证券从业及专项《发布证券研究报告业务证券分析师》复习题集第5145篇.docx
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证券从业及专项《发布证券研究报告业务证券分析师》复习题集第5145篇
2019年国家证券从业及专项《发布证券研究报告业务（证券分析师）》职业资格考前练习
一、单选题
1.下列关于速动比率的说法，错误的是（）。
A、影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力
B、低于1的速动比率是不正常的
C、季节性销售可能会影响速动比率
D、应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1
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【知识点】：
第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算
【答案】：
B
【解析】：
通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。
但因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。
例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率是很正常的。
2.下列关于自由现金流估值的说法正确的有（ ）。
Ⅰ在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，那么由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到的股权价值低
Ⅱ相对于FCFE，FCFF在股权自由现金流出现负值时更为实用
Ⅲ高成长的企业通常不向股东分配现金，所以，FCFF和DDM更为实用
Ⅳ一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流
A、Ⅱ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
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【知识点】：
第8章>第2节>公司自由现金流（FCFF）、股权自由现金流（FCFE）、股利贴现模型（DDM）等现金流贴现法的步骤
【答案】：
D
【解析】：
Ⅳ项，股权自由现金流（FCFE）是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。
其计算公式为：
FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减一优先股股利。
所以，一般情况下，股权自由现金流小于公司自由现金流。
3.下列关于CPl的说法，错误的是（）。
A、CPI即零售物价指数，又称消费物价指数
B、CPI是一个固定权重的价格指数
C、根据我国国家统计局《居民消费价格指数调查方案》，CPI权重是根据居民家庭用于各种商品或服务的开支，在所有消费商品或服务总开支中所占的比重来计算
D、我国采用3年一次对基期和CPI权重进行调整
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【知识点】：
第5章>第1节>国内生产总值的概念及计算方法
【答案】：
D
【解析】：
D项，为了消除消费习惯或产品等因素的影响，通常在一定周期内对基期或权重进行调整。
我国采用5年一次对基期和CPI权重进行调整。
4.关于社会消费品零售总额指标，下列说法正确的有（ ）。
I社会消费品零售总额包括批发零售贸易业售给城乡居民和社会集团的消费零售额
Ⅱ农民售给非农业居民和社会集团的消费品零售额是社会消费品零售总额的构成之一
Ⅲ社会消费品零售总额按销售对象分为对居民消费品总额和对非居民消费品总额
Ⅳ社会消费品需求是国内总需求的重要组成部分
A、I、Ⅱ、III
B、I、Ⅲ、IV
C、II、III、IV
D、I、Ⅱ、Ⅳ
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【知识点】：
第5章>第1节>工业增加值、社会消费品零售总额的概念
【答案】：
D
【解析】：
Ⅲ项，社会消费品零售总额按销售对象划分为两大部分，即对居民的消费品零售额和对社会集团的消费品零售额。
社会消费品需求是国内需求的重要组成部分，对一国经济增长具有巨大促进作用。
5.下列指标中，不属于相对估值的是（ ）。
A、市值回报增长比
B、市净率
C、自由现金流
D、市盈率
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【知识点】：
第8章>第3节>相对估值法的原理与步骤
【答案】：
C
【解析】：
通常需要运用证券的市场价格与某个财务指标之间存在的比例关系来对证券进行相对估值。
如常见的市盈率、市净率、市售率、市值回报增长比等均属相对估值方法。
6.在量化投资中，数据挖掘的主要技术不包括（ ）。
A、分类
B、关联分析
C、预测
D、机器学习
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【知识点】：
