度全国交通运输行业分析报告.doc
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2011年2季度交通运输行业信贷风险预警报告
2011年2季度
风险因素
主要风险点
风险级别
外部环境风险
人民币升值预期加强、GDP增速放缓
B
行业经营风险
高铁开通对交通业有一定利好
B
产业链风险
制造业的生产成本在不断加大
B-
企业竞争风险
竞争十分激烈，由硬件比拼转变到软件对抗
B-
贷款风险
行业发展前景依然看好，贷款风险依然可控
B
风险综合评价
中等风险
B
全国交通运输行业信贷风险预警报告
目录
第一章2011年2季度全国交通行业运行综述 1
第一节铁路运输 1
一、上半年全国铁路客、货运量增长11%、7% 1
二、大秦线6月运量3724万吨 3
三、广深铁路5月客运继续增长、货运小幅下降 4
四、铁路固定资产投资增速放缓 4
第二节公路运输 5
第三节港口运输 6
第四节航空运输 7
第二章2011年2季度全国交通行业市场环境分析 9
第一节2011年2季度全国交通行业外部环境分析 9
一、2011年上半年交通运输行业经济运行分析 9
二、“十二五”交通运输投资总规模将达到6.2万亿元 12
第二节2011年2季度交通行业政策分析 12
一、铁道部充分用新增运力运输货物促进货运上量 12
二、交通运输部铁道部研讨铁水联运示范通道建设 13
三、铁道部7月1日实行新运行图高铁实行两种票价 13
四、京沪高铁VIP旅客服务标准出台 14
五、2011年铁路暑运方案出台 15
六、国内航油率先启动市场定价燃油附加费月月调整 15
七、发改委：
二季度成品油供应不容乐观 17
八、五部门共同发布了“关于开展收费公路专项清理工作的通知” 17
九、全国各地仍在加大对公路建设的投资 17
十、部分省市下调公路通行费收费标准 17
第三节2011年2季度交通行业动态聚焦 18
一、我国北部首条高铁主体施工项目已经全部竣工 18
二、未来江西九江境内将有10大铁路建设项目 18
三、甘肃省鼓励民间资本参股建轨道交通等项目 19
四、铁路投资增速放缓西部成铁路建设主战场 22
五、交通部投资7000亿建城市公路 22
六、交通运输部确定农村公路“十二五”发展原则 22
七、我国首家公路文化咨询公司在昆成立服务交通建设 23
八、高铁德州站五条公路开工建设 23
九、天津加快高速公路建设下半年开工4条 24
十、上半年国省干线公路建设快速推进 24
第四节2011年2季度全国交通运输行业投融资机会 25
一、铁道部7月14日公告发行第三期366天短融200亿 25
二、交通运输部下半年将积极争取对交通建设的投入 25
三、中国将建多条煤炭专用铁路缓解中东部能源紧张 26
四、下半年铁路投资增速将持续下降 26
五、铁道部上半年铁路固定资产投资2781亿元 27
六、交运部上半年公路投资增速趋缓 27
七、山东公路建设半年完成投资99.3亿元同比增4% 27
八、上半年湖南省在建高速公路完成投资226.5亿元 28
九、上半年东莞公路建设投资35.14亿元 28
十、内蒙古：
1至6月份全区公路建设完成投资比去年同期大幅增长 29
十一、未来5年浙江公路水路机场总投资超3000亿 29
十二、内蒙古加快铁路“五大通道”建设 29
十三、内蒙古未来几年公路建设投资将达2000亿元 30
十四、“十二五”期间山西将新建高速公路3300公里 31
第五节2011年2季度全国交通运输行业典型企业分析——大秦铁路 31
一、公司介绍 31
二、财务状况 31
三、信贷参考意见 32
第三章行业信贷趋势预测及信贷建议 33
第一节2011年3季度铁路运输行业发展预测 33
一、中国高速铁路发展前景及趋势 33
二、中国“十二五”铁路物流预测分析 37
