28888 工程经济学与项目融资重点 江苏自考.docx

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28888工程经济学与项目融资重点江苏自考

工程经济学与项目融资考点

第一章．资金的时间价值

1.资金的时间价值是指资金的价值是随时间变化而变化，是时间的函数，随时间的推移而发生价值的增加，增加的那部分价值就是原有资金的时间价值。

（名词解释）

2.资金具有时间价值并不意味着资金本身能够增值，而是因为资金代表一定量的物化产物，并在生产与流通过程中与劳动相结合，才会增值。

（判断）

3.影响资金时间价值的因素：

（1）资金的使用时间；

（2）资金数量的大小；（3）资金投入和回收的特点；（4）资金的周转速度。

4.通货膨胀是指由于货币发行量超过货币的流通实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨现象。

5.利息是货币资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬。

（名词解释）

6.利率是指一定时期内，利息额同本金的比率。

作为一种经济杠杆，在经济生活中起着十分重要的作用。

（名词解释）

7.利率高低的影响因素：

利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动；

（1）

（2）在平均利润不变的情况下，利润高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况；（3）贷出资本承担风险的大小，风险越大，利率越高；（4）借款时间的长短，借款时间越长，不可预见因素越多，则利率越大。

（简答）

8.利息的计算：

单利法：

以本金基数计算利息，计算利息时不将前期利息计入，利息不再生息。

（名词解释）I=P×n×i；F=P×（1+n×i）

复利法：

以本金和累计利息之和为基数计算利息的方法。

（名词解释，计算）F=P×（1+i）n

9.等值是指在时间因素的作用下，在不同的时间点数量不等的资金而具有相同的价值。

（名词）

10.现金流入、现金流出及净现金流量统称为现金流量。

（名词解释）

11.将现金流量表示在二维坐标上，称为现金流量图。

现金流量图的特点：

（1）是一个二维坐标矢量图。

（2）每个计息期的终点为下一计息周期的起点，而下一计息周期起点为上一期的终点，各个时间点称为节点。

（3）现金流量图因借贷双方“立脚点”不同，理解不同。

12.在某个资金时间节点上的数值称为时值。

（名词解释）

13.现金流量图上，时间轴上的某一点称为时点。

（名词解释）

14.将时点处资金的时值折算为现值即对应零时值的过程称为折现。

15.资金发生在某一特定时间序列终点时的价值为终值。

16.年金是指一定时期内每期有连续的相等金额的收付款项。

（重点）

（1）每期期末收款，付款的年金称为后付年金，即普通年金。

（2）每期期初收款付款的年金称为预付年金或先付年金。

17.名义利率是指按年计息的利率；有效利率是指按实际计息期的利率。

18.有效利率不低于名义利率。

I=（1+r/m）m-1

20.资金等值取决于金额大小、资金发生的时间和利率。

21.计息期的存款放在期末，计息期的提款放在期初。

第二章工程经济分析与评价的基本原理

1.工程经济要素基本构成：

（简答）1）一次性投资2）运营收益3）运营费用——运营费用，又称为运营成本、付现成本等，是指工程技术方案投入使用后在运行过程中所发生的现金支出，在投资项目经济分析中又称为运营成本。

