证券从业及专项发布证券研究报告业务证券分析师复习题集第1718篇.docx
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证券从业及专项发布证券研究报告业务证券分析师复习题集第1718篇
2019年国家证券从业及专项《发布证券研究报告业务（证券分析师）》职业资格考前练习
一、单选题
1.中央银行在公开市场上买卖有价证券，将直接影响（），从而影响货币供应量。
A、商业银行法定准备金
B、商业银行超额准备金
C、中央银行再贴现
D、中央银行再贷款
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【知识点】：
第5章>第1节>货币政策变动对实体经济和证券市场的影响
【答案】：
B
【解析】：
当中央银行从商业银行买进证券时，中央银行直接将证券价款转入商业银行在中央银行的准备金存款账户，直接增加商业银行超额准备金存款，提高商业银行信贷能力和货币供应能力。
反之，如果商业银行从中央银行买进证券，则情况相反。
2.下列说法正确的有（）。
Ⅰ.通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌
Ⅱ.通货膨胀时期，所有公司都将蒙受损失
Ⅲ.经济总是处于周期性运动中，股价的波动超前于经济运动
Ⅳ.以上都不正确
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅲ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅳ
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【知识点】：
第5章>第1节>宏观调控对证券市场的影响
【答案】：
B
【解析】：
通货膨胀时期，某些公司可能从中获利，而另一些公司将蒙受损失。
3.为了比较准确地确定合约数量，首先需要确定套期保值比率，它是（）的比值。
、现货总价值与现货未来最高价值A．
B、期货合约的总值与所保值的现货合同总价值
C、期货合约总价值与期货合约未来最高价值
D、现货总价值与期货合约未来最高价值
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【知识点】：
第10章>第2节>股指期货套利和套期保值的定义、原理
【答案】：
B
【解析】：
套期保值比率是指为达到理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货合同总价值之间的比率关系。
4.考察行业所处生命周期阶段的一个标志是产出增长率，当增长率低于（）时，表明行业由成熟期进入衰退期。
A、10%
B、15%
C、20%
D、30%
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【知识点】：
第5章>第2节>行业生命周期的含义、发展顺序、表现特征与判断标准
【答案】：
B
【解析】：
产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以15%为界。
到了衰退阶段，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。
5.道氏理论认为，趋势必须得到（）的确认。
A、交易价格
B、交易量
C、交易速度
D、交易者的参与程度
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【知识点】：
第6章>第1节>道氏理论的原理
【答案】：
B
【解析】：
在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量与价格共同形成量价的趋势规律。
6.下列关于看涨期权的描述，正确的是（）。
A、看涨期权又称认沽期权
、买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金B．
C、卖出看涨期权所获得的最大可能收益是执行价格加权利金
D、当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，应不执行期权
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【知识点】：
第10章>第3节>期权4种基本头寸的风险收益结构
【答案】：
B
【解析】：
A项，看涨期权又称买入期权或认购期权等，看跌期权又称卖出期权或认沽期权等；C项，卖出看涨期权所面临的最大可能的收益是权利金；D项，当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权属于实值期权，此时应执行期权。
7.短期内可能被封闭的股价缺口包括（）。
Ⅰ普通缺口
Ⅱ突破缺口
Ⅲ持续性缺口
Ⅳ消耗性缺口
A、Ⅰ、Ⅱ
B、Ⅰ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ
D、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：
第6章>第2节>各种缺口类型的定义、特性及应用
【答案】：
B
【解析】：
普通缺口具有的一个比较明显的特征是，它一般会在三日内回补；同时，成交量很小，很少有主动的参与者。
消耗性缺口一般发生在行情趋势的末端，表明股价变动的结束。
判断消耗性缺口最简单的方法就是考察缺口是否会在短期内封闭。
若缺口封闭，则消耗性缺口形态可以确立。
8.证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的（），防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告牟取不当利益。
A、自动回避制度
B、隔离墙制度
C、事前回避制度
D、分类经营制度
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发布研究报告的业务管理制度>节3第>章1：
第【知识点】．
【答案】：
B
【解析】：
《发布证券研究报告哲行规定》对防范发布证券研究报告与证券资产管理业务之间的利益冲突作出规定，该法规规定，证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告牟取不当利益。
9.某执行价格为1280美分/蒲式耳的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/蒲式耳时，该期权为（）期权。
A、实值
B、虚值
C、美式
D、欧式
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【知识点】：
第10章>第3节>期权的分类
【答案】：
A
【解析】：
实值期权也称期权处于实值状态，它是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权。
