XX财务分战略及其相关措施制度范本DOC格式DOC.docx

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XX财务分战略及其相关措施（制度范本、DOC格式）.DOC

一、宝铁20002002年上半年的偿债能力做出分析。

根据宝铁提供的20002002年上半年偿债能力比率比率2000年度2001年度2002年上半年行业平均水平流动比率（%）1

20、91

27、3108、7105、5速动比率（%）

87、8

100、1

98、9

85、8现金流动负债比率（%）

29、7

29、1

39、

16、7资产负债率（%）

56、6

59、1

69、4

64、8利用表6-1中的数据可作图如下：

图6-1从表6-1和图6-1可以看出：

①流动比率在经历了2001年度的缓慢增长之后，到2002年上半年出现了较为明显的下降，但是各年的数据均高于行业平均水平，说明在整个交通运输仓储业中宝铁基本保持了一个良好的流动比率水平，具有较强的偿还流动负债的能力；②速动比率2001年度比2000年度有了较大幅度的增长，且2002年上半年继续保持了增长的态势，只是增长幅度有所下降，但每年均保持在行业平均水平之上，说明宝铁流动负债的偿还能力有了进一步的提高；③现金流动负债比率每年均大大超过行业平均水平，并在经历2001年度缓慢增长之后，2002年上半年出现了较大幅度的增长，并超过了行业良好水平的标准，说明宝铁公司具有良好的直接支付能力，债务的偿还拥有比较坚实的后盾。

④虽然2000年度、2001年度宝铁的资产负债率均高于行业平均水平，但是2002年上半年却低于行业平均水平，说明宝铁2002年上半年的偿债能力有较大幅度的下降，公司的财务风险有所增加。

通过对以上偿债能力比率的分析，可以得出这样的结论：

宝铁20002002年上半年的营运能力做出分析。

根据宝铁提供的20002002年上半年各个比率的数据如表6-2：

表6-2宝铁20002002年上半年的获利能力做出分析。

根据宝铁提供的20002002年上半年营运能力比率比率2000年度2001年度2002年上半年行业平均水平净资产收益率（%）

3、

73、

71、

40、5销售净利率（%）

3、

33、

94、2

12、5成本费用净利率（%）

2、

93、

53、8-

2、4根据表中数据作图如下：

图6-3从表6-3和图6-3中可以看出：

①净资产收益率在经历了2000年度到2001年度的相同水平发展之后，从2001年底开始以一个较快的速度递减，从而使2001年底成为生产经营的拐点，说明宝铁公司2000年度、2001年度的资产利用效率较高，企业资产运作良好；2002年上半年净资产收益率虽然也高于行业平均水平，但只到上年水平的三分之一，说明这一时期宝铁公司的资产利用效率大幅度降低，企业经营管理上出现了问题，造成企业资产运作的低效率，使企业的获利能力大幅度降低。

②销售净利率均只到行业平均水平的三分之一左右，说明宝铁公司这一比率在同行业中还不具备优势，不过仍然体现出了一个稳中有升的发展趋势，说明宝铁公司注重不断加大销售力度，通过扩大销售获取收益。

③成本费用净利率均高出行业平均水平，说明宝铁公司非常注重企业成本费用的控制，具有较强的控制能力，企业经营管理具有较高的水平，获利能力高于行业平均水平。

成本费用净利率一直保持了一个稳定增长的态势，说明宝铁公司在日常的生产经营管理中非常注重降本增效，不断加大成本费用的管理力度，使企业的获利能力持续增强，从而在同行业的激烈竞争中处于优势地位。

二、宝铁今后35年内的财务战略以本报告前面部分所述的业务战略为依据。

（二）宝铁今后35年内宝铁适宜选用扩张财务战略与稳健财务战略相结合的财务发展战略。

从目前的发展情况来看，宝铁已经初步具备了一定的市场竞争实力、拥有一定的市场份额，无论是在规模、功能和技术上，还是在管理、信息技术采用和内部机构作业效率上，都形成了自己的优势，处于企业生命周期的成长阶段。

这一阶段要求宝铁在现有生产经营的基础上，不断开发新的产品及服务，既要注重加强原有产品及服务的优势，保持并扩大其市场份额，又要加大新产品及服务的开发和投入力度，不断寻找企业新的经济增长点，这两个方面无论谁都要求宝铁拥有强大的资金后盾，且必须保持良好的资金运作，所以为了满足这两个方面的需要，宝铁应该实施扩张型的企业财务战略，实现企业资产规模的快速扩张，并通过规模经济进一步取得并加强成本、产出和技术以及其他与企业产品和服务相联系的各个方面的优势，确立并巩固宝铁的市场地位。

同时从现阶段宝铁自身的发展来看，不可否认宝铁的产品及服务结构已趋于成熟和稳定，企业经营运作也积累了相当的经验，下一步的经营发展目标就是如何在加强、巩固现有成绩的基础上，开展多元化经营，进一步把宝铁的业务做大、做强，因此从这一点上来说，宝铁应该采用稳健的企业财务发展战略。

