证券投资学实验报告个股基本面技术面财务分析.docx

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证券投资学实验报告个股基本面技术面财务分析

宁波大学商学院

实验报告

实验课程名称：

证券投资学实验报告

学院：

商学院

专业：

金融全英文

指导教师：

苏小松

报告人姓名：

卓婷婷学号：

126150121

班级：

12金融全英文

学期：

2014-2015-2

商学院商科实验教学中心制

实验

成绩

实验项目名称

证券投资学-持仓股票分析

一、实验目的与要求：

为了更好地理解证券投资学，增强专业技能。

以实际操作为基础，对个人持仓的两支股票进行股票基本面、技术面以及其中一支进行财务状况的分析。

二、实验设备及软件：

开户行：

宁波市大庆南路银河证券

软件：

同花顺网页版及手机客户端

三、实验方法（原理、流程图）

选取持仓股票中的两支→进行基本面分析→深入技术面分析→选其一进行财务状况分析

4、实验过程、步骤及内容

实验一.基本面分析

选取股票——大通燃气和漳州发展

1.1宏观经济形势

宏观经济形势主要可以从中国当前的经济发展、政策支持以及资金面三个角度分析，并服务于股市走向和个股发展的预测。

首先，虽然2015的宏观经济增速不及去年，但总体发展仍较快，股市逐步上涨动力坚挺。

其次在政策上，至今新华社和人民日报已数次在股市摸高徘徊的时候发表类似“股市发展支持宏观经济”以及“政策红利催生改革牛”等正面的文章，逐步增强股市向上信心；同时，国家也积极推出“一路一带”等战略吸引大量闲散资金，明确表示支持军工业的发展引导相关股票股价实现快速上升；在监管层面，证监会推行了许多振兴股市的新举措，如新股发行改革（按市值申购、低市盈率发行、首日限涨），又如开设沪港通新增3000亿大力引进新增资金。

最后看资金面，今年央行多次降息降准，推行货币宽松政策，推动投资，也鼓励闲散资金进入股市。

综上，股市上涨仍是大势所趋。

股市在上升调整，今年6月5日上证指数冲上5000点大关，股民信心仍比较强，股市预期也比较好。

1.2公司简介

1.2.1大通燃气（000593）

公司网址：

大通燃气全称大通燃气开发股份有限公司，所属行业——城市管道燃气业、商品零售业，总体而言是综合行业。

公司的服务理念是“兼容并蓄、服务大众、回报社会”。

其前身为成都市水产股份有限公司，经过多年的股份制运作，本公司已发展成为批零结合，以零售为主的大型商贸上市企业。

经营范围：

城市管道燃气业、零售商业，生产、销售、开发中成药、西药、原料药、中药材及保健品；高新科技技术及产品的研究开发；房地产项目的投资及开发；批发和零售贸易、餐饮；仓储服务、实业投资等。

主要经营产品有针纺织品、五金交电、工艺美术品、土特产等。

1.2.2漳州发展（000753）

公司网址：

所属行业——公路管理及养护业。

主要经营范围对道路公路的投资与开发；城市基础设施开发与建设；市政工程的投资与管理；房地产开发及管理；城市供水（制水）；汽车贸易。

该公司秉承“以人为本、规范管理、创新发展”的经营理念。

公司的经营管理和决策迈向科学化、民主化和规范化，同时公司还注重加强人才队伍的建设，通过考核、竞聘等方式，重点引进具有先进理念的经营人才，为公司的发展壮大和现代化经营管理增添新的活力。

1.3行业发展以及同行业竞争

在城市管道燃气方面：

国务院最新颁布的2014年至2020年能源发展战略行动计划，明确了调整能源发展的总体目标、战略和任务，提出要积极发展清洁能源，降低煤炭消费比重，推动能源结构持续优化，天然气将作为近期及中期调整高碳能源结构的主要手段。

预计到2020年中国天然气消费量将达到3,750亿立方米，占国家能源消费比例达到10%以上。

目前，国际油价走低为推进国内能源资源产品价格改革带来契机，天然气价格将日趋合理化，且将逐步建立价格联动机制。

在环保驱动下煤改气、加快推进城镇气化，气价下行的新周期下，下游用户用气积极性将提升，对国内的经济增长起到正向推动作用。

城市燃气是城市能源结构和城市基础设施的重要组成部分，我国城市燃气行业处于行业发展的成长期，到“十二五”期末，城镇燃气供气总量约1,782亿立方米。

城市的燃气普及率达到94%以上，县级及小城镇的燃气普及率达到65%以上。

“十二五”期间，我国新建城镇燃气管道约25万公里，到“十二五”期末，城镇燃气管道总长度达到60万公里。

伴随上游输配管道长度的不断增加和下游用气需求的攀升，城市燃气行业规模将不断扩大。

在零售行业方面：

根据国家统计局统计数据显示，2014年我国社会消费品零售总额262,394亿元，增长12%（扣除价格因素实际增长10.9%），网上零售额27,898亿元，比上年增长49.7%。

