资产评估考试辅导练习0801.docx
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资产评估考试辅导练习0801
第八章长期投资性资产评估（答案分离版）
一、单项选择题
1.上市交易的债券一般采用（ ）进行评估。
A.成本法
B.市场法
C.收益法
D.市盈率法
2.非上市股票评估，一般应该采用的评估方法是（ ）。
A.成本法
B.市场法
C.收益法
D.本金加股息
3.甲评估公司对某企业上市交易的长期债权投资进行评估，长期债权投资账面余额为20万元（购买债券1000张、面值200元/张）、年利率10％，期限4年。
根据市场调查，评估基准日的收盘价为220元/张，则债券的评估值为（ ）元。
A.200000
B.220000
C.250000
D.200000
4.某企业发行五年期一次还本付息债券20万元，年利率8％，单利计息，评估基准日至到期日还有3年，若以国库券利率4％作为无风险报酬率，风险报酬率取3％，则该债券的评估价值最接近于（ ）元。
A.187344
B.206396
C.228500
D.240740
5.与股票价值评估关系不大的价格是（ ）。
A.清算价格
B.市场价格
C.票面价格
D.内在价格
6.被评估资产为某一股份公司非上市股票10000股，每股面值1元，账面价格为每股1.5元。
该股票过去每年股息为0.5元/股，经评估人员分析，该公司将来可以保持该股利水平不变。
评估时银行1年期存款利率为5％，确定风险报酬率为3％。
该批股票的评估价值为（ ）。
A.40000元
B.62500元
C.187500元
D.15000元
7.假设企业经营稳定，分配红利固定，并且今后也能保持固定水平，在这种假设下，普通股股票评估模型应该是（ ）。
A.固定红利型
B.红利增长型
C.分段型
D.综合型
8.被评估债券为5年期一次性还本付息债券，票面额20000元，年利息率为3％，不计复利，评估时该债券购入时间已满3年，设定折现率为7％，该被评估债券的评估值最有可能是（ ）元。
A.10648.15元
B.16280.90元
C.17892.40元
D.20088.20元
9.在非上市债券价值评估中，对于距离评估基准日一年内到期的债券，可以根据（ ）确定评估值。
A.债券面值
B.本金与持有期间利息之和
C.本利和折现值
D.本金与持有期间利息之差
10.被评估企业拥有另一企业发行的面值共90万元的非上市普通股票，从持股期间来看，每年股利分派相当于票面值的10％。
评估人员通过调查了解到，股票发行企业每年只把税后利润的80％用于股利分配，另20％用于扩大再生产。
假定股票发行企业今后的股本利润率（净资产收益率）将保持在15％左右，折现率确定为12％，则被评估企业拥有的该普通股票的评估值最有可能是（ ）。
A.90万元
B.80万元
C.100万元
D.120万元
11.股票的内在价值是一种（ ）。
A.理论价值
B.发行价值
C.账面价值
D.市场价值
12.某企业计划拥有甲企业发行的面值100万元非上市普通股票，预期甲企业次年发放相当于股票面值12％的股利，且股利以3.75％的速度增长，在折现率为10％的前提下，该100万元股票的价值最接近（ ）万元。
A.192
B.130
C.100
D.180
13.其他长期性资产能否作为评估对象取决于能否在评估基准日后（ ）。
A.是否摊销
B.是否变现
C.是否带来经济利益
D.是否可以计量
14.某公司持有10年期债券1000张，每张面值100元，票面利率8％，每期付息，到期还本。
评估时还有5年到期，市场利率为5％。
则该批债券的评估值约为（ ）。
A.1053530元
B.103630元
C.103930元
D.112986元
15.对非控股型股权投资的评估，对于明显没有经济利益，也不能形成任何经济权利的，评估值应为（ ）。
A.零值
B.以净资产额乘以投资比例
C.负值
D.无法确定
16.长期投资性资产评估所评估的是（ ）。
A.投资企业的获利能力
B.被投资企业的偿债能力
