世界投资报告中文版World Investment Report.docx
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世界投资报告中文版WorldInvestmentReport
《世界投资报告》中文版（WorldInvestmentReport）
worldinvestmentreport.org联合国贸易和发展会议贸发会议要旨和概述经济特区联合国世界投资报告PrintedatUnitedNations,Geneva–1908001（C）–July，纽约和日内瓦联合国?
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由联合国贸易和发展会议印发的联合国出版物。
UNCTAD/WIR/世界投资报告经济特区联合国秘书长安东尼·奥古特雷斯《世界投资报告》通过监测全球和区域外国直接投资趋势以及记录国家和国际投资政策发展来为决策者提供支持。
今年报告中关于政策的章节总结了为改革国际投资协定所做的努力，并介绍了各种新的措施。
包容性可持续发展依赖于有利于跨境投资的全球政策环境。
去年，全球外国直接投资流量减少了13%，降至1.3万亿美元。
．
这是自全球金融危机以来的最低水平，突显出过去10年国际投资缺乏增长。
满足可持续发展目标相关投资需求所需的大幅加速尚不明显。
我们需要提高气候行动的力度、解决债务脆弱性并缓解贸易紧张，营造有利于扩大长期和可持续投资的环境。
经济特区是吸引投资的最重要手段之一。
10年来，世界各地的经济特区数量迅速增长，已超过5,000个，而且还有很多正在计划中。
今年的《世界投资报告》概述了全球经济特区的局面，并就如何应对可持续发展要求、新的工业革命和不断变化的国际生产模式给经济特区带来的根本挑战提出了建议。
我向工业和投资决策者推荐今年的《世界投资报告》，这也是国际发展界的一个重要工具。
前言iii前言一段时间以来，全球贸易和投资的政策环境不如出口导向型增长和发展的全盛时期那样温和。
然而，对于发展中国家、特别是对于最不发达国家而言，吸引投资并促进出口，以支持工业化、经济多样化和结构转型，这种需要一如既往地迫切。
近年来发展中国家和发达国家采取的许多新工业政策几乎都在很大程度上依赖于吸引投资。
与此同时，我们观察到跨境生产性投资呈下降趋势。
因此，对工业产能的国际流动投资市场变得越来越困难，竞争也越来越激烈。
对投资的需求一如既往地强劲，而供应正在减少，市场也不如以前友好。
正是在这种背景下，我们看到利用经济特区作为吸引投资促进工业发展的关键政策工具的爆炸性增长。
过去5年里，世界各地建立了1,000多个经济特区，根据贸发会议的计算，今后几年至少还有500个经济特区正在筹备中。
关于经济特区在结构转型、促进更多参与全球价值链和促进产业升级方面发挥的关键作用，有许多例子。
但每一个成功案例的背后，是众多未能吸引预期的投资者涌入的特区，有些失败的特区付出了昂贵的代价。
在有经济特区项目或大力度经济特区发展方案的国家，负责工业、贸易和投资的部委、特区当局、出口和投资促进机构等实体中的政序言iv世界投资报告经济特区贸发会议秘书长穆希萨·基图伊策制定者和从业者正寻求扭转表现不佳的特区的情况，并确保新的特区实现预期。
在这一过程中，他们不仅要应对贸易和投资环境恶化带来的挑战。
他们还面临其他挑战。
新的工业革命便是其中之一，它可能侵蚀低劳动力成本的重要地位，而低劳动力成本正是大多数经济特区的传统竞争优势。
．
经济特区需要预测目标行业的趋势并相应作出调整。
但是，更为重要的是，今天，经济特区的战略和运作必须遵循联合国可持续发展目标所载的可持续发展。
与过去不同的是，对特区采用最高的社会、环境和治理标准正成为一种竞争优势。
《世界投资报告》调查了当今经济特区的总体情况，概述了经济特区的法律和章程，并评估了经济特区对可持续发展的影响。
报告从三个方面提出了建议：
过去的经验教训、前瞻性视角，和以“可持续发展目标示范区”形式提出的开创性想法。
我希望报告将启迪和重振世界各地的努力，通过经济特区使投资为发展服务。
贸发会议随时准备支持利益攸关方的这一努力。
v序言《世界投资报告》由JamesX.Zhan（詹晓宁）领导的小组编写。
小组成员有RichardBolwijn、BrunoCasella、ArslanChaudhary、HamedElKady、KumiEndo、ThomasvanGiffen、KálmánKalotay、JoachimKarl、IsyaKresnadi、OktawianKuc、JingLi（李婧）、AnthonyMiller、KyounghoMoon、AbrahamNegash、ShinOhinata、DianaRosert、AstritSulstarova、ClaudiaTrentini、ElisabethTuerk、JoergWeber和KeeHweeWee。
