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财务管理123章练习及答案

第一章财务管理概论

一、单项选择题

1.下列项目中不属于财务管理内容的是（　　）。

A.筹集资金B.投资管理

C.股利分配D.资源战略管理

2.下列财务管理方法中，属于企业实行内部控制的重要工具、财务控制的重要依据的是（　　）。

A.财务预测B.财务决策

C.财务预算D.财务控制

3.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（　　）。

A.产值最大化B.利润最大化

C.每股收益最大化D.企业价值最大化

4.关于企业价值最大化，下列说法不正确的是（　　）。

A.企业价值最大化等同于股东财富最大化

B.企业价值最大化考虑了资金的时间价值和风险价值

C.企业价值最大化目标反映了所有者、债权人、管理者及国家等各方面的要求

D.会导致经营行为短期化

5.下列不属于财务管理特点的是（　　）。

A.专项性强B.涉及面广

C.综合程度高D.灵敏度高

6.下列关于利率的表述中不正确的是（　　）。

A.利率是资金这种特殊商品的交易价格

B.利率有名义利率和实际利率之分

C.通货膨胀预期补偿率主要受当前通货膨胀水平的影响

D.风险补偿率受风险大小的影响，风险越大要求的报酬率越高

7.将金融市场划分为资金市场和资本市场是从（　　）角度来划分的。

A.交易的期限B.交割的时间

C.交易的性质D.交易的直接对象

8.某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12％，每年复利两次，已知FV6％，5＝1.3382，FV6％，10＝1.7908，FV12％，5＝1.7623，FV12％，10＝3.1058，则第五年末的本利和为（　　）元。

A.13382B.17623C.17908D.31058

9.A企业构建一条新的生产线，该生产线预计可以使用5年，估计每年年末的现金净流量为50万元。

假设年利率为12％，则该生产线未来现金净流量的现值为（　　）万元。

（PV12％，5＝0.5674，PVA12％，5＝3.6048）

A.14.19B.180.24C.92D.100

10.某人每年年末存入银行10000元现金，连续存入5年，在第5年年末取出本金及利息，假定年利率为10％，则第5年年末可以得到（　　）元。

（FVA10％，5＝＝6.1051）

A.50000B.55000C.61051D.60000

11.甲公司决定分别在20×6年、20×7年、20×8年和20×9年的1月1日各存入50000元，按10％利率，每年复利一次，则20×9年1月1日的本利和为（　　）元。

（FVA10％，4＝4.6410，FVA10％，3＝3.3100）

A.10000B.165500C.232050D.252050

12.某校准备设立永久性奖学金，每年末计划颁发80000元，若年利率为5％，该校现在应存入（　　）元。

A.450000B.1600000C.350000D.360000

13.某人分期付款购买住宅，从第2年开始每年年末支付50000元，共需支付10年，假设银行借款利率为5％，则该项分期付款如果现在一次性支付，需要支付（　　）元。

（PVA5％，10＝7.7217；PV5％，1＝0.9524）

A.386085.00B.367707.35C.350179.10D.465333.50

14.甲方案在5年中每年年初付款1000元，乙方案在5年中每年年末付款1000元，若利率相同，则二者在第五年年末时的终值（　　）。

A.相等B.前者大于后者

C.前者小于后者D.可能会出现上述三种情况中的任何一种

15.下列表述中，不正确的是（　　）。

A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数

D.普通年金现值系数和投资回收系数互为倒数

16.某人希望在第5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％、单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（　　）元。

A.18114B.18181.82C.18004D.18000

17.已知甲方案投资收益率的期望值为15％，乙方案投资收益率的期望值为12％，两个方案都存在投资风险。

比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（　　）。

A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率

18.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。

已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。

下列结论中正确的是（　　）。

A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小

19.甲乙两投资方案的预计投资报酬率均为25％，甲方案的标准离差率小于乙方案的标准离差率，则下列表述正确的是（　　）。

A.甲方案风险小于乙方案风险

B.甲乙两方案风险相同

C.甲方案风险大于乙方案风险

D.甲乙两方案风险大小依各自的风险报酬系数大小而定

20.甲公司进行某项投资，投资相似项目的投资报酬率为15％，标准离差率为60％，无风险报酬率为3％，并一直保持不变，经测算该项投资的标准离差率为50％，则该项投资的投资报酬率为（　　）。

