摩根士丹利华鑫量化配置混合型.docx

1、摩根士丹利华鑫量化配置混合型摩根士丹利华鑫量化配置混合型证券投资基金2017年第4季度报告2017年12月31日基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司基金托管人：中国农业银行股份有限公司报告送出日期：2018年1月22日1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理

2、和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2017年10月1日起至12月31日止。2 基金产品概况基金简称大摩量化配置混合基金主代码233015交易代码233015基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2012年12月11日报告期末基金份额总额749,392,733.73份投资目标本基金通过数量化模型，优化资产配置权重，力争在降低组合风险的同时，获得超越比较基准的超额收益。投资策略1、资产配置策略 资产配置采取“自上而下”的多因素分析决策支持，结合定性分析和定量分析

3、，确定中长期的资产配置方案。 2、行业配置策略 本基金通过量化方法分析各个行业的股价表现与宏观经济、产业链指标之间的关系，并结合各行业的估值水平、一致预期、盈利水平、动量反转等指标，获得各行业的预期收益率，并运用BL模型对行业配置权重进行优化。 3、股票配置策略 在行业内选股策略上，本基金采用量化模型的方法进行选股。量化选股模型包括但不限于以下两种：一种是持有行业内若干权重股，并优化其在基金中的权重以拟合行业平均收益；另一种是通过量化多因子选股模型挑选优势个股。业绩比较基准沪深300指数收益率80%+标普中国债券指数收益率20%风险收益特征本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高于货币型

4、基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险、中高收益品种。基金管理人摩根士丹利华鑫基金管理有限公司基金托管人中国农业银行股份有限公司 3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期（ 2017年10月1日 2017年12月31日 ）1.本期已实现收益14,102,726.602.本期利润5,747,588.523.加权平均基金份额本期利润0.00694.期末基金资产净值1,278,757,382.765.期末基金份额净值1.706注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用

5、后实际收益水平要低于所列数字。2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段净值增长率净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差过去三个月0.18%0.59%3.98%0.65%-3.80%-0.06% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较注：本基金基金合同于2012 年12 月11 日正式生效。按照本基金基金合同的规定,

6、基金管理人自基金合同生效之日起6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。 4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期吴国雄基金经理2016年6月3日-10金融风险管理师（FRM），香港科技大学金融数学与统计专业硕士，曾任职于安信证券股份有限公司风险管理部。2013年5月加入本公司，历任风险管理部风险管理经理、数量化投资部基金经理助理、数量化投资部投资经理。2016年6月起任本基金基金经理，2016年7月起任摩根士丹利华鑫深证300指数增强型证券投资基金基金经

7、理，2017年1月起任摩根士丹利华鑫睿成中小盘弹性股票型证券投资基金基金经理，2017年4月起担任摩根士丹利华鑫睿成大盘弹性股票型证券投资基金基金经理。夏青数量化投资部总监2017年6月15日-11美国马里兰大学金融数学博士。曾担任美国摩根士丹利机构证券部副总裁，美国芝加哥交易对冲基金投资经理，美国斯考特交易对冲基金投资经理，万向资源有限公司量化投资部总经理，东吴证券股份有限公司投资总部董事总经理。2016年7月加入本公司，现任数量化投资部总监。2017年6月起任摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫量化多策略股票型证券投资基金和本基金基金经理，2017年12月起担任摩

8、根士丹利华鑫新趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理。注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；3、证券从业的含义遵从行业协会证券业从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明报告期内，基金管理人严格按照中华人民共和国证券投资基金法、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况基金管

9、理人严格执行证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。4.3.2 异常交易行为的专项说明报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成

10、交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析2017年四季度，风格分化的市场行情依然延续，代表大盘蓝筹的上证50指数和沪深300指数分别上涨7.04%和5.07%，代表中小盘成长股票的中证500指数和创业板指则分别下跌5.34%和6.12%。其中创业板指全年下跌10.67%，最近两年累计下跌35.42%；沪深300指数全年上涨21.78%，并于年底站稳4000点以上，且与2015年股市大幅调整后的最低点相比已经累计上涨42.88%。此外，从个股层面来看，2017年A股上涨的股票只有590只，下跌的股票数量则达到了24

11、38只，其中处于中位数的股票下跌幅度更是达到了24%。高度分化的市场行情给强调分散化投资的量化基金带来了极大的挑战，但以实际兑现业绩作为选股支撑的白马、蓝筹策略则在2017年斩获了不错的投资回报。截至目前，我国经济在地产和基建领域仍承受一定压力，但传统行业的产能过剩已明显缓解，以先进制造业、装备制造为代表的新动力保持较高的景气度。整体产能利用率的提升和企业盈利的改善意味着未来制造业投资仍存在改善的空间。资金层面，持续的金融监管导致金融体系内部资金的创造能力受到挤压，银行体系投向非银系统的资金规模减少以及表外融资渠道受限都是影响M2增速的重要原因，而社融更多反映的是实体经济的融资需求，受金融监管

12、影响较小，因此可以观察到M2和社融增速差距逐渐扩大。总体来看，未来国内货币政策仍将维持稳健中性，同时监管将继续加强统筹协调，国内资金面和跨境资本流动都有望更加有序。截止四季度末，我们坚持按照既定的量化模型进行选股，维持中等偏高的仓位，保持风格稳定，基金净值在四季度微幅上涨，但鉴于市场风格仍集中在白马、周期等少数股票中，对强调高度分散的量化选股模型依然不利，因此模型仍未获取超额收益。未来随着市场情绪的逐步修复，投资者视野或将不仅仅集中在业绩确定性较高的少数蓝筹股中，前期被错杀的优质股票有望迎来进一步的审视，而其中一大批尚处于历史估值洼地的、极具增长潜质的股票更有望逐渐迎来投资机会。4.5 报告期