4）税金（必考计算）

①增值税（名词解释）——增值税是以商品生产和流通中各环节的新增价值和商品附加值作为征税对象的一种流转税。

一般工业性建设项目及相关技术方案经济分析中涉及此项税的计算。

增值税的基本税率为17%。

计算公式：

增值税=销项税—进项税；销项税=运营销售收入×税率进项税=运营外购原材料、燃料和动力等支出×税率

②营业税营业额=营业收入×适用税率

③销售税附加销售附加税=增值税（或营业税）×相应税率

5）利润（计算）

①利润总额利润总额又称为所得税前利润（简称“税前利润”）利润总额=销售收入—总成本—销售税金及附加

②税后利润（净利润）税后利润=利润总额—所得税

2.经营成本与总成本——经营成本是一种付现成本，是以现金流量实现为依据的成本耗费。

而总成本则是从企业财务会计角度，核算生产产品的全部资源耗费。

（名词解释）

经营成本=总成本—（折旧费+摊销费+维简费+利息支出）

3.固定成本是指在一定生产规模限度内不随产品产量而变动的费用；可变成本是指产品成本中随产量变动而变动的费用，亦称为变动成本。

（名词解释）

4.长期借款利息应视为固定成本，短期借款利息如果用于购置流动资产，可能部分与产品产量有关，其利息可视为半固定半可变，通常为简化计算，也可视为固定资产。

5.平均成本与边际成本——平均成本是指产品总成本与产品总产量之比，即单位产品成本。

例：

P31【例2.1】（计算）

6.机会成本就是指将一种具有多种用途的稀缺资源用于该方案放弃的其他用途中的最大收益。

（名词解释）

7.投资资金的来源可分为两种方式：

一是投资者投入的股东权益资金（资本金），二是向金融机构等借入的债务资金。

8.基准投资收益率的确定要考虑的因素：

1资金成本与资金结构、2风险报酬、3资金机会成本、4通货膨胀

9.净现值：

将投资方案各期所发生的净现金流量按既定的折现率（基准收益率）统一折算为现值的代数和。

表达式为：

10.内部收益率（IRR）是指使方案在整个计算期内各期净现金流量现值累计之和为零时的折现率，或者说是使得方案净现值为零时的折现率。

IRR满足式：

11.内部收益率的击中特殊情况：

（1）不存在内部收益率；

（2）非投资情况；（3）多重内部收益率情况其中，不存在IRR的情况：

（1）只有投资、

（2）只有收入、（3）收益小于投资

12.存在多个内部收益率情况给方案评价带来困难，而且多个内部收益率本身没有一个能真实反映方案占用资金的收益率。

13.静态投资回收期是指用方案产生的净收益补偿初始投资所需要的时间。

（重点）计算：

15.静态投资回收期的经济涵义（考概念与计算）——静态投资回收期体现了投资方案3个方面的经济涵义：

一是反映投资回收速度的快慢，二是反映投资风险的大小，三是反映了投资收益的高低。

16.净现值和内部收益率之间的关系：

（1）当ic=r0=IRR时，则必有NPV=0，反之亦然；

（2）当ic=r0＜IRR时，IRR＞ic，则必有NPV＞0，反之亦然；

（3）当ic=r0＞IRR时，IRR＜ic，则必有NPV＜0，反之亦然.

17.净现值与动态投资回收期的关系：

（1）当Pt=n时，则必有NPV=0，反之亦然；

（2）当Pt＜n时，则必有NPV＞0，反之亦然；（3）当Pt＞n时，则必有NPV＜0，反之亦然。

18.净现值、内部收益率和动态投资回收期3个指标的比较分析：

3个指标对同一个方案的基本评价结论是一致的，但是3个指标是无法相互替代的，这是由它们各自特点及所具备的经济涵义所决定的。

（1）内部收益率是一个相对效果指标，实际上反映的是方案未收回投资的收益率，它全面考虑了方案在整个寿命周期的现金流量，但是，当方案存在非常规现金流量的情况下，该指标的应用受到限制，同时，它也不能直接用于对投资规模不等的方案进行优劣比较；

（2）净现值是一个绝对效果指标，反映的是方案所取得的超过既定收益率的超额部分收益的现值，也可以认为是股东财富的增加额，它全面考虑了方案在整个寿命周期的现金流量和资金成本，并具有深刻的消费和投资理论的思想内涵，是一个非常可靠和适用的经济评价技术；（3）从上述动态投资回收期与净现值的关系以及动态投资回收期的经济涵义，可以看出，其所表现的投资方案经济特征基本上可以由净现值和静态投资回收期所替代。