A.18％B.15％C.13％D.10.5％

21.关于投资的风险价值，下列说法不正确的是（　　）。

A.风险价值是指投资者因在投资活动中冒风险而取得的超过资金时间价值的额外报酬

B.投资者冒的风险越大，实际获得的投资收益就越多

C.风险价值可以用风险报酬率和风险报酬额来表示

D.投资者冒的风险越大，投资的预期收益率就越高

二、多项选择题

1.下列各项中，属于财务管理内容的有（　　）。

A.股利分配B.投资管理

C.产品质量管理D.筹集资金

E.营运资金管理

2.下列关于财务管理方法的描述中，正确的有（　　）

A.财务预测是财务决策的基础

B.财务决策是财务管理方法中对企业前景影响最重要、最直接的方法

C.财务分析是编制财务预算的前提

D.财务预算是企业实行内部控制的重要工具

E.财务控制是企业实现其生产目标的重要保证

3.下列关于企业财务管理目标的说法中，不正确的有（　　）。

A.利润最大化目标体现了财务管理目标与企业管理目标的一致性，是长远利益和眼前利益的有机结合

B.每股收益最大化考虑了利润与风险的关系

C.每股收益最大化可能造成企业经营行为短期化

D.股东财富最大化目标的缺点是难以衡量企业的价值

E.股票价格反映了市场对企业价值的客观评价，每股市价最大化是企业价值最大化的另一种表现

4.每股收益最大化观点将企业的利润与投入的股本联系起来，但是每股收益最大化也存在不足，其缺点有（　　）。

A.没有考虑资金时间价值B.没有考虑利润与所承担风险的关系

C.难以反映投入与产出的关系D.可能造成经营行为短期化

E.衡量比较困难

5.影响财务管理目标的外部因素有（　　）。

A.投资报酬率B.经济环境

C.法律环境D.每股股利

E.金融环境

6.名义利率的计算公式可表达为纯利率、流动性风险补偿率和（　　）的合计。

A.储蓄存款基准利率B.通货膨胀预期补偿率

C.基本获利率D.期限风险补偿率

E.违约风险补偿率

7.下列关于资金市场表述正确的有（　　）。

A.也称货币市场B.也称资本市场

C.主要是满足企业对长期资金的需求D.主要是满足企业对短期资金的需求

E.贴现属于资金市场业务

8.下列关于递延年金的说法不正确的有（　　）。

A.最初若干期没有收付款项B.最后若干期没有收付款项

C.其终值计算与普通年金相同D.其现值计算与普通年金相同

E.没有终值

9.当一投资项目存在风险的时，该投资项目的投资报酬率应等于（　　）。

A.风险报酬率＋无风险报酬率

B.风险报酬率×标准离差率＋风险报酬率

C.风险报酬系数×标准离差＋无风险报酬率

D.无风险报酬率＋风险报酬系数×标准离差率

E.无风险报酬率＋风险报酬系数×经营收益期望值÷标准差

三、计算题

1.甲公司欲购置一台设备，卖方提出四种付款方案，具体如下：

方案1：

第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；

方案2：

第一年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次；

方案3：

第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；

方案4：

前三年不付款，后六年每年初付款30万元。

假设按年计算的折现率为10％。

PVA10％，5＝3.7908，PV10％，1＝0.9091，PVA10％，6＝4.3553，PVA5％，8＝6.4632，PVA10％，6＝4.3553，PV10％，2＝0.8264。

根据上述资料，回答下列问题：

<1>如果采用方案2，则付款额的现值为（　　）万元。

A.102.42　　B.106.49C.112.46　　　　　D.113.88

<2>如果采用方案3，则付款额的现值为（　　）万元。

A.102.49　　　　　B.106.95C.112.46　　　　　D.113.88

<3>甲公司应该选择（　　）付款。

A.方案1　　　　　B.方案2C.方案3　　　　　D.方案4

<4>如果采用方案1，则付款额的现值为（　　）万元。

A.98.46　　　　　　B.102.42C.106.49　　　　　D.112.28

2、甲投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表：

经济状况

发生概率

报酬率

很差

0.15

－10%

一般

0.25

14%

较好

0.40

20%

很好

0.20

25%

