摩根士丹利华鑫量化配置混合型.docx
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摩根士丹利华鑫量化配置混合型
摩根士丹利华鑫量化配置混合型
证券投资基金
2017年第4季度报告
2017年12月31日
基金管理人：
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：
中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：
2018年1月22日
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2017年10月1日起至12月31日止。
§2基金产品概况
基金简称
大摩量化配置混合
基金主代码
233015
交易代码
233015
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2012年12月11日
报告期末基金份额总额
749,392,733.73份
投资目标
本基金通过数量化模型，优化资产配置权重，力争在降低组合风险的同时，获得超越比较基准的超额收益。
投资策略
1、资产配置策略
资产配置采取“自上而下”的多因素分析决策支持，结合定性分析和定量分析，确定中长期的资产配置方案。
2、行业配置策略
本基金通过量化方法分析各个行业的股价表现与宏观经济、产业链指标之间的关系，并结合各行业的估值水平、一致预期、盈利水平、动量反转等指标，获得各行业的预期收益率，并运用BL模型对行业配置权重进行优化。
3、股票配置策略
在行业内选股策略上，本基金采用量化模型的方法进行选股。
量化选股模型包括但不限于以下两种：
一种是持有行业内若干权重股，并优化其在基金中的权重以拟合行业平均收益；另一种是通过量化多因子选股模型挑选优势个股。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×80%+标普中国债券指数收益率×20%
风险收益特征
本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高于货币型基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险、中高收益品种。
基金管理人
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人
中国农业银行股份有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：
人民币元
主要财务指标
报告期（2017年10月1日－2017年12月31日）
1.本期已实现收益
14,102,726.60
2.本期利润
5,747,588.52
3.加权平均基金份额本期利润
0.0069
4.期末基金资产净值
1,278,757,382.76
5.期末基金份额净值
1.706
注：
1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
0.18%
0.59%
3.98%
0.65%
-3.80%
-0.06%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：
本基金基金合同于2012年12月11日正式生效。
按照本基金基金合同的规定,基金管理人自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。
建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
吴国雄
基金经理
2016年6月3日
-
10
金融风险管理师（FRM），香港科技大学金融数学与统计专业硕士，曾任职于安信证券股份有限公司风险管理部。
2013年5月加入本公司，历任风险管理部风险管理经理、数量化投资部基金经理助理、数量化投资部投资经理。
2016年6月起任本基金基金经理，2016年7月起任摩根士丹利华鑫深证300指数增强型证券投资基金基金经理，2017年1月起任摩根士丹利华鑫睿成中小盘弹性股票型证券投资基金基金经理，2017年4月起担任摩根士丹利华鑫睿成大盘弹性股票型证券投资基金基金经理。
夏青
数量化投资部总监
2017年6月15日
-
11
美国马里兰大学金融数学博士。
曾担任美国摩根士丹利机构证券部副总裁，美国芝加哥交易对冲基金投资经理，美国斯考特交易对冲基金投资经理，万向资源有限公司量化投资部总经理，东吴证券股份有限公司投资总部董事总经理。
2016年7月加入本公司，现任数量化投资部总监。
2017年6月起任摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫量化多策略股票型证券投资基金和本基金基金经理，2017年12月起担任摩根士丹利华鑫新趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
注：
1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。
本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
2017年四季度，风格分化的市场行情依然延续，代表大盘蓝筹的上证50指数和沪深300指数分别上涨7.04%和5.07%，代表中小盘成长股票的中证500指数和创业板指则分别下跌5.34%和6.12%。
其中创业板指全年下跌10.67%，最近两年累计下跌35.42%；沪深300指数全年上涨21.78%，并于年底站稳4000点以上，且与2015年股市大幅调整后的最低点相比已经累计上涨42.88%。
此外，从个股层面来看，2017年A股上涨的股票只有590只，下跌的股票数量则达到了2438只，其中处于中位数的股票下跌幅度更是达到了24%。
高度分化的市场行情给强调分散化投资的量化基金带来了极大的挑战，但以实际兑现业绩作为选股支撑的白马、蓝筹策略则在2017年斩获了不错的投资回报。
截至目前，我国经济在地产和基建领域仍承受一定压力，但传统行业的产能过剩已明显缓解，以先进制造业、装备制造为代表的新动力保持较高的景气度。
整体产能利用率的提升和企业盈利的改善意味着未来制造业投资仍存在改善的空间。
资金层面，持续的金融监管导致金融体系内部资金的创造能力受到挤压，银行体系投向非银系统的资金规模减少以及表外融资渠道受限都是影响M2增速的重要原因，而社融更多反映的是实体经济的融资需求，受金融监管影响较小，因此可以观察到M2和社融增速差距逐渐扩大。
总体来看，未来国内货币政策仍将维持稳健中性，同时监管将继续加强统筹协调，国内资金面和跨境资本流动都有望更加有序。
截止四季度末，我们坚持按照既定的量化模型进行选股，维持中等偏高的仓位，保持风格稳定，基金净值在四季度微幅上涨，但鉴于市场风格仍集中在白马、周期等少数股票中，对强调高度分散的量化选股模型依然不利，因此模型仍未获取超额收益。
未来随着市场情绪的逐步修复，投资者视野或将不仅仅集中在业绩确定性较高的少数蓝筹股中，前期被错杀的优质股票有望迎来进一步的审视，而其中一大批尚处于历史估值洼地的、极具增长潜质的股票更有望逐渐迎来投资机会。
4.5报告期内基金的业绩表现
本报告期截至2017年12月31日，本基金份额净值为1.706元，累计份额净值为2.106元，基金份额净值增长率为0.18%，同期业绩比较基准收益率为3.98%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
1,100,916,337.18
85.71
其中：
股票
1,100,916,337.18
85.71
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
719,670.40
0.06
其中：
债券
719,670.40
0.06
资产支持证券
-
-
4
贵金属投资
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
-
-
其中：
买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