19.价值工程也称为价值分析或价值管理，它是通过研究产品或系统功能与成本之间的关系，以提高其经济效益的现代管理技术。

价值工程是分析产品或作业的功能与成本的关系，力求以最低的寿命周期成本实现产品或作业的必要功能的一种有组织的技术经济活动。

其定义可用公式表示为：

价值（Value）=功能（Function）/成本（Cost）；通常写为：

V=F/C

（1）功能分类：

1）按重要程度：

基本功能与辅助功能；2）按用途：

使用功能与美学功能3）按需求：

必要功能与不必要功能；4）功能强度：

过剩功能与不足功能

（2）成本分类：

1）功能实现成本：

目前实现功能的实际成本；2）功能目标成本：

可靠地实现用户要求功能的最低成本；3）寿命周期成本：

价值工程中所指的成本，通常是指产品寿命周期成本。

对于消费者而言，要使其所购商品的价值最大化，就是在实现同等功能的前提下，商品寿命周期成本最低。

20.价值分析的基本思路：

（1）提高产品价值是价值工程的目标；

（2）功能分析是价值工程的核心；（3）有组织的团队性创造活动是价值工程的基础。

（制造成本高，使用成本低）

21.价值工程对象的选择：

价值工程对象的选择是指在众多的产品、零部件中从总体上选择价值分析的对象，为后续的深入的价值工程活动选择工作对象。

（1）因素分析法；

（2）ABC分析法；（3）百分比分析法；（4）价值指数法。

第三章．多方案的经济比较与选择方法

1.多方案之间有几种可比性：

（1）资料和数据的可比性；

（2）同一性能的可比性；（3）时间可比性。

2.互斥方案的比较选择方法有：

净现值法、年值法、差额净现值法、差额内部收益率法。

差额现金流量：

两个互斥方案之间现金流量之差构成新的现金流量。

（名词解释）

3.差额净现值经济涵义：

（1）当ΔNPV=0时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金可以通过前者比后者多得净收益回收并恰好取得既定的收益率，经济上两个方案等值；

（2）ΔNPV＞0时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金可以通过前者比后者多得净收益回收并取得超过既定的收益率的收益，其超额收益的现值即为ΔNPV，经济上投资大的方案优于投资小的方案；

（3）ΔNPV＜0时，表明投资大的方案比投资小的方案多得净收益与多投资的资金相比较达不到既定的收益率甚至不能通过多得收益收回多投资的资金，经济上投资大的方案劣于投资小的方案。

4.差额内部收益率经济涵义：

（1）当ΔIRR=ic时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金所取得的收益恰好等于既定的收益率，经济上两个方案等值，一般应考虑投资大的方案；

（2）当ΔIRR＞ic时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金所取得的收益大于既定的收益率，济上投资大的方案优于投资小的方案；

