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证券实验分析报告

广东金融学院

证券实验分析报告

本学期操盘记录以及光线传媒（300251）分析

课程证券投资分析实验

系专业（年级） 计科系级专业

学号：

姓名：

提交日期：

2014 年 6 月 08 日

学生姓名 :

成 绩：

评阅教师 （签名）

本学期操盘记录

1、操盘概况

交易开始日 2014.3.11， 交易终了日 2014.6.08，初始 本金 100 万，

到交易终了日 账户 资产为 823544.49 万元 ，共计 亏损 17.6%。

2、操盘历史

2014.03.21，，买入联合化工，冠城大通，九州电气，高新兴

买入 理由 ：

一开始对股市没什么了解，炒股知识基本为零，听同学推荐

了几只不错的股，便少量入手了一些。

卖出 理由 ：

通过课上老师讲解，对股票有了些许了解。

在观察了一段时

间后，发现我所持仓的两只股票有赚，便赶紧出手卖掉了。

2013 年 5 月 1 日买入光线传媒

买入 理由 ：

近些年影视发展得还很不错。

卖出 理由 ：

光线传媒除权分红后一路高涨，我个人认为一只股票不可能

一直高走，升到差不多会跌了。

于是见好就收了。

3、操盘总结：

以上可以 清楚的看到自己是如何在股市里 盈利 。

我最成功的几次交易

是：

买入光线传媒，成功的原因是：

从周边同学，以及市场反应了解到广大

年轻一代对 《同桌的你 》这部电影期待很高，善于捕捉市场信息，果断入

手。

 知难行易，知易行难，知行合一更是难上加难。

通过 这 3 个多月的交易 ，使我深刻了解到股票操作不仅需要对市场有清

晰的认识，要有敏感的嗅觉，还要有果断买入的魄力。

当觉得一只股票有盈

利可能时应该果断入手而不是犹豫观察，往往在你犹豫的时候，机会就白白

流走了。

自己的 性格 的优点是：

沉着果断，不犹豫，弱点是：

过于保守，

不敢冒太大风险，错失赚钱良机。

要对付市场的云波诡谲不但要深入了解证券市场方面的知识，更要有勇

气、耐心、灵活、纪律 ……。

勇气很重要，因为（果断买入才能不错失机

会）；耐心很重要，因为（当股票持续低迷时耐心等待才有回升可能） ；

灵活很重要，因为（当发现自己买的股票有走高趋势应及时增持） ；制定

纪律以及遵守纪律很重要，因为（只有遵守纪律才能有创造出良好的交易环

境）。

光线传媒（300251）分析

一、基本面分析

公司简介：

 光线传媒（ENLIGHTMEDIA）成立于 1998 年，经过十年发展，

已成为中国最大的民营传媒娱乐集团，其日播娱乐资讯节目《娱乐现场》、《音

乐风云榜》均已连续播出十年以上。

通过持续的改进和创新，始终领导电视潮

流，成为同类节目的榜样，光线引人注目的 E 标已经成为电视界著名标志之一，

被观众和广告商视为收视率的保证，同时光线传媒也是中国最大的电影和电视

剧公司之一。

1、本年度业绩回顾

每股指标（单位）｜2014-05-30｜2013-12-31｜2012-09-30｜2011-09-30｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜每股收益（元）｜0.3400｜1.2900｜0.5700｜0.3400｜

｜每股净资产（元）｜8.5893｜8.2484｜7.5300｜7.3000｜

｜净资产收益率（%）｜3.9725｜15.5980｜7.5075｜4.6300｜

｜每股资本公积金（元）｜5.2552｜5.2552｜5.2552｜5.2552｜

｜营业收入（万元）｜21162.46  ｜103385.53 ｜53562.02  ｜27825.42  ｜

｜营业利润（万元）｜10424.19  ｜37131.64  ｜15370.95  ｜8772.49｜

｜投资收益（万元）｜-145.69｜126.82｜-｜0.00｜

｜净利润（万元）｜8227.26｜31021.99  ｜13629.20  ｜8145.55｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

利润构成与盈利能力

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

｜财务指标（单位）｜2014-05-30｜2013-12-31｜2012-09-30｜2011-09-30｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

｜营业收入（万元）｜21162.46  ｜103385.53 ｜69792.51  ｜47960.49  ｜

｜销售费用（万元）｜424.45｜1713.32｜1302.61｜1240.15｜

｜管理费用（万元）｜1262.21｜4951.17｜3625.45｜3245.01｜

｜财务费用（万元）｜-218.96｜-1993.10  ｜-695.85｜397.14｜

｜三项费用增长率（%） ｜137.08｜10.38｜-13.31｜6.52｜

｜营业利润（万元）｜10424.19  ｜37131.64  ｜21093.11  ｜11913.66  ｜

｜净额（万元）｜310.38｜2110.58｜396.02｜1582.09｜

｜利润总额（万元）｜10734.58  ｜39242.21  ｜21489.12  ｜13495.75  ｜

｜所得税（万元）｜2507.31｜8220.22｜3909.46｜2213.53｜

｜净利润（万元）｜8227.26｜31021.99  ｜17579.66  ｜11282.21  ｜

｜销售毛利率（%）｜56.27｜43.62｜40.90｜39.39｜

｜净资产收益率（%）｜3.97｜15.60｜9.83｜48.67｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

