20个问答读懂财金23号文深意与影响.docx
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20个问答读懂财金23号文深意与影响
20个问答：
读懂财金23号文深意与影响
目录一、财政部发文规范金融机构的约束力如何？
二、财金23号文的核心出发点是？
三、如何理解财金23号文四个“不得”的总体要求？
四、什么情况属于“违规新增融资平台贷款”？
五、哪些是金融企业参与地方建设融资时应审查的重点？
六、在财金23号文前，还有哪些文件对穿透资本金核查有要求？
七、财金23号文穿透核查项目资本金要求和以往有什么变化？
八、地方政府融资平台是否局限于银监会大名单？
九、此前文件对于名股实债有哪些限制？
十、财金23号文后，名股实债被一刀切禁止了吗？
十一、金融机构承担哪些核实融资主体合规性和完备性责任？
十二、如何理解“通过结构化融资安排或采取多层嵌套等方式将投资基金异化为债务融资平台”？
十三、本次财金23号文对于资产管理业务有哪些要求？
十四、为何要针对政策性、开发性金融机构作出规定？
十五、如何理解“不得对地方政府及其部门统一授信”？
十六、财金23号文对地方政府债有哪些影响？
十七、财金23号文对城投债有哪些影响？
十八、当前PPP项目资本金的融资模式有哪些？
十九、棚改和易地扶贫是否受到影响?
二十、财政部对于国有金融企业出资管理及财务约束做出要求，目的是什么？
一、财政部发文规范金融机构的约束力如何？
这次财金23号文引发了金融业巨大震动：
因为这是财政部首次通过单独发文的形式，全面规范金融机构对地方政府的投融资行为。
此前虽然也有一些条款提及对于金融机构的约束，但这些均散见于其他规范性文件中，未成体系。
无论是43号文还是87号文等文件，对地方政府的融资的各类规范文件和措施，多是针对地方政府、国企的融资行为、财政部门行为的，主要是对资金的需求方和增信方的规范要求。
但是此次23号文，是财政部对国有金融企业就规范地方政府融资行为提出的新要求，即针对的是资金的主要供给方。
需要明确的是，财政部并不属于金融监管部门。
此次得以专门针对金融机构发文，主要因财政部作为国有银行的最终出资人，负责管理金融类企业国有资产。
所以，财政部下发了23号文，从人行与银监部门的监管角度之外的角度，提出了新要求，对地方政府融资规范形成补充。
至此，地方政府融资从资金需求方、供给方、增信方多方面得到了全面的规范。
二、财金23号文的核心出发点是？
财政部在本次发文中，再次明确零容忍监管红线：
即无论何种产品和业务模式（投资基金、资管产品、PPP等），地方政府不得提供担保、回购、承诺收益。
这是财预[2017]50号、财预[2018]34号等多个政策一再强调明确的政策红线，也是前期财政部多批对地方政府问责的核心。
值得注意的一个变化是：
限制性规定的表述，由“捆绑地方政府”拓展为“捆绑地方政府、捆绑国有企业”。
现实是，目前确实已有很多案例要求第三方不相干的国有企业为产业基金、股权投资、资管计划等提供回购、担保及固定收益，地方政府迫于项目建设压力要求所属国有企业配合提供。
所以有这样的前提也就并不奇怪了：
国有企业债务可能属于地方政府负有救助义务的或有债务。
不过，这里并没有像国资委194号文那样，明确禁止央企提供回购、担保、承诺收益规定。
三、如何理解财金23号文四个“不得”的总体要求？
首先，23号文明确：
“除购买地方政府债券外，不得直接或通过地方国有企事业单位等间接渠道为地方政府及其部门提供任何形式的融资，不得违规新增地方政府融资平台公司贷款”本句的两个“不得”，限制了金融机构的信贷业务和自营业务：
1、对银行贷款、信托借款等间接融资手段提出了限制；2、对金融机构购买公司信用类债券进行了规范。
目前市场上，除了企业债券长期以来规定募投项目实现自身经营收益，并对收益现金流覆盖总投资情况提出具体要求外，其他公司信用类债券品种并未作出详细规定。
