货币银行案例.docx
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货币银行案例
第一章货币与货币制度
案例1：
战俘营里的货币
基本原理:
作为货币的理想材料应具有如下特性：
第一，容易标准化；第二，做货币的材料必须是可分的；第三，做货币的材料应携带方便；第四，做货币的材料必须稳定，不容易变质。
由于金银等贵金属基本能满足以上要求，所以世界各国不约而同地选择金银作为充当货币的材料。
二战期间，在纳粹的战俘集中营中流通着一种特殊的商品货币：
香烟。
当时的红十字会设法向战俘营提供了各种人道主义物品，如食物、衣服、香烟等。
由于数量有限，这些物品只能根据某种平均主义的原则在战俘之间进行分配，而无法顾及到每个战俘的特定偏好。
但是人与人之间的偏好显然是会有所不同的，有人喜欢巧克力，有人喜欢奶酪，还有人则可能更想得到一包香烟。
因此这种分配显然是缺乏效率的，战俘们有进行交换的需要。
但是,即便在战俘营这样一个狭小的范围内，物物交换也显得非常地不方便，因为它要求交易双方恰巧都想要对方的东西，也就是所谓的需求的双重巧合。
为了使交换能够更加顺利地进行，需要有——种充当交易媒介的商品，即货币。
那么，在战俘营中，究竟哪一种物品适合做交易媒介呢?
许多战俘营都不约而同地选择香烟来扮演这——角色。
战俘们用香烟来进行计价和交易，如一根香肠值10根香烟，一件衬衣值80根香烟，替别人洗一件衣服则可以换得两根香烟。
有了这样一种记账单位和交易媒介之后，战俘之间的交换就方便多了。
香烟之所以会成为战俘营中流行的“货币”，是和它自身的特点分不开的。
它容易标准化，而且具有可分性，同时也不易变质。
这些正是和作为“货币”的要求相一致的。
当然，并不是所有的战俘都吸烟，但是，只要香烟成了一种通用的交易媒介，用它可以换到自己想要的东西，自己吸不吸烟又有什么关系呢?
我们现在愿意接受别人付给我们的钞票，也并不是因为我们对这些钞票本身有什么偏好，而仅仅是因为我们相信，当我们用它来买东西时，别人也愿意接受。
思考题1：
举例说明我们生活当中可以作为货币的还有哪些物品？
案例2：
香港联系汇率制
基本原理：
货币制度是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。
它主要包括货币金属、货币单位、货币的铸造、发行和流通程序和准备制度等。
联系汇率是与港币的发行机制高度一致的。
香港没有中央银行，是世界上由商业银行发行钞票的少数地区之一。
而港币则是以外汇基金为发行机制的。
外汇基金是香港外汇储备的唯一场所，因此是港币发行的准备金。
发钞银行在发行钞票时，必须以百分之百的外汇资产向外汇基金交纳保证，换取无息的“负债证明书”，以作为发行钞票的依据。
换取负债证明书的资产，先后是白银、银元、英镑、美元和港币，实行联系汇率制度后，则再次规定必须以美元换取。
在香港历史上，无论以何种资产换取负债证明书，都必须是十足的，这是港币发行机制的一大特点，实行联系汇率制则依然沿袭。
联系汇率制度规定，汇丰、渣打和中银三家发钞银行增发港币时，须按7.8港元等于1美元的汇价以百分之百的美元向外汇基金换取发钞负债证明书，而回笼港币时，发钞银行可将港币的负债证明书交回外汇基金换取等值的美元。
这一机制又被引入了同业现钞市场，即当其他持牌银行向发钞银行取得港币现钞时，也要以百分之百的美元向发钞银行进行兑换，而其他持牌银行把港元现钞存入发钞银行时，发钞银行也要以等值的美元付给它们。