第7章>第1节>量化投资分析的主要内容和方法
【答案】：
D
【解析】：
在量化投资中，数据挖掘的主要技术包括：
①关联分析；②分类；③预测；④聚类。
7.回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。
线性回归模型的基本假设是（）。
I被解释变量与解释变量之间具有线性关系
Ⅱ随机误差项服从正态分布
Ⅲ各个随机误差项的方差相同
Ⅳ各个随机误差项之间不相关
A、I、Ⅱ、Ⅲ
B、I、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第4章>第3节>一元线性回归模型的含义和特征
【答案】：
D
【解析】：
一元线性回归模型为：
Yi=α+βxi+ui，（i=1，2，3，…，n），其中Yi为被解释变量，xi为解释变量，ui是一个随机变量，称为随机项。
要求随机项ui和自变量xi满足的统计假定如下：
①每个ui均为独立同分布，服从正态分布的随机变量，且E（ui）=0，V（ui）=σ2=常数；②随机项ui与自变量的任一观察值xi不相关，即Cov（ui，xi）=0．
8.下列属于行业分析调查研究法的是（）。
A、历史资料研究
B、深度访谈
C、归纳与演绎
D、比较分析
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【知识点】：
第5章>第2节>行业分析信息的收集与处理方法
【答案】：
B
【解析】：
B项，调查研究法一般采取抽样调查、实地调研、深度访谈等形式。
9.某公司某会计年度的销售总收入为420万元。
其中销售折扣为20万元，销售成本为300万元。
公司息前税前利润为85万元，利息费用为5万元，公司的所得税率为25%，根据上述数据该公司的营业净利率为（ ）。
A、13．6%
B、14．2%
C、15．0%
D、12．8%
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【知识点】：
第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算
【答案】：
C
【解析】：
依题意，营业净利率=净利润／营业收入×100%=（85—5）×（1—25%）／（420—20）×100%=15．0%。
10.可采用B—S—M模型定价的欧式期权有（）。
I股指期权Ⅱ存续期内支付红利的股票期货期权
Ⅲ权证Ⅳ货币期权
A、I、Ⅱ、Ⅲ
B、I、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第10章>第3节>Black-Scholes定价模型和期权平价公式
【答案】：
D
【解析】：
存续期内支付红利的股票期货期权、股指期权可通过对B—S—M模型的扩充进行期权定价。
常见的其他标的期权包含利率期权、货币期权、期货期权和权证等，这些欧式期权均可采用B—S—M模型定价。
11.通过对公司现金流量表的分析，可以了解（ ）。
A、公司资本结构
B、公司盈利状况
C、公司偿债能力
D、公司资本化程度
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【知识点】：
第5章>第3节>资产负债表、利润分配表、现金流量表和股东权益变动表的含义、内容、格式、编制方式以及资产、负债和股东权
【答案】：
C
【解析】：
现金流量表可以单独反映经营活动产生的现金流量，对其进行分析可以了解企业在不动用企业外部筹得资金的情况下，凭借经营活动产生的现金流量是否足以偿还负债、支付股利和对外投资。
12.无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。
根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（）。
A、0．06
B、0．12
C、0．132
D、0．144
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【知识点】：
第3章>第2节>资本市场线和证券市场线的定义和图形
【答案】：
C
【解析】：
期望收益率=无风险收益率+β×（市场期望收益率一无风险收益率）=0.06+1．2×（0.12-0.06）=0.132。
13.根据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态划分为（）。
A、三角形和矩形
B、持续整理形态和反转突破形态
C、旗形和楔形
D、多重顶形和圆弧顶形
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【知识点】：
第6章>第2节>各主要反转形态和整理形态的定义、特性及应用
【答案】：
B
【解析】：
根据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态分成两大类型：
①持续整理形态，主要有三角形、矩形、旗形和楔形；②反转突破形态，主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。
14.证券投资技术分析主要解决的问题是（）。
A、何时买卖某种证券
B、购买证券的数量
C、构造何种类型证券组合
