期货市场教程计算题类型与公式总结.docx
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期货市场教程计算题类型与公式总结
计算题复习性总结
K交易保证金
爭日交鬲保证全二当日持算价X当日持任童汽保证金比制
2、盈亏
当日盘亍=£［（渎出开仓价・结算价）X卖出开仓量］十£［（结罪价・买入成丸价）X买入董］+C上一交必日结蔓价”当日结篡价）X（上一交易日卖出持仓負+上一交易日买入柠仓量）
3、鶴准备金翅
当日辖算准备金余戟=上一亶昂日鉛篡淮备金亲赣+上一兗易日保证金”当日走昜昧证会亠爭日盈于+入金•出金•手裁書
4、期转现交易
计萇宴諒购入价格（买入价亠蛊利｝和实际吏岀倚椿（娈岀价+盘利》T节约密用二购入苜绡+攻出节約（令克劄畀用｝
灵价差套利
远期价洛-近期价格=倚差
牛市：
卖至妥近，芙入舍利'价羞時大盘利
惟帝：
买追走近.奎出菇和.備善缩小盘利
6.套期保值、套利交易
现货价裕•期货桥格二基差眞基差走劳，买期保值，走劇蛊商[卖期碌值，龙強凰利
J制率期货（10年期国债）
12七45,其如转换单侵为320公式/1000美元X圮十3125美元K3牯
8＞股指期货理论价格
现货掃数点兀口+（年利率-現货年改莹率）K持有时同（月.天）/12365]
沢期指套期保值（应购合约数）
现货总命值去H
22（址缺资斜如买卖期資合鈞妇応云碍"系数
10,期货理论价格
持有期利息二現變指擞X年利息举X尊蛻
持有期趾息＜t入二現贵指按K年指教脱息军X年敘
持有期净或本二祷有期科息-祥有囲嗫息坟入二現货指數X洋刊息卑•年指敎收息命X年裁
期贷理论价二现贷掴般+持有期净成本二現费腊救X[1斗（市场年利牛丰器数艇息率）X專救]一、三章结算题型课本83-87页
当日交易保证金二当日结算价当日持仓总量保证金比例
当日盈亏二当日平仓盈亏+当日持仓盈亏
在计算当日持仓盈亏的时候需要注意：
如果是历史持仓，在计算的时候把上一交易日的结算价当做今
天的开仓价去计算。
客户权益=可用资金（当日结算准备金余额）交易保证金（保证金的占用）
风险度二保证金占用.；客户权益100%
当日结算准备金余额=上一交易日的结算准备金余额+上一交易日的交易保证金-当日交易保证金+单日盈亏
+入金-岀金-手续费等
例题参考：
（1）课本的例题
（2）考结算价的选择
某投资者在5个交易日前持有3张3个月份的恒生指数期货合约多头头寸和2张4月份的恒生
指数期货空头头寸，其开仓价格分别为15125点和15200点，上一交易日的结算价分别为15285点和15296点，如果该投资者当日全部平仓，平仓价分别为15320点和15330点，，则该投资者的当日盈
亏为（），如果该投资者当日不平仓而当日3月和4月合约的结算价分别为15400点和15410点，（不记交易成本），则该投资者的当日盈亏为（）（一点代表的价值是50港元）
1）1850港元2850港元3850港元5850港元
（15320-15285）*3*50+（15296-15330）*100=1850
2）4850港元5850港元9700港元11700港元
（15400—15285）X3X50+（15296—15410）X2X50=5850
答案AB
（3）所有公式的利用
例1：
某新客户在某期货经纪公司开户后存入保证金50万元，在8月1日开仓买进9月某指数期
货合约40手，成交价为1200点（每点100元），同一天该客户卖出平仓20手该指数期货合约，成交价为1215点，当日结算价为1210点，假定交易保证金比例为8%，手续费为单边每手10元，则客户的帐户情况为：
当日的盈亏（开仓，平仓）手续费、保证金、客户权益、可用资金、风险度、当日结算准备金余额。
当日平仓盈亏=（1215-1200）20X100=30,000元
当日开仓持仓盈亏=（1210-1200）（40-20）X00=20,000元
当日盈亏=30000+20000=50,000元
手续费=10X50=600元
客户权益=500,000+20,000+30,000-600=549,400元
保证金占用=1210>20>100>8%=193,600元
可用资金（可交易资金）=549,400-193,600=355,800元
风险度=193600-549400>100%=35.24%
当日结算准备金余额=可用资金的值500,000+50,000+0-193,600-600=355800元
例2：
（接上题）8月2日该客户买入8手9月该指数期货合约，成交价为1230点；随后又卖出平仓28手9月合约，成交价为1245点；后来又卖出40手9月合约，成交价为1235点。
当日结算价为1260点，则其账户情况为：
当日平仓盈亏=（1245-1230）8X100+（1245-1210）20X100
