对话特斯拉缘何被贬垃圾级.docx

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对话特斯拉缘何被贬垃圾级

特斯拉缘何被贬“垃圾级”？

一直红红火火的特斯拉竟然被标普评为B-，尽管展望稳定，但按级别而言已经是垃圾级，其发行的债券也获得同等评级。

国际上通行的标准是，只要低于3B，就算垃圾级。

特斯拉2013年5月份发行了三期可转债，总计有29.6亿美元，其中2019年到期9.2亿美元，2018年到期6.6亿美元，2021年到期13.8亿美元。

标普认为：

特斯拉的财务的杠杆水平过高，截止到2014年3月底的债务/EBITDA倍数为14倍，同时其自有运营现金流为负。

上述原因是标普将特斯拉评为B-垃圾级的原因，B-同时“‘4’恢复评级（’4’recoveryrating）”，‘4级恢复评级’是指如果遭遇支付违约，特斯拉可以偿还30%-50%的债务。

之所以标普认为特斯拉的运营风险比较高，是因为特斯拉的产品线比较窄，与其他大型汽车制造上相比规模太小，而且目前来看，对其产品的可预见性长期需求非常有限，而且管理层在处理多条线生产方面没有经验。

另外，标普认为，在今后几年中，全球范围内其他大型汽车制造商也会生产大量的替代性能源车，对特斯拉产生强大的竞争力，“这对特斯拉前景带来很大挑战，在中长期内，特斯拉能否适应抢进对手的竞争压力以及技术替代风险都存在很大的不确定性。

”标普在其评级报告中指出。

标普对特斯拉的此次评级是自愿性的，双方并未签署评级协议。

不过，对于有机构认为，特斯拉投资电池厂可能引发风险，但标普认为，这恰好可能是为今后特斯拉在规模上取胜提供一定条件。

特斯拉在2013年发行的可转债为其公司运营提供了充足的流动性，而且所担负的利息较低，三期债券的利率水平均在0.25%-1.5%之间。

“但是我们认为，一旦增加负债将进一步削弱特斯拉的债务水平，而且其投资电池成以及开拓欧洲和亚洲市场都需要持续的资本投入。

”标普认为。

标普认为，在美国高端车中，特斯拉的份额在今后两年中仍将低于5%。

特斯拉今年的资本支出大概在8.5亿元左右，2015年将继续增加。

同时，标普认为，如果全球范围内对特斯拉的需求有下降的趋势，标普将进一步下调其评级。

本文来源：

第一财经日报

一直紅紅火火的特斯拉竟然被標普評為B-，盡管展望穩定，但按級別而言已經是垃圾級，其發行的債券也獲得同等評級。

國際上通行的標準是，隻要低於3B，就算垃圾級。

特斯拉2013年5月份發行瞭三期可轉債，總計有29.6億美元，其中2019年到期9.2億美元，2018年到期6.6億美元，2021年到期13.8億美元。

標普認為：

特斯拉的財務的杠桿水平過高，截止到2014年3月底的債務/EBITDA倍數為14倍，同時其自有運營現金流為負。

上述原因是標普將特斯拉評為B-垃圾級的原因，B-同時“‘4’恢復評級（’4’recoveryrating）”，‘4級恢復評級’是指如果遭遇支付違約，特斯拉可以償還30%-50%的債務。

之所以標普認為特斯拉的運營風險比較高，是因為特斯拉的產品線比較窄，與其他大型汽車制造上相比規模太小，而且目前來看，對其產品的可預見性長期需求非常有限，而且管理層在處理多條線生產方面沒有經驗。

另外，標普認為，在今後幾年中，全球范圍內其他大型汽車制造商也會生產大量的替代性能源車，對特斯拉產生強大的競爭力，“這對特斯拉前景帶來很大挑戰，在中長期內，特斯拉能否適應搶進對手的競爭壓力以及技術替代風險都存在很大的不確定性。

”標普在其評級報告中指出。

標普對特斯拉的此次評級是自願性的，雙方並未簽署評級協議。

不過，對於有機構認為，特斯拉投資電池廠可能引發風險，但標普認為，這恰好可能是為今後特斯拉在規模上取勝提供一定條件。

特斯拉在2013年發行的可轉債為其公司運營提供瞭充足的流動性，而且所擔負的利息較低，三期債券的利率水平均在0.25%-1.5%之間。

“但是我們認為，一旦增加負債將進一步削弱特斯拉的債務水平，而且其投資電池成以及開拓歐洲和亞洲市場都需要持續的資本投入。

”標普認為。

標普認為，在美國高端車中，特斯拉的份額在今後兩年中仍將低於5%。

特斯拉今年的資本支出大概在8.5億元左右，2015年將繼續增加。

同時，標普認為，如果全球范圍內對特斯拉的需求有下降的趨勢，標普將進一步下調其評級。

本文來源：

第一財經日報