10.某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格上涨时，其操作方式应为（）。
A、买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权
B、买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权
C、买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权
D、买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第10章>第3节>期权套期保值的原理和方法
【答案】：
B
【解析】：
当投资者预期标的物价格上升时，可考虑采用牛市价差策略，即购买一个确定执行价格的看涨期权和出售一个相同标的、到期日相同的较高执行价格的看涨期权；
通过购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权也可以建立牛市价差期权。
11.治理通货紧缩的举措中，一般不经常使用的政策措施是（）。
A、减税
、扩张性货币政策B．
C、加快产业结构调整
D、增加财政支出
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【知识点】：
第5章>第1节>宏观调控对证券市场的影响
【答案】：
A
【解析】：
通货紧缩治理的政策措施包括：
①扩张性的财政政策，如减税、增加财政支出；②扩张性的货币政策；③加快产业结构的调整及其他措施。
其中，减税涉及税法和税收制度的改变，不是一种经常性的调控手段，但在对付较严重的通货紧缩时也会被采用。
12.下列关于证券分析师执业纪律的说法，不正确的是（）。
A、证券分析师必须以真实姓名执业
B、证券分析师的执业活动应当接受所在执业机构的管理，在执业过程中应充分尊重和维护所在执业机构的合法利益
C、证券分析师及其执业机构不得在公共场合及媒体对其自身能力进行过度或不实的宣传，更不得捏造事实以招揽业务
D、证券分析师可以兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，但不得超过三家
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【知识点】：
第1章>第4节>证券公司、证券投资咨询机构及其人员从事发布证券研究报告业务，违反法律、行政法规和相关规定的法律后果、
【答案】：
D
【解析】：
证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以上的机构执业。
13.下列有关趋势线和轨道线的描述，正确的有（）。
Ⅰ两者都可独立存在并起作用
Ⅱ股价对两者的突破都可认为是趋势反转的信号
Ⅲ两者是相互合作的一对，但趋势线比轨道线重要
Ⅳ先有趋势线，后有轨道线
A、I、Ⅱ
B、I、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ
D、Ⅲ、Ⅳ
点击展开答案与解析>>>
【知识点】：
第6章>第2节>趋势线、通道线、黄金分割线、百分比线的画法及应用
【答案】：
D
【解析】：
I项，趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在；Ⅱ项，趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。
与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势加速的开始。
14.当前股票价格为6400港币，该股票看涨期权的执行价格为6750港币，则该期权的内涵价值为（）港币。
A、0
B、-350
C、120
D、230
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【知识点】：
第10章>第1节>期权内在价值、时间价值、行权价、历史波动率、隐含波动率等
【答案】：
A
【解析】：
当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权，其内涵价值为0。
题中，由于股票看涨期权标的资产价格6400港币执行价格6750港币，因而期权的内涵价值为0。
15.所有者权益变动表中，属于“利润分配”科目的是（）。
A、资本公积转增资本（或股本）
B、一般风险准备弥补亏损
C、提取一般风险准备
D、所有者投入资本
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【知识点】：
第5章>第3节>资产负债表、利润分配表、现金流量表和股东权益变动表的含义、内容、格式、编制方式以及资产、负债和股东权
【答案】：
C
【解析】：
AB两项都属于“所有者权益内部结转”科目；D项属于“所有者投入和减少的资本”科目。
16.根据美国学者贝恩对产业集中度的划分标准，关于产业市场结构，下列说法错误的是（）。
A、分为寡占型和竞争型
、寡占型又细分为极高寡占型和极低寡占型B．
C、分为分散竞争型和完全竞争型
D、竞争型又细分为低集中竞争型和分散竞争型
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【知识点】：
第5章>第2节>行业集中度的概念
【答案】：
C
【解析】：
根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，产业市场结构粗分为寡占型和竞争型两类。
其中，寡占型又细分为极高寡占型和极低寡占型；竞争型又细分为低集中竞争型和分散竞争型。
17.看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方（）一定数量的标的物。
A、卖出
B、先买入后卖出
C、买入
D、先卖出后买入
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【知识点】：
第10章>第3节>期权的分类
【答案】：
A
【解析】：
按照买方行权方向的不同，可以将期权分为看涨期权和看跌期权。
看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。
18.流动资产周转率反映流动资产的周转速度，其影响因素有（）。
I营业收入Ⅱ营业利润Ⅲ流动资产Ⅳ财务费用
A、I、Ⅱ
B、I、Ⅲ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、I、Ⅱ、Ⅳ
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【知识点】：
第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算
【答案】：
B
【解析】：
流动资产周转率的计算公式为：
流动资产周转率=营业收入/平均流动资产。
公式中的平均流动资产是资产负债表中的流动资产合计期初数与期末数的平均数。
。
（）通过对财务报表分析，投资者可以19.
