投资经济学资料修改.docx

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投资经济学资料修改

投资经济学重点

名词解释 

1、投资

经济主体为获取经济效益而垫付货币或其他的资源于某项事业的经济活动。

2、直接投资、间接投资

直接投资是指将资金直接投入投资项目的建设或购置以形成固定资产和流动资产的投资。

间接投资是指投资者通过购买有价证券，以获得一定预期收益的投资。

3、投资规模

投资规模是指一定时期一个国家或一个部门、一个地区有关单位在固定资产再生产活动中投入的以货币形态表现的物化劳动和活劳动的总量。

4、建设周期

建设周期是一定时期内所有在建项目全部建成投产所需要的时间。

5、投资结构

投资结构是一定时期投资总量个要素的构成及其数量比例关系，它是经济结构中的一个重要方面。

6、投资环境

投资环境，就是指伴随投资活动整个过程的各种周围境况和条件的总和。

概括地说，投资环境包括影响投资活动的自然要素、社会要素、经济要素、政治要素和法律要素等。

7、冷热因素分析法

（1）政治稳定性：

若一国的政治稳定性高时，这一因素被称为“热”因素，反之被称为“冷”因素

（2）市场机会：

市场需求和购买力。

若市场机会大，则为“热”因素，反之为“冷”因素

（3）经济发展和成就：

若一国经济发展速度快，经济运行良好，则为“热”因素，反之为“冷”因素

（4）文化一元化：

若一元化程度高，则为“热”因素，反之为“冷”因素

（5）法规阻碍：

法规的繁杂和限制。

若法规阻碍小，则为“热”因素，反之为“冷”因素

（6）实质阻碍：

是指自然、地理环境的优劣。

如实质性阻碍小，则为“热”因素，反之为“冷”因素

（7）地理和文化差距：

如果地理和文化差距小，则为“热”因素，反之为“冷”因素

七大因素中，以冷热因素所占的比重大小，来决定以国在投资环境方面是热国还是冷国。

8、直接融资、间接融资

直接融资是指企业自己或通过证券公司向尽通投资者出售股票或债券而获得资金的融资方式。

间接融资是通过银行作为中介，把分散的储蓄集中起来，然后再供应给融资者，而融资者也只能通过银行间接获得投资者资金。

9、外源融资、内源融资

内源融资是企业创办过程中原始资本积累和运行过程中剩余价值的资本化，也就是财务上的自有资本及权益。

外源融资是企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金，包括发行股票、企业债券和向银行贷款等。

10、项目融资、融资租赁

项目融资是指为建设和经营项目而成立的新的独立法人的项目公司，由项目公司完成项目的投资建设、经营和还贷。

融资租赁是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务，即出租人以收租为条件，根据承租人所要求的规格、型号、性能等条件购入设备租赁给承租人，合同期内设备所有权归出租人，承租人只拥有使用权，合同期满后，承租人付清租金后，有权按残值购入设备，出租人丧失所有权，出租人拥有所有权。

问答题

 一、简述投资有什么作用，并结合实际加以说明

（一）投资对经济增长的影响

经济增长情况主要由投资决定，投资是经济增长的基本推动力，是经济增长的必要前提，投资对经济增长的影响，可以从要素投入和资源配置来分析。

从要素投入角度来看，投资对经济增长的影响表现在投资供给对经济增长的推动作用和投资需求的拉动作用两个方面。

投资需求对经济增长具有拉动作用，投资需求是指投资活动引起的社会需求，投资需求扩大，将对经济增长产生拉动作用。

支持理论：

凯恩斯的投资乘数理论，在国民经济中，投资增加额能带来国民收入数倍的增加。

从资源配置角度来看，资源配置最终反映到经济结构上，而合理的经济结构是经济发展的条件。

经济结构包括两大部类比例关系、三大产业的比例关系、生产资料和劳动力之间的比例关系等等。

通过改变投资结构，影响经济结构，从而促进经济的持续、稳定、协调发展。

（二）投资是促进技术进步的主要因素

投资对技术进步有很大的影响，一方面，投资是技术进步的载体，任何技术成果应用都必须通过某种投资活动来体现，它是技术与经济之间联系的纽带；另一方面，技术本身也是一种投资的结构，任何一项技术成果都是投入一定的人力资本和资源等的产物。