D、购买何种证券
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【知识点】：
第6章>第1节>技术分析的含义、要素、假设和理论基础
【答案】：
A
【解析】：
证券投资技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。
因此，证券投资技术分析主要解决的问题是何时买卖证券。
15.下列说法正确的有（ ）。
Ⅰ如果股票内部收益率小于必要收益率，则可购买该股票
Ⅱ运用现金流贴现模型估值时，投资者必须预测所有未来时期支付的股息
Ⅲ内部收益率是指使得投资净现值等于零的贴现率
Ⅳ内部收益率实际上就是股息率
A、I、Ⅲ
B、I、IV
C、Ⅱ、Ⅲ
D、I、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：
第8章>第2节>贴现率的内涵
【答案】：
C
【解析】：
I项，如果股票内部收益率大于必要收益率，则可购买该股票；IV项，内部收益率与股息率是两个不同的概念，前者为贴现率，后者为分配率。
16.下列衍生产品中，只在交易所交易的是（）。
A、期货
B、掉期
C、期权
D、远期
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第10章>第1节>衍生产品的种类和特征
【答案】：
A
【解析】：
期货只在交易所交易。
17.若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制的合约资产为所投资金额的（）倍。
A、5
B、10
C、20
D、50
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【知识点】：
第10章>第1节>股指期货合约乘数、保证金、交割结算价、基差、净基差等
【答案】：
C
【解析】：
金融衍生工具具有杠杆性，一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制20倍于所投资金额的合约资产，即1／5%=20（倍）。
18.根据《上市公司行业分类指引》，食品、饮料行业属于（）。
A、传播与文化产业
B、社会服务业
C、农、林、牧、渔业
D、制造业
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【知识点】：
第5章>第2节>行业分类方法
【答案】：
D
【解析】：
食品、饮料行业属于制造业。
19.税收政策属于（ ）。
A、财政政策
B、会计政策
C、货币政策
D、收入政策
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>宏观调控的手段和目标
【答案】：
A
【解析】：
财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。
20.β系数的应用主要有以下（）等方面。
I证券的选择
Ⅱ风险控制
Ⅲ确定债券的久期和凸性
Ⅳ投资组合绩效评价
A、I、Ⅱ、Ⅲ
B、I、Ⅱ、Ⅳ
C、I、Ⅲ、Ⅳ
D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第2节>证券系数β的含义和应用
【答案】：
B
【解析】：
β系数的应用主要有：
（1）证券的选择。
（2）风险控制。
（3）投资组合绩效评价。
21.美式期权是指（ ）行使权力的期权。
A、在到期后的任何交易日都可以
B、只能在到期日
C、在规定的有效期内的任何交易日都可以
D、只能在到期日前
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第10章>第3节>期权的分类
【答案】：
C
【解析】：
美式期权，是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。
在期权到期日之后，没有被执行的期权合约停止行权，期权买方的权利作废，卖方的义务也随之解除。
22.在社会总需求大于社会总供给的经济过热时期，政府可以采取的财政政策有（）。
I缩小政府预算支出规模
Ⅱ鼓励企业和个人扩大投资
Ⅲ减少税收优惠政策
Ⅳ降低政府投资水平
A、I、Ⅱ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、I、Ⅱ、Ⅲ
D、I、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>扩张性财政政策、中性财政政策和紧缩性财政政策对实体经济和证券市场的影响
【答案】：
D
【解析】：
在社会总需求大于社会总供给的情况下，政府通常采取紧缩性的财政政策，通过增加税收、减少财政支出等手段，减少或者抑制社会总需求，达到降低社会总需求水平，最终实现社会总供需的平衡。
Ⅱ项属于扩张性的财政政策。
23.某机构投资者计划进行为期2年的投资，预计第2年年末收回的现金流为121万元。
如果按复利每年计息一次，年利率10%，则第2年年末收回的现金流现值为（）万元。
A、100
B、105
C、200
D、210
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第8章>第1节>股票估值原理
【答案】：
A
【解析】：
