金融的学硕士联考模拟题35考卷附答案.docx
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金融的学硕士联考模拟题35考卷附答案
试卷（七）
一、单项选择题
1．若X和Y两产品的交叉价格弹性为-1.7，则（）。
A．X和Y是替代品B．X和Y是正常商品
C．X和Y是劣质品D．X和Y是互补品
2．如果某厂增加1单位劳动使用量能够减少3单位资本，而仍生产同样的产量，则边际技术替代率MRTSLK为（）。
A．1/3B．3C．1D．6
3．在完全竞争市场上，厂商得到的价格若低于以下哪种成本就停止营业?
（）
A．平均成本B．平均可变成本
C．边际成本D．平均固定成本
4．若生产要素的价格和数量变化方向相同，则该行业是（）。
A．成本递增行业B．成本不变行业
C．成本递减行业D．以上情况都有可能
5．投资乘数（MULTI）的计算公式可以表示为（下面选项中的MPC和MPS分别表示边际消费倾向和边际储蓄倾向）：
（）
6．当LM曲线处于古典区域时，（）。
A．货币政策有效而财政政策无效B．财政政策有效而货币政策无效
C．货币政策和财政政策均有效D．货币政策和财政政策均无效
7．以下关于宏观经济政策对总需求曲线的影响阐述正确的是（）。
A．扩张性的财政政策将使总需求曲线平行地右移，扩张性的货币政策将使总需求曲线平行地右移
B．扩张性的财政政策将使总需求曲线平行地右移，扩张性的货币政策将使总需求曲线非平行地右移
C．扩张性的财政政策将使总需求曲线非平行地右移，扩张性的货币政策将使总需求曲线平行地右移
D．扩张性的财政政策将使总需求曲线非平行地右移，扩张性的货币政策将使总需求曲线非平行地右移
8．根据凯恩斯主义经济理论，当政府出现财政赤字时，一般应采取的主要措施是（）。
A．提高利率B．提高汇率
C．减税并增加支出D．增税并减少支出
9．某人计划为其女儿读大学期间缴纳学费准备一笔钱，已知读大学需四年，学费每年为6000元，在每学年的年末缴纳，银行利率为5%，则他应在其女儿入学时存入多少钱才能使这笔钱恰好够其女儿缴纳上大学期间的全部学费?
（）
A．21276元B．22915元C．22967元D．24803
10．一般情况下，利率较高的货币远期汇率会______，利率较低货币远期汇率会______。
（）
A．升水，贴水B．贴水，升水C．升水，升水D．贴水，贴水
11．抛补套利与非抛补套利的本质区别在于（）。
A．资金流向B．是否进行套利活动
C．预期汇率波动的幅度D．是否具有投机性质
12．在下面的情况下，看跌期权的价格较高的是（）。
A．标的资产当时的市价与协议价格之差较小
B．期权的有效期较短
C．标的资产价格的波动率较大
D．无风险利率较低
13．以下业务属于商业银行资产业务的是（）。
A．银行同业拆借B．回购协议C．票据贴现D．信托业务
14．某种债券的价格为800美元，每年支付利息40美元，两年后到期偿还本金1000美元，如果该债券的预期收益率为15%，则可知（）。
A．该债券价格被低估B．该债券价格被高估
C．该债券价格被准确评估D．无法判断
15．当标的资产与利率呈正相关时，期货价格与远期价格的关系是（）。
A．期货价格低于远期价格B．期货价格等于远期价格
C．期货价格高于远期价格D．无法确定
16．以下因素会导致基础货币减少的是（）。
A．中央银行在公开市场上买进有价证券
B．中央银行在公开市场上卖出有价证券
C．中央银行收购黄金、外汇
D．中央银行对商业银行再贴现或再贷款
17．以下阐述符合国际收支弹性论的基本假设的是（）。
A．不存在国际资本流动B．汇率和价格均不发生变化
C．马歇尔—勒纳条件成立D．无套利原则立
18．已知2004年10月人民币兑美元汇率为1美元=8.27元人民币，美国基期物价指数为2.25，中国物价指数为1.45；2005年10月美国基期物价指数为2.36，中国物价指数为1.49。
则根据购买力平价的相对形式，可以推算出2005年10月的人民币兑美元汇率应该是（）。