电商的发展较实体零售更为迅猛，以商品销售为主的零售业聚客能力受电商冲击大幅下降，导致营业收入下滑，而在劳动力成本支出等运营成本提升的情况下，经营业绩预期不容乐观，零售业面临调整经营模式、寻找新盈利点等多重课题。

而大通燃气属于城市管道燃气也和零售业的综合产业，其两家燃气子公司在城市管道业以独家垄断经营，具有收入和利润稳步增长的优势。

其下另一家子公司成都华联商厦有限责任公司地处繁华商圈，同时得到消费者的普遍赞誉和广大供应商的信任，近年来加强了会员制建设，在行业中竞争力较强。

同时，福建漳州发展股份有限公司是福建省漳州市第一家国有控股上市公司.经营范围为道路公路的投资与开发、城市基础设施开发与建设、城市供水（制水）、房地产开发、汽车贸易、汽车销售等.现拥有三条先进水平的釉面砖生产线,釉面砖年产量达330万平方米,产品畅销国内外;公司拥有一条年产量达7000万块粘土砖生产线,生产的双菱牌粘土砖历年在全国、省市产品质量行检中名列前茅;自来水生产与供应规模在断扩大,到目前为止,已拥有综合生产能力7.5万吨/日。

在同行业竞争力上，漳州发展拥有深厚的产业背景、丰富的社会资源、广阔的发展前景，公司将更好的树立规范、诚信的上市公司形象，创造更加优异的业绩回馈广大投资者。

在同地区同行业中处于领先水平。

在股市综合行业中，大通燃气每股收益是第25名，每股净资产是行业第23名。

1.4管理水平

大通燃气的服务理念是“兼容并蓄、服务大众、回报社会”。

下图1-4-1为其公司组织结构，较为科学合理。

图1-4-1

漳州发展秉承“以人为本、规范管理、创新发展”的经营理念。

公司的经营管理和决策迈向科学化、民主化和规范化，同时公司还注重加强人才队伍的建设，通过考核、竞聘等方式，重点引进具有先进理念的经营人才，为公司的发展壮大和现代化经营管理增添新的活力。

下图1-4-2为漳州发展的组织架构，不难看出，其部门更加细分，分工明确，权责一致，也十分重视自身的投资和股票的发展。

图1-4-2

1.5未来走势预测与价值投资

大通燃气当前市盈率是535.33，市值已经被显著提高。

从日线级别图可以看出五月份经过连续两个涨停已经调整上涨，大通燃气的股价已经达到一个中枢，后续上涨趋势仍会继续，可以在牛市做中短期持有。

漳州发展属于深圳板块，当前市盈率更高，869.64显示市值已明显被高估。

随着深证六月初的连续小幅下降，漳州发展仍处于调整期，后续仍需密切关注。

实验二：

技术分析

2.1大通燃气的技术分析

图2-1日线

上图2-1为日线级别的K线图，五日均线与十日均线上行交叉，后市看多。

总体而言股价呈现波浪上涨，现在正在形成第五浪。

6月4日、5日均呈现小阴十字，前几天股价并没有大幅上涨，可判断它们是出现在上涨的初期中途，表示暂时的休整，原有的上升趋势未改。

图2-1-2KDJ图

上图2-1-2是大通燃气的kdj走势，金叉已经形成，是一个比较积极的买入信号。

图2-1-3布林轨

图2-1-4日线图

结合上图2-1-3的布林轨，在日线图2-1-4中第四浪结束位出现了十字星，是一个强有力的转折，根据boll阻力位预测五浪会走到boll上轨19.40左右的位置，这是一个较强的阻力位。

图2-1-5MACD图

图2-1-5MACD图中，两根线之间的开口变化趋势不大，股价下跌不多。

但综合预测，虽然后市MACD图的柱子会再出现红色，但红色柱子面积比上一个红色柱子面积小。

图2-1-6三十分钟线

在图2-1-6日线子浪中三十分钟第四浪结束位出现了上吊线又是一个强力支撑，价位为16.05。

总体对大通燃气的操作是在调整期逢低做多，逢高做空；也可在牛市做中短期持有。

2.2漳州发展

图2-2-1日线

上图2-2-1日线上可以看出漳州发展也是正在走波段的第五浪。

但很明显5月7号前后随着股市在4000点的大幅度震荡，漳州发展直线狂跌。

而后又随着大盘回暖迅速上扬。

与上文提到这只股的市盈率高相联系，这支股跟盘现象太严重，持有需要密切关注大盘走势。

图2-2-3左图日线、右图布林轨

上图2-2-3呈现的日线图的第三浪之前一直在boll上轨和五日线之上运动，说明价格处于超强区域，跌下boll上轨但未跌破五日线说明上涨趋势未结束，再次站到boll上轨达到12.47位后并没有继续在boll上轨稳定站住说明这个位置就是日线第三浪的结束位。