综合上面的分析，宝铁目前正处于成长阶段向成熟阶段过渡的特殊阶段（如图6-4所示），应该综合运用扩张财务战略和稳健财务战略，做到既能抓住机遇不断发展宝铁公司，又不会因为太过激进而忽略了企业的稳定和持续发展。

图6-4宝铁的企业生命周期曲线模拟图●从图6-4中可以很清晰的观察到生命周期的不同阶段上企业销售和利润的变化趋势，图中黑点代表宝铁目前在整个企业生命周期中所处的阶段。

需要指出的是图中所指的开发期、引进期就是上述文中提到的企业创立期，只是不同的理论依据有不同的称谓而已。

三、财务战略下的各分部策略企业财务战略的主要任务就是在对现有资金市场充分认识的基础上，根据企业财务的实际情况，选择企业的投资方向，确定融资渠道和方法，调整企业内部财务结构，保证企业经营活动对资金的需要，以最佳的资金利用效果来帮助企业实现战略目标。

企业的财务战略主要包括四个方面：

（1）投资策略：

在长期和短期间如何分配资金，发掘市场发展最具有潜力的产品；同时为发挥资金效益，而合理运用流动资金。

（2）筹资策略：

选择有利的渠道和方法，力求降低资金成本，提高借入资金的使用效果。

（3）利润分配策略：

根据市场金融状况和企业财务状况确定分配政策，处理好集体利益和个人利益、短期利益和长期利益的关系。

这是关系到企业兴衰的战略问题。

（4）财务结构策略：

结合企业经营的状况，拟定有利于企业长远发展的资本结构，并在安全性、灵活性和有效性中寻求最佳结合点。

下面将从宝铁的实际经营情况出发，以其提供的20005年内的投资策略、筹资策略、利润分配策略和财务结构策略做出具体分析，并针对现阶段公司的发展状况提出相对具体的加强或改进建议。

（一）宝铁今后35年内宝铁应该充分利用自己的无形资产优势、资源优势、管理优势和信息技术优势向同行业的其他企业进行投资，灵活运用现金实物投入、无形资产投资和购买企业股票债券等多种投资方式，在必要的时候甚至可以进行跨行业、跨地区的对外投资，当然这些投资所带来的投资收益必须高于为进行这些对外投资而投入的投资成本；另一方面为了企业的持续经营和发展，宝铁还必须进行对内投资，包括：

在现有经营业绩的基础上，继续加大投入扩大仓储业务的市场份额，在企业内部培育新的经济增长点，开发新的产品及服务；在不断巩固作为主营业务的仓储业务地位、稳定其收入的前提下，提升辅助业务即加工业务、运输业务及其他边缘业务所占的比重，加大这些辅助业务的投入力度；加快原有设备的更新及技术改造，加大技术开发力度，争取在同行业中处于技术领先地位；加大先进信息技术管理方法的引进力度，强化宝铁内部的信息作业管理；加大公司人力资源方面的投入，包括人员的聘用、培训和福利等方面的投入。

2、投资比例和投资重点今后35年内的业务拓展方式主要是：

在现有业务规模的基础上，进一步完善仓储业务；大力发展作为明星业务的加工业务，以此带动仓储业务；巩固运输业务；开展边缘业务。

根据业务分战略所要求实现的此业务拓展方式以及宝铁公司现阶段的发展经营状况，宝铁今后35年内的投资比例划分。

图6-5在明确了宝铁今后35年内的筹资策略企业持续的生产经营活动，不断地产生对资金的需求，需要筹措和集中资金；企业因开展对外投资活动和调整资本结构，也需要筹集和融通资金。

企业筹资策略主要明确企业在筹资指导思想、合理的筹资总规模目标、优化的资本结构和所采用的筹资主渠道和方式，以及实现筹资战略目标等方面的主要对策。

1、租赁负债分析根据宝铁提供的20005年内宝铁租赁费用在整个公司的成本费用支出中所占的比例还会有所上升。

就宝铁目前的经营现状而言，采用的租赁方式基本上都是经营性租赁，它使宝铁在财力不足时节省了相当于资产价值的一笔资金，避免设备因技术落后必须淘汰而带来的风险，降低了维修费用的负担。

但这种租赁方式也有一定的局限性，那就是企业需要使用的机器设备只是暂时性的，不需要作为企业长期固定资产使用的，且这些机器设备都是可以从出租人那里租到的，而对于那些企业希望长期拥有作为自己固定资产使用的、企业目前又没有经济实力购买的机器设备，企业就应该选用融资租赁的方式，因为它不仅可以满足目前企业作业的需要，而且从长远来看还能成为企业的永久性资产。