C.被投资企业的获利能力和偿债能力以及对资本的评估
D.被投资企业的获利能力和偿债能力
17.下列关于股权投资评估的评估，说法错误的是（ ）。
A.对于非控股型股权投资的评估只能采用收益法进行评估
B.对于合同、协议明确约定了投资报酬的长期投资，可以按规定应获得的收益折为现值，作为评估值
C.控股型股权投资评估，以收益法为主，也可以采用市场法评估
D.不论采用什么方法评估非控股型股权投资，都应该考虑少数股权因素对评估值的影响
18.甲厂以机器设备向乙厂投资，协议双方联营10年，双方按各自投资比重分配乙厂的利润，甲厂投资100万元占乙厂资本总额的10％。
双方协议投资期满时，乙厂按甲厂投入机器设备的折余价值返还甲厂，设备年折旧率定为5％，评估时双方已经联营5年，前5年甲厂每年从乙厂分得利润分别为：
10万元、14万元、15万元、15万元、15万元。
经评估人员调查分析，认为乙厂今后5年的生产经营情况基本稳定，甲厂每年从乙厂处分得16万收益问题不大。
投资期满，乙厂将返还甲厂机器折余价值50万。
根据评估时的银行利率、通货膨胀情况，以及乙厂的经营情况，将折现率定为12％。
该项长期投资评估价值为（ ）。
A.86.0468万元
B.80万元
C.64.35万元
D.22.57万元
19.下列关于其他长期性资产的评估说法错误的是（ ）。
A.其他长期性资产的评估其评估值要根据评估目的实现后资产的占有情况和尚存情况，而且与其他评估对象没有重复计算的现象存在
B.企业筹建期间发生的费用，应于开始生产经营起一次计入开始生产经营当期的损益
C.评估长期性资产时必须了解其真实性、合法性
D.企业不是在筹建期间评估，也要考虑开办费的评估
二、多项选择题
1.非上市债券的评估类型可以分为（ ）。
A.到期一次还本付息型
B.固定红利型
C.分次付息，到期还本型
D.红利增长型
E.分段型
2.股票价值的评估通常与股票的（ ）有关。
A.票面价格
B.市场价格
C.清算价格
D.内在价格
E.账面价格
3.上市债券的评估方法说法正确的有（ ）。
A.如果该种债券可以在市场上流通买卖，并且市场上有该种债券的现行市价，则在正常情况下，上市债券的现行市场价格可以作为它的评估值
B.当证券市场投机严重，债券价格严重扭曲，对上市债券的评估，就不能采用市场法，而用其他的评估方法进行评估
C.上市交易的债券的现行价格，一般是以评估基准日的收盘价确定评估值
D.评估人员应在评估报告中说明所用评估方法和结论与评估基准日的关系，并说明该评估结果应随市场价格变动而予以调整
E.上市交易的债券的现行价格，一般是以评估基准日的开盘价确定评估值
4.以下关于股票投资的评估说法正确的有（ ）。
A.股票投资具有高风险高收益的特点，如果被投资企业破产，股票投资人不仅得不到分红，还可能血本无归
B.股票的市场价格可以直接作为股票的评估值
C.非上市交易股票价值的评估一般采用收益法
D.上市交易股票如果存在非法炒作的现象，那股票的市场价格就不能完全作为评估的依据，而应以股票的内在价值作为评估的依据
E.对普通股的评估可以分为固定红利型、红利增长型和分段型股票价值评估
5.债权投资与股权投资相比，具有（ ）特点。
A.投资风险较小
B.收益相对稳定
C.具有较强流动性
D.高收益
E.投资的安全性较强
6.下列关于非控股型股权投资评估的描述正确的有（ ）。
A.对于非控股型股权投资评估，可以采用收益法
B.对于明显没有经济利益，也不能形成任何经济权利的投资则按零价值计算
C.在未来收益难以确定时，可以采用重置价值法进行评估,即通过对被投资企业进行评估，确定净资产数额，再根据投资方所占的份额确定评估值
D.如果进行该项投资的期限较短，价值变化不大，被投资企业资产账实相符，可根据核实后的被投资企业资产负债表上净资产数额，再根据投资方所占的份额确定评估值
E.不论采用什么方法评估非控股型股权投资，都应考虑少数股权因素可能会对评估值产生的影响
7.下列关于其他长期性资产的评估，说法正确的有（ ）。
A.其他长期性资产主要包括具有长期性质的待摊费用和其他长期资产