=12,000+70,000=82,000元
当日开仓持仓盈亏=（1235-1260）40100=-100,000元
当日盈亏=82,000-100,000=-18,000元
手续费=1076=760元
客户权益=549,400-18,000-760=530,640元
保证金占用=1260401008%=403,200元
可用资金（可交易资金）=530,640-403,200=127,440元
风险度=403,200-530,640>100%=75.98%
当日结算准备金余额=可用资金355800+193,600-403,200-18,000-760=127440元
例3：
（接上题）8月3日，该客户买进平仓30手，成交价为1250点；后来又买进开仓9月合约30手，成交价为1270点。
当日结算价为1270点，则其账户情况为：
平仓盈亏=（1260-1250）30100=30,000元历史持仓盈亏=（1260-1270）10100=-20,000元当日开仓持仓盈亏=（1270-1270）30100=0元当日盈亏=30,000-20,000+0=10,000元手续费=1060=600元
客户权益=530,640+10,000-600=540,040元
保证金占用=1270401008%=406,400元
可用资金（可交易资金）=540,040-406,400=133,640元
风险度=406,400-540,040100%=75.25%当日结算准备金余额=可用资金=127440+403,200-406,400+10,000-600=133640元
4．6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买进7月份大豆期货合约20手，成交价格为2220元／吨，当天平仓10手合约，成交价格为2230元／吨，当日结算价格为2215元／吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（）元。
A．500；-1000；11075
B．1000；-500；11075
C．-500；-1000；11100
D.1000;500;22150
【答案】B
【解析】平仓盈亏=（2230-2220）X10X10=1000（元）；持仓盈亏=（2215-2220）X10X10=-500（元）;当日交易保证金=2215X10X10X5%=11075（元）。
5•某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，交价格为2030元，当日结算价格为2040元/吨，则其当天平仓盈亏为成元，持仓盈亏为元。
（）
A.-500;-3000
B.500;3000
C.-3000;-50
D.3000;500
【答案】A
【解析】平仓交易盈亏=（2020-2030）X5X10=-500（元）;持仓盈亏=（2020-2040）X15X10=-3000（元）。
二、套期保值（基差期转现基差交易）第四章
1、基差现货价格期货价格（走强、走弱）基差近期合约价格远期合约价格
正向市场判断准则：
基差为正反向市场判断准则：
基差为负
基差与套期保值之间的关系，课本107页表4-10
基差变化
保值效果
卖出套期保值
不变
完全套期保值，盈亏冲抵
走强
不完全套期保值，存在亏损
走弱
完全套期保值。
有净盈利—
买入套期保值
不变
完全套期保值，盈亏冲抵
走强
完全套期保值。
有净盈利:
走弱
不完全套期保值，存在亏损
1.4月份，某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格是每吨53000/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。
为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当天7月份铜期货价格为53300元/吨。
该厂在期货市场应（买入）。
2.接上题。
到了7月1日，铜价大幅度上涨。
现货铜价为56000元/吨，7月份铜期货价格为56050元/吨。
如果该厂在现货市场购进500吨铜，同时将期货合约平仓，则该空调厂在期货市场的盈亏（）。
A.盈利1375000元
B.亏损1375000元
C.盈利125000元
D.亏损125000元
答案：
（A）
56050-53300=2750
2650*500=1375000
3.7月初，大豆现货价格为2010元/吨。
某农场决定对其9月份收获大豆进行套期保值，产量估计1000吨。
该农场在9月份大豆期货的建仓价格为2050元/吨。
至9月份，期货价格和现货价格分别跌至1860元/吨和1830元/吨。