技术进步的产生和应用都离不开投资。

二、投资规模确定的原则与方法

（一）确定原则

1、根据需要与可能确定投资规模

1）要根据社会供求状况确定投资规模

2）要根据经济发展的要求确定投资规模

3）要根据人民生活水平提高程度的需要确定投资规模

2、根据先消费后投资的顺序确定投资规模

3、瞻前顾后、留有余地的原则

（二）确定方法

1、国民经济积累率法：

年度投资规模＝国民收入使用额＊积累率＊固定资产投资占积累的比重＋固定资产原值＊折旧率＋消费基金转化额＋利用外资部分

2、投资率法：

年度投资规模＝计划年度GDP测算数＊投资率

投资率＝年度固定资产投资/GDP×100％

3、年增长率法：

计划年度投资规模＝基年年度投资规模＊（1＋合理增长率）

年度投资规模增长率＝年度投资增加额/基年度投资总额×100％

三、投资规模调控的宏观方法

1、建立健全市场约束机制

1）必须深化企业制度改革，建立现代企业制度，建立和完善责、权、利相结合的经济责任制，将企业塑造成真正的投资主体；

2）进一步加大政企分离的力度，为企业的投资创造良好的外部环境。

适当扩大企业的投资权责范围，强化政府的投资约束机制；

3）深化商业银行改革：

清除银行贷款的软约束现象，强化央行的货币政策。

2、转变经济增长方式

1）从以铺摊为主转变到对现有企业的技术改造，改组和扩张上来，努力增加更新改造在固定资产投资中的比重，增强企业自我发展的能力；

2）从实物生产要素的投入抓变到技术进步投入，从重投入，轻管理转变为强化管理、提高资本配置效率，从项目小型化，分散化，低水平重复建设转到规模效应和专业合作，产业结构高级化上来。

3、完善经济金融手段为主的宏观调控手段

政府对投资规模的调控，应主要采用经济手段和法律手段，充分发挥市场机制对经济的调节作用，使现行的不合理的产业结构、投资结构逐步适应市场经济的需要，实现社会总供给和总需求的基本平衡。

四、投资结构优化的标准和原则

（一）标准

1、合理的投资结构必须与资源结构相适应，保证国民经济协调发展。

2、合理的投资结构必须与资源结构相适应，有利于促进社会生产力的发展

3、合理的投资结构有利于投资要素的合理组合和运用，实现投资效益最大化。

（二）原则

1、关键产业重点投资

2、基础部门超前发展

3、推动技术进步

4、存量挑战与增量调节配套进行

五、投资结构调控的目标与对策

（一）目标

1、以协调产业结构为目的，即现存的技术经济条件下维持现有产业的平衡发展。

2、以产业结构高级化为目的，即随着生产力的发展，促使产业结构有第一产业为主向第二产业为主，再向第三产业为主转换。

3、以产业升级为目的，即随着科学技术的发展，通过调控投资结构，促使各产业由劳动密集型向资金、技术、知识密集型转化，提高产业竞争力。

（二）对策

1、落实产业政策，完善投资结构调控

2、完善财税制度，强化财税对投资结构的调控作用。

3、建立健全固定资产投资信息咨询系统。

4、妥善安排存量调整与增量调节的结构问题，加快对存量资产调整的步伐。

六、投资机会分析

项目投资机会一般指投资的时间和方向，它关系到投资运营活动所提供或生产的最终产品的市场前景。

投资环境的识别可以从三个方面入手：

（一）客观环境的分析

1、市场供需态势分析

1）现态分析：

分析现行市场的短缺状况，在短缺时提供产品或服务可取得较高的投资收益。

但是若产品供给弹性大，供需不平衡会很快消失。

另外还要分析产品供求的结构。

2）潜在市场分析：

对市场供需的未来变化进行分析。

一方面考虑现有产品的更新换代、技术革新，另一方面对新产品和新技术的开发进行预测。

2、政策分析

主要是预测研究政府的行政规划、产业政策、财税政策、金融信贷政策的可能变化，了解政府的鼓励优惠政策、限制禁止政策及具体的规划投资方案。

（二）对企业经营目标和战略的分析

1、分析市场竞争战略

1）市场领先战略：

这是一种以长期占有市场的大部分份额为目标，充分发挥企业的规模或技术优势的战略。

2）地域扩展战略：

主要通过扩大企业活动的空间范围来扩大销售。

重点兼并不同地区同行竞争性企业及新建销售网络。

3）市场渗透战略：

在现有市场内通过改进产品，吸引更多的顾客而扩大市场占有额。

重点在产品技术革新和改造、产品质量改进和提高方面。

4）市场挑战战略：

是后兴起的公司为占有市场的大部分份额而采取的竞争性战略，重点对同行竞争性公司兼并、产品技术革新与改造、产品成本降低等方面。

2、分析企业的风险回避战略

1）产品多样化战略：

企业经营向产品多样化方向发展，将企业风险分散于多种产品或多个经营侧面。

2）现有产品市场战略：

是指选定现有的某个市场作为企业的长期目标，然后使企业的资源、技术、产品适应这种市场的要求。

3、分析企业收缩战略

1）成本降低战略：

是指通过降低企业内部生产经营成本而提高竞争力的一种战略。

2）投资减少战略：

是指当企业面临不利的经营环境时，减少其经营规模以适应环境的一种战略。

（三）对企业内外资源条件的分析

企业外部条件主要包括建设活动所需外部条件和生产运营活动所需的外部条件。

建设条件主要指建设施工所需的水、电、路、施工队伍等方面。

生产条件主要指对生产运营过程所需要的原材料、工艺设备、水、电、路、技术队伍等投入要素能否及时供应及其价格进行分析。

企业内部条件的分析包括三个方面：

一是企业资源力量的分析，包括企业财力、物力和人力资源的数量和质量以及在社会上筹措相应资源的能力；二是企业技术能力的分析，包括企业现有技术设备和技术人员的水平；三是企业管理能力的分析，包括管理技术、管理人员、企业经营控制能力、生产组织能力、销售能力等方面。