、MagdalenaBulitGoni、FaicelBelaid、JorunBaumgartner
JuanCarlosCastillo、TiffanyGrabski、YuliaLevashova、LuisaSandeLemos、SergeyRipinsky和LinliYu（于林立）提供了研究支持和投入。
实习生ZahraEjehi、RobertKuhn、AlinaNazarova和MxolisiArtwellNgulube也作出了贡献。
StephaniaBonilla、JosephClements、ChantalDupasquier、ArielIvanier、MathaboLeRoux、MassimoMeloni、JasonMunyan、YongfuOuyang（欧阳永福）、IanRichards、ChristophSpennemann和PaulWessendorp提出了评论和意见。
BradleyBoicourt、MohamedChirazBaly、SmitaLakhe和LizanneMartinez提供了统计协助。
编辑了清稿。
CarolineLambert协助编辑了手稿，LiseLingo
和并计，信息图的设、PabloCortizo负责图标地图以及
共同负责了报告的排版。
LaurenceDuchemin、、NathalieEulaertsElisabethAnodeau-MareschalRosalinaGoyena、SivanlaSikounnavong和KatiaVieu为报告的印制提供了支持。
鸣谢vi世界投资报告经济特区Fran?
oisBost和RajneeshNarula为报告第四章提出了大量建议。
在编写报告的不同阶段，包括在为讨论草稿而组织的专家会议期间，编写小组得益于以下专家的意见和投入：
、TeresaCheng、）明向陈XiangmingChen（、AradhnaAggarwal
ManjiaoChi、RiccardoCrescenzi、StefanCsordas、ThomasFarole、MasatakaFujita、YeseulHyun、N.JansenCalamita、MarkusKrajewski、AlyKuznetsov、OlgaKuznetsova、GuangwenMeng（孟广文）、MariaCamilaMoreno、ShreeRavi、EmilySims、IlanStrauss、JuanTorrents和GiovanniValensisi。
报告第二章关于区域趋势的各节还获益于联合国各区域委员会的同事们的合作。
WafaAidi、JosephBaricako、MohamedChemingui、MartinKohout、LauraPáezHeredia、JoséPalacín、和MariaCeciliaPlottier、MarcProksch、GiovanniStumpoHeatherTaylor提供了投入和评论。
还要感谢贸发会议其他各司作为内部同行审评进程的一部分提出了评论，秘书长办公室也提出了评论。
联合国制图科在区域地图方面提供了咨询意见。
一些中央银行、政府机构、国际组织和非政府组织的许多工作人员也为报告作出了贡献。
vii鸣谢目录前言..........iii序言............iv鸣谢..........vi要旨..........ix概述............1全球趋势和前景1区域趋势...9投资政策趋势.15经济特区..22viii世界投资报告经济特区投资趋势和前景，全球外国直接投资流量继续下滑，减少13%，降至1.3万亿美元。
这是外国直接投资流量连续第三年出现下降，主要原因是，
底美国实行税制改革后，美国跨国企业在前两个季度将累积的国外收益大规模汇回本国。
流入发达经济体的外国直接投资达到以来的最低点，减少了27%。
流入欧洲的投资减少了一半，不到2,000亿美元，原因是资金回流导致若干大型东道国出现投资负流入，同时联合王国的流入量大幅缩减。
流入美国的投资量也减少了9%，至2,5持续走低入后的复苏。
?
流入亚洲发展中国家（最大的投资接受地区）的投资增加了4%。
该地区保持活力的一个迹象是，所宣布的绿地项目总价值翻了一番，从的停滞中恢复。
13%全球直接外国投资流量减少1.3万亿美元外国直接投资下行趋势发达5,570亿美元发展中7,060亿美元转型期340亿美元扭转了长期下滑的增长势头。
该地区的外国直接投资流入量仍比初级商品繁荣的鼎盛时期低27%。
?