该农场按此现货价格出售大豆，同时将期货合约对冲平仓。
关于该农场套期保值效果是（）（不计手续费等费用）。
A.期货市场亏损190元/吨
B.未实现完全套期保值且有净亏损
C.基差走强30元/吨
D.在套期保值操作下，该农场大豆的实际售价为2020元/吨
答案.D
首先判断是一个卖出套期保值:
卖出套保
现货
期货
基差
建仓
2010
[2050
-40
平仓
183*
1860
-30
盈亏
-180
590
走强10
实际售价：
1830+190=2020或者2010+（190-180）
4、6月11日，菜籽油现货价格为8800元/吨。
某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。
当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元/吨。
至8月份，现货价格
至7950元/吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓。
通过套期保值该厂菜籽油实际售价是8850元/吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是（）元/吨（不计手续费等费用）。
A.8050
B.9700
C.7900
D.9850
答案.A
卖出套保
现货
期货
基差
建仓
8800
：
8950
-150
平仓
7950.
x
盈亏
850
r
设平仓价是x，期货市场的盈亏状况是y,那么y=8850-7950=900
所以x=8950-900=8050
5、某大豆加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买入10手期货合约建仓，当时的基
差为-30元/吨，卖出平仓时的基差为-60元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）元。
A.盈利3000
B.亏损3000
C.盈利1500
D.亏损1500
【答案】A
【解析】基差走弱，做买入套期保值时套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利。
该加工商的净盈
利=[-30-（-60）]x10X10=3000（元）。
2、期转现:
期转现购销货物价格计算公式（包括期货头寸盈亏在内的购销价格）假如甲为买侈）方，乙为卖（空）方，那么：
甲购货价格
甲乙商定的交收价格平仓亏损
-平仓盈利
乙售货价格
^平^仓^盈禾11
甲乙商定的交收价格-平仓亏损
经过期转现交易，甲乙双方节约的总成本是交割成本，而且在这种情况下对甲乙双方都有利，即:
0＜平仓价-交收价＜交割成本
1、棉花期货的多空双方进行期转现交易。
多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收。
若棉花交割成本200元/吨，则空头进行期转现交易比到期实物交割（）
A节省180元/吨B多支付50元/吨C节省150元/吨D多支付230元/吨
多头交货价格10400-（10450-10210）=10160
空头交货价格10400+（10630—10450）=10580
多头开仓购买价格10210,期转现以后为10160,那么节约成本为
10210—10160=50
则多头节约200—50=150【10580—（10630—200）】
这里讲的节约，注意都是相对甲方、乙方自身的期货交易来说的，是一个相对值。
交割成本是对现货提供商而言（也就是持有合约到期的期货的卖方--乙方），因为乙方建仓10630元，到期后，他
要提供相应的实物商品到交割仓库再到甲方，这又要花费一部分成本，即交割成本。
所以，乙方实际通过期货市场卖出这批货只得到10630—200=10430元。
与实物交割相比，期转现以后，乙方实际的销售价格是10580元，则乙方节约的费用是10580
—10430=150;甲方是拿钱提货，没有交割成本。
2、甲为买方，乙为卖方两者的开仓价格分别为1850元/吨和2010元/吨.商定的交货价格为1950元/吨，交割成本为50元/吨.平仓价格为什么范围时对双方都有利•
03、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300元/吨，小麦
搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定的平仓价为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1200元/吨。
请问期货转现货后节约费用总和是（）元，甲方节约（）元，乙方节约（）元。