Ⅰ.得到反映公司发展趋势方面的信息
Ⅱ.计算投资收益率
Ⅲ.准确预测公司股票价格
Ⅳ.评价公司风险
A、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：
第5章>第3节>使用财务报表的主体、目的以及报表分析的功能、方法和原则
【答案】：
C
【解析】：
通过对财务报表分析，不可能准确预测公司股票价格，其余选项内容都正确。
20.有价证券作为虚拟资本的载体，其价格运动形式具体表现为（）。
I市场价值由证券的预期收益和市场利率决定
Ⅱ市场价值随职能资本价值的变动而变动
Ⅲ市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比
Ⅳ价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求
A、I、III
B、II、IV
C、I、Ⅲ、IV
D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：
第8章>第1节>股票估值原理
【答案】：
C
【解析】：
作为虚拟资本载体的有价证券，其价格运动形式具体表现为：
①其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动；②其市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比；③其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求。
21.PMI是一套（）发布的经济监测指标体系。
、年度A．
B、季度
C、半年度
D、月度
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【知识点】：
第5章>第1节>采购经理指数（PMI）的概念及应用
【答案】：
D
【解析】：
采购经理指数（PMI）是根据企业采购与供应经理的问卷调查数据而编制的月度公布指数。
22.下面影响期权价格的因素描述正确的有（）。
I执行价格与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值大小，而且影响着时间价值
Ⅱ其他条件不变的情况下，标的物价格的波动越大，期权价格就越高
Ⅲ其他条件不变的情况下，美式期权有效期越长，时间价值就越大
Ⅳ当利率提高时，期权的时间价值就会减少
A、I、Ⅱ、Ⅲ
B、I、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第10章>第3节>影响期权价值的因素
【答案】：
D
【解析】：
I项说法正确，看涨期权：
内涵价值=标的物市场价格-执行价格；看跌期权：
内涵价值=执行价格-标的物市场价格；期权价格=期权的内在价值+期权的时间价值。
Ⅱ项说法正确，标的物价格的波动越大，风险越高，标的物的价格越高。
Ⅲ项说法正确，期权时间价值，也称外在价值，是指期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。
期权的时间价值跟转股的剩余期限、股票价格的历史波动率、以及当前股票价格的高低有关：
转股剩余时间越长、价格变动越大、期权时间价值越高；股票波动率越大、期权时间价值越高；股价过高或过
23.下列关于证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在证券研究报告中应履行职责的说法正确的包括（）。
Ⅰ遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平
Ⅱ建立健全相关的管理制度，加强流程管理和内部控制
Ⅲ应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性
应当建立证券研究报告的信息来源管理制度，加强信息收集环节的管理，维护信息来源IV．
的合法合规性
A、I、Ⅱ、Ⅲ
B、I、Ⅱ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第2节>证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在发布证券研究报告中应履行的职责
【答案】：
D
【解析】：
证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在证券研究报告中应履行的职责包括：
①发布证券研究报告应当遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平；②发布证券研究报告应当建立健全相关的管理制度，加强流程管理和内部控制；③证券公司、证券投资咨询机构应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性；④证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告的信息来源管理制度，加强信息收集环节的管理，维护信息来源的合法合规性。
24.某无息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。
该债券的到期收益率为（）。
A、6%
B、6.6%
C、12%
D、13.2%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第2节>债券当期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算
【答案】：
B
【解析】：
根据到期收益率的计算公式，求得到期收益率y≈6.6%。
25.资产负债表由资产、负债以及权益三部分组成，负债部分各项目的排列一般以（）为序。
A、债务额的大小
B、流动性的高低
C、债息的高低
、债务的风险大小D．
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第3节>资产负债表、利润分配表、现金流量表和股东权益变动表的含义、内容、格式、编制方式以及资产、负债和股东权
【答案】：
B
【解析】：
从资产负债表的项目排列顺序可以看出：
资产类项目和负债类项目均按流动性从强到弱排列。
26.无风险收益率为5%，市场期望收益率为12%的条件下：
A证券的期望收益率为10%，β系数为1.1；B证券的期望收益率为17%，β系数为1.2，那么投资者可以买进哪一个证券?