A．1美元=8.44己人民币B．1美元=8.32元人民币
C．1美元=8.17元人民币D．1美元=8.10元人民币
19．一国或地区法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的汇率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度是（）。
A．联合浮动制B．爬行钉住制C．汇率目标区制D．货币局制
20．影响债券价格的最关键因素是（）。
A．票面利率B．债券面值C．债券期限D．市场利率水平
21．以下不属于财政政策的“自动稳定器”发挥作用的机制的是（）。
A．税收的自动变化B．政府的转移支付
C．国库券的发行数量D．农产品维持制度
22．凯恩斯主义总供给曲线的极端情况，即水平的总供给曲线成立的基本条件是（）。
A．经济处于严重萧条阶段B．社会工资水平极低
C．经济处于高度繁荣阶段D．社会工资水平极高
23．指数债券通常与______挂钩（）。
A．利率B．汇率C．通货膨胀率D．股票平均指数
24．以下货币制度中，金银之间的兑换比例由市场供求自发决定的是（）。
A．平行本位制B．双本位制
C．跛行本位制D．金汇兑本位制
25．某证券组合的风险曲线如下图所示，则图中的A、B、C分别表示（）。
A．系统风险、非系统风险、总风险
B．非系统风险、系统风险、总风险
C．总风险、系统风险、非系统风险
D．总风险、非系统风险、系统风险
26．以下选项不属于套利定价模型（APT）的基本假设的是（）。
A．市场处于均衡状态
B．所有的投资者都是风险规避者
C．投资者希望财富越多越好
D．资产回报可用因素模型表示
27．融资偏好次序理论认为投资者并不一定会选择最佳的资本结构的主要假设前提是（）。
A．管理者与股东之间存在信息不对称问题
B．资本市场中存在大规模的套利行为
C．投资者是理性的，其行为合乎逻辑
D．资本市场是完善的，没有交易成本而且所有证券都是无限可分的
28．当预期收益率（市场利率）调整时，息票率与债券价格波动幅度之间的关系是（）。
A．息票率越高，债券的价格波动幅度越大
B．息票率越低，债券的价格波动幅度越大
C．息票率与债券的价格波动幅度的关系不确定
D．以上选项均不正确
29．根据利率期限结构理论的预期假说，如果预期收益率曲线是一条水平线，则（）。
A．预期未来短期利率高于当前短期利率
B．预期未来短期利率低于当前短期利率
C．预期未来短期利率等于当前短期利率
D．以上情况均有可能
30．以下情况下，投资者通过抛补套利手段可以同时获得利差和升水的双重收益的是（）。
A．利率差大于较高利率货币的贴水幅度
B．利率差小于较高利率货币的贴水幅度
C．利率差等于较高利率货币的贴水幅度
D．具有较高利率的货币升水
二、计算分析题
1．某垄断厂商的产品在两个分割的市场出售，产品的成本函数和两个市场的需求函数分别为：
TC=Q2+10Q，Q1=32-0.4P1，Q2=18-0.1P2。
（1）假设两个市场能实行差别价格，求解利润最大时两个市场的售价、销售量和利润。
（2）假如两个市场只能索取相同的价格，求解利润最大时的售价、销售量和利润。
2．假设经济具有伸缩性，且四部门经济满足Y=C+I+G+NX，其中收入Y=5000，消费C=470+0.9Yd，投资I=600-3000r，净出口NX=400-0.09Y-1000r，货币需求L=0.8Y-7000r，名义货币供给为M=2580，税率t=0.2，政府购买G=700。
求：
（1）利率r。
（2）价格水平P。
（3）如果政府支出减少到620，利率和价格水平各为多少?
3．已知某时刻纽约、巴黎、伦敦外汇市场上的汇率分别为：
纽约外汇市场：
USD1=FRA4.8932
巴黎外汇市场：
GBP1=FRA8.5419
伦敦外汇市场：
GBP1=USD1.7835
试问：
在该时刻三个外汇市场之间是否存在间接套汇的机会?