现值是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”。
连续复利下的现值的计算公式为：
式中，An表示第n年年末的现金流量，m是年计息次数，r是年贴现率。
所以，第2年年末收回的现金流现值为121／（1+10%）2=100（万元）。
24.5月15日，某投机者在大连商品交易所采用蝶式套利策略，卖出5张7月大豆期货合约，买入10张9月大豆期货合约，卖出5张11月大豆期货合约，成交价格分别为1750元／吨、1760元／吨和l770元／吨。
5月30日对冲平仓时的成交价格分别为1740元/吨、1765元/吨和1760元/吨。
在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）元。
（大豆期货合约每张10吨）
A、1000
B、2000
C、1500
D、150
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第10章>第2节>股指期货套期保值交易实务
【答案】：
C
【解析】：
5张7月大豆期货合约对冲平仓获利=（1750—1740）×5×10=500（元）；10张9月大豆期货合约对冲平仓获利=（1765—1760）×10×10=500（元）；5张11月大豆期货合约对冲平仓获利=（1770-1760）×5×10=500（元）。
因此，该投机者的净收益=500×3=1500（元）。
25.下列各类公司或行业，不适宜采用市盈率进行估值的有（ ）。
I成熟行业Ⅱ亏损公司Ⅲ周期性公司Ⅳ服务行业
A、I、Ⅱ
B、I、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ
D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第8章>第1节>各类估值方法的特点
【答案】：
C
【解析】：
相对估值方法及其适用的公司（行业）如表8—1所示。
表8—1相对估值常用指标比较
指标
指标简称
适用
不适用
市盈率
P／E
周期性较弱企业，一般制造业、服务业
亏损公司、周期性公司
市净率
P／B
26.下列关于弹性的表达中，正确的有（ ）。
Ⅰ需求价格弹性是需求量变动对价格变动的敏感程度
Ⅱ需求价格弹性等于需求的变动量除以价格的变动量
Ⅲ收入弹性描述的是收入与需求量的关系
Ⅳ交叉弹性是一种商品的价格变化对另一种商品需求量的影响
A、I、Ⅱ、Ⅲ
B、I、Ⅱ、Ⅳ
C、I、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第2章>第1节>需求与供给的函数、曲线、弹性的含义
【答案】：
C
【解析】：
Ⅱ项，需求价格弹性是用来测度商品需求量变动对于商品自身价格变动反应的敏感性程度，它等于需求变动的百分比除以价格变动的百分比。
27.在其他条件不变的情况下，如果某产品需求价格弹性系数小于1，则当该产品价格提高时，（）。
A、会使生产者的销售收入减少
B、不会影响生产者的销售收入
C、会使生产者的销售收入增加
D、生产者的销售收入可能增加也可能减少
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第2章>第1节>需求与供给的函数、曲线、弹性的含义
【答案】：
C
【解析】：
需求价格弹性和总销售收入的关系有：
①如果需求价格弹性系数小于1，价格上升会使销售收入增加，价格下降会使销售收入减少；②如果需求价格弹性系数大于1，那么价格上升会使销售收入减少，价格下降会使销售收入增加；③如果需求价格弹性系数等于1，那么价格变动不会引起销售收入变动。
28.行业分析方法中，历史资料研究法的不足之处是其（）。
A、不能预测行业未来发展状况
B、只能囿于现有资料开展研究
C、缺乏客观性
D、不能反映行业近期发展状况
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第2节>行业分析信息的收集与处理方法
【答案】：
B
【解析】：
历史资料研究法的缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解决问题。
29.为了比较准确地确定合约数量，首先需要确定套期保值比率，它是（ ）的比值。
A、现货总价值与现货未来最高价值
B、期货合约的总值与所保值的现货合同总价值
C、期货合约总价值与期货合约未来最高价值
D、现货总价值与期货合约未来最高价值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第10章>第2节>股指期货套利和套期保值的定义、原理
【答案】：
B
【解析】：
套期保值比率是指为达到理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货合同总价值之间的比率关系。
30.资产负债表的左方列示的是（ ）。
A、负债各项目
B、资产各项目
C、税款各项目
D、所有者权益各项目
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第3节>资产负债表、利润分配表、现金流量表和股东权益变动表的含义、内容、格式、编制方式以及资产、负债和股东权
【答案】：
B
【解析】：