2、投资亮点 及公司竞争优势分析 （公司质素分析）

光线传媒的节目制作的规模化优势公司作为国内最大的民营娱乐节目制作

和发行商之一，现拥有 10 档日播栏目和 1 档周播栏目，共计 5.5 小时。

公司

在娱乐类节目领域积累了丰富的经验，凭借资源共享的运营模式、优秀的节目

策划和制作团队，公司节目制作的边际成本低、具有显著的规模经济效益。

品牌优势经过十余年的发展，形成了以光线传媒为核心、以四档日播品牌

化栏目和颁奖礼等演艺活动为主体、以易视网为补充的品牌体系，公司的标志

e标成为传媒娱乐界知名的品牌标志，建立了业内颇具影响力的娱乐信息传播

平台，成为合作伙伴和观众可信赖的娱乐品牌。

电影发行业务精细化运作的优势公司独具特色的电影发行网络实现了影片

发行的本地化营销和精细化运作。

电影发行网络以总部、大区、城市为“条”，

以宣传、发行、营销为“块”，“条块”紧密结合，包括 6 个大区、5 个小区、

覆盖 50 个城市。

上述城市的票房收入占全国电影票房总额的 85%以上。

电影发

行营销人员在 50 个主要城市进行驻地式营销，能够根据各地情况，制定更具本

地特色的营销方案。

特别是在影片场次的安排、影厅的选择等方面，除了与院

线公司沟通之外，还与负责具体决策的各影院进行充分沟通，实现地方票房最

大化。

3、热点、该股所属板块分析 （宏观、行业分析）

第一、“十一五 ”期间 ,国家对文化体制建设和文化产业发展高度重视 ,主

管机构相继出台了 《关于深化文化体制改革的若干意见 》、《国家 “十一

五”时期文化发展规划纲要 》、《文化产业振兴规划 》、《文化部关于加快

文化产业发展的指导意见 》、《关于进一步推进国家文化出口重点企业和

项目目录相关工作的指导意见 》、《关于金融支持文化产业振兴和发展繁

荣的指导意见 》等产业促进政策 ,在产业地位、法规健全、融资渠道等多

个角度进行了规范和促进 ,为文化产业实现快速发展提供了良好的政策环

境。

“十二五 ”伊始 ,国家依然保持对文化产业建设的大力推动 ,2011年

10月,中共中央十七届六中全会召开 ,会议通过了 《中共中央关于深化文

化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》,

提出加快发展文化产业、推动文化产业成为国民经济支柱性产业,增强

国家文化软实力 ,弘扬中华文化 ,努力建设社会主义文化强国。

第二、 公司的主营业务所处的行业为电视节目制作和广告行业、影视剧

行业。

 这些行业所在的传媒文化行业属于大消费经济领域,受到宏观经济

尤其是人民收入水平和精神文化消费投入的影响。

文化产业的振兴、文化产

品的繁荣将是经济结构调整的客观要求和必然结果,物质繁荣与精神文化

需求的发展相辅相成 ,互为促进。

居民的物质基础日益坚实 ,生活质量不断

提升 ,释放出巨大的文化产品购买欲望和消费能力 ,从而带动了文化消费升

级。

4、财务分析摘要

报告日期2014-05-302013-12-312012-09-302011-09-30

每股指标

摊薄每股收益（元）0.34121.28660.56520.3378

加权每股收益（元）0.341.290.570.34

每股收益_调整后（元）0.341.290.570.34

扣除非经常性损益后的每股

收益（元）--

1.22          --            0.3

每股净资产_调整前（元）8.58938.24847.5297.3

每股净资产_调整后（元）8.58938.257.537.3

每股经营性现金流（元）0.8582-0.4508-0.6016-0.6978

每股资本公积金（元）5.25525.25525.25525.2552

每股未分配利润（元）2.15821.8171.16920.9418

调整后的每股净资产（元）--------

盈利能力

总资产利润率（%）3.671414.38317.18494.4564

主营业务利润率（%）55.675241.539733.771936.2711

总资产净利润率（%）3.741615.31967.1924.3782

成本费用利润率（%）98.955260.269843.977952.5676

营业利润率（%）49.257935.915728.697531.5269

主营业务成本率（%）43.72956.384462.582759.241

销售净利率（%）38.876730.006125.445629.2738

股本报酬率（%）34.121142.830456.524647.2038

净资产报酬率（%）3.972517.31627.50756.4663

资产报酬率（%）3.671415.96757.18496.2269

销售毛利率（%）56.27143.615637.417340.759

三项费用比重6.93544.51844.56614.617

非主营比重1.53425.70157.825312.2495

主营利润比重109.7598109.4384108.4735100.9552

股息发放率（%）------0

投资收益率（%）--------

主营业务利润（元）117822456.62429460571.54180889056.39100925722.11

净资产收益率（%）3.9716.597.514.63

加权净资产收益率（%）4.0516.597.594.54

扣除非经常性损益后的净利

润（元）--