182,115,821.80
14.18
8
其他资产
691,420.89
0.05
9
合计
1,284,443,250.27
100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
A
农、林、牧、渔业
4,358,660.34
0.34
B
采矿业
48,363,786.32
3.78
C
制造业
467,466,965.20
36.56
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
37,835,182.40
2.96
E
建筑业
40,574,322.00
3.17
F
批发和零售业
30,273,786.40
2.37
G
交通运输、仓储和邮政业
32,919,237.87
2.57
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
35,462,488.55
2.77
J
金融业
294,316,609.72
23.02
K
房地产业
65,305,218.06
5.11
L
租赁和商务服务业
18,040,078.12
1.41
M
科学研究和技术服务业
519,830.00
0.04
N
水利、环境和公共设施管理业
12,544,398.20
0.98
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
12,935,774.00
1.01
S
综合
-
-
合计
1,100,916,337.18
86.09
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
601318
中国平安
601,400
42,085,972.00
3.29
2
601988
中国银行
9,226,700
36,629,999.00
2.86
3
000776
广发证券
2,066,625
34,471,305.00
2.70
4
601211
国泰君安
1,605,700
29,737,564.00
2.33
5
000651
格力电器
614,700
26,862,390.00
2.10
6
600104
上汽集团
721,400
23,113,656.00
1.81
7
601398
工商银行
3,619,100
22,438,420.00
1.75
8
002304
洋河股份
181,000
20,815,000.00
1.63
9
601628
中国人寿
631,700
19,235,265.00
1.50
10
601006
大秦铁路
2,010,873
18,238,618.11
1.43
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
-
-
2
央行票据
-
-
3
金融债券
-
-
其中：
政策性金融债
-
-
4
企业债券
-
-
5
企业短期融资券
-
-
6
中期票据
-
-
7
可转债（可交换债）
719,670.40
0.06
8
同业存单
-
-
9
其他
-
-
10
合计
719,670.40
0.06
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
110040
生益转债
5,320
576,049.60
0.05
2
110038
济川转债
1,150
122,107.00
0.01
3
113015
隆基转债
180
21,313.80
0.00
4
128024
宁行转债
2
200.00
0.00
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
报告期内，本基金未参与股指期货交易；截至报告期末，本基金未持有股指期货合约。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金基金合同的规定，本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。
本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。
基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合定性和定量方法，确定投资时机。
基金管理人另根据CAPM模型计算得到的组合Beta值，结合股票投资的总体规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期货交易的投资比例。
若相关法律法规发生变化时，基金管理人期货投资管理从其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的变化。
报告期内，本基金未参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.3本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11投资组合报告附注
5.11.1
本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
351,164.80
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
42,135.65
5
应收申购款
298,120.44
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
691,420.89
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6开放式基金份额变动
单位：
份
报告期期初基金份额总额
902,377,988.96
报告期期间基金总申购份额
71,257,793.18
减:
报告期期间基金总赎回份额
224,243,048.41
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）
-
报告期期末基金份额总额
749,392,733.73
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者类别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
机构
1
2017年10月1日至2017年12月31日
250,751,842.07
57,970,434.78
92,974,046.36
215,748,230.49
28.78%
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额占比较大的情形。
本基金属于开放式基金，在本基金存续期间，若上述投资者集中大额赎回本基金，可能会发生巨额赎回的情形，本基金投资者可能会面临以下风险：
1.基金份额净值波动风险
由于我国证券市场的波动性较大，在市场价格下跌时会出现交易量急剧减少的情形，此时若出现巨额赎回可能会导致基金资产变现困难，从而产生流动性风险，甚至影响基金份额净值。
此外，当出现巨额赎回时，因基金运作特点导致的费用计提、计入基金资产的赎回费以及基金持仓证券价格波动等因素，也可能会影响基金份额净值，极端情况下可能会造成基金份额净值的大幅波动。
2.无法赎回基金的流动性风险
当发生巨额赎回时，根据《基金合同》的约定，基金管理人可能决定部分延期赎回，如果连续2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能暂停接受基金的赎回申请，投资人将面临无法及时赎回所持有基金份额的风险。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
9.2存放地点
基金管理人、基金托管人处。
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。
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