恒瑞医药财务报表盈利能力浅析毕业论文.docx

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恒瑞医药财务报表盈利能力浅析毕业论文

恒瑞医药财务报表盈利能力浅析毕业论文

论文题目:

恒瑞医药财务报表盈利能力浅析

所在学院:

西南财经大学天府学院

专业:

财务管理

西南财经大学天府学院

本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明

本人郑重声明:

所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。

对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。

因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。

本毕业论文（设计）成果归西南财经大学所有。

特此声明。

毕业论文（设计）作者签名:

作者专业:

财务管理

作者学号:

40800124

2012年03月14日

西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表论文（设计）名称恒瑞医药财务报表盈利能力浅析论文（设计）来源自定题目论文（设计）类型导师学生姓名学号专业财务管理一、研究的目的与意义

江苏恒瑞医药股份有限公司是集科研、生产和销售为一体的大型医药上市企业，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地。

该公司发展潜力较大。

本文通过对该公司08—10年3年来的财务报表相关数据进行计算和分析，主要查看其盈利能力相关指标的变化情况，以期对该公司的盈利状况及经营状况得出简要结论，并对该公司今后的发展方向提出自己的观点和意见。

二、研究的思路

1、对江苏恒瑞医药公司的概况以及其生产基地和主要产品进行简要的介绍;2、搜集该公司08—10年的年报及其他相关信息与数据，做好整理分类;

3、对该公司08-10年的利润表相关数据进行分析，得出该公司近3年的基本发展情况和企业规

模;

4、通过对所取数据进行计算，并编制成相应图表，对该公司盈利能力及其相关指标进行分析;5、与一家同行业中发展较好的公司进行比较;

6、对整个分析进行总结，得出相应结论，并对该公司的前景做出自己的预测与建议。

三、任务完成的阶段内容及时间安排

第一阶段:

查找、阅读相关文献资料，完成开题报告2011年11月18日前第二阶段:

继续阅读相关文献资料，完成文献综述的写作2011年12月18日前第三阶段:

根据文献阅读资料，完成毕业论文粗纲2012年1月24日前第四阶段:

与导师沟通，修改初稿，完成论文终稿2012年03月20日前四、主要参考文献

[1]陈苾，2005年:

《财务报表的分析方法》[J]，《中国农业会计》

[2]赵睿霞，2006年:

《财务报表分析方法研究》[J]，《辽宁经济》

[3]刘平，2007年:

《财务报表分析方法与应用》[J]，《商场现代化》

[4]杨晶，袁良荣，2006年:

《企业财务报表的分析方法》[J]，《科技经济市场》[5]李伟华，2009:

《国际货运代理业现状和经济危机下发展对策分析》[J],《中国人民大学》五、完成论文所具备的条件因素

现今中国国内上市公司在信息披露方面有很大的提高，相关上市公司的资料能很方便地得到，比如通过巨潮咨询网等相关网站。

另外在写作过程中除了查阅相关资料外，我也将加强与陈老师的沟通，接受导师的建议，力争完成一篇完善的论文。

指导教师签名:

日期:

论文（设计）类型:

A—理论研究;B—应用研究;C—软件设计等;

摘要

江苏恒瑞医药股份有限公司是我国医药行业中的一家公司，前身是连云港制药厂，2000年在上海证券交易所上市,股票代码是600276。

本文将运用盈利能力分析理论和研究方法，首先对恒瑞医药公司的利润表进行分析，然后从公司的销售净利率、产品毛利率、资产收益率、净资产收益率和主营业务利润率等方面分析公司当前的盈利水平，找到其在发展过程中的优势和问题，提出对该公司在未来发展中的建议并与同行业龙头公司哈药集团相关指标进行对比，最后对该公司盈利能力分析做出总结，对企业未来发展趋势作出展望。

关键字:

恒瑞医药盈利能力盈利能力分析

Abstract

JiangsuHengruiMedicineCo.Ltd,formerlyknownasLianyungangPharmaceuticalFactory,thestockofHengRuimedicine（600276）comepubliclytoShanghaistockmarketin2000.Theessaywillusetheprincipleandresearchmethodsaboutprofitabilitytoanalyzethecompany’sincomestatementfirstly.Then,Iwillanalyzeitssalesmarginrate、productgross

marginrate、rateofreturnonassets、rateofreturnonnetassetsandmain

businessprofitrate,fromtheseindexes,wecanunderstandwhatistheprofitlevelthecompanyhaveandwhatareitsadvantagesordisadvantages,meanwhile,IwillmakesomeadviseandmakeittobecomparedwithHaYaogroupwhichisinthesamebusiness.Atlast,theauthorwillgiveaconclusionfortheAnalysisoftheprofitabilityandadvisedforfuturedevelopment.

KeyWords:

HengruiMedicineProfitabilityAnalysisofthe

profitability

一、绪论.................................................................................................................................1

（一）研究背景.......................................................................................................................1

（二）研究意义.......................................................................................................................1

（三）研究方法.......................................................................................................................1二、恒瑞医药公司总体情况介绍..............................................................................................2

（一）公司简介.......................................................................................................................2

（二）生产科研基地和产品经营范围.......................................................................................2三、恒瑞医药公司财务报表利润表分析....................................................................................3

四、公司盈利能力分析............................................................................................................5

（一）盈利能力及其指标.........................................................................................................5

（二）盈利能力相关指标分析..................................................................................................5

1、销售净利率.....................................................................................................................5

2、产品毛利率.....................................................................................................................73、资产收益率.....................................................................................................................84、净资产收益率.................................................................................................................105、主营业务利润率.............................................................................................................11（三）投资分析......................................................................................................................13（四）与同行业比较...............................................................................................................141、哈药集团简介.................................................................................................................142、比较分析........................................................................................................................14五、对恒瑞医药公司盈利能力浅析总结...................................................................................17

（一）总结.............................................................................................................................17

（二）对未来的展望...............................................................................................................18文献综述................................................................................................................................19

参考文献................................................................................................................................26

致谢.......................................................................................................................................28

西南财经大学天府学院恒瑞医药财务报表盈利能力浅析一、绪论

（一）研究背景

近几年，我国正在进行医疗改革，在这样的大环境下，药品价格的下降就会成为必然，医药企业的利润空间也会随之被压缩，它们只有不断降低成本，使产品薄利多销，或者加大新药的研发，进入高档药品市场，才能继续使自身得到更多的利润，其盈利能力才能提高。

江苏恒瑞医药有限公司在近几年都保持较高的盈利能力，说明该企业在同行业中发展较快，其在新药品的研发和销售以及基础药品的控制成本方面做得较好。

本文将针对恒瑞医药公司的利润和盈利能力的各项指标进行分析，从投资者的角度分析该公司的股票是否值得关注和投资，并与一家同行业企业进行比较，得出该公司的发展优势和不足之处，最后提出自己的建议。

（二）研究意义

医药企业在医改大大环境下怎样实现盈利能力的提升是一个值得探讨的问题，企业的盈利能力既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬回避风险的水平及未来增长潜能。

对于医药企业来说，实现成本的降低和有效控制，新药品的研发上市，打进高档药品市场俨然成为了其发展的方向。

其盈利能力已经成为各个利益相关者密切关注的内容。

因此，正确、公正地评价恒瑞医药公司的盈利能力才是我们选择对其进行投资的重点内容，也是各个利益相关者做出正确财务决策的根本依据。

（三）研究方法

本文首先对该公司的利润作出分析，再运用盈利水平分析的几个指标分析，从销售净利率、销售毛利率、资产收益率、净资产收益

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西南财经大学天府学院恒瑞医药财务报表盈利能力浅析率、主营业务利润率等方面对恒瑞医药公司的盈利能力作出相关分析和有效评价，准确分析其存在的优势和不足之处，并对其发展提出意见。