B.在评估其他长期性资产时必须了解其合法性、合理性、真实性和准确性；了解费用和支出的摊余情况，了解形成新资产和权利的尚存情况
C.其他长期待摊费用评估，如果物价总水平波动不大，可以将其账面价值作为其评估价值
D.其他长期待摊费用评估,可以按其发生额的平均数计算
E.如果企业是在筹建期间评估，由于开办费的尚存资产或权利的价值难以计算，故可按其账面价值计算评估值
三、综合题
1.某评估公司受托对A企业拥有的B公司的债券进行评估，被评估债券面值80000元，系B公司发行的3年期一次还本付息债券，年利率6％，单利计息，未上市。
评估基准日距到期日为2年，当时的风险报酬率为2％，国库券利率为5％，要求计算该债券的评估值。
2.甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。
经评估人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率为5％，第二年每股收益率为8％，第三年每股收益率为10％，从第四年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进入成熟期，因此每股收益率可达12％，而且从第六年起，B公司每年终了将把税后利润的80％用于股利分配，另20％用于公司扩大再生产，B公司净资产收益率将保持在16％的水平上。
如果无风险报酬率为4％，风险报酬率为6％，评估基准日为2009年1月1日，求A公司所拥有的B公司股票的评估值。
（最终结果以万元为单位，小数点后保留两位）
答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】：
B
【答案解析】：
对上市交易的债券一般采用市场法（现行市价）进行评估，按照评估基准日的收盘价确定评估值。
见教材305页。
【答疑编号10061369】
2.
【正确答案】：
C
【答案解析】：
教材310页，非上市交易的股票，一般应该采用收益法评估。
【答疑编号10061370】
3.
【正确答案】：
B
【答案解析】：
对上市交易债券的评估，债券评估值＝债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价）。
本题，债券的评估值＝1000×220＝220000（元）。
【答疑编号10061371】
4.
【正确答案】：
C
【答案解析】：
本题采用单利计息，参见教材公式8－2，债券的评估值＝２00000×（1＋8％×5）/（1＋7％）^3＝228563（元）。
【答疑编号10061372】
5.
【正确答案】：
C
【答案解析】：
参见教材308页，股票价格的形式有：
票面价格、发行价格、账面价格，又称股票的净值、清算价格、内在价格和市场价格六种，对股票进行评估，与上述前三种股票价格关系不大，只与股票的内在价格、清算价格和市场价格有关。
【答疑编号10061373】
6.
【正确答案】：
B
【答案解析】：
教材310页，固定红利型的股票评估值＝10000×0.5/（5％＋3％）＝62500（元）。
【答疑编号10061374】
7.
【正确答案】：
A
【答案解析】：
参见教材310页，公式8－6。
【答疑编号10061375】
8.
【正确答案】：
D
【答案解析】：
到期本息总和＝20000×（1＋5×3％）＝23000（元）。
该被评估债券的评估值＝23000×（1＋7％）^－2＝23000×0.8734＝20088.2（元）。
【答疑编号10061376】
9.
【正确答案】：
B
【答案解析】：
见教材306页。
【答疑编号10061377】
10.
【正确答案】：
C
【答案解析】：
股利增长率＝20％×15％＝3％
该普通股票的评估值：
90×10％÷（12％－3％）＝100（万元）。
【答疑编号10061378】
11.
【正确答案】：
A
【答案解析】：
参见教材309页，股票的内在价值是一种理论价值或者模拟市场价值。
【答疑编号10061379】
12.