这两个联系方式对港币的币值和汇率起到了重要的稳定作用，这是联系汇率制的另一特点。
但是，在香港的公开外汇市场上，港币的汇率却是自由浮动的，即无论在银行同业之间的港币存款交易（批发市场），还是在银行与公众间的现钞或存款往来（零售市场），港币汇率都是由市场的供求状况来决定的，实行市场汇率。
联系汇率与市场汇率、固定汇率与浮动汇率并存，是香港联系汇率制度最重要的机理。
一方面，政府通过对发钞银行的汇率控制，维持着整个港币体系对美元汇率的稳定联系；另一方面，通过银行与公众的市场行为和套利活动，使市场汇率一定程度地反映现实资金供求状况。
联系汇率令市场汇率在1：
7.8的水平上做上下窄幅波动，并自动趋近之，不需要人为去直接干预；市场汇率则充分利用市场套利活动，通过短期利率的波动，反映同业市场情况，为港币供应量的收缩与放大提供真实依据。
联系汇率真正成为香港金融管理制度的基础，是在经历了一些金融危机和1987年股灾之后的事情。
主要是香港金融管理当局为完善这一汇率机制，采取了一系列措施来创造有效的管理环境，如与汇丰银行的新会计安排，发展香港式的贴现窗，建立流动资金调节机制，开辟政府债券市场，推出即时结算措施等；此外，还通过货币政策工具的创新，使短期利率受控于美息的变动范围，以保障港元兑美元的稳定。
而对于联系汇率制最有力的一种调节机制，还在于由历史形成的，约束范围广泛的和具有垄断性质的“利率协议”，其中还包括了举世罕见的“负利率”规则，它通过调整银行的存、贷利率，达到收紧或放松银根，控制货币供应量的目的，因此至今仍然是维护联系汇率制度的一项政策手段。
思考题：
1.联系汇率制对香港经济发展的意义？
第二章信用与信用工具
案例1：
个人支票存款为什么难以走入我国寻常百姓家?
基本原理：
信用工具是信用的载体，信用形式的发展是随着信用的发展而发展的：
●尚未工具化的信用
●尚未流动化的信用
●完全流动化的信用
现阶段我国居民的个人消费主要以现金支付为主，极少用到个人支票，许多人甚至根本不知道个人支票存款为何物。
为什么支票这种便捷的支付方式不能走入我国寻常百姓家呢?
也许有人会认为，个人支票存款不普及的原因在于银行监管方面的限制，但事实上，中国人民银行向来鼓励和支持个人使用支票存款，认为这既方便消费者个人消费，也利于人民银行对现金的管理和控制。
1986年1月27日，中国人民银行、中国工商银行、中国农业银行曾联合下发《关于推行个体经济户和个人使用支票结算的通知》。
通知认为，由于人民群众收入的增加和消费结构的变化，在其消费活动中有使用支票结算的要求。
为便利商品流通，减少现金使用，调节现金流通，简化清点和收付手续，并有利于聚集社会资金，扩大信贷资金来源，决定对个人结算进行改革。
通知还设专门条款指示“有条件的储蓄所试办个人活期储蓄支票结算”。
1995年公布的《票据法》规定的申请开立支票存款账户的条件也并不苛刻：
“申请人必须使用其本名，并提交证明其身份的合法证件”；“应当有可靠的资信，并存入一定的资金”；“开立支票存款账户，申请人必须预留其本名的签名式样和印签”。
那么是不是因为各商业银行对办理个人支票存款不热心呢?
商业银行是追求利润的，如果一项业务有利可图，而且政策上也支持，它们是应该有积极性去办理的。
改革开放以来，中国商业银行之间的竞争日趋激烈，各银行曾经为了竞争招揽存款而使出浑身解数，如果个人支票存款能够成为它们吸收存款的有效途径，它们又何乐而不为呢?
