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0px;”〉时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该方案财务上不可行。
〈/o 〈〉
20.财务内部收益率 对常规投资项目，财务内部收益率其实质就是使技资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率.其数学表达式为：
式中 FIRR—财务内部收益率。
内部收益率的经济含义是投资方案占用的尚未回收资金的获利能力，是项目到计算期末正好将未收回的资金全部收回来的折现率。
它取决于项目内部，反映项目自身的盈利能力，值越高，方案的经济性越好.
财务内部收益率不是初始技资在整个计算期内的盈利率,因而它不仅受项目初始投资规模的影响，而且受项目计算期内各年净收益大小的影响.
判断若FIRR≥ic，则项目/方案在经济上可以接受
若FIRR＜ic,则项目/方案在经济上应予拒绝
项目投资财务内部收益率、项目资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同判别基准.
22.投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标,它是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案投资的比率.
它表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。
对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算生产期年平均净收益额与投资的比率。
其计算公式为 ：
判别准则将计算出的投资收益率（R） 与所确定的基准投资收益率（Rc） 进行比较:
若R≥Rc，则方案可以考虑接受
若R＜Rc，则方案是不可行的
23.总投资收益率 （ROI）
表示总投资的盈利水平，按下式计算：
式中 EBIT-—项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润
TI 项目总投资 （ 包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金 ）
总投资收益率高于间行业的收益参考值，表明用总投资收益率表示的项目盈利能力满足要求.
24。
项目资本金净利润率 （ROE）
项目资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平，按下式计算 :
式中 NP--项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润
EC——项目资本金
项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
25. 项目静态投资回收期 （Pt） 是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资 （ 包括建设投资和流动资金 ） 所需要的时间，一般以年为单位.
项目投资回收期宜从项目建设开始年算起，若从项目技产开始年算起,应予以特别注明.
从建设开始年算起,投资回收期计算公式如下：
26.当项目建成投产后各年的净收益 （ 即净现金流量 ） 均相同时,静态投资回收期的计算公式如下 ：
Pt＝I/A
式中 I - 总投资
A — 每年的净收益 , 即 A＝（CI - CO）t
由于年净收益不等于年利润额，所以投资回收期不等于投资利润率的倒数。
判别准则若Pt≤Pc，则方案可以考虑接受；
若Pt＞Pc，则方案是不可行的。
28。
借款偿还期，是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为偿还贷款的项目收益 （ 利润、折旧、摊销费及其他收益 ） 来偿还项目技资借款本金和利息所需要的时间。
借款偿还期的计算式如下：
式中 Pd—-借款偿还期（从借款开始年计算;当从技产年算起时，应予注明）
Id -—投资借款本金和利息 （不包括已用自有资金支付的部分） 之和
计算其具体推算公式如下:
Pd=（借款偿还后出现盈余的年份－1）＋（当年应偿还款额/当年可用于还款的收益额）
29. 利息备付率（ICR）利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润 （EBIT） 与当期应付利息 （PI） 的比值。
其表达式为 :
利息备付率（ICR）＝税息前利润（EBIT） /计入总成本费用的应付利息（PI）
息税前利润（EBIT）即利润总额与计入总成本费用的利息费用之和
30。
偿债备付率 （DSCR）偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金 （EBITDA—TAX） 与当期应还本付息金额 （PD） 的比值。
其表达式为 :
偿债备付率（DSCR）＝（息税前利润+折旧+摊销—企业所得税）/当年还本付息金额
式中EBITDA —息税前利润加折旧和摊销
TAX -企业所得税
31.总成本 C＝CF+CU×Q
C—总成本
CF—固定成本
CU-单位产品变动成本
Q—产销量
32。
利润（B）=销售收入（S）－总成本（C）
或 B=pQ－CuQ－CF－TUQ
P—单位产品售价
TU—单位产品营业税金及附加
33。
产销量表示的盈亏平衡点 BEP（Q）, 其计算式如下:
BEP（Q）= CF /（p－CU－TU）=CF/［p（1—r）—CU］
34.生产能力利用率表示的盈亏平衡点 BEP（%） , 是指盈亏平衡点产销量占企业正常产销量的比重。
在项目评价中，一般用设计生产能力表示正常生产量。
BEP（％）= BEP（Q）/ Qd×100％=CF/（Sn-CV—T） ×100%
BEP（Q）=BEP（%）×Qd
35。
敏感度系数（相对测定法）：
就是用评价指标的变化率除以不确定因素的变化率.计算公式为
SAF＝（△A/A）/（△F/F）
SAF＞O, 表示评价指标与不确定性因素同方向变化
SAF＜O表示评价指标与不确定性因素反方向变化.