【正确答案】：
A
【答案解析】：
运用公式8－7，由于预期甲企业次年发放相当于股票面值12％的股利，则预期第一期股利R＝100×12％＝12（万元），则股票评估值＝100×12％÷（10％－3.75％）＝192（万元）。
【答疑编号10061380】
13.
【正确答案】：
C
【答案解析】：
参见教材317页。
【答疑编号10061381】
14.
【正确答案】：
D
【答案解析】：
参考教材公式8－5，债券的评估值＝100×1000/（1＋5％）^5＋1000×100×8％×（P/A,5％,5）＝112986（元）。
【答疑编号10061382】
15.
【正确答案】：
A
【答案解析】：
参见教材315页。
【答疑编号10061383】
16.
【正确答案】：
C
【答案解析】：
参见教材303页。
【答疑编号10061384】
17.
【正确答案】：
A
【答案解析】：
对于非控股型股权投资的评估，可以采用收益法，也可以采用成本法评估。
【答疑编号10061385】
18.
【正确答案】：
A
【答案解析】：
P＝16×（P/A,12％,5）＋（100－100×5％×10）×（P/F，12％，5）
＝16×3.6048＋50×0.5674
＝57.6768＋28.37
＝86.0468（万元）。
【答疑编号10061386】
19.
【正确答案】：
D
【答案解析】：
参考教材317页。
如果企业不是在筹建期间评估，则不存在开办费的评估问题。
【答疑编号10061387】
二、多项选择题
1.
【正确答案】：
AC
【答案解析】：
BDE是股票评估价值类型的划分。
【答疑编号10061388】
2.
【正确答案】：
BCD
【答案解析】：
参考教材308－309页，股票的价值通常与股票的票面价格、发行价格和账面价格联系并不紧密，而与股票的内在价格、清算价格和市场价格有着较为密切的联系。
【答疑编号10061389】
3.
【正确答案】：
ABCD
【答案解析】：
参见教材305页。
上市交易的债券的现行价格，一般是以评估基准日的收盘价确定评估值。
【答疑编号10061390】
4.
【正确答案】：
ACDE
【答案解析】：
股票的市场投机成份太大时，市场价格不能作为确定评估值的依据，而要参考内在价值。
【答疑编号10061391】
5.
【正确答案】：
ABCE
【答案解析】：
参见教材305页。
高收益是股权投资的特点。
【答疑编号10061392】
6.
【正确答案】：
ABCDE
【答案解析】：
参见教材315页。
【答疑编号10061393】
7.
【正确答案】：
ACDE
【答案解析】：
参考教材316－318页。
【答疑编号10061394】
三、综合题
1.
【正确答案】：
根据题意，得出折现率为7％
债券的本利和F＝A（1＋m×r）＝80000×（1＋3×6％）＝94400（元）
评估值P＝F/（1＋r）^n＝94400/（1＋7％）^2＝82452.62（元）。
【答疑编号10061395】
2.
【正确答案】：
（1）折现率＝4％＋6％＝10％
（2）求未来前三年股票收益现值之和
收益现值＝（1×200×5％）/（1＋10％）^1＋（1×200×8％）/（1＋10％）^2＋（1×200×10％）/（1＋10％）^3
＝9.09＋13.22＋15.03
＝37.34（万元）
（3）求未来第四年、第五年股票收益现值之和
收益现值＝（1×200×12％）/（1＋10％）^4＋（1×200×12％）/（1＋10％）^5
＝16.39＋14.90
＝31.29（万元）
（4）求第六年起的股利增长率
股利增长率＝20％×15％＝3％
（5）求未来第六年起的股票收益现值之和
股票收益现值＝（1×200×12％）/（10％－4％）×（1＋10％）^-5
＝400×0.6209
＝248.36（万元）
（6）该股票评估值＝37.43＋31.29＋248.36＝317.08（万元）。
【答疑编号10061396】
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