（）
A、A证券
B、B证券
C、A证券或B证券
D、A证券和B证券
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第2节>证券系数β的含义和应用
【答案】：
B
【解析】：
根据CAPM模型，A证券：
5%+（12%-5%）×1.1=12.7%，因为12.7_x0010_%，所以A证券价格被高估，应卖出；B证券：
5%+（12%-5%）×1.2=13.4%，因为13.4%，所以B证券价格被低估，应买进。
27.下列说法正确的有（）。
Ⅰ如果股票内部收益率小于必要收益率，则可购买该股票
Ⅱ运用现金流贴现模型估值时，投资者必须预测所有未来时期支付的股息
Ⅲ内部收益率是指使得投资净现值等于零的贴现率
Ⅳ内部收益率实际上就是股息率
A、I、Ⅲ
B、I、IV
C、Ⅱ、Ⅲ
D、I、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第8章>第2节>贴现率的内涵
【答案】：
C
【解析】：
项，内部收益率与股IV项，如果股票内部收益率大于必要收益率，则可购买该股票；I．
息率是两个不同的概念，前者为贴现率，后者为分配率。
28.当一国调整商品的进出口关税时，就会影响到类似于天然橡胶、铜、铝等商品的正常跨市套利行为，这属于套利交易的（）。
A、政策风险
B、市场风险
C、操作风险
D、资金风险
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第10章>第2节>套利的概念、原理
【答案】：
A
【解析】：
政策风险包括国家法律、行业管理政策和交易所的交易制度等在投资者的套利交易进行过程中发生重大变化产生的风险。
29.下列关于每股收益的说法，正确的是（）。
A、每股收益越高，则该公司价值越高
B、每股收益越多，则该公司分红越多
C、每股收益的高低反映了股票所含有的风险的高低
D、每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标之一
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第8章>第3节>计算股票市场价格的市盈率方法及其应用缺陷
【答案】：
D
【解析】：
每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。
30.平稳时间序列的（）统计特征不会随着时间的变化而变化。
I数值Ⅱ均值Ⅲ方差Ⅳ协方差
A、I、Ⅱ、Ⅲ
B、I、Ⅱ、Ⅳ
C、I、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第4章>第4节>平稳时间序列模型的含义和应用
【答案】：
D
【解析】：
方差和即反映统计特征的均值、平稳时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，
协方差等均不随时间的改变而改变，反之，为非平稳时间序列。
31.有关零增长模型，下列说法正确的是（）。
A、零增长模型的应用没有限制，假定对某一种股票永远支付固定的股利是合理的
B、零增长模型决定普通股票的价值是不适用的
C、在决定优先股的内在价值时，零增长模型相当有用，因为大多数优先股支付的股利是固定的
D、零增长模型在任何股票的定价中都有用
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【知识点】：
第8章>第2节>公司自由现金流（FCFF）、股权自由现金流（FCFE）、股利贴现模型（DDM）等现金流贴现法的步骤
【答案】：
C
【解析】：
零增长模型的应用受到相当的限制，因为假定对某一种股票永远支付固定的股息是不合理的，但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值仍然是有用的。
在决定优先股的内在价值时，这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的。
32.在某会计年度出现（）时，一般意味着企业的长期偿债能力可能出现问题，投资者、管理层须保持关注。
I长期债务与营运资金比率远远大于1
Ⅱ利息支付倍数低于近几年的平均数，但较最低的年份要高出不少
Ⅲ有形资产净值债务率不断下降
Ⅳ负债权益比率不断上升，远远超过了行业平均值
A、I、II
B、I、IV
C、II、III
D、Ⅲ、IV
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算
【答案】：
B
【解析】：
I项，一般情况下，长期债务不应超过营运资金；Ⅱ项，只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反；Ⅲ项，从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好；Ⅳ项，负债权益比率越低对债权人越有利。
市场。
）（在实际生活中，电力行业近似属于33.
A、完全竞争
B、垄断竞争
C、寡头垄断
D、完全垄断
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第2章>第2节>完全垄断市场的特征
【答案】：
D
【解析】：
完全垄断是指整个行业只有惟一供给者的市场结构。
在实际生活中，公用事业、电力、电话近似于完全垄断市场。
34.下列关于自由现金流估值的说法正确的有（）。
Ⅰ在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，那么由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到的股权价值低
Ⅱ相对于FCFE，FCFF在股权自由现金流出现负值时更为实用
Ⅲ高成长的企业通常不向股东分配现金，所以，FCFF和DDM更为实用
Ⅳ一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流
A、Ⅱ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
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【知识点】：
第8章>第2节>公司自由现金流（FCFF）、股权自由现金流（FCFE）、股利贴现模型（DDM）等现金流贴现法的步骤
【答案】：
D
【解析】：
Ⅳ项，股权自由现金流（FCFE）是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。
其计算公式为：
FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减一优先股股利。
所以，一般情况下，股权自由现金流小于公司自由现金流。
35.在国民经济各行业中，制成品的市场类型一般都属于（）。
A、完全垄断
B、垄断竞争
C、完全竞争
D、寡头垄断
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