13、内基金的业绩表现本报告期截至2017年12月31日，本基金份额净值为1.706元，累计份额净值为2.106元，基金份额净值增长率为0.18%，同期业绩比较基准收益率为3.98%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况 序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资1,100,916,337.1885.71其中：股票 1,100,916,337.1885.712基金投资-3固定收益投资 719,670.400.06其中：债券 71

14、9,670.400.06资产支持证券 -4贵金属投资-5金融衍生品投资-6买入返售金融资产 -其中：买断式回购的买入返售金融资产 -7银行存款和结算备付金合计 182,115,821.8014.188其他资产 691,420.890.059合计 1,284,443,250.27 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%)A农、林、牧、渔业4,358,660.340.34B采矿业48,363,786.323.78C制造业467,466,965.2036.56D电力、热力、燃气及水生产和供应业37,835,182.402.96E建筑业

15、40,574,322.003.17F批发和零售业30,273,786.402.37G交通运输、仓储和邮政业32,919,237.872.57H住宿和餐饮业-I信息传输、软件和信息技术服务业35,462,488.552.77J金融业294,316,609.7223.02K房地产业65,305,218.065.11L租赁和商务服务业18,040,078.121.41M科学研究和技术服务业519,830.000.04N水利、环境和公共设施管理业12,544,398.200.98O居民服务、修理和其他服务业-P教育-Q卫生和社会工作-R文化、体育和娱乐业12,935,774.001.01S综合-合计1

16、,100,916,337.1886.09 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（）1601318中国平安601,40042,085,972.003.292601988中国银行9,226,70036,629,999.002.863000776广发证券2,066,62534,471,305.002.704601211国泰君安1,605,70029,737,564.002.335000651格力电器614,70026,862,390.002.106600104上汽集团721,40023,113,656

17、.001.817601398工商银行3,619,10022,438,420.001.758002304洋河股份181,00020,815,000.001.639601628中国人寿631,70019,235,265.001.5010601006大秦铁路2,010,87318,238,618.111.43 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（）1国家债券-2央行票据-3金融债券-其中：政策性金融债-4企业债券-5企业短期融资券-6中期票据-7可转债（可交换债）719,670.400.068同业存单-9其他-10合计719,670.400.0

18、6 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（）1110040生益转债5,320576,049.600.052110038济川转债1,150122,107.000.013113015隆基转债18021,313.800.004128024宁行转债2200.000.00 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资

19、。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细报告期内，本基金未参与股指期货交易；截至报告期末，本基金未持有股指期货合约。5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策根据本基金基金合同的规定，本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合定性和定量方法，确定投资时机。基金管理人另根据CAP

20、M模型计算得到的组合Beta值，结合股票投资的总体规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期货交易的投资比例。若相关法律法规发生变化时，基金管理人期货投资管理从其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的变化。报告期内，本基金未参与股指期货交易。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.10.1 本期国债期货投资政策根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。5.10.3 本期国债期货投资评价根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。5.11 投资组合报告

21、附注5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。5.11.3 其他资产构成序号名称金额（元）1存出保证金351,164.802应收证券清算款-3应收股利-4应收利息42,135.655应收申购款298,120.446其他应收款-7待摊费用-8其他-9合计691,420.895.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末

22、前十名股票中不存在流通受限情况。6 开放式基金份额变动单位：份报告期期初基金份额总额902,377,988.96报告期期间基金总申购份额71,257,793.18减:报告期期间基金总赎回份额224,243,048.41报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以-填列）-报告期期末基金份额总额749,392,733.73 7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。8 影响投资者决策的其他重要信息8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况投资者类别报告期内持有基金份额变化情况报告期

23、末持有基金情况序号持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初份额申购份额赎回份额持有份额份额占比机构12017年10月1日至2017年12月31日250,751,842.0757,970,434.7892,974,046.36215,748,230.4928.78%产品特有风险本基金存在单一投资者持有基金份额占比较大的情形。本基金属于开放式基金，在本基金存续期间，若上述投资者集中大额赎回本基金，可能会发生巨额赎回的情形，本基金投资者可能会面临以下风险：1.基金份额净值波动风险由于我国证券市场的波动性较大，在市场价格下跌时会出现交易量急剧减少的情形，此时若出现巨额赎回可能会导致基金资产变

24、现困难，从而产生流动性风险，甚至影响基金份额净值。此外，当出现巨额赎回时，因基金运作特点导致的费用计提、计入基金资产的赎回费以及基金持仓证券价格波动等因素，也可能会影响基金份额净值，极端情况下可能会造成基金份额净值的大幅波动。2.无法赎回基金的流动性风险当发生巨额赎回时，根据基金合同的约定，基金管理人可能决定部分延期赎回，如果连续2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能暂停接受基金的赎回申请，投资人将面临无法及时赎回所持有基金份额的风险。 9 备查文件目录9.1 备查文件目录1、中国证监会核准本基金募集的文件；2、本基金基金合同；3、本基金托管协议；4、本基金招募说明书；5、基金管理人业务资格批件、营业执照；6、基金托管人业务资格批件、营业执照；7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。9.2 存放地点基金管理人、基金托管人处。9.3 查阅方式投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。摩根士丹利华鑫基金管理有限公司2018年1月22日