据悉，中国工商银行曾于1989年在浙江某地试办过个人支票业务，然而当地居民宁愿用麻袋装现金也不肯使用支票。
自1996年底开始，中国银行在北京分行和建国门分理处进行个人支票业务的试点，但效果也并不理想。
如中国银行北京分行从1996年底至1998年中总共只办了不到80份个人支票账户，又因中途有清户，其所存个人支票账户不到70个。
令人可喜的是，我国于2003年9月1日起开始施行《人民币银行结算帐户管理办法》。
这意味着个人可以在银行开立结算帐户，个人可以签发支票了。
但是，仅从成都市的情况看，第一周内是零个人支票签发。
思考：
为什么个人信用难以进入百姓家
第三章利息与利率
案例1：
名义利率与实际利率
基本原理：
在经济活动中，区别名义利率和实际利率，至关重要。
是赔是赚不能看名义利率，而要看实际利率。
实际利率是剔除了通货膨胀因素影响后的利率。
当通货膨胀率很高时，实际利率将远远低于名义利率。
由于人们往往关心的是实际利率，因此若名义利率不能随通货膨胀率进行相应的调整，人们储蓄的积极性就会受到很大的打击。
比如在1988年，中国的通货膨胀率高达18.5％，而当时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的前三个季度，居民在银行的储蓄不仅没给存款者带来收入，就连本金的实际购买力也在日益下降。
老百姓的反应就是到银行排队取款，然后抢购，以保护自己的财产，因此就发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款急剧减少。
表1 中国的银行系统对三年定期存款的保值率（%）
季度
年利率
通货膨胀补贴率
总名义利率
1988.4
9.71
7.28
16.99
1989.1
13.14
12.71
25.85
1989.2
13.14
12.59
25.73
1989.3
13.14
13.64
26.78
1989.4
12.14
8.36
2l.50
针对这一现象，中国的银行系统于1988年．第四季度推出了保值存款，将名义利率大幅度提高，并对通货膨胀所带来的损失进行补偿。
上表给出了1988年第四季度到1989年第四季度中国的银行系统三年保值存款的年利率、保值贴补率和总名义利率，其中总名义利率等于年利率和通货膨胀补贴之和。
保值贴补措施使得存款实际利率重新恢复到正数水平。
以1989年第四季度到期的三年定期存款为例，从1988年9月l0日（开始实行保值贴补政策的时间）到存款人取款这段时间内的总名义利率为21.5％，而这段时间内的通货膨胀率，如果按照1989年的全国商品零售物价上涨率来计算的话，仅为17.8%，因此实际利率为3.7％。
实际利率的上升使存款的利益得到了保护，他们又开始把钱存入银行，使存款下滑的局面很快得到了扭转。
2007年，随着CPI的节节攀升，中国人民银行适时地提高了利率，但是仍然没有改变负利率的境况。
2007年中国名字利率和实际利率
时间
名义利率
通货膨胀率
实际利率
12月
12月21日上调4.14
6.5
-2.36
11月
3.87
6.9
-3.03
10月
3.87
6.5
-2.63
9月
9月15日上调至3.87
6.2
-2.33
8月
8月22日上调至3.60
6.5
-2.90
7月
7月21日上调至3.33
5.6
-2.27
6月
3.06
4.4
-1.34
5月
5月19日上调至3.06
3.4
-0.34
4月
2.79
3.0
-0.21
3月
3月18日上调至2.79
3.3
-0.51
2月
2.52
2.7
-0.18
1月
2.52
2.2
0.32
第四章金融市场
案例：
金融市场的风险
1、1992年深市的“八一0”事件。
1992年8月7日，中国民银行深圳市分行，深圳市工商行政管理局公安局和监察局发了1992年新股认购抽签表发售公告。
为了抢购新股认购抽签表一百多万人涌人深圳,数十万人通宵排队待购，8月10日，500万张抽签表不至半天发售完毕；由于很多人排队三天三夜也未购到抽签表，于是，当晚集结街头，游行示威。
政府于第二天加售50万张新表，事态得以平息。