并说明理由。
4．试结合可行集的图形推导马科维茨有效边界。
5．试分析垄断价格管制的边际成本定价法的基本原理及其在实施中会遇到的问题。
6．试分析期权有效期与期权价格之间的关系。
7．试分析弹性价格货币模型的基本前提假设和决定汇率变动的主要因素。
8．请根据桥顿模型，分析货币乘数的决定因素，并分析基础货币的变动对货币供给量的影响。
三、论述题
论述一国治理通货膨胀的基本方法并对各类方法分别加以评价。
试卷（七）参考答案与分析
一、单项选择题
1．[参考答案]D
[分析]
如果两种商品互为替代品，则一种商品的价格与它的替代品的需求量之间呈同方向变化，其需求的交叉价格弹性为正值。
如果两种商品互为互补品，则一种商品的价格与它的替代品的需求量之间呈反方向变化，其需求的交叉价格弹性为负值。
商品是正常商品还是劣质品由需求价格弹性决定，与两商品的交叉价格弹性无关。
因此，本题中的D项为正确选项。
2．[参考答案]B
[分析]
边际技术替代率是指在保持产量水平不变的前提下，增加1单位某种生产要素的投入量与所减少的另一种生产要素的投入量之比。
劳动L对资本K的边际替代率的定义公式为：
从而本题中边际替代率
，正确选项为B。
3．[参考答案]B
[分析]
如图7-1所示，当厂商面对的需求曲线低于平均成本曲线的最低点时，相对于任何产量水平的短期平均成本都高于价格即平均收益，这意味着厂商在选择任何产量水平时都会蒙受损失。
在这种情况下，厂商究竟是亏损经营，还是停止营业，这要取决于产品价格能否抵偿其平均可变成本。
如果需求水平高于AVC曲线的最低点，厂商应继续营业；如果需求水平低于AVC曲线的最低点，厂商应停止营业。
这是因为厂商在短期内无论是否生产，都必须为固定投入支付固定成本，如果它停止营业，则它要损失全部固定成本。
所以，只要存在着使P＞AVC的产量，厂商就应该继续生产，并根据MC=MR的原则确定产量（Q0），这样其平均收益就不仅能补偿平均可变成本，而且还能补偿部分平均固定成本，从而使亏损减少到最低限度。
如果不存在使P＞AVC的产量，则意味着厂商在任何产量水平上的平均收益都不仅不能补偿任何数量的平均固定成本，而且不足以补偿平均可变成本。
在这种情况下，厂商应停止营业以使亏损减少到最低限度，因为这样至少可以避免可变成本的部分损失。
因此，本题应选择B项。
4．[参考答案]A
[分析]
生产要素的价格和数量变化方向相同，意味着随着供给的增加，生产成本相应增加，从而市场价格上升，这表明只有在高于以前的长期平均成本和价格上才会出现产量的扩大，从而该行业为成本递增行业。
因此，本题的正确选项为A。
5．[参考答案]B
[分析]
投资乘数是指这样一个系数，用这个系数乘以投资变动量，便可以得到投资（NI）变动量所引起的总产出（AE）的变动量。
用公式表示就是：
根据两部门经济模型中投资（I）恒等于储蓄（S）的公式：
I=S（7-2）
以及边际储蓄倾向的定义：
可得
又根据边际储蓄倾向（MPS）与边际消费倾向（MPC）之间的关系：
MPS+MPC=1（7-5）
可得
综上所述，本题的正确选项为B。
6．[参考答案]A
[分析]
当利率上升到很高的水平时，货币的投机需求将等于零，这时人们除了为完成交易还必须持有的一部分货币（即交易需求）外，再不会为投机而持有货币。
这样，LM曲线就成为一段垂线，不管利率再上升到多高，货币投机需求量都是零，人们手中持有的货币全部用于满足交易需求。
经济学家认为，这时候如果实行扩张性财政政策使IS曲线右移，只会提高利率而不会使收入增加，但如果实行使LM曲线右移的扩张性货币政策，则不但会降低利率，还会提高收入水平。
以上结论符合“古典学派”以及基本上以“古典学派”理论为基础的货币主义者的观点，因而LM曲线呈垂直状态的这一区域称为“古典区域”。