企业以前投资相似项目的投资报酬率是18％，标准离差率是60％，无风险报酬率是6％并且一直保持不变。

（计算结果分数取整）

根据上述资料，回答下列问题：

<1>甲投资项目的标准离差为（　　）。

A.8％B.10％C.11％D.12％

<2>甲投资项目的期望值为（　　）。

A.10％B.15％C.20％D.25％

<3>甲投资项目的标准离差率为（　　）。

A.50％B.60％C.70％D.73％

<4>甲投资项目的投资报酬率为（　　）。

A.18％B.20％C.20.6％D.19.4％

答案部分

一、单项选择题

1.D【答案解析】：

财务管理的主要内容包括筹集资金、投资管理、营运资金管理、股利分配，所以本题应选D。

2.C【答案解析】：

财务管理的方法包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析，其中财务预算是企业实行内部控制的重要工具，也是财务控制的重要依据。

3.D【答案解析】：

企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。

4.D【答案解析】：

企业价值最大化考虑了资金的时间价值和风险价值，考虑了企业的长远利益，可以避免经营行为短期化的问题。

5.A【答案解析】：

财务管理区别于其他管理的主要特点为：

涉及面广、综合程度强、灵敏度高，选项A不属于财务管理的特点。

6.C【答案解析】：

通货膨胀预期补偿率与将来的通货膨胀水平有关，与当前的通货膨胀水平关系不大。

7.A【答案解析】：

金融市场按照交易的期限可以分为资金市场和资本市场。

8.C【答案解析】：

第五年末的本利和＝10000×FV6％，10＝10000×1.7908＝17908（元）。

9.B【答案解析】：

未来现金净流量的现值＝50×PVA12％，5＝50×3.6048＝180.24（万元）。

10.C【答案解析】：

第5年年末可以得到的本利和＝10000×FVA10％，5＝10000×6.1051＝61051（万元）。

11.C【答案解析】：

本题可以理解为从20×5年开始，每年年末存入50000元，计算20.×8年末的本利和：

F＝50000×FVA10％，4＝50000×4.6410＝232050（元）。

12.B【答案解析】：

按照永续年金的计算公式P＝A/r，现在应存入的金额＝80000/5％＝1600000（元）

13.B【答案解析】：

本题是考查递延年金现值的计算，现在需要的支付额＝50000×（PVA5％，10）×（PV5％，1）＝367707.35（元）。

14.B【答案解析】：

因为即付年金终值＝普通年金的终值×（1＋i），所以，在年金、期限和利率相同的前提下，即付年金终值大于普通年金终值。

15.B【答案解析】：

普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数和投资回收系数互为倒数，选项B不正确。

16.B【答案解析】：

现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。

17.D【答案解析】：

在比较期望值不相等的投资方案的风险时，应使用标准离差率指标。

18.B【答案解析】：

因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率。

甲的标准离差率＝300/1000＝0.3，乙的标准离差率＝330/1200＝0.275，所以乙方案的风险较小。

19.A【答案解析】：

当两方案预计报酬率相等时，标准离差率越大风险越大，所以选项A正确。

20.C【答案解析】：

投资报酬率＝KF＋KR＝KF＋β×V，根据相似项目的报酬率和标准离差以及无风险报酬率，可以计算出相似的风险报酬系数β＝（15％－3％）/60％＝0.2，从而可以计算出该项投资的投资报酬率＝3％＋50％×0.2＝13％。

21.B【答案解析】：

投资者冒的风险越大，要求得到的风险报酬就越多，但实际获得的收益不一定高，所以选项B的说法不正确。

二、多项选择题

1.ABDE【答案解析】：

财务管理的主要内容包括筹集资金、投资管理、营运资金管理、股利分配，所以本题应选ABDE。

2.ABDE【答案解析】：

财务预算以企业的财务预测和财务决策为前提，所以C不正确。

3.AB【答案解析】：

选项A，利润最大化可能造成经营行为的短期化，为使企业利润最大化，一些企业可能会少提折旧、少计成本、费用，这种行为严重时就可能影响到企业今后的发展；选项B，每股收益最大化没有考虑利润与风险的关系。