事后，政府对各单位售表情况进行了凋查，对33名处、科级干部在发售新股认购描签表过程中的舞弊行为进行了处分。
2、1995年沪市的327国债期货事件。
上海证券交易所在1993年10月25日向社会公众开放国债期货交易，最初，国债期货交易未被投资者所认识，市场规模较小，行情波动也不大，1994年10月以后，中国人民银行提高3年期以上储蓄存款利率和恢复存款保值贴补，国库券利率也同样保值贴补，保值贴补率的不确定性为炒作国债期货提供了空间，大量机构投资者由股市转人债市，国债期货市场行情火爆，成交迭创新高，市场成交规模急速扩大。
1992年3年期国库券到期的基础价格已经确定，为票面价值100元加上3年合计利息28.50元（年息为9.50％），合计为128.5”元。
此外，其到期的预测价格还受到保值贴补率和是否加息的影响，市场对此看法不一。
多空双方在148元附近大规模建仓，327品种未平仓合约数量逐渐加大，市场潜伏的危机已经到了一触即发的地步。
1995年2月23日，空头主力上海万国证券公司在收市前8分钟内抛出1056万口卖单，这一数字相当于327国债期货的本品——年国库券发行量的3倍多，并将327国债期货价位从150.30元打压到147.50元，希望以此来减少其已持有的巨大空头头寸的亏损。
这完全是一种蓄意违规行为，为避免事态进一步扩大，上海证券交易所宣布最后8分钟交易无效，从2月27日开始休市，并组织协议平仓。
最后，上海万国证券公司等有关违规当事人受到严肃查处。
1995年5月18日，鉴于我国开放国债期货市场的条件尚未成熟，国务院决定暂停同债期货交易。
3、1996年股市的过度投机。
1996年10月初到12月12日我国股市达到狂热程度。
股价不断上涨，成交量连续增大，投资者盲目跟风，再加之一些机构的违规行为，市场上投机气氛渐浓。
全国热钱流入股市，上海、深圳两个交易所成交最高达到400亿元的巨量。
一时间，几乎所有股票全面飘红，有的股票甚至创下了日涨幅100%的纪录。
在市场失去理性的情况下，中国证监会及有关部门在不到两个月时间内，连下12道“金牌”，严厉打击过度投机。
12月16日，《人民日报》发表了题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，才使投机势头得以遏制。
思考题：
金融市场的发展和完善的条件是什么？
我国金融市场的主要问题何在？
第五章金融机构体系
案例1：
世界一流投资银行——美林证券
MerrillLynch是一个领导性的国际金融管理及咨询公司，总体客户资产超过一万亿美元，在为个人与小型企业提供金融咨询与管理服务中处于领导地位。
作为一个投资银行，八年以来它已成为国际上最大的股票和债券承销人。
也是企业，政府，机关，个人的战略性咨询者。
通过MerrillLynch资产管理，公司运作着世界上最大的共同基金集团之一。
ML的经营原则是：
“我们作为领导、同事、雇员和居民的行为基础。
我们承诺在经营原则的规范下进行我们个人及组织行为。
这一承诺帮助我们成为世界上一流的公司。
随着ML越来越多元化、全球化，经营原则帮助我们更加确定我们是什么样的公司，我们相信什么，我们期待我们能为自己、客户和股东提供哪些服务。
”
ML在世界负债市场中占主导地位。
在过去的7年中，公司在世界负债业务中排名第一。
我们在国际市场中拥有的权利与所处的姿态主要是对世界区域时常的改革性研究：
通过2000多个销售与贸易的专业人员的努力，研究能迎合客户口味的产品，提供能满足客户需求的分析研究，以及分配与贸易中的国际力量。
ML在美国的市政债务市场中有很长的领导历史了，在机构贸易，零售分销，研发，市政衍生品，以及债务保险领域中不断取得骄人的成绩。
自1980年以来，ML一直是免税证券的首席高级经理。
1996年一年的时间，长期债券的保险额达2200亿美元。
通过ML发行证券的客户不但可与市政方面的工业领导保持联系，还可以与跨越债务种类的领导保持联系。
1996年，13亿美元免税保险的突出成绩说明经验在一级、二级市场中占重要地位。
几十年来ML一直将资产投入到二级市场中。
在过去的几年中，ML的机构贸易处赢得机构投资者的最高票。
ML的主要业务：
投资银行MＬ是为企业，机关，政府提供全球咨询与金融服务的市场主导者。