（3）当ΔIRR＜ic时，表明投资大的方案比投资小的方案多投入的资金的收益率未能达到既定的收益率，济上投资大的方案劣于投资小的方案。

5.互斥型多方案：

在没有资源约束的条件下，在一组方案中，选择其中的一个方案则排除了接受其他任何一个的可能性，则这一组方案称为互斥型多方案。

（名词解释）

6.独立型多方案：

在没有资源约束的条件下，在一组方案中，选择其中的一个方案并不排斥接受其他的方案，即一个方案的是否采用与其他方案是否采用无关。

（名词解释）

7.独立方案特点：

在一组独立方案比较选择过程中，可以决定选择其中任意一个或多个方案，甚至全部方案，也可能一个方案也不选。

8.一般独立方案选择有两种情况：

（1）无资源限制的情况；

（2）有资源限制的情况。

有资源限制的情况选择方法：

（1）方案组合法；

（2）内部收益率或净现值率排序法。

第四章．投资项目可行性研究

1.项目是指在一定的约束条件下（主要是限定的资源和时间），具有明确目标的一次性任务（或活动）（名词解释）。

2.项目建设程序：

（1）项目建议书阶段：

项目投资者（业主）向国家提出要求建设某一建设项目的建议性文件，也是投资者决策前对拟建项目的轮廓性设想。

（2）可行性研究阶段：

对投资项目在技术、工程、经济、社会和外部协作条件等的可行性和合理性进行全面地分析论证。

（3）勘测设计阶段；（4）建设准备阶段；（5）建设实施阶段；（6）竣工验收阶段；（7）后评价阶段。

3.可行性研究是一种运用多种学科（包括工程技术科学、社会学、经济学及系统工程学等）知识，对拟建项目的必要性、可能性以及经济、社会有利性进行全面、系统、综合的分析和论证，以便进行正确决策的研究活动，是一种综合的经济分析技术。

（名词解释）

4.可行性研究的阶段划分：

（1）机会研究阶段（相当于我国的“项目建议书阶段”）——机会研究主要是为项目投资者寻求具有良好发展前景、对经济发展有较大贡献且具有较大成功可能性的投资、发展机会，并形成项目设想，是项目生成的摇篮；

（2）初步可行性研究——初步可行性研究又称预可行性研究，主要对项目在市场、技术、环境、选点、资金等方面的可行性进行初步分析，基本上是粗线条的；（3）详细可行性研究——详细可行性研究又称最终可行性研究。

主要任务是对项目的产品纲要、技术工艺及设备、厂址与厂区规划、投资需求、资金融通、建设计划以及项目的经济效果等多方面进行全面、深入、系统的分析和论证。

5.作为项目评价方法体系的重要组成部分，社会评价与项目的财务评价、国民经济评价、环境影响评价等相比，存在较大差别。

其主要特征有：

（1）目标的多元性；

（2）评价工作的周期长；（3）以定性分析为主；（4）行业、项目的定向性；（5）间接效益与间接影响多。

（简答）

6.社会评价的目的与意义：

社会评价的主要目的是消除或尽量减少因项目的实施所产生的社会负面影响，使项目的内容和设计符合项目所在地区的宏观发展目标、实际情况和目标人口的具体发展需要，为项目地区的人口提供更广阔的发展机遇，提高项目实施的效果，并使项目能为项目地区的区域社会发展目标，如减轻或消除贫困、促进社会性别平等、维护社会稳定等做出贡献，促进经济与社会的协调发展。

（简答）

7.社会评价的适用范围：

任何项目的建设和运营都与人和社会有着密切的联系。

从理论上讲，投资项目的社会评价适合于各类投资项目的评价。

然而，项目的社会评价难度大、要求高，并且需要一定的资金和时间投入，因此不是任何项目都有必要进行社会评价。

一般而言，社会评价主要针对当地居民受益较大的社会公益性项目、对人民生活影响较大的基础性项目、容易引起社会动荡的项目、国家与地区的大中型骨干项目和扶贫项目。

8.需要社会评价的项目一般包括：

（1）引发大规模移民征地的项目，如交通、水利、采矿和油田等项目；

（2）具有明确的社会发展目标的项目，即扶贫项目、区域性发展项目以及文化、教育和公共卫生等社会服务性项目。

9.需要进一步进行详细社会分析的项目一般具有以下特征：

项目地区的人口无法从以往的a.发展项目中受益或历来处于不利地位；b.项目地区存在比较严重的社会、经济不平等现象；c.项目地区存在的比较严重社会问题；d.项目地区面临大规模企业结构调整可能引发大规模的失业人口；e.可以预见到项目会产生重大的负面影响，如非自愿移民、文物古迹的严重破坏；f.项目活动会改变当地人口的现行行为方式和价值观念；g.社区参与对项目效果可持续性和成功实施十分重要；h.项目设计人员对项目影响群体的需求及项目地区发展的制约因素缺乏足够的了解。