综上所述，在古典区域，货币政策有效而财政政策无效，即选项A正确。
7．[参考答案]B
[分析]
当政府采取扩张性财政政策（如扩大政府支出、降低税率等），会使总需求曲线平行地向右移动。
这是因为，政府增加财政支出或降低税率，会使IS曲线右移，从而使AD曲线也相应右移，在价格水平不变时，国民收入增加，如图7-2所示。
中央银行采取扩张性货币政策会使总需求曲线向右上方移动。
具体来讲，对于扩张性的货币政策，由于中央银行增加了货币供给，LM曲线将右移，AD曲线相应地并非平行地向右上方移动，在价格水平不变时，收入增加，如图7-3所示。
因此，本题的正确选项为B。
8．[参考答案]C
[分析]
传统的西方财政理论认为，政府必须保持财政收支的平衡。
当政府出现财政赤字时，政府应增加税收、减少支出以平衡预算。
但是凯恩斯主义经济学家却认为，税收的减少往往是由于经济衰退、失业增加造成的，这时，如果追求财政收支平衡，提高税收、减少支出，恰恰与消除经济衰退的政策目标相反。
因此，年平衡预算会加剧经济波动。
凯恩斯主义进一步认为，财政政策不能以年平衡预算为目标，而应以熨平经济波动为目标。
因此，为实现这一目标，适当的财政赤字是必需的。
因此，本题的正确选项为C。
9．[参考答案]A
[分析]
后付年金现值的一般公式为：
PVa=A（1+r）-1+A（1+r）-2+…+A（1+r）-n（7-7）
其简便计算式为：
式中，
是后付年金为1元、利率为r、经过n年期的年金现值。
本题属于典型的后付年金的金融工具，根据式（7-8），有
因此，本题的正确选项为A。
10．[参考答案]B
[分析]
买卖远期外汇的汇率称为远期汇率，远期汇率很少与即期汇率正好吻合。
为了反映外汇市场远期与即期价格之间的关系，引入远期升贴水的概念。
远期汇率和即期汇率的差价称为远期汇水，如果一种货币远期汇率低于即期汇率，其差价称为该货币的远期贴水（forwarddiscount）；如果一种货币远期汇率高于即期汇率，其差价称为该货币远期升水（forwardpremium）；如果两者相等，则称为远期平价（forwardpar）。
一般情况下，利率较高的货币其远期汇率会贴水，而利率较低的货币其远期汇率会升水，以弥补远期交易的利息损失。
因此，本题的正确选项为B。
11．[参考答案]D
[分析]
抛补套利的目的在于避免汇率风险，而非抛补套利则具有外汇投机的性质，也即非抛补套利者要承担一定的风险。
进一步讲，如果汇率的变动与非抛补套利者的预期相一致，则非抛补套利者将获得额外的收益；但同时，如果汇率的变动与非抛补套利者的预期不一致，则非抛补套利者要承担额外的损失。
由此，我们不难理解，抛补套利和非抛补套利从获利的角度来讲可谓“各有利弊”，从本质上讲，非抛补套利是以放弃部分收益（固定的贴水额和潜在的汇率波动收益）为代价换取无风险的利差收益。
这也正是国际金融市场上抛补套利和非抛补套利两种交易形式得以并存的根本原因。
因此，本题的正确选项为D。
12．[参考答案]C
[分析]
期权价格的影响因素主要以下几个：
（1）标的资产的市场价格与期权的协议价格。
由于看跌期权在执行时，其收益等于标的资产当时的市价与协议价格之差。
因此，标的资产的价格越高，协议价格越低，看跌期权的价格就越高。
对于看跌期权来说，由于执行时其收益等于协议价格与标的资产市价的差额，因此，标的资产的价格越低，协议价格越高，看跌期权的价格就越高。
（2）期权的有效期。
对于美式期权而言，由于它可以在有效期内任何时间执行，有效期越长，多头获利机会就越大，而且有效期长的期权包含了有效期短的期权的所有执行机会，因此有效期越长，期权价格越高。
对于欧式期权来说，由于它只能在期末执行，有效期长的期权就不一定包含有效期短的期权的所有执行机会。