强大的关系网管理，创新，产品开发，持久而不可逾越的道德标准已推动ＭＬ在投资银行产业中首屈一指。
ML的国内与国际业务容量超过所有竞争对手。
并购（Ｍ&A）通过并购集团，ＭＬ是并购交易中的领导性咨询公司，是在美国和全球完成并购的西方顶尖级顾问公司之一。
自1995年以来，ML已为1100桩交易提供咨询服务，交易值超过1.2万亿美元。
ML为客户提供各种不同类型的战略性服务，其中包括预先反并购策略，销售，收购，剥离财产，使母公司收回子公司全部股本使之脱离，以及合资企业的服务。
ML的并购专家可根据客户的战略性需要提供不同的专家建议。
他们与ML的其他行业专家密切合作以满足客户的需求。
金融期货与选择权ML金融期货与选择权部通过运用利率，股票和金融衍生品帮助机关客户进行风险管理与投资决策。
我们不断完善公司在世界范围的资本市场资源以便为我们的客户提供综合策略。
企业销售ＭＬ通过850多种行业组成的国际化销售力量，提供给机构投资人广泛的产品与服务。
机构客户部门负责ＭＬ与机构投资人的业务关系，其中包括最大的企业，养老基金，金融机构，政府机关以及在国际上持有主要投资资产的商人。
思考题：
查阅相关资料，找出我国投资银行在业务上的差距有那些？
案例2:
国外财务公司的情况介绍
财务公司起源于西方商品经济制度下，在英美国家中十分普遍，财务公司的英文为“FinanceCompany”，这个词也许译为金融公司更为准确，实际上，这个词在许多国家均被译为金融公司。
唯独在香港“FinanceCompany”被译为财务公司，财务公司做为一种企业法人组织。
应该说与两种企业形态有着密切关联，其一是大银行，其二为大工业企业集团。
这里打算重点介绍香港的财务公司。
六十年代初，香港连续发生了银行挤兑事件，这是银行过份发展造成的结果，香港政府感到在法制不健全、政府机构监管能力不足的情况下，让银行过份发展是不明智之举，因此决定停发银行牌照，限制银行数目。
六十年代后期，香港经济恢复发展，金融业对信贷的争夺又复炽烈起来，为避开限制银行发展的法律，各银行纷纷成立财务公司，由于财务公司不是银行，所以政府对银行的利率限制及停发银行牌照的条例对它们并无影响，显然银行设立这类附属金融公司的目的是经营非银行金融业务，回避法律对银行的限制。
银行设立的财务公司主要有三种类型：
第一种：
接受存款类的财务公司，主要进行存贷款业务，不具备银行的其它功能。
接受存款的财务公司又被分为两类：
一类为持牌接受存款公司，对它的规定有：
其已发行股本最少为1亿港元，实收股本则最少为7500万港元，另一类为注册接受存款公司，其实收资本最少为1000万港元，股本半数以上应由本港或海外银行拥有。
这两类财务公司与银行的异同可参见下表：
项目持牌银行持牌接受存款公司注册接受存款公司
（1）定期存款期限不受限制不受限制3个月以上
（2）每笔定期存款的最低数额不受限制不受限制10港元（1986.3起）
（3）活期存款√××
（4）储蓄存款√××
（5）上市股票的包销与推销×√√
1986年3月以前为每笔存款不得少于5万港元.。
第二种：
投资财务公司。
这种财务公司是以机构投资人的身份在实业领域中投资并直接进行股票交易，自己炒股票，并以掺股、联营、收购兼并，新办企业的方式与产业资本相融合。
第三种：
基金管理类财务公司。
这种财务公司主要从事养老基金、共同基金的经营与管理业务，并从事信托、租赁和保险等事业。
银行设立上述各类财务公司除了逃避法律对其业务的限制外,还通过这些附属财务公司实行专业化经营、分散风险、谋取高利，实践证明，效果很好。
由于外国的法律大多规定银行必须投贷分离，不能把存款业务和投资业务置于同一企业法人之中，混淆债权和股权的关系，同时也是为了防止银行垄断经营。
因此，大银行通过设立附属财务公司；以不同的企业法人形态规定法律限制，而实际上这些财务公司又大多被银行独资或参股经营，实际上两者的业务很难区分，这样就起到了一分为二、合二为一的双重功能，扬长弃短。
需说明的是，香港的财务公司主要是指接受存款类的财务公司，这种财务公司已很近似于小商业银行。
第六章商业银行
案例：
美国金融控股公司、德国全能银行和中国的金融控股公司
基本原理：