三十分钟图第一浪起始位之所以从这里算起是因为第二浪并没有踩踏一浪底。

连一浪底都没有踩踏证明这个下跌的力是更加若的，这里自然容易有个转折二浪的结束位又有个类似于孕线加十字星的组合。

这些都是强有力的转折证明。

所以预测后市继续突破创新高的可能性相当高。

图2-2-4三十份钟线

日线四浪的起点对应三十分钟的子浪一浪的开始，然后过做射线做子浪二浪的中点发现交于一点，所以预测这个点位会有一个强力的阻力，大概是13.50左右的位置。

而支撑位大约在前一个转折的底部，价位在10.51左右。

图2-2-5Macd图

上图2-2-5是macd指标，可以清楚看到黄白线均处于零线以上，同时黄线有上扬趋势，是多头的市场。

但红柱有下降的趋势，仍需提高警惕。

图2-2-6左图日线图、右图kdj图

从上面两幅图可以看出kdj此时处于中高位徘徊，虽然近期并没有形成死叉，但已有减缓和的下跌趋势，后市走势并不是很明朗。

投资者可以持币观望。

随着大盘站上5000点，预测漳州发展未来走势还是向上的。

实验三：

财务分析

3.1综合分析

大通燃气的董事长为李占通，注册资金为27994.02万元。

2014年，国内经济增速放缓，制造业整体低迷，房地产投资增速放缓，城市管道燃气市场经营压力进一步加大，零售商业市场多业态竞争更加激烈。

面对复杂多变的经营环境，公司董事会认真分析行业变化和发展趋势，坚持细分市场、调整结构、创新工作、开源节流，实现了公司现有主业的稳健发展；并紧跟市场政策导向，积极探索公司拓展产业规模和盈利空间的有效路径，促进公司可持续发展。

数据显示，大通燃气的总市值为47.18亿，流通市值为37.58亿，流通率较高。

与6月8日市盈率已变动为525.96，而市净率为7.08。

在公司简介中，我们已经了解到大通燃气主营城市管道燃气和零售商业。

城市管道燃气经营业务具备特许经营的区域垄断优势，随着当地城市化进程的推进，公司在江西上饶和大连瓦房店两市的燃气管网逐步扩展，燃气用户规模逐步扩大。

公司零售商业不断沉淀“华联商厦”品牌效应，占据成都市建设路商圈的有利位置，集合百货、酒店、餐饮等多业态创新经营，在四川成都具有良好口碑。

所以公司核心竞争力未发生重大变化。

截至2015-06-08，6个月以内共有3家机构对大通燃气的2015年度业绩作出预测；预测2015年每股收益0.11元，较去年同比增长80.33%，预测2015年净利润0.31亿元，较去年同比增长83.24%。

未来发展前景良好。

在资产负债方面，下图3-2-1和3-2-2分别为大通燃气的资产和负债构成表。

图3-1-1资产构成表

3-1-2负债构成表

可明显看出，在资产中大通燃气的固定资产和流动资产占绝大比重，负债中全部都是流动负债，长期借款并没有。

同时营运资金=流动资产-流动负债=20546.76万元，公司运营能力比较强，公司的短期偿债能力很强。

下图3-1-3为大通燃气在同行业中的一些财务指标排名。

图3-1-3同行业排名图

可以看出大通燃气在每股收益、每股净资产、净利润、营业收入、总资产、净资产收益率、总股本方面虽然在48家同行企业中处于中下游水平，但每股现金流达到行业第13名、股东权益比例达第5名、销售毛利率占第16名

3.2报表分析

分析一支股票的财务状况，最重要的一部分就是财务报表的解读，所以下文重点分析大通燃气的财务状况。

诸如净利润、净资产收益率、销售毛利率、资产负债率等因素都可以纳入考虑范围。

在当前牛市持续的情况下，我们也可以关注股票市盈率。

在下面的分析中，我从季度报表和年度报表两个角度出发。

3.2.1季度报表

以大通燃气为例，对比分析自1993年第四季度至2015年第一季度的季度财务报表（年度报表分析在方法二）。

下图取自大通燃气2015年第一季度会计报表，从中3-2-1我们也可以窥见一些重要的财务信息。

图3-2-1资产负债表

首先是每股收益，这是最直接的业绩指标。

但是大通燃气的生产经营特别是管道燃气方面受季节影响较大。

虽然2015年第一季度基本每股收益为0.01元，但并不能说明业绩下降。

反而同比有所增加。

同时净利润也能直接反映企业的“赚钱能力”。

不难看出今年第一季度大通燃气净利润224.21万元，这个绝对值还是比较大的，同时净利润同比增长603.08%，说明该企业第一季度较好地将股权收益用于生产经营，有相当不错的表现。