这就使欧式期权的有效期与期权价格之间的关系显得较为复杂。
例如，同一股票的两份欧式看涨期权，一个有效期为1个月，另一个为2个月，假定在6周后标的股票将有大量红利支付，由于支付红利会使股价下跌，在这种情况下，有效期短的期权价格甚至会大于有效期长的期权。
但在一般情况下（即剔除标的资产支付大量受益这一特殊情况），由于有效期越长，标的资产的风险就越大，空头亏损的风险也就越大，因此，即使是欧式期权，有效期越长，其期权价格也越高，即期权的边际时间价值（marginaltimevalue）为正值。
我们应注意到，随着时间的延长，期权的时间价值的增幅是递减的。
这就是期权的边际时间价值递减规律，换句话说，类似于经济学中的边际收益递减规律，对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变的情况下，随着时间的流逝，其时间价值的减小幅度是递增的。
这也就意味着，当时间流逝同样长度，期限长的期权的时间价值减小幅度将小于期限短的期权时间价值的减小幅度。
（3）标的资产价格的波动率。
简单地说，标的资产价格的波动率是用来衡量标的资产未来价格变动的不确定性指标。
由于期权多头的最大亏损仅限于期权价格，而最大盈利额则取决于执行期权时标的资产市场价格与协议价格之间的差额，因此波动率越大，对期权多头越有利，期权价格也应越高。
（4）无风险利率。
无风险利率对期权价格的影响可以从两个方面加以分析。
首先，我们可以从比较静态的角度考查，即比较不同利率水平下的两种均衡状态。
如果状态1的无风险利率较高，即标的资产的预期收益率也应较高，这意味着对应于标的资产现在特定的市价（S0），未来预期价格[E（ST）]较高。
同时，由于贴现率较高，未来同样预期盈利的现值就较低。
这两种效应都将减少看跌期权的价值。
但对于看跌期权来说，前者将使期权价格上升，而后者将使期权价格下降。
由于前者的效应大于后者，因此对应于较高的无风险利率，看跌期权的价格也较高。
其次，我们可以从动态的角度来考查，即考查一个均衡被打破到另一个均衡形成的过程。
在标的资产价格与利率呈负相关时（如股票、债券等），当无风险利率提高时，原有均衡被打破，为了使标的资产预期收益率提高，均衡过程通常是通过同时降低标的资产的期初价格和预期未来价格（只是前者的降幅更大）来实现的。
同时，贴现率也随之上升。
对于看涨期权来说，两种效应都将使期权的价格下降，而对于看跌期权来说，前者效应为正，后者为负，由于前者效应通常大于后者，所以其净效应是看跌期权价格的上升。
我们应注意到，从两个角度得到的结论刚好相反，因此我们在具体运用时要注意区别分析的角度。
因此，本题的正确选项为C。
13．[参考答案]C
[分析]
银行同业拆借是商业银行之间的短期借贷行为，主要用于解决商业银行本身弥补法定存款准备金临时性不足的需要，多为隔夜拆借。
同业拆借构成商业银行对其他银行的债务，因此属于负债业务。
回购协议是指资金需求者在通过出售债券购入资金的同时，安排在将来某个约定的日期按事先确定的价格购回这些证券。
这里的证券实际起到了回购担保的作用。
商业银行一旦签署回购协议，就承担了按照约定日期和约定价格赎回证券的义务，这实际上构成了一种债务，因此属于商业银行的负债业务。
票据贴现是指商业银行按未到期票据的终值，预先扣除自贴现日起至到期日止的利息买进该票据的行为。
票据一经贴现，商业银行即获得了对该票据的所有权，从而构成了商业银行的自有资产。
因此，票据贴现属于商业银行的资产业务。
信托业务是指银行作为受托人，为了委托人的利益，代为管理、营运或处理受托财产的行为。