所以宝铁在今后32002年上半年的财务数据可以看出，宝铁基本上没有对外举债，资产负债表上所有的与企业负债经营相关的项目，如短期借款、长期借款、应付债券、应付票据等金额全都为零，说明公司所有的日常经营、对内投资所需的资金全部来自于企业的自有资金，即企业拥有的资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。

因此，宝铁要想实现今后35年内应该灵活运用上述提到的各种筹资渠道和方式，多多采用银行借款、融资租赁等筹资方式，在相同的成本下尽可能的筹集到更多的资金，或者针对要筹集的资金总额，采用各种不同投资渠道和方式的组合，尽可能的降低企业筹资的成本，使企业筹资效用最大化。

（三）宝铁公司今后32002年上半年的财务资料可以看出，宝铁虽然每年年底都有留存利润，但是下一年年初总是会按照各个投资者的出资比例采用发放股利的方式分配掉，也就是说实际上宝铁每年都并没有真正意义上的留存利润，当然也就没有用于再投资的利润了，它的未分配利润都百分之百的用于股利分配了。

从长远来讲，这种做法是不可取的，企业股东的当前利益固然重要，但是他们更关心的是企业长足发展带来的巨大效益，因此不应该只看到企业眼前的短期收益，应该着眼于企业未来的持续经营和发展。

所以，宝铁今后32002年上半年的财务资料可知，宝铁目前实行的是固定的股利发放率政策，即企业预先制定一个股利发放率，并在一个较长的时期里固定不变的按此比例发放股利，就宝铁而言，这一股利发放率就是各企业投资者的出资比例。

显然，该政策会因为企业经营业绩的波动而波动，虽然股利发放的相对数不变（发放率），但是其绝对数会因为企业税后净收益的变化而变化。

因此，该政策能够给股东带来一种稳定的投资回报，有助于树立投资者的信心。

但是，如果企业经营成果变化不定，则会导致股利的发放丰薄无常，容易挫伤投资者的投资热情，给投资者以巨大的风险感。

因为钢铁行业发展的相对稳定性，以及宝铁拥有的内、外部优势，在今后35年内的财务结构策略企业在调整各种比率和杠杆时，必须综合考虑企业内外部的各种因素。

企业选择适当的财务结构策略，应该正确的处理企业利润与经营风险之间的关系，以达到较为合理的经济增长目标，因此，宝铁今后3—2002年上半年财务数据进行分析的过程中发现，公司预收账款、预付账款等科目年初与年末的金额相差总是比较大，究其原因主要是客户及银行在票据处理方面与宝铁自身的处理时间不同所引起，因此宝铁的财务部门应该加强与银行及客户的联系，尽量避免票据处理上的时间差。

（六）编制合理的费用预算，严格控制费用支出，尤其是管理费用的支出。

在宝铁的各项费用支出中，管理费用总是高居不下，虽然宝铁一直非常注重各种成本费用的严格控制，但是管理费用的控制上成效却不是分明显，因此有必要加强管理费用的控制力度，从根本上降低企业的管理费用，减少不必要的费用支出，降低企业运做的成本，从而增加企业利润。

（七）鉴于应收账款前五位客户账款的高度可回收性，可适当放宽这几个主要客户的信用限制，适度增强他们的赊销比例。

在宝铁应收账款的客户构成中，最大的几家是：

宝钢运输部、宝钢物资采购处、苏州佳可、宝钢宝兴，它们每年的应收账款额大致为：

2000万、50万、43万、43万，这其中宝钢运输部、宝钢物资采购处、宝钢宝兴三家是宝钢集团公司内部的子公司，因此应收账款不存在坏账可能，而另外两家的应收账款虽然不能一次性收回，但也是能陆续收回的，所以对这种信誉比较好的客户，可适当放宽信用限制，增加其应收账款在宝铁赊销总额中所占的比例。

（八）利用公司的信誉优势，适度扩大应付账款的比例，利用客户资金为自己服务。

作为宝钢集团旗下的子公司，宝铁拥有其他同行业企业无可比拟的品牌优势，宝铁应该充分利用这种无形资产，使它为企业带来效益。

因此宝铁可以利用其信誉优势，提高自己的应付账款比例，在自身资金不够充裕的情况下，通过占用客户资金的方式来减少自己的资金占用，这样就可以在无形中增加企业的周转资金。

（九）制定科学的利润分配策略，确定合理的利润再投资、留存利润、股利分配比例。

企业的持续经营和发展需要资金的不断投入，并把这些投入的资金用于各种对内、对外投资，使企业不断发展壮大。

如果企业把自身的利润全部用于股利发放，虽然可以满足股东的近期利益要求，却会阻碍企业的长足发展，这无异于杀鸡取卵，也许企业会在利润分配之后向外寻求资金来源，但这样做却在无形中增加了企业的成本，所以把企业自身的利润在利润再投资、留存利润、股利分配之间做个合理的比例划分是很重要的。