流入结构薄弱和脆弱经济体的外国直接投资仍然不到全球总量的3%。
流入最不发达国家的投资从的下降中恢复，回升至240亿美元，等同于过去10年的平均水平。
，流入转型期经济体的外国直接投资继续其下降趋势，减少
了28%，至340亿美元，原因是流入俄罗斯联邦的外国直接投资减少了49%。
下半年交易活动的增加缓解了税收导致的外国直接投资减少。
由于不再受税收负担影响，美国跨国企业开始利用其外国子公司的流动资产，推动跨境合并和收购（并购）总值增加了18%。
，随着税收改革的影响逐渐减弱，预计流入发达经济体的外国直接投资将出现反弹。
绿地项目公告（预示未来支出计划）也指向增长，因为宣布的绿地项目与的低点相比增加了41%。
尽管如此，全球外国直接投资预测仅显示温和复苏，预计将增加10%，至约1.5万亿美元，低于过去10年的平均水平。
基础外国直接投资趋势仍然疲软。
贸易紧张局势也对及以后构成下行风险。
自以来，基础外国直接投资趋势呈现增长乏力。
扣除税收改革、巨额交易和不稳定的资金流动等一次性因素，10年来外国直接投资的年均增长率仅为1%，而为8%，以前则超过世界投资报告经济特区制造业绿地投资的长期下滑在停止，宣布的项目总值与的低值相比增加了35%。
在发展中国家（在这里制造业投资是工业发展的关键），增长主要集中在亚洲，并受到自然资源加工业高价值项目的推动。
它们在国外的收购活动放缓。
国有跨国企业的数量趋于稳定，
国有跨国企业的数量接近1,500家，与的数字相近。
它们在全球跨国企业百强中的数量增加了1家，至16家。
它们的并购活动价值在并购总值中所占比例较平均10%的比例逐步下降，收缩至4%。
国际生产的持续扩张在很大程度上是由无形资产推动的。
非股权模式国际生产的增长速度超过了外国直接投资，反映在特许权使用费、许可费和服务贸易的相对增长率中。
跨国企业百强的排名证实，工业跨国企业的排名正在下滑，一些企业退出了榜单。
在全世界由企业出资的研发活动中，超过三分之一来自全球百强跨国企业。
技术、制药和汽车跨国企业投入的资金最多。
发展中国家百强企业的研发强度（较销售额而言）要低得多。
研发活动的国际绿地投资额相当可观，而且还在增长。
发展中国家间投资（南南外国直接投资）的很大一部分最终还是归发达国家的跨国企业所有。
关于直接和间接双边外国直接投资关系全球网络的新数据表明，区域投资中心在区域内的外国直接投资和南南外国直接投资中发挥着重要作用。
间接投资也影响到国际投资协定的覆盖面。
投资政策发展新的国家投资政策措施显示出对外国投资更为严苛的立场。
．
，约有55个经济体出台了至少112项影响外国跨国企业百强占全球由企业出资的研发活动的三分之一强664%限制/监管自由化/促进国家投资政策措施xi要旨投资的措施。
其中超过三分之一的措施引入了新的限制或监管——这是来的最高数字。
它们主要反映了对关键基础设施、核心技术和其他敏感商业资产为外国所有的国家安全关切。
此外，至少有22项大型并购交易因监管或政治原因被撤销或冻结——是的两倍。
对外国投资的筛查机制越来越重要。
以来，至少有11个国家引入了新的筛查框架，对现有制度进行了至少41项修订。
变化包括增加受筛查的部门或活动，降低触发门槛或扩展外国投资的定义。
还有一些新条例扩大了外国投资者的披露义务，延长了筛查程序的法定时限，或对不遵守通知义务的行为引入了新的民事、刑事或行政处罚。
尽管如此，吸引投资仍然是优先事项。
大多数新投资政策措施仍然以自由化、促进和便利化为发展方向。
许多国家取消或降低了各种行业对外国投资者的准入限制。
为外国投资简化或精简行政程序的趋势仍在继续。
此外，一些国家为对特定行业或地区的投资提供了新的财政激励措施。
国际投资政策制定正处于活跃阶段，可产生深远的影响。
，各国签署了40项国际投资协定。
至少24项现有条约终止生效。
新协议中的新特点，包括与主要投资国签订的一些超大型区域条约，对全球国际投资协定制度的影响将是相当大的。
许多国家还在制定新的条约范本和指导原则，以引导未来的条约制定。
国际投资协定改革正在取得进展，但仍有许多工作要做。
几乎所有的新条约都包含许多符合贸发会议国际投资制度改革一揽子计划的诸多要素。
贸发会议的政策工具也推动了对老一代条约进行现代化改造的初步行动。
越来越多的国家对过时的条约作出解释、修正，予以取代或终止。
然而，老一代条约的存量是以改革为导向的现代条约数量的10倍。
投资者还在使用老一代条约；，他们提出现行国际投资协定总数2,65840+xii世界投资报告经济特区了至少71起新的投资者与国家间争端解决诉讼案件。
国际投资协定改革行动也带来了新的挑战。
