交易所规定其她条件。

　　▲证券公司向其客户发布标证券名单，不得超过交易所规定范畴。

　　▲标证券暂停交易，融资融券债务到期日仍未拟定恢复交易日或恢复交易日在融资融券债务到期日之后，融资融券期限顺延。

证券公司与其客户可以依照双方商定了结有关融资融券交易。

　　▲标股票交易被实行特别解决，证券交易所自该股票被实行特别解决当天起将其调节出标证券范畴。

　　▲标证券进入终结上市程序，证券交易所自发行人做出有关公示当天起将其调节出标证券范畴。

　　▲证券被调节出标证券范畴，在调节实行前未了结融资融券合同依然有效。

证券公司与其客户可以依照双方商定提前了结有关融资融券交易。

　　【例1·单选题】融券卖出申报价格不得低于该证券（　）。

　　A.收盘价　

B.最新成交价

　　C.净值　　

D.前一日平均收盘价

【答疑编号：

】

『对的答案』B

　　【例2·多选题】融资融券业务标证券为股票，应当符合条件是（　）。

　　A.股东人数不少于1000人

　　B.在交易所上市交易满3个月

　　C.近3个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率20%

　　D.融资买入标股票流通股本不少于1亿股或流通市值不低于3亿元

【答疑编号：

】

『对的答案』BC

　【例3·单选题】（　）是指客户通过其信用证券账户申报买券，结算时买入证券直接划转至证券公司融券专用证券账户一种还券方式。

　　A.卖券还款　

B.直接还券

　　C.买券还券　

D.钞票抵券

【答疑编号：

】

『对的答案』C

　　七、保证金及担保物管理

（一）有价证券充抵保证金计算（熟悉）

　　充抵保证金有价证券，在计算保证金金额时应当以证券市值按下列折算率进行折算：

　　1.上证180指数成分股股票及深证100指数成分股股票折算率最高不超过70%，其她股票折算率最高不超过65%。

　　2.交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%。

　　3.国债折算率最高不超过95%。

　　4.其她上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。

　　沪、深交易所融资融券可充抵保证金范畴和折算率如图所示：

　　上交所融资融券可充抵保证金证券范畴和折算率

可充抵保证金证券品种

折算率

A股

上证180指数成分股

不超过70%

非上证180指数成分股

不超过65%

被实行特别解决和被暂停上市A股

0

基金

交易所交易型开放式指数基金（ETF）

不超过90%

其她上市基金

不超过80%

债券

国债

不超过95%

其她上市债券

不超过80%

　　深交所融资融券可充抵保证金证券范畴和折算率

可充抵保证金证券品种

折算率

A股

深证100指数成分股

不超过70%

非深证100指数成分股

不超过65%

被实行特别解决和被暂停上市A股

0

基金

交易所交易型开放式指数基金（ETF）

不超过90%

其她上市基金

不超过80%

（二）融资融券保证金比例及计算（熟悉）

　　客户融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%。

　　（三）保证金可用余额及计算（熟悉）

　　客户融资买入或融券卖出时所使用保证金不得超过其保证金可用余额。

　　保证金可用余额是指客户用于充抵保证金钞票、证券市值及融资融券交易产生浮盈经折算后形成保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和有关利息、费用余额。

　　融资融券保证金可用余额＝钞票+∑（充抵保证金证券市值×折算率）+∑[（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率]＋∑[（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率]－∑融券卖出金额－∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用

　　当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100%计算。

　　（四）客户担保物监控（熟悉）

　　证券公司向客户收取保证金以及客户融资买入所有证券和融券卖出所得所有资金，整体作为客户对证券公司融资融券债务担保物。

　　证券公司应当对客户提交担保物进行整体监控，并计算其维持担保比例。

维持担保比例是指客户担保物与其融资融券债务之间比例，计算公式为：

　　▲客户维持担保比例不得低于130%。

当该比例低于130%时，证券公司应当告知客户在商定期限内追加担保物。

该期限不得超过2个交易日。

客户追加担保物后维持担保比例不得低于150%。

　　▲维持担保比例超过300%时，客户可以提取保证金可用余额中钞票或抵冲保证金有价证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。

交易所另有规定除外。

　　▲客户不得将已设定担保或其她第三方权利及被采用查封、冻结等司法办法证券提交为担保物，证券公司不得向客户借出此类证券。

　　▲除下列状况外，任何人不得动用证券公司客户信用交易担保证券账户内证券和客户信用交易担保资金账户内资金：

　　1.为客户进行融资融券交易结算。

　　2.收取客户应当归还资金、证券。

　　3.收取客户应当支付利息、费用、税款。

　　4.按照中华人民共和国证监会关于规定以及与客户商定处分担保物。

　　5.收取客户应当支付违约金。

　　6.客户提取还本付息、支付税费及违约金后剩余证券和资金，或在维持担保比例超过规定比例时按照规定提取关于证券和资金。