这表明大通燃气的营运能力和盈利能力均较强。

每股净资产反映公司中属于股东的价值，通常被视为股票的含金量指标。

一年来，大通燃气的每股净资产主要都稳定在2.38元。

相对现在股价抬升到17元左右，股票的含金量并未提高。

一般情况，净资产收益率高，说明企业盈利能力强。

第一季度大通燃气的该指标数值为0.34%，同比走势向上，表明该企业盈利能力有所提高，成长能力还是不错的，但同时不能松懈经营效率的进一步提高。

在销售毛利率方面，该指标若较高、稳定而且趋升，一般反映企业能够较好地控制产品的定价权。

而一年来指标数值升高又回落，可能反映燃气和零售这类的综合行业竞争加剧，使得产品价格下降。

资产负债率也是重要的财务状况考量因素。

资产与股票发行向关联，而负债与公司债券发行向关联。

一般资产负债率的适宜水平在40%~60%，但究竟应该确定怎样的一个负债比率，取决于企业对自身收益的预测状况，以及对未来财务风险的承受能力，将两者权衡后，才能做出正确的决策。

作为风险较小的燃气和零售业，大通燃气12.2的资产负债率还是比较低的。

毫无疑问负债比资产成本高，低资产负债率增加了公司的经营成本。

大通燃气可以对应做出改进。

其实，配股资格线也可以作为考量因素。

根据证监会规定，上市公司欲申请配股，其最近三年评价资产收益率不得低于10%。

像大通燃气这样的包含原材料、能源、基础设施类公司也不得低于6%，但综合整个报表可以看出大通燃气的这个指标并不及6%。

作为投资者，虽然不是最好的投资选择，但里标准不远，也可以考虑持有该公司股票。

总体，该公司会计信息披露及时可信，公司经济基础面和经营状况良好，成长稳健。

公司也持续保持和强化竞争优势，公司核心竞争力未发生重大变化，可以考虑长期持有。

3.2.2年度报表

下列图表分别是股票总的财务分析，盈利能力、偿还能力、成长能力和营运能力的2009-2014的年度分析（图片摘自网易财经）。

09年至14年以来，大通燃气的净利润和每股收益都显示有所下降，但总营业收入却仍保持较高水平，可能是由于债务偿还支出增加等原因。

从盈利能力来看，影响最大的指标为营业利润率和资产收益率。

大通燃气在09年和11年营业利润率和资产收益率较高，而到14年也有偶数年较低，奇数年较高的趋势。

但14年的盈利能力明显不及前几年平均水平。

总体大通燃气近年来，流动比率显著增加，而资产负债率却有所下降，表明流动负债增加，尽管如此，偿还能力还是比较高的。

近年来，大通燃气的成长能力并没有上升，反而有所下降。

城市管道燃气业的垄断地位有所被撼动，和零售商业竞争加大或是其原因。

成长能力日显衰弱。

在中国经济腾飞的这几年，大通燃气的运营能力并没有得到很好的发展。

其存货周转率和总资产周转率有所波动，但略微变小，表明运营能力仍待提高。

上图为杜邦分析图表，从图中我们可以看出大通燃气的净资产利润率不高。

虽然营业收入比较客观，但营业成本、销售和管理费用都比较高。

企业在城市管道天然气业和零售业均具有较强竞争力，其核心竞争力也未曾改变。

但值得企业反思的是企业的年度财务指标和2009至2014年以来的总体经营和大多数指标都表现得并不理想。

但作为经济实力和基础雄厚的企业，今年来不断改善经营管理理念，采用科学管理的方法。

加上行业的国家政策推动与支持，企业未来的发展还是积极的。

可以在密切关注企业财务与经营的基础上进行长期投资。

此致。

五、实验数据（现象）处理分析

股市技术分析虽然有迹可循，但有的技术图是庄家操盘出来的，所以在操作是要结合大盘走势、个股行业新闻、个股经营状况等综合分析。

有时候调整时通常会洗出很多不确定的筹码，如果分析得出一支股票有发展前景，要坚定持有的信念。

六、实验结论：

股市有风险，入市需谨慎。

但同时要有勇有谋，如果没有知识储备地畏畏缩缩，不如先做好长期持有蓝筹股的准备。

大学生炒股还是要综合考虑自身情况，当下学习第一，投资第二。

在两者不冲突的情况下，去感受资金的魅力也未尝不可。

七、指导教师批阅意见：

成绩评定：

指导教师签字：

年月日

八、备注：

注册信息填写充分

注：

报告内页的项目或内容设置，根据实际情况可加以调整和补充，写不下可附一页。