新条约着眼于改善平衡和灵活性，但也降低了国际投资协定制度的同质性。
投资者与国家间争端解决改革的不同方法，从传统的特设法庭到常设法院乃至不设投资者与国家间争端解决机制，增加了广义的系统复杂性。
此外，改革努力是同时进行的，而且往往相互孤立。
有效利用国际投资关系实现可持续发展，需要通过包容和透明的进程进行整体性的同步改革。
贸发会议可以在这方面发挥重要的促进作用。
可持续资本市场趋势旨在促进将可持续性融入工商业和投资做法的资本市场政策和工具正在从小众市场向主流市场过渡。
越来越多的投资者正在将环境、社会和治理因素纳入他们的投资决策，以提高业绩，降低风险。
可持续发展主题产品的良好记录正在强化资产管理公司和证券监管机构的看法，即认为这些因素对长期投资业绩至关重要。
随着这些可持续投资趋势的生根和壮大，它们可以对跨国企业的经营政策和做法产生更大的影响。
经济特区经济特区在大多数发展中经济体和许多发达经济体得到广泛使用。
在这些限定的地理区域内，政府通过财政和监管激励措施以及基础设施支持来促进工业活动。
年前5个经济特区，较5,400个经济体共有近147今天，在
的4,000个有所增长，还有500多个新经济特区正在筹建中。
经济特区的繁荣标志着新一轮的产业政策，也是对国际流动投资日益激烈的竞争的回应。
71起投资者与国家争端解决新诉讼案件5,400147分布在个经济体个特区xiii要旨经济特区类型多样。
发达国家最为常见的是侧重于促进贸易物流的基本自由区。
发展中经济体倾向于采用以工业发展为目标的综合特区，这些特区可以是多行业的、专业化的，也可以是侧重于发展创新能力的。
其专业化的程度和类型与各国的工业化水平密切相关，遵循经济特区的发展阶梯。
许多新型经济特区和创新区发展方案正在出现。
其中一些专注于高新技术、金融服务或旅游业等新兴产业，超越了传统经济特区的贸易密集型和劳动密集型制造业活动。
另一些则关注环保绩效、科学商业化、区域发展或城市再生。
特区发展方面的国际合作日益普遍。
发展中国家的许多特区是通过双边伙伴关系或作为发展合作方案的一部分建立的。
区域开发区和跨越两三个国家的跨界特区正在成为区域经济合作的一个特点。
经济特区可以对增长和发展做出重要贡献。
创造就业和促进出口，它们可以直接和间接地帮助吸引投资，
只要它们与广义的经济成功建立联系。
经济特区还可以为参与全球价值链（GVC）、产业升级和多样化提供支助。
然而，这些好处都不是自动产生的。
事实上，许多特区的表现依然低于预期。
经济特区既不是增加外国直接投资流入或加强对全球价值链参与的先决条件，也不是保证。
当经济特区刺激经济增长时，这种刺激往往是暂时的：
在增长期过后，大多数特区的增长速度与国民经济相同。
而且有太多的经济特区成了飞地，在其范围之外的影响有限。
只有少数国家对经济特区的表现和经济影响进行定期评估。
这种评估至关重要，因为要扭转不成功的经济特区需要及时的诊断，尤其是在对经济特区发展进行了大量公共投资的情况下。
贸发会议的经济特区可持续发展损益表可以指导决策者设计一个全面的监测和评估系统。
在发展中国家通过双边伙伴关系建设特区经济特区可持续发展损益表xiv世界投资报告经济特区经济特区几十年的经验为现代特区发展提供了重要的经验：
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经济特区政策框架和发展方案的战略设计至关重要。
特区政策在制定时不应脱离广义的政策背景，包括投资、贸易和税收政策。
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特区的类型及其专业化应建立在现有竞争优势和能力的基础上。
长期的特区发展计划应遵循经济特区发展阶梯。
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特区发展方案应该采取节俭的方式。
可持续发展损益表凸显特区的资金和财政可持续性的必要性，因为其广义经济增长影响可能是不确定的，需要时间才能实现。
由于过度专业化、对特区成员的补贴以及已经运营的公司转向特区制度而导致的高额前期成本对财政可行性构成了最大的风险。
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单个经济特区的成功取决于把最基础的事情做好。
大多数失败都可以追溯到如下这些问题：
选址不佳，需要大量资本支出或远离基础设施枢纽或劳动力充足的城市；能源供应不可靠；特区设计不佳，设施或维护不足；或行政程序过于繁琐。
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对促进集群和联系的积极支持是最大限度扩大发展影响的关键。