三、铁路投资前景依然乐观 39
第二节2011年3季度公路运输行业发展预测 40
一、未来五年将规划研究福州至台北高速公路 40
二、上海未来五年将新建高速公路近200公里 40
三、中国高速公路里程未来两年望达世界第一 41
第四章信贷投资建议 43
第一节总体投资机会及建议 43
第二节子行业投资机会及建议 43
一、铁路业 43
二、公路业 43
第四章2011年2季度全国交通行业机会与风险分析 45
第一节全国交通行业面临的机会与风险 45
一、市场风险 45
二、产能风险 45
三、系统性风险 46
四、宏观经济风险 46
第二节贷款项目信息 47
一、山西太钢不锈钢股份有限公司高速铁路用钢技术改造项目 47
二、田师府至桓仁新建铁路工程 48
三、昆明赫威东力成品油库铁路专用线建设项目 48
四、汇津物流铁路专用线项目 48
五、铁路货车制造信息化改造提升项目 49
六、改建铁路集宁至通辽线扩能改造工程 49
七、义乌至兰溪公路工程 49
八、博罗县横河至路溪公路（博罗段）工程 50
九、滨海公路沧州段项目 50
十、桑植县洪家关至刘家坪公路工程 51
十一、闽侯经济技术开发区龙台公路工程 51
十二、国道312商州至丹凤公路改扩建工程 52
第三节信贷风险分析评级 53
表题
表1 2011年1-6月航空运输业主要指标 7
表2 2011年一季度大秦铁路财务状况 31
表3 2011年3季度交通行业风险评级 53
表4 世经未来行业风险级别划分标准 53
图题
图1 全国铁路客运量（亿人） 1
图2 全国铁路旅客周转量（亿人公里） 2
图3 全国铁路货运量（亿吨） 2
图4 全国铁路货运周转量（亿吨公里） 3
图5 煤炭铁路运输量：
全国、大秦线、侯月线 4
图6 全国铁路固定资产投资完成额 5
图7 主要经济圈、路网主干道交通费/车流量同比增长率 6
图8 规模以上港口主要生产指标同比增长趋势比较 7
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第一章2011年2季度全国交通行业运行综述
第一节铁路运输
一、上半年全国铁路客、货运量增长11%、7%
上半年全国铁路客运量为9.1亿人，同比增长11.7%，旅客周转量为4757亿人公里，同比增长10.3%。
货运总量为19.43亿吨，同比增长7.4%，货运周转量为14438亿吨公里，同比增加6.8%。
随着高铁线路逐步开通，客运月度增速在10%左右，高于货运增速，预计未来货运增速也会提高。
客运同比方面，2011年6月全国铁路客运量为1.47亿人，同比增长10.15%，旅客周转量为739.35亿人公里，同比增长8.64%。
同比增速与2011年上半年整体增速基本一致：
上半年全国铁路客运量为9.1亿人，同比增长11.7%，旅客周转量为4757亿人公里，同比增长10.3%。
客运环比方面，6月客运量环比下降5%，客运周转量环比上升6%，这是由于5月五一长假短途出行旅客较多，客运量基数高、客运周转量基数低，导致6月客运量环比下降、周转量环比上升的原因。
货运同比方面，2011年6月全国铁路货运量为3.28亿吨，同比增长9.35%，货运周转量为2501.9亿吨公里，同比增长10.99%。
增速略高于2011年上半年整体增速，上半年全国铁路货运总量为19.43亿吨，同比增长7.4%，货运周转量为14438亿吨公里，同比增加6.8%。
货运环比方面：
6月货运量环比下降2.1%，货运周转量环比上涨6.8%。
数据来源：
国家统计局
图1全国铁路客运量（亿人）
数据来源：
国家统计局
图2全国铁路旅客周转量（亿人公里）
数据来源：
国家统计局
图3全国铁路货运量（亿吨）
数据来源：
国家统计局
图4全国铁路货运周转量（亿吨公里）