A.20;40;60B.40;20;60
C.60;40;20D.60;20;40
答案（C）
套用期转现公式得出甲乙双方的实际价格分别为1060元/吨，和1260元/吨。
那么成本总是针对买货
价格而言的；从甲乙双方看：
甲节约成本（1100-1060）=40，
那么乙节约的成本为60—40=20
乙节约成本（1260-1240）=20,1100现实中甲的购买价格，但是期转现以后甲的理论购买价格是1060,1260是乙方实际上应该的购货价格，但是经过期转现以后，购买价格是1240
3、基差交易：
通过基差交易确定了平仓时的现货价格，即：
现货价格=期货价格（基准价）升贴水
例题：
1、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口铜，并利用铜期货进行套期保值。
以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约。
至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格出售。
8月10日，电缆厂实施点价，以65000元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该价格将期货合约对冲平仓。
此时现货市场铜价格为64800元/吨。
则该进口商的交易结果是（）（不计手续费等费用）。
A.期货市场盈利2300元/吨
B.与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨
C.基差走强200元/吨，实现完全套期保值且有净盈利
D.通过套期保值操作，铜的实际售价为67300元/吨
答案.C
卖出套保
现货
期货
基差
建仓
67000
67500
-500
平仓
64700
（65000-300）
65000
-300
盈亏
-2300
*2500
走强200
实际售价：
64700+2500=67200或者67000+200=67200
三、投机和套利第五章
卖出套利——卖高买低（盈利：
价差缩小）买进套利一一买高卖低（盈利：
价差扩大）跨期套利（价差套利的一种）中：
牛市套利一一买近卖远熊市套利——卖近买远正向市场的牛市套利——卖出套利反向市场的熊市套利——卖出套利正向市场的熊市套利一一买进套利反向市场的牛市套利一一买进套利例题：
1、在我国，5月10日，某交易者在正向市场买入10手7月天然橡胶期货合约同时卖出10手9月天然橡胶期货合约，建仓时价差为300元/吨，后该交易者平仓后获得净盈利为10000元，则该交易者平仓时的价差为（）元/吨。
（不计手续费等费用）
A.50
B.100
C.150
D.200
答案D
正向市场的牛市套利卖出套利（价差缩小盈利，缩小的幅度即为盈利）
1、某套利者以63200元/吨的价格买入1手（1手铜5吨）10月份铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出12月1手铜期货合约。
过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元/吨和62850元/吨。
最终该笔投资（）。
A.价差扩大了100元/吨，盈利500元
B.价差扩大了200元/吨，盈利1000元
C.价差缩小了100元/吨，亏损500元
D.价差缩小了200元/吨，亏损1000元
答案：
（A）
买进套利
10月份（买）
12月份（卖）
价差
建仓
[63200
63000
200
平仓
63150
62850
300
盈亏
-50
150
走强100
2、在我国，5月初，某交易者进行套利交易，同时买入10手7月某期货合约、卖出20手9月该期
货合约、买入10手11月该期货合约；成交价格分别为1750元/吨、1790元/吨和1800元/吨。
5月13日对冲平仓时成交价格分别为1770元/吨、1800元/吨和1830元/吨。
该套利交易的净收益是（）
元。
（每手10吨，不计手续费等费用）
A.2000
B.3000
C.5000
D.9000
答案：
B
此为蝶式套利，主要两边的合约数恰好等于中间合约的合约数量，蝶式套利相当于一个牛市套利一个熊市套利。
3、9月1日，堪萨斯市交易所3月份小麦期货价格为1240美分/蒲式耳，同日芝加哥交易所3月份小麦期货价格为1270美分/蒲式耳，套利者决定买入10手堪萨斯市交易所3月份小麦合约的同时卖出10手芝加哥交易所3月份小麦合约。
10月28日，套利者将两个交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1256美分/蒲式耳和1272美分/蒲式耳。