在特区内运营的公司进行合作、资源共享和设施共享的空间更大——在专业特区更是如此，但多活动特区可以获取公司同处一地的一些好处。
积极探寻与区内外的公司的合作机会，相互匹配的努力和培训方案，显著增强了影响。
坚实的监管框架、强大的机构和善治是成功的关键因素。
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经济特区的法律基础设施应确保经济特区政策得到一致、透明和可预测的执行。
应明确界定经济特区管理机构的责任。
特区董事会中应有公共部门和私营部门的代表，这将使特区受益。
展望未来，经济特区面临新的挑战：
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可持续发展议程日益成为跨国企业战略决策和运营背后的驱动因素，这在经济特区向投资者营销的价值主张中应有所反映。
现代经济特区可以对各国工业基地的环境、社会和治理绩效做xv要旨出积极贡献。
在经济特区这样的封闭区域内，可以更便利和更廉价地提供控制、执行和服务（例如检查员、卫生服务、废物管理和可再生能源设施）。
经济特区传统上是女性的大雇主，平均约有60%的女性雇员。
一些现代特区正在实施性别平等条例，如反歧视规则，以及支助服务，如儿童保育和学校设施，为可持续发展目标执行情况制定新标准。
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新工业革命和数字经济正在改变经济特区的主要客户——制造业。
经济特区需要调整其价值主张，在其中增加熟练人力资源、高水平数据连接和相关技术服务提供商的获取渠道。
经济特区也可能有新的机会瞄准数字公司。
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当前全球贸易和投资政策环境充满挑战，保护主义抬头，贸易优惠不断变化，区域经济合作盛行，正在导致国际生产和全球价值链模式发生变化。
经济特区作为全球价值链的中心节点，其竞争力会受到这些变化的显著影响。
特区发展方面的国际合作可能变得越来越重要。
最后，《可持续发展议程》为建立一种全新类型的经济特区提供了机会：
可持续发展目标示范区。
这种特区旨在吸引对可持续发展目标相关活动的投资，采用最高水平的环境、社会和治理标准和合规性，并通过联系和溢出效应促进包容性增长。
本报告中的建议旨在为政策制定者提供指导，帮助他们重振和升级现有特区，并建立新的特区，避开过去的陷阱，为未来的挑战做好准备。
关键目标应该是让经济特区为可持续发展目标服务：
从拥有特权的飞地成为广泛收益的来源。
新型经济特区：
可持续发展目标示范区xvi世界投资报告经济特区全球趋势和前景全球外国直接投资连续第三年下滑，全球外国直接投资流量继续下滑，减少13%，降至1.3万亿美元（图1）。
这是外国直接投资流量连续第三年出现下降，主要原因是，美国跨国企业在前两个季度将累积的国底美国实行税制改革后，
外收益大规模汇回本国。
下半年交易活动的增加缓解了上半年税收导致的外国直接投资减少（较同期减少了40%）。
由于不再受税收负担影响，美资料来源：
贸发会议。
图1.外国直接投资流入量，全球和按经济集团分列（10亿美元和百分比）050010001500最低点流入发达经济体的外国直接投资达到以来的最低点，减少了27%。
流入欧洲的资金减少了一半，不到2,000亿美元，一些美国跨国企业的重要东道国出现投资负流入。
（美国跨国企业汇回资金导致东道国出现投资负流入。
）流入爱尔兰和瑞士的外国直接投资分别减少至-660亿美元和-870亿美元。
由于新股权投资减半，流入联合王国的外国直接投资也出现缩减，减少了36%，至640亿美元。
流入美国的外国直接投资也减少了9%，至2,5的平均水平。
这种下降主要是因为跨境并购交易减少了三分之一。
流入澳大利亚的外国直接投资达到创纪录的600亿美元，原因是外国子公司将在该国取得的利润进行了再投资，达250亿美元。
流入发展中经济体的外国直接投资保持稳定，增长2%，达到7,060亿美元。
由于这种增幅以及对发达国家的外国直接投资的异常下降，
发展中经济体在全球外国直接投资流入量中所占份额上升到54%，创下历史新高。
排名前对外投资前外国直接投资流出超过1,000亿美元。
发展中经济体跨国企业的对外投资减少了10%，降至4,170亿美元。
亚洲发展中国家的外向投资下降了3%
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