︱SAF︱越大,表明评价指标 A 对于不确定性因素 F 越敏感;反之，则不敏感。
36。
营业收入是指项目建成投产后各年销售产品或提供服务所获得的收入。
即：
营业收入＝产品销售量 （ 或服务量 ）×产品单价 （ 或服务单价 ）
37。
产品价格一般采用出厂价格，即 :
产品出厂价格＝目标市场价格一运杂费
38. 总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费十工资及福利费十修理费十折旧费十摊销费十财务费用 （ 利息支出 ） 十其他费用
39. 经营成本作为项目现金流量表中运营期现金流出的主体部分，是从投资方案本身考察的，在一定期间 （ 通常为一年 ） 内由于生产和销售产品及提供服务而实际发生的现金支出。
按下式计算 ：
经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出
或经营成本＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费+ 修理费 + 其他费用
40. 静态模式下设备经济寿命的确定方法
就是使
最小的N0就是设备的经济寿命。
由于设备使用时间越长 , 设备的有形磨损和元形磨损越加剧 ， 从而导致设备的维护修理费用越增加 ， 这种逐年递增的费用△C， 称为设备的低劣化。
用低劣化数值表示设备损耗的方法称为低劣化数值法。
如果每年设备的劣化增量是均等的 ， 即△C＝λ ， 每年劣化呈线性增长.经济寿命的计算为:
2 λ为逐年增加的均等费用，称为低劣化数值 ［/post］[/hide］
41。
动态模式下设备经济寿命的确定方法
就是在考虑时间价值的情况下，逐年计算设备在各种使用年限下的年成本AC,年成本最低的使用年限就是经济寿命.
42。
设备经营租赁方案的净现金流量
净现金流量=销售收入－经营成本－租赁费用－销售相关税金－所得税率×（销售收入－经营成本－租赁费用－销售相关税金）
租赁费用主要包括：
1. 租赁保证金 2。
担保费 3。
租金
租金的计算主要有附加率法和年金法。
附加率法是在租赁资产的设备货价或概算戚本上再加上一个特定的比率来计算租金。
每期租金 R 表达式为：
R=P（1+N×i）/N+P×r
年金法是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法.
期末支付方式是在每期期末等额支付租金。
每期租金 R 的表达式为 :
R=P（A/P, i，N）
期初支付方式是在每期期初等额支付租金.每期租金 R 的表达式为 :
R=P（F/P,i，N－1）（A/F，i，N）
43。
购买设备方案的净现金流量：
净现金流量=销售收入－经营成本－设备购置费－贷款利息－销售相关税金－所得税率×（销售收入－经营成本－折旧－贷款利息－销售相关税金）
44。
设备租赁:
所得税率×租赁费用－租赁费用
45.设备购买：
所得税率×（折旧+贷款利息）－设备购置费－贷款利息
现值、年值、终值换算公式的记忆方法［一建工程经济］
一级建造师复习过程中现值、年值、终值换算公式的记忆一直以来困扰着很多考生。
现值,年值及终值换算公式非常难于记忆,即使记住了,过一段时间又忘了.而推导该公式又较烦锁,需用到等比数列的求和技巧（假定=C，然后对其两边同时乘以1+i ，再两式相减，没有一定的高等数学基础是不明白怎么出来的）。
这里推荐一个简单的方法：
令参数（A/P ）和（A/F ）,因F 比P 大，所以（A/P ）比（A/F ）大，而其差值正好=i
现在解这个方程（A/P ）= （A/F ） +i ，将P=F/（1+i ）^n代入,很容易推出公式A/F=i/［ （1+i ）^n—1］ 整理就是F=A［（1+i ）^n—1]/i
原理：
A=P*（A/P ）
A=F＊（A/F ）
假定0 年你存入了1 元,转换成年金即A/P.转换成终值F=1＊（1+i ）^n假定n 年你想取1 元，转换成年金即A/F,将F 分解成两部分本金1 和利息部分本金1 转换成年金即（A/F ）利息部分转换成年金即i （0 年你存入了1 元,在n 年后你又偿还1 元，那么你每年只需支付利息i 元）
于是得到方程（A/P ）= （A/F ） +i［/post］
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