4.ABD【答案解析】：

每股收益最大化观点将企业的利润与投入的股本联系起来，可以反映投入与产出的关系，但还是没有考虑资金时间价值和利润与所承担风险的关系，而且可能造成经营行为短期化。

另外，每股收益的数据很容易从报表中取得，所以选项ABD正确。

5.BCE【答案解析】：

投资报酬率、风险和每股股利属于影响财务管理目标的内部因素，不属于外部因素，故选项AD不正确。

6.BDE【答案解析】：

K＝K0＋IP＋DP＋LP＋MP，即名义利率＝纯利率＋通货膨胀预期补偿率＋违约风险补偿率＋流动性风险补偿率＋期限风险补偿率，所以应该选BDE。

7.ADE【答案解析】：

资金市场又叫货币市场，是指期限不超过一年的短期资金交易市场。

其业务包括银行短期信贷市场业务、短期证券市场业务和贴现市场业务。

短期资金市场主要是满足企业对短期投资的需求，进行短期资金融通。

因此选项ADE正确。

8.BDE【答案解析】：

递延年金最初若干期没有收付款项，选项B的说法不正确；其现值计算方法和普通年金是不同的，选项D的说法不正确；递延年金有终值，其计算公式与普通年金相同，与递延期间无关，选项E的说法不正确。

9.AD

三、计算题

1.<1>D【答案解析】：

方案2的付款现值＝5＋25×PVA10％，6＝5＋25×4.3553＝113.88（万元）

<2>B【答案解析】：

方案3的付款现值＝10＋15×PVA5％，8＝10＋15×6.4632＝106.95（万元）

<3>A【答案解析】：

方案4的付款现值＝30×PVA10％，6×PV10％，2＝30×4.3553×0.8264＝107.98（万元）由于方案1的付款现值最小，所以，应该选择方案1。

<4>C【答案解析】：

方案1的付款现值＝10＋28×PVA10％，5×PV10％，1

＝10＋28×3.7908×0.9091＝106.49（万元）

2.<1>C【答案解析】：

标准差＝[（－10％－15％）2×0.15＋（14％－15％）2×0.25＋（20％－15％）2×0.4＋（25％－15％）2×0.2]1/2＝11％

<2>B【答案解析】：

期望值＝0.15×（－10％）＋0.25×14％＋0.4×20％＋0.2×25％＝15％

<3>D【答案解析】：

标准离差率＝标准离差/期望值＝11％/15％＝73％

<4>C【答案解析】：

β＝（K－Kf）/V＝（18％－6％）/60％＝0.2

投资报酬率＝Kf＋β×V＝6％＋0.2×73％＝20.6％

第二章财务分析

一、单项选择题

1.下列关于现金比率的说法，正确的是（　）。

A.现金比率中的现金指的是资产负债表中的货币资金

B.现金比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强

C.现金比率越高越好

D.现金比率中的分母是负债

2.在不考虑其他影响因素的情况下，下列财务指标的情况能反映企业偿还债务能力较弱的是（　）。

A.资产负债率较低　　　　　　　B.产权比率较高

C.应收账款周转天数较短　　　　D.基本获利率较低

3.如果某企业产权比率为50%，则该企业资产负债率为（　）。

A.28.57%　　B.33.33%C.42.86%　　D.60%

4.下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（　）。

A.收回应收账款　　　　　　　　B.用现金购买债券

C.接受所有者投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（公允价值与账面价值相等）

5.A公司2009年发生债务利息500万元（全部计入财务费用），2010年债务利息与2009年相同，实现净利润1400万元，所得税税率为25％。

该公司2010年的已获利息倍数为（　）。

A.6B.4.73C.4.5D.7

6.某企业的资产包括：

货币资金20万元，交易性金融资产5万元，应收票据8万元，一年内到期的非流动资产2万元，存货3万元，持有至到期投资5万元，流动负债为20万元，则企业的速动比率为（）。

A.1.40B.1.75C.2.00D.1.65

7.某公司20×9年度销售收入净额为8800万元。

年初应收账款余额为300万元，年初坏账准备余额为30万元，年末应收账款余额为500万元，年末坏账准备余额为50万元。

每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（　）天。

A.15　　　B.17　　　C.18　　　D.24

8.某公司2008年和2009年应收账款平均余额分别为70万元和60万元，2008年应收账款周转次数为7次，2009年度销售收入净额比2008年度增加了50万元，2009年的应收账款周转次数为（）次。