商业银行的经营模式分为混业经营和分业经营两种。
而混业经营又具有不同的形式，总体看，世界上混业经营的金融机构有两大类组织结构：
美国的金融控股公司模式和德国的全能银行模式，二者有很大区别。
1．美国的金融控股公司
1999年11月以前，受《格拉斯一斯蒂格勒法》的影响，美国金融机构的惟一选择是以银行控股公司的模式实现多元化经营。
银行的业务范围远小于其他工业国家的业务范围。
因此，基于美国历史背景和立法环境下的银行控股公司框架在实践中是没有多大借鉴意义的。
然而，1999年11月出台的《现代金融服务法》确立的金融控股公司模式则与银行控股公司不同，它大大扩展了银行可以从事的业务范围，并在世界范围内产生广泛影响，在实践中有很大借鉴意义。
美国的金融控股公司模式比1929－1930年大危机后的美国分业经营模式效率高，有利于扩大市场份额，充分利用技术、信息和管理资源，提升金融业在全球的竞争力。
同时，金融控股公司模式给顾客、企业和社区带来更多方便，可更深、更广地加强企业与银行之间的紧密关系，顾客所得到的服务成本更低。
美国模式限制银行与企业交叉持股，其目的是防止银行过于强大。
美国模式允许通过金融控股公司的分支机构从事投资银行业务，通过与保险公司合并来从事保险业务。
这种模式比德国的全能模式（德国的银行不需要另外出资设立子公司，从事投资银行业务，可以通过保险公司从事所有保险业务）保守一些，强调金融稳定。
它试图在控制风险的同时，提高效率，是在全球竞争压力下为提高效率而采取的一个折中模式。
2．德国的全能银行
德国的全能银行模式与美国的金融控股公司模式不同。
多数德国银行是全能银行，45000多家银行可以吸收存款、提供贷款，提供证券交易服务，参与合资公司的股权转换和建设，可以从事承销与中介业务，与资本市场联系紧密。
德国的银行与产业部门保持密切联系，银行可以持有企业股份，通过股权、股票权和监管会成员的身份对企业施加影响。
其好处是：
债权人也是股东，减少介于债权人和股东之间的冲突；允许银行向企业派驻代表，可以促使银行对所贷款企业抱以长期投资眼光，银行拥有投票权，可以对公司的管理层施加影响，从而促进公司治理。
德国体制的优点是其效率较高，机构建设成本较低，其不足是银行的力量过强，可能以牺牲公众的利益为自己的利益服务。
国内的资本市场不如美国发达，效率较低，创造性不足。
德国全能银行模式与美国金融控股公司模式的具体区别：
第一，主要特点不同。
德国全能银行模式：
1、银行同时经营商业银行业务和投资银行业务；2、由银行下设的保险子公司经营保险业务；3、银行和产业部门相互投资；4、既通过信贷，又通过资本市场，长期、高效地向企业提供低成本的资金支持；强调银行在推动产业发展和经济发展中的作用。
美国金融控股公司模式：
1、经营商业银行业务和投资银行业务；2、允许与保险公司联营或合并；3、银行不得向产业部门投资；4、力求在效率与稳定之间保持平衡。
第二，主要监管当局不同。
德国全能银行模式：
1、德国联邦银行监管署负责金融机构的微观监管，可以进行现场检查，指定或撤销银行的外部审计机构，发放银行许可证。
它向德国财政部负责。
2、德国央行负责银行的宏观监管和货币政策，负责收集和加工银行报告，并向联邦银行监理署提供总结报告。
美国金融控股公司模式：
与美国以前的体制不同之处在于：
1、由证监会监管银行的证券业务；2、《1999年金融服务法》规定，国家保险监管机构有权审批银行和保险公司之间的合并，但与银行合并的保险公司仍然由公司所在地的州保险监管机构监管。
第三，是否有对跨州银行扩张的监管。
德国全能银行模式和美国金融控股公司模式都没有对跨州银行扩张的监管。
第四，组织结构不同。
德国全能银行模式：
银行可以从事所有商业银行业务和投资银行业务，通过分支机构从事保险业务。
美国金融控股公司模式：
银行可以通过证券分支机构从事证券业务，通过保险公司从事保险承销业务。
第五，证券承销和交易的范围不同。
德国全能银行模式：
不限制投资银行业务，可以承销在易各种证券业务。
美国金融控股公司模式：
1、总资产末达到100亿美元的银行不能成立控股公司；2
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