论述题

一、当前我国投资环境现状和优化的主要方向

（一）现状

在中国推行经济改革、对外开放20多年来，投资环境已经有很大的改善。

特别是在入世以来，在法律环境方面，朝着与国际一般规则接轨的方向调整。

如加大了对外商投资的开放程度；加强了知识产权保护力度；扩大了服务领域的对外开放。

在投资环境的微观方面，中国的表现也很出色，比如在基础设施方面，世行的调查表明，中国的基础设施要优于其他发展中国家，并且正在迅速改善。

不过，虽然中国的投资环境已经相当优秀，但是在中小企业融资环境、政企关系等方面尚存在诸多问题，中国的投资环境仍有很大的改善空间。

此外，中国的重要城市间的投资环境具有巨大的差异。

其次，中国较小城市及内陆地区的投资环境也是一个亟须加以改善的重要问题，城市间的巨大差异表明，中国改善投资环境不仅空间很大，而且将带来巨大的增长潜力。

（二）方向

1）引进国际上投资促进新理念，按照国际惯例改善投资环境：

借鉴国际理念，结合中国实际，改善投资环境。

2）建立统一开放、竞争有序的市场体系：

打破垄断，减少政府对市场的行政干预，制止地方保护主义。

3）完善与投资有关的法律法规，加强司法体制建设：

加大保护知识产权执法力度。

4）提高政府行政效率：

缩减政府管制领域，减少政府审批范围。

二、试述资产证券化的特征与流程

（一）定义

所谓资产证券化，是指企业通过资本市场发行有金融资产（如银行的信贷资产、企业的贸易或服务应收账款等）支撑的债券或商业票据，将缺乏流动性的金融资产变现，达到融资、资产与负债结构相匹配的目的。

（二）特征

1、利用金融资产证券化可提高金融资本充足率。

2、增加资产流动性，改善银行资产与负债结构失衡。

3、利用金融资产证券化来降低银行固定利率资产的利率风险。

4、银行可利用金融资产证券化来降低筹资成本。

5、银行利用金融资产证券化可使贷款人资金成本下降。

6、金融资产证券化的产品收益良好且稳定。

（三）流程

1、确定证券化资产并组建资产池

较易证券化的资产特征有：

能产生稳定的、可预测的现金流收入；信用记录良好；资产具有标准化的和约文件；资产抵押物易表现；较低的债务风险；资产的违约率和损失率较低；资产的相关数据容易获得。

（2）设立特别目的机构（SPV）

组建SPV的目的使隔离证券化资产和原始权益人其他资产的风险。

SPV可以是由证券化发起人设立的一个附属机构，也可以是长期存在的专门进行资产证券化的机构，其设立形式可以是信托投资公司、担保公司或其他独立法人。

（3）资产的真实出售

一般要求证券化资产从原始权益人手中“真实出售”给SPV。

其目的是实现证券化资产与原始权益人之间的破产隔离。

（4）信用增级

信用增级可采用内部信用增级和外部信用增级两种。

内部信用增级的方式有：

划分优先/次级结构（资产支持证券一般分成一个优先档和几个次级档。

当资产池中的某项资产的现金流出现问题时，损失首先由次级档吸收。

次级档实际上对优先档提供了支持作用）、超额担保（即被证券化的资产实际价值高于证券的发行额）、现金储备帐户（事先设立用于弥补投资者损失的现金帐户）等。

外部信用增级的主要方式有：

第三方担保（第三方对违约损失提供担保）、开立信用证（由金融机构签发并承诺对一定额度的损失进行赔偿的担保证书）、保险合约（由保险公司对资产的本金与利息进行保险）等。

（5）信用评级

由信用评级机构通过审查各种合同和文件的合法性及有效性给出评级结果。

（6）发售证券

SPV将经过信用评级的证券交给证券承销商，采用私募或公开发售的方法。

（7）向发起入支付资产购买价款

SPV从证券承销商处获得发行收入，然后按照事先约定的价格向发起人支付购买证券化资产的价款。

（8）管理资产池

SPV要聘请专门的服务商（一般由发起人担当）来对资金池进行管理。

服务商有这几方面的工作：

收取债务人每月偿还的本息；将收集的现金存入SPV在受托人处设立的特定帐户；对债务人履行债权债务协议的情况进行监督；管理相关的税务和保险时宜；在债务人违约的情况下实施有关补救措施。

（9）清偿证券

按照证券发行时的约定，在偿付日，SPV将委托受托人按时偿还本息。

利息是定期支付的，而本金的偿还日期及顺序就要因基础资产的不同安排而异了。

若全部偿付完毕后还有剩余，将被返还给交易发起人。