10.社会评价的主要内容：

（1）社会影响分析；

（2）互适性分析；（3）社会风险分析。

11.项目后评价是指对已经完成的项目的目的、执行过程、效益、作用和影响所进行的系统、客观的分析，即根据项目的实际成果和效益，检查项目预期的目标是否达到，项目是否合理有效，项目的主要效益指标是否实现；通过分析评价，找出成败的原因，总结经验教训；并通过及时有效的信息反馈，为未来新项目的决策和提高、完善投资决策管理水平提出建议；同时也为项目实施运营中出现的问题提出改进建议，从而达到提高投资效益的目的。

（名词解释）

12.项目后评价的目的与作用：

（1）总结项目管理的经验教训，提高项目管理水平；

（2）提高项目决策科学化水平；（3）为政府制定投资计划、政策提供依据；（4）对项目建成后的经营管理进行诊断，提出完善项目的建议方案。

13.项目后评价的种类：

（1）跟踪评价；

（2）完成评价；（3）影响评价。

14.项目后评价的内容：

项目目标评价;

（2）项目实施过程评价；项目效益评价；（3）

（1）（4）项目影响评价；（5）项目持续性评价。

15.项目后评价的方法：

（1）统计预测法（a.统计调查b.统计资料整理c.统计分析d.预测）

（2）对比法（a.前后对比法；b.有无对比法）（3）因素分析法；；（4）定量分析与定性分析相结合。

（了解）

第五章．项目投资估算与融算

1.生产性建设项目总投资包含建设投资和流动资金两部分，非生产性建设项目总投资不含流动资金。

2.静态投资是指建筑安装工程费、设备和工具器具购置费、工程建设其他费、基本预备费，它相对不随时间变化而变化。

3.动态投资包括建设期贷款利息、涨价预备费，是随时间而变化的投资。

动态投资在生产性项目中必不可少。

4.建设投资最终形成4类资产，其中建筑工程费、安装工程费、设备工器具购置费形成固定资产；工程建设其他费可形成固定资产、无形资产、其他资产；预备费、建设期利息在可行性研究阶段为简化计算一并计入固定资产。

5.设备购置费是指为工程建设项目购置或自制的达到固定资产设备标准的设备、工具器具的费用。

6.设备购置费=设备原价+设备运杂费

7.按设备来源不同，设备原价分为国产设备原价和进口设备原价两大类。

8.国产设备原价：

有标准国产设备和非标准国产设备之分。

进口设备原价：

内陆交货价；目的地交货价；装运港交货价

9.装运港交货方式是我国进口设备采用较多的一种方式，它有三种交货价：

（1）运港船上交货价（FOB）习惯称为离岸价；

（2）费在内价，（C＆F）（3）运费、保险费在内价（CIF）；，习惯称为到岸价。

10.进口设备原价=货价（FOB）+国际运费+运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+增值税+海关监管手续费+车辆购置附加费

11.

（1）基本预备费按设备及工器具购置费、建筑安装工程费用、工程建设其他费用三者之和为计费基础。

（2）涨价预备费一般根据国家规定的投资综合指数，按估算年份价格水平的投资额为基数采用复利来计算。

计算公式为：

n表示建设期年数；i表示年价格变动率；Kt表示第t年投资使用计划金额（含工程费用、工程建设其他费用、基本预备费）

12.建设期贷款利息估算：

（当年贷款按半年计息；上年贷款按全年计息）

Pj-1建设期第j-1年贷款累计金额与利息累计金额之和；Aj建设期地j年贷款金额

13.流动资金是企业以货币购买劳动对象和支付工资时所垫支的劳动资金，是企业进行生产和经营活动的必要条件。

14.扩大指标估算法是按照流动资金占有某种基数的比率来估算流动资金。

（名词解释）

15.资金分项详细估算法也称分项定额估算法，即指按流动资金的构成分项计算并汇总。

（名词解释）

16.流动资金=流动资产—流动负债；流动负债=应付账款+预收账款；流动资产=现金+应收及预付账款+存货

17.项目融资主体的组织形式有既有项目法人融资和新设项目法人融资两种形式。

18.既有项目法人融资形式特点：

（1）拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险；

（2）拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行，并形成增量资产；（3）从既有法人的财务整体状况考察融资后的债务偿还能力。