二、大秦线6月运量3724万吨
2011年上半年，全国铁路煤炭运量为8.45亿吨，同比增加11.6%，铁路煤炭运量已连续19个月同比增长在10%-20%之间。
2011年6月，全国铁路煤炭运量为1.42亿吨，同比增加8.86%，这是自2010年以来煤炭运量同比增长率首次低于10%。
综合考虑全国煤炭需求供给情况以及铁路煤炭运输能力，我们预计2011年下半年，全国铁路煤炭运量同比增长率在10%左右，整体来看，煤炭运量同比增长率相较2010年会逐步趋缓。
6月大秦线煤炭运量完成3724万吨，同比增长4.81%，但是低于5月3900万吨的历史最高月度运量。
2011年大秦线年运量计划估计在4.5亿吨，而2011年上半年大秦线已完成煤炭运量2.16亿吨，如果下半年大秦线可以保持3900万吨的月运输量，则大秦线2011年全年运量可达计划的4.5亿吨。
我们认为大秦线完成计划计划运量基本没有问题，但是是否能超额完成计划还需要继续关注下半年的月度运量，估计超额运量绝对值不会太高。
数据来源：
国家统计局
图5煤炭铁路运输量：
全国、大秦线、侯月线
三、广深铁路5月客运继续增长、货运小幅下降
客运方面，2011年5月，广深铁路客运发送量708万人，同比增长8.08%，其中广深城际列车发送量329.5，同比增长5.27%，直通车发送量29.25，同比增幅最大为25.89%，其他车发送量349.3，增长同比增长9.54%。
直通车的持续快速增长依然是广深铁路收入增长的重点，由于直通车单位票价最高，而且增速最快，因此成为拉动营业收入增长的主力军。
货运方面，5月货运量为583.4万吨，同比下降6.94%，继4月同比下降9%之后继续下降。
主要原因是华南地区经济趋弱。
四、铁路固定资产投资增速放缓
2011年6月铁路运输业固定资产投资完成额为476.49亿元，当月同比降低25%，累计上半年固定资产投资额为2322亿元，累计同比增长3%。
上半年各月固定资产投资额同比基本为负增长，远低于2010年各月20%以上的增长速度，与我们之前月报估计相似，铁路固定资产投资增速在逐步放缓。
上月召开的铁道部新闻发布会中，铁道部表示“十二五”期间，铁路总投资额预计为2.8万亿人民币，根据这一投资规模，我们预计高铁建设将在“十二五”后期完成，晚于之前外界估计的2012年。
同时考虑到铁道部目前资金短缺，资产负债率高达57%，而且融资渠道有限，铁路建设会稳步发展，增速会放缓。
在高资产负债率、同时高铁路投资计划的情况下，铁路改革的紧迫性更加显现出来。
铁道部或许降低铁路投资的步伐，或许加快铁路改革的步伐，丰富融资渠道。
总体来说，我们认为铁路改革会持续推进，铁路建设会稳步发展。
数据来源：
国家统计局
图6全国铁路固定资产投资完成额
第二节公路运输
2011年1-6月，全国公路客运总量为160.74亿人，同比增长8.0%，公路旅客周转量为8151.78亿人公里，同比增长11.8%。
2011年6月，全国公路货运量为23.53亿吨，货物周转量为4367.74亿吨公里，客运量26.18亿人，旅客周转量1342.71亿人公里；比上年同期分别增长16.00%、20.00%、8.00%和13.70%。
交通运输部预计，全年公路客运量、旅客周转量有望分别达到328亿人、16500亿人公里，同比将分别增长7.4%和9.8%。
2011年1-6月，全国公路货运总量为131.38亿吨，同比增长14.7%，公路货运周转量为23378.93亿吨公里，同比增长16.3%。
2011年5月，各主要经济圈、南北、东西干道的通行费、交通流量同比增长情况十分统一，同比增长率都基本在5%左右（除楚天高速5月营运数据还未出，因此沪渝线不做讨论）。
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