A.10　　　　　B.8C.9　　　　　D.12

9.甲企业某年度的销售成本为140万元。

已知该年末的流动负债为70万元，流动比率为2.7，速动比率为1.7，年初存货为40万元。

则该年度存货周转次数为（　）次。

A.1.60　　B.2.50C.2.55　　D.1.56

10.某公司20×8年度存货平均占用80万元，20×9年度平均占用100万元。

如果存货周转天数从20×8年的60天降到20×9年的50天，则该公司的销货成本20×9年比20×8年增长（　）。

A.4.1％　　　　　　B.5％C.33％　　　　　　D.50％

11.A上市公司2009年初对外发行10000万份认股权证，行权价格是4元；2009年度A上市公司的净利润为20000万元，发行在外普通股加权平均数为50000万股，普通股平均市场价格为5元。

则A上市公司2009年稀释每股收益为（　　）元。

A.0.32　　　B.0.40　　　C.0.34　　　　D.0.38

12.某公司2009年的净利润为250万元，所得税为80万元，计入财务费用的利息费用为30万元，计入固定资产的利息费用为50万元，期初总资产为500万元，期末资产总额为700万元，则本期的基本获利率为（　）。

A.47%　　　B.55%　　C.60%　　　D.68%

13.某公司2009年初发行在外普通股股数为2000万股，2009年6月1日增发1200万股，10月1日又回购了500万股，该年实现净利润3000万元，则2009年基本每股收益为（　）元。

A.1.11B.1.17C.1.10D.1.18

14.某公司2009年初资产总额为3000万元、年末资产总额为3500万元、资产负债率为60%；该公司2009年度的净资产利润率为4%，销售净利润率为8%，则2009年实现销售收入净额为（）万元。

A.52　　　B.650　　　C.600　　　　D.580

15.某公司2011年年初产权比率为80%，所有者权益为5000万元；2011年年末所有者权益增长4%，产权比率下降4个百分点。

假如该公司2011年实现净利润300万元，则其2011年度的资产净利润率为（　）%。

A.3.28　　　　B.3.31C.3.33　　　　D.3.35

16.下列关于实收资本利润率的说法中，不正确的是（）。

A.实收资本利润率＝净利润/实收资本100%

B.实收资本利润率越高说明企业的获利能力越强

C.影响实收资本利润率的因素包括净利润和实收资本，负债不产生影响

D.一般来说，负债增加会导致实收资本利润率上升

17.某企业2009年初所有者权益总额为5000万元，年末所有者权益总额为8000万元，本年股东投入资金为1000万元，则企业的资本保值增值率为（　）。

A.40％B.150％C.140％D.160％

18.下列有关反映企业状况的财务指标的表述中，正确的是（　）。

A.已获利息倍数提高，说明企业支付债务利息的能力降低

B.市盈率提高，说明企业的债务比重降低

C.净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强，每股收益较高

D.实收资本利润率越高，说明企业实际投入资本的获利能力越强，但负债的增加也会导致实收资本利润率的上升

19.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（　）。

A.权益乘数＝产权比率－资产负债率B.权益乘数＝资产负债率－产权比率

C.权益乘数＝产权比率÷资产负债率D.权益乘数＝资产负债率÷产权比率

20.某公司2008年年末资产总额为4000万元，资产负债率为60%；2008年度实现销售收入1400万元，实现净利润280万元。

若2009年该公司的资产规模、销售收入和净利润水平不变，净资产收益率比2008年度提高三个百分点，则该公司2009年末的权益乘数应为（　）。

A.2.59　　　　　　B.2.36　C.3.04　　　　　　D.2.93

21.某公司当年实现净利润100万元，将净利润调节为经营现金净流量的调整项目分别为：

计提固定资产减值准备15万元，计提固定资产折旧20万元，处置固定资产发生的净收益3万元，确认金融资产处置收益5万元，存货、经营性应收项目和经营性应付项目年末比年初分别增加10万元、8万元和6万元。

该公司当年盈余现金保障倍数为（　）。

A.1.03　　　　B.1.23C.1.15　　　　　D.1.2

二、多项选择题

1.财务分析按照分析主体不同分为（）。

A.投资人、债权人的财务分析B.企业管理人的财务分析

C.资产负债表分析D.国家监管部门的财务分析

E.现金流量表分