二、恒瑞医药公司总体情况介绍

（一）公司简介

江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称“公司”或“该公司”）始建于1970年，原名连云港制药厂，是集科研、生产和销售为一体的大型医药上市企业，2000年在上海证券交易所上市，公司法人代表是孙飘扬，该公司目前是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，同时也是国内最具创新能力的大型制药企业之一。

公司年生产能力较强，年生产片剂15亿片，针剂1亿支，软袋大输液1000万袋，口服液1000万瓶，胶囊1亿粒，软膏1000万支等。

其所有剂型均已通过了国家GMP认证，另有4个原料药通过美国FDA认证。

并且该公司的注射剂的认证是我国首次接受FDA认证。

近几年来，公司先后承担了4项国家863计划重大科技专项项目、9个项目列入国家“重大新药创制”专项，12项国家火炬计划项目，7项国家星火计划项目，23项国家级重点新产品项目及数十项省级科技攻关项目，并申请了近180项发明专利，发展势头良好。

通过几年的发展，公司的销售网络已遍及全国，在主要大中城市开设办事处达80余个。

公司还拥有一支高素质的销售队伍，并通过采取动态管理的办法使其始终保持旺盛的销售生命力。

其销售网络在全国共设有170多个销售网点，销售人员达2090多人。

（二）生产科研基地和产品经营范围

公司目前在连云港拥有原料和制剂两个生产产区，共有11个剂型80多个品种200多种规格的生产体系。

同时引进了德国BOSCH、

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西南财经大学天府学院恒瑞医药财务报表盈利能力浅析美国EDWARDS等全球最新设备，使生产能力高速增长。

目前每年可生产西药片剂约10亿片、针剂约1亿支、口服液约3000万瓶。

公司的科研基地包括上海创新药物研究中心、连云港化学合成研究中心和美国创新药物研究中心。

该公司一直致力于在抗肿瘤药（注射用左亚叶酸钙、注射用环磷酰胺、依托泊苷钦胶囊等）、手术用药（亚叶酸钙等）、内分泌治疗药（贝邦等）、心血管药（盐酸噻氯匹定片、厄贝沙坦片、盐酸维拉帕米缓释片、盐酸吡格列酮片等）、大输液（葡萄糖注射液、碘佛醇注射液、苦参素氯化钠注射液等）及抗感染药（盐酸左氧氟沙星片、克拉霉素缓释片、罗红霉素分散片、注射用硫酸头孢噻利等）等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势，另外还有盐酸雷洛昔芬片、盐酸非索非那定片、盐酸左西替利嗪片等其他药物品种也得到了行业认可。

其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12%以上，手术用药销售也名列行业前茅。

三、恒瑞医药公司财务报表利润表分析

随着我国经济的不断发展，越来越多的公司企业走上了上市之路，财务报表也渐渐被更多的人关注。

而其中的利润表又是企业经营效果的“成绩表”，通过对其分析，我们可以全面地了解企业的发展规模和概况，并可以以此为基础对企业的盈利能力作出有效分析，进而就能对企业在行业中的竞争地位、自身的持续发展能力等作出有效判断。

因此笔者根据江苏恒瑞医药股份有限公司2008-2010年年度报告的合并利润表的财务数据，通过计算，编制如下利润表和折线图。

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西南财经大学天府学院恒瑞医药财务报表盈利能力浅析

1表1:

公司08-10年利润表（单位:

亿元）

项目2008年2009年同比增长2010年同比增长

主营业务收入23.930.226.6%37.423.6%

营业利润4.57.771.6%8.59.52%

利润总额4.77.866.1%8.610.2%

净利润4.46.959.2%7.68.96%

4,000,000,000.00

3,500,000,000.00

3,000,000,000.00

主营业务收入2,500,000,000.00

营业利润2,000,000,000.00利润总额1,500,000,000.00净利润1,000,000,000.00

500,000,000.00

0.00

2008年2009年2010年

图1:

公司08-10年利润变化情况（单位:

元）

由表1我们可以看出，2009年的主营业务收入为30.2亿元，较2008年增长26.60%，实现营业利润7.7亿元，较2008年相比激增71.61%，利润总额和净利润分别达到7.8亿元与6.9亿元，双双增长60%左右，主要原因是虽然2009年我国同世界一样受到了金融危机的影响，但医药行业所受的影响并不是很明显，在医药行业中，该公司能有如此高的增长率是个不错的成绩，能有60%左右的利润增长率，这足以证明该公司在产品结构的调整和创新、生产成本的控制和管理费用的降低等方面做了很好的工作。

而2010年，由于金融危机过后市场销量变得更好，实现主营业务收入37.4亿元，与2009年相

1表1与图1数据均来自于江苏恒瑞医药公司官网08-10年财务年报

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西南财经大学天府学院恒瑞医药财务报表盈利能力浅析比同比增长23.61%，同时由于公司重点产品抗肿瘤药的销售增长为公司生产运营成本的下降和利润的实现提供了保障，该年实现净利润7.6亿元，与2009年同比上升8.96%。

虽然该公司在2010年得增长幅度要远远低于前两年的涨幅，但是其在利润总额和净利润方面都是比2009年稳中有升，这说明该公司在2010年实现了企业的稳定性发展，没有追求一味的快速增长，而是在稳健中实现利润，做到了产业结构的优化升级和成本的有效控制。

从盈利能力的稳定性方面来说，该公司的确是做到了这一点，同时也为今后的继续发展奠定了基础。

但从图1我们可以清楚发现，相对而言，该公司的利润偏低，与其高收入不成正比，所以在增加其利润收入的方面，该公司还要继续努力。

四、公司盈利能力分析

（一）盈利能力及其指标

盈利能力是指企业获取利润的能力，追求利润是投资者得直接目的，同时利润也是企业发展、壮大的直接动力。

在分析了公司近三年的利润变化后，下面笔者将对恒瑞医药公司的盈利能力的相关指标进行分析，包括销售净利率、产品毛利率、资产收益率、净资产收益率、主营业务利润率共五项。

并通过这些分析能使我们能找出该公司存在的优点和不足，使广大投资者对所投资的上市公司有一个很清楚地了解，以免被个别不法行为所侵犯。

（二）盈利能力相关指标分析

下面选取该公司08—10年年报中的相关数据信息，并通过计算相关指标编制成以下各表，最后对该公司的盈利能力进行分析。

1、销售净利率

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西南财经大学天府学院恒瑞医药财务报表盈利能力浅析

2表2:

公司销售净利率（单位:

亿元）

项目2008年2009年2010年

净利润4.46.97.6

销售收入23.930.237.4销售净利率18.21%22.89%20.18%

25%

23%

20%20%18%

15%

10%

5%

0%2008年2009年2010年

3图2:

销售净利率折线图

销售净利率是指净利润占销售收入的比例，即每一元的销售额带来多少钱的净利润。

销售净利率=净利润/销售收入×100%。

通过公式可以知道，销售净利率与净利润成正比，与销售收入成反比，企业如果增加了销售额，那么就必须获得相应更多的利润才能使指标维持或者上升。

由表2和图2可知，通过计算后，该公司的销售净利率在08年和09年之间呈上升趋势，营业收入在同比增加的时候，净利润也在大幅增加，不过到2010年企业销售净利率却比09年减少了近3个百分点，这说明该公司在2010年没有获得足够的利润，而净利润

2表2—表6中数据均来自于江苏恒瑞医药公司08-10年财务年报，各比率通过计算得出3图2-图5数据均来自于计算所得。

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西南财经大学天府学院恒瑞医药财务报表盈利能力浅析也较之09年来说只有小幅度增长，说明其销售成本较之前两年都有所增加。

出现这种情况的原因与之前分析利润变化时出现的原因很相似，都是因为在销售收入增长得同时，由于成本增加，使其利润没有获得足够的增长，因此导致该指标较之前一年有所下降。

2、产品毛利率

表3:

公司产品毛利率（单位:

亿元）

项目2008年2009年2010