（1）该套利交易的价差（）美分/蒲式耳。
A.扩大14
B•扩大30
C.缩小30
D.缩小14
答案：
D
（2）该套利交易（）。
（每手5000蒲式耳，不计手续费等费用）
A.盈利7000美元
B.盈利14000美元
C.盈利700000美元
D.亏损7000美元
答案：
A
卖出套利
堪萨斯（买）
芝加哥（卖）
价差
建仓
1240
1270
30「
平仓
1256
1272
16
盈亏
16
-2
走弱14
4、3月3日，我国某交易者买入10手5月铜期货合约同时卖出10手7月铜期货合约，价格分别为35800元/吨和36600元/吨。
3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为36800元/吨和37100元/吨。
（1）该套利交易属于（）。
A.正向市场牛市套利
B.正向市场熊市套利
C.反向市场牛市套利
D.反向市场熊市套利
答案：
A
（2）该套利交易（）。
（不计手续费等费用）
A.亏损25000元
B.盈利25000元
C.盈利50000元
D.亏损50000元
答案：
B
卖出套利
5月铜（买）
7月铜（卖）
价差
基差
建仓
35800
36600
800
-800
平仓
36800
37100
：
300
-300
盈亏
1000
-500
走弱
500
走强500
美分/蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入
5、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325
10手1月份玉米合约。
9月30日，
同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳，该交易者（）美元。
（不计手续费等费用）
A.亏损50000
B.亏损40000
C.盈利40000
D.盈利50000
答案：
C
卖出套利
小麦（卖）
玉米（买）
价差
建仓
950
325—
625「
平仓
835
290
545
盈亏
115
35
走弱80
6、4月1日，某期货交易所玉米价格6月份玉米价格为2.85美元/蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元/蒲式耳。
某投资者欲采用牛市套利（不考虑佣金因素），则当价差为（）时，此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。
A.8美分
B.4美分
C.-8美分
D.-4美分
答案：
（C）
7、在我国，4月27日，某交易者进行套利交易，同时买入10手7月铜期货合约、卖出20手9月铜期货合约、买入10手11月铜期货合约；成交价格分别为35820元/吨、36180元/吨和36280元/吨。
5月10日对冲平仓时成交价格分别为35860元/吨、36130元/吨和36270元/吨。
该套利交易的净收益是（）元。
（不计手续费等费用）
A.6000
B.6500
C.7500
D.15000
答案：
B
8、7月30日，堪萨斯市交易所12月份小麦期货价格为1250美分/蒲式耳，同日芝加哥交易所12月份小麦期货价格为1260美分/蒲式耳，套利者决定卖出10手堪萨斯市交易所12月份小麦合约，同时买入10手芝加哥交易所12月份小麦合约。
9月10日，同时将两个交易所的小麦期货合约全部平仓，
成交价格分别为1240美分/蒲式耳和1255美分/蒲式耳，该交易者（）美元。
（每手为5000蒲式
耳，不计手续费等费用）
A.盈利7500
B.亏损7500
C.盈利2500
D.亏损2500答案：
C
四、外汇期货和利率期货第七八章外汇期货掌握汇率的换算就行。
利率期货（必须掌握）
1、贴现率的计算
2、短期国债的报价：
采用100减去不带百分号的标的国债年贴现率。
3、中长期国债采用价格报价法：
即118-22或者118'2这样的形式。
具体参见224页。
1、芝加哥商业交易所3个月期的欧洲美元期货的成交价为93.58,其含义是买方将在交割日获得一张
3个月存款利率为（）的欧洲美元存单。
A:
1.605%
B:
3.21%C:
3.58%
D:
6.42%
答案：
A
年贴现率为：
（100-93.58）%=6.42%
3个月的利率则为6.42%十4=1.605%
2、（外汇期货课本例题）某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得
高息，计划投资3个月，但又担心这期间欧元对美元贬值，为了避免欧元汇率的贬值，该
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