293132318.28   --            71580529.14

成长能力

主营业务收入增长率（%）94.799148.132729.45226.9743

净利润增长率（%）317.304976.465335.294634.8936

净资产增长率（%）14.532111.21556.0404502.4035

总资产增长率（%）19.51313.92861.5875234.1561

营运能力

应收账款周转率（次）0.3592.3221.74960.9866

应收账款周转天数（天）1002.7855155.0388205.7613364.8895

存货周转天数（天）826.06780.1264111.9995281.1841

存货周转率（次）0.43584.49293.21431.2803

固定资产周转率（次）--44.2085--11.0549

总资产周转率（次）0.09620.51050.28260.1496

总资产周转天数（天）3742.2037705.1911273.88542406.4171

流动资产周转率（次）0.11380.56740.30580.1581

流动资产周转天数（天）3163.4446634.4731177.242277.0398

股东权益周转率（次）0.10430.54740.29730.1568

偿债及资本结构

流动比率11.038511.066121.22625.9406

速动比率9.310910.274820.215423.9811

现金比率（%）465.3886389.7654920.09261208.1893

利息支付倍数-4802.5856-1868.9005-888.723-706.939

长期债务与营运资金比率------0

（%）

股东权益比率（%）92.420792.211395.702396.2971

长期负债比率（%）------0

股东权益与固定资产比率

（%）--

9012.867      --            6866.2119

负债与所有者权益比率（%） 8.20098.44664.49073.8453

长期资产与长期资金比率

（%）--

--            --            5.8216

资本化比率（%）------0

固定资产净值率（%）--39.2371--44.2005

资本固定化比率（%）17.990515.403810.30595.8216

产权比率（%）8.17248.40794.43723.7788

清算价值比率（%）------2746.9247

固定资产比重（%）--1.0231--1.4025

资产负债率（%）7.57937.78874.29773.7029

总资产（元）2240884280.19 2156836480.85 1896927655.18 1827852165.17

现金流量

经营现金净流量对销售收入

比率（%）0.9778

资产的经营现金流量回报率

（%）0.0923

经营现金净流量与净利润的

比率（%）2.5152

经营现金净流量对负债比率

（%）1.2184

-0.1051       -0.2708       -0.6046

-0.0504       -0.0765       -0.092

-0.3504       -1.0644       -2.0655

-0.647        -1.7794       -2.4858

现金流量比率（%）122.2621-65.0007-180.0831-252.9528

5、发展趋势和盈利预期

近年影视传媒行业 成长能力较 好，未来三年发展潜力较大 ，未来预期可能

还会持续走高。

6、估值与建议

基本面评价

价值投资的基础是个股的基本面分析，机构是推动股市上涨的中坚力量，而

左右机构做多或做空的主要动因，则取决于股票的业绩是否大幅度预增！

基本面风险：

 该股当前位置（单位：

元）

二、技术 分析

1、中长期 、短期技术 图形 分析

上升通道

在光线传媒的月 K 线中，自从 13 年 12 月底起，至 14 年 02 月初，股价一

直处于缓慢上升通道中，接着又有点回跌。

但是长期看，光线传媒呈上涨趋势。

在上图光线传媒的日 K 线中，可以明显看到压力与支撑线，短期压力 32.6

元，短期支撑 26.24 元，中期压力 30.60 元，中期支撑 28.18 元。

2、走势分析

处于 波动期，期间有涨跌的小波动，比较难判断近期的跌幅，但长期有

增长的趋势。

3、指标分析

第一， MACD 指标。

MACD 柱状

线仍处于绿

色，短期如

果不能突破，

则有下降趋

势。

第二，DMI 指标。

DMI 指标杂乱，

趋势不明显，

观望。

4、根据以上分析选择 交易时机、价位选择（交易日）

（1）、传媒股，滞涨。

（2）、2013 年 4 月 26 日，电影 《致青春 》的上映，加之随后的 《中国合

伙人 》的热播，使得光线传媒的股价继续上升。

（3）、2013 年 08 月 08 日，电源 《小时代 2》的上映 ，同期新电影的上映

给光线传媒的股价上涨。

（4）、2013 年 12 月 15 日开盘价 19.63，收盘价 20.50.同比扭亏。

（5）、2014 年 04 月 25 日，随着电影 《同桌的你 》的热播，光线传媒的股

价开始被拉动，逐渐呈快速增长趋势。

5、根据作出投资建议

股票投资评级：

 中性 。

行业投资评级：

 中性 。