我国资产负债表按账户式反映，即资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。
31.下列各项中，不属于资产重组方式的是（ ）。
A、对外投资
B、公司合并
C、公司的分立
D、收购公司
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第3节>公司资产重组和关联交易的主要方式、具体行为、特点、性质以及与其相关的法律规定
【答案】：
A
【解析】：
资产重组的方式主要有：
购买资产、收购公司、收购股份、合资或联营组建子公司、公司合并、股权置换、股权一资产置换、资产置换、资产出售或剥离、公司分立、资产配负债剥离、股权的无偿划拨、股权的协议转让、公司股权托管和公司托管、表决权信托与委托书、股份回购、交叉控股。
32.资产负债比例中的资产总额是扣除（）后的资产净额。
A、无形资产
B、递延资产
C、累计折旧
D、应收账款
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算
【答案】：
C
【解析】：
资产负债比例中的资产总额是扣除累计折旧后的资产净额。
33.采用布莱克一斯科尔斯模型对欧式看涨期权定价，其公式是
公式中的符号x代表（）。
A、期权的执行价格
B、标的股票的市场价格
C、标的股票价格的波动率
D、权证的价格
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第10章>第3节>Black-Scholes定价模型和期权平价公式
【答案】：
A
【解析】：
在布莱克一斯科尔斯定价模型中，X为期权的执行价格，S为股票价格，T为期权期限，r为无风险利率，e为自然对数的底（2．718），σ为股票价格波动率，N（d1）和N（d2）为d1和d2标准正态分布的概率。
34.针对道氏理论的不足，下列表述正确的有（）。
Ⅰ.投资者因得到一些不明确的信号而产生困惑
Ⅱ.对于研判大势有一定的帮助作用
Ⅲ.可操作性较差
Ⅳ.对于研判每日的小波动无能为力
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第6章>第1节>道氏理论的原理
【答案】：
B
【解析】：
本题考查道氏理论的应用及应注意的问题的内容。
选项B属于作用，不是不足。
35.在新《国民经济行业分类》国家标准中，将社会经济活动划分为（ ）。
A、门类、大类、中类和小类四级
B、大类、中类和小类三级
C、门类、大类和中类三级
D、门类和大类二级
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第2节>行业分类方法
【答案】：
A
【解析】：
新标准采用线分类法和分层次编码方法，将国民经济行业划分为门类、大类、中类和小类四级。
代码由一位拉丁字母和四位阿拉伯数字组成。
36.股票未来收益的现值是股票的（ ）。
A、内在价值
B、清算价值
C、账面价值
D、票面价值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第8章>第1节>公司价值和股权价值的概念及计算方法
【答案】：
A
【解析】：
一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。
对股票而言，预期现金流即为预期未来支付的股息，因而股票未来收益的现值是股票的内在价值。
37.下列关于分形理论的说法中，不正确的是（ ）。
A、分形理论用分形分维的数学工具来描述研究客观事物
B、分形从特定层面揭示了世界的普遍差异
C、分形整体与部分形态相似
D、分形揭示了介于整体与部分、有序与无序、复杂与简单之间的新形态、新秩序
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第1节>量化投资分析的主要内容和方法
【答案】：
B
【解析】：
分形理论用分形分维的数学工具来描述研究客观事物，它认为：
①分形整体与部分形态相似；②分形揭示了介于整体与部分、有序与无序、复杂与简单之间的新形态、新秩序；③分形从一特定层面揭示了世界普遍联系和统一的图景。
38.2月份到期的玉米期货看跌期权（A），执行价格为300美分／蒲式耳，其标的玉米期货价格为360美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳，3月份到期的玉米期货看跌期权（B），执行价格为350美分／蒲式耳，其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳。
关于A、B两期权的时间价值，以下描述正确的是（ ）。
A、A的时间价值等于B的时间价值
B、A的时间价值小于B的时间价值
C、条件不足，无法确定
D、A的时间价值大于B的时间价值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第10章>第1节>期权内在价值、时间价值、行权价、历史波动率、隐含波动率等
【答案】：
A
【解析】：
期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。
题中A、B两份
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