19.新设项目法人融资形式特点：

（1）项目投资由新设项目法人的资本金和债务资金构成；

（2）由新设项目法人承担融资责任和风险；（3）从项目投产后的经济效益情况考察偿债能力。

20.资金来源渠道：

（1）项目法人自有资金；

（2）政府财政性资金；（3）国内外银行等金融机构的信贷资金；（4）国内外证券市场资金；（5）国内外非银行金融机构的资金；（6）外国政府、企业、团体、个人等的资金；（7）国内企业、团体、个人的资金。

21.资本金是指项目总投资中由投资者提供的资金，对投资项目来说是非债务资金，也是获得债务的基金的基础。

（名词解释）

22.新设项目法人资本金筹措来源：

（1）各级政府财政预算内资金、预算外资金和各种专项资金；

（2）国家授权投资机构入股的资金；（3）国内外企业入股的资金；（4）社会个人入股的资金；（5）项目法人通过发行股票从证券市场筹集的资金。

23.既有项目法人项目资本金筹措来源：

（1）企业可以利用于项目的现金，即现金和银行存款中可用于项目投资的资金；

（2）资产变现的现金，即变卖资产所获得的资金；（3）原有股东增资扩股；（4）吸收新股东；（5）发行股票筹集的资金。

（判断）

24.债务资金筹措来源渠道：

（1）信贷融资；

（2）债券融资；（3）融资租赁

25.债券融资是指项目法人以其自身的盈利能力和信用条件为基础，通过发行银行债券等筹集资金，用于项目建设的融资方式。

除了一般债券融资外，还有可转换债券融资。

26.融资方案分析：

（1）资金来源可靠性分析；

（2）融资结构分析；（3）融资成本分析；（4）融资风险分析

27.融资成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费用，包括资金筹集费和资金占用费两部分。

28.资金成本率=资金占用费/（筹集资金总额-资金筹集费用）*100%

29.资金成本的计算：

银行借款的资金成本借款成本包括借款利息和筹资费用。

借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税作用。

30.债券融资的资金成本发行债券的成本主要是债券利息和融资费用。

31.普通股成本属于权益资金成本。

净利支付，不能抵减所得税。

普通股成本

32.优先股优先权利最主要是优先于普通股得到股利。

优先股股利不能在税前扣除。

优先股成本

33.保留利润（即留存盈余）成本

34.综合资金成本：

35.影响资金成本的因素：

a.融资期限；b.市场利率；c.企业信用等级；d.抵押担保能力；e.融资工作效率；f.通货膨胀率；g.政策因素；h.资本结构。

36.降低融资成本的对策：

a.合理安排融资期限；b.合理预期未来利率；c.提高企业信誉，重视信用评级工作；d.善于利用负债经营；e.提高投资效率；f.积极利用股票增值机制，降低股票融资成本。

37.融资风险分析：

（1）资金供应风险；

（2）利率风险；（3）汇率风险；（4）现金性融资风险和收支性融资风险；（5）融资风险的规避。

38.现金性融资风险：

是指企业在特定时间点上，现金流出量超过现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险。

39.收支性融资风险：

是指企业在收支不抵情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。

40.收支性融资风险从以下方面进行规避：

优化资本结构，从总体上减少收支风险；

（1）

（2）实施债务重组，降低收支性融资风险；（3）在融资上通过合理的利率调控，减少资本成本，减轻其利息支付的压力。

第六章投资项目财务评价

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