根据各国的信托法，受托人即商业银行与委托人之间属代理关系，而代理关系一般不涉及所有权的转移，也就是说，银行不享有信托资产的所有权，只能向委托人收取一定数量的手续费和佣金。
因此，信托业务属于商业银行的中间业务。
综上所述，本题的正确选项为C。
14．[参考答案]A
[分析]
根据所给条件，可以算出该债券承诺的到期收益率y为16.55%。
由于该债券的预期收益率为15%，从而可以判断出这种债券的价格是被低估的。
具体计算过程如下：
因此，本题的正确选项为A。
15．[参考答案]C
[分析]
根据罗斯（S.A.Ross）等著名经济学家证明，当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
但是，当利率变化无法预测时，远期价格和期货价格就不相等。
至于两者谁高则取决于标的资产价格与利率的相关性。
当标的资产与利率呈正相关时，期货价格高于远期价格。
这是因为当标的资产价格上升时，期货价格通常也会随之升高，期货合约的多头将因每日结算制而立即获利，并可按高于平均利率的利率将所获利润进行再投资。
而当标的资产价格下跌时，期货合约的多头将因每日结算制而立即亏损，而它可按低于平均利润的利率从市场上融资以补充保证金。
相比之下，远期合约的多头将不会因利率的变动而受到上述影响。
因此，在这种情况下，期货多头比远期多头更具吸引力，期货价格自然就大于远期价格。
因此，本题的正确选项为C。
16．[参考答案]B
[分析]
根据基础货币的投放渠道，我们可以看出，基础货币的决定因素主要有以下11个：
（1）中央银行在公开市场上买进有价证券。
（2）中央银行收购黄金、外汇。
（3）中央银行对商业银行再贴现或再贷款。
（4）财政部发行通货。
（5）中央银行的应收未收账款。
（6）中央银行的其他资产。
（7）政府持有的通货。
（8）政府存款。
（9）外国存款。
（10）中央银行在公开市场上卖出有价证券。
（11）中央银行的其他负债。
在以上11个因素中，前6个为增加基础货币的因素，后5个为减少基础货币的因素。
因此，本题的正确选项为B。
17．[参考答案]A
[分析]
弹性论（elasticitiesapproach）的基本假设是：
（1）不存在国际资本流动，将商品劳务贸易收支等同于国际收支。
（2）垂直的总供给曲线，即一国的进出口弹性无穷大。
（3）稳定的货币需求。
（4）购买力平价的成立。
因此，本题的正确选项为A。
18．[参考答案]D
[分析]
购买力平价的相对形式说明的是汇率变动的依据。
它将汇率在一段时间内的变动归因于两个国家在这一段时期中的物价水平和货币购买力的变化。
具体来说，在一定时期内，汇率的变化是与同一时期内两国物价水平的相对变化成正比的。
如果以e1和e0分别表示当期和基期汇率，Pa1和Pa0分别表示A国当期和基期的物价水平，Pb1和Pb0分别表示B国当期和基期的物价水平，那么：
由此可得：
这里需要特别注意的是，在上述公式中，隐含着一个假设条件，即对于A国来讲汇率表示方法为直接标价法，而对于B国来讲汇率表示方法为间接标价法。
在计算中如果不将题目所给的汇率转化为正确的标价法所表示的汇率，将得出错误的计算结果。
在本题中，如果假设A国为美国，B国为中国，而题目所给汇率对美国来讲为间接标价法，对中国来讲却是直接标价法，如果直接将有关数据代入无疑将得出错误的结果。
要得出正确的结果需要作相应转换才能代入上述公式进行计算，计算较为烦琐。
比较简便的计算方法是，假设A国为中国，B国为美国，则计算过程如下：
即2005年10月的人民币兑美元汇率应该为1美元=8.10元人民币，本题的正确选项为D。
另外，通过观察题目所给数据，可以判断美国的物价指数
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