由于资金投向不明确，地方政府及其部门通过国有企业发债融资，造成地方政府硬性债务的风险就难以规避，此处通过对资金供给方进行要求，与2014年的国发43号文从资金需求方进行要求形成了合力。
“不得要求地方政府违法违规提供担保或承担偿债责任。
”则是一直以来政府对地方政府对外担保的唯一性要求的重申。
即只有经国务院批准，地方政府可以为使用外国政府或者国际经济组织贷款进行转贷提供担保。
除上述外债转贷外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保。
“不得提供债务性资金作为地方建设项目、政府投资基金或政府和社会资本合作（PPP）项目资本金。
”则是这次财金23号文规范的重点：
即穿透审查项目资本金合规性。
四、什么情况属于“违规新增融资平台贷款”？
事实上，近几年来已有多个监管政策都明确规定：
金融机构不得违规新增融资平台贷款、扩大地方政府债务。
那么，究竟什么是违规新增融资平台贷款？
什么又是合规新增融资平台贷款？
（一）新预算法出台前融资平台监管规定2008年四万亿投资计划出台后，各级地方政府纷纷成立各种类型的融资平台行使投融资职能，银监会每年都会针对融资平台出台年度融资平台贷款风险监管指导意见，最新的为2013年出台的《关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》（银监发[2013]10号文），融资平台相关规定为：
一是按照融资平台自身现金流覆盖债务本息情况，将融资平台分为“全覆盖”、“基本覆盖”、“半覆盖”、“无覆盖”。
融资平台新增贷款前提条件之一就是要求现金流全覆盖。
“全覆盖”是指借款人自有现金流量占其全部应还债务本息的比例为100%（含）以上。
二是将融资平台划分为“仍按平台管理类”（简称“监管类”）和“退出为一般公司类”（简称“退出类”或监测类）。
退出类是指经核查评估和整改后，已具备商业化贷款条件，自身具有充足稳定的经营性现金流，能够全额偿还贷款本息，整体转化为一般公司类客户管理的融资平台，同时明确融资平台退出程序和要求。
凡不符合退出条件以及未完成退出流程的融资平台，均作为“监管类”管理。
三是不得对未纳入“名单制”管理的融资平台发放任何形式由财政性资金承担直接或间接还款责任的贷款。
不得向“退出类”平台发放保障性住房和其他公益性项目贷款。
当时环境下，监管类融资平台可以发放由财政性资金承担直接或间接还款责任的贷款（政府性债务），如向土地储备机构发放的土地储备项目贷款、保障性安居工程贷款、符合公路法的收费公路项目贷款、国务院审批或核准的重大项目等。
退出类融资平台已整改退出为一般公司，可以按商业化原则为企业自身举借债务，但不得举借政府性债务。
（二）新预算法出台后监管规定2014年新出台的预算法修正案及国发[2014]43号文，赋予了地方政府举债融资权利，且仅限发行地方政府债券方式，同时明确划清政府与企业界限，政府债务只能通过政府及其部门举借，不得通过企事业单位等举借。
同时要求剥离融资平台的地方政府融资职能监管类平台，由于尚未整改为退出类平台，不具备商业化贷款条件且自身不具有充足稳定的经营性现金流，因此，监管类融资平台不仅不能代替地方政府新增融资，而且本身也不具有商业化新增贷款资格，即监管类融资平台不得新增任何形式的融资。
退出类平台，由于已实现整改退出，具备商业化贷款条件且自身具有充足稳定的经营性现金流（现金流全覆盖），可以按市场化融资原则，为企业自身经营新增融资作为企业自身债务，但不得代替地方政府新增融资（即新增政府性债务），换成“三三四专项检查”术语为不得违规新增融资扩大政府债务。
（三）融资平台新增贷款条件银监发[2013]10号文：
融资平台已实现整改退出为一般公司类，具备商业化贷款条件且自身具有充足稳定的经营性现金流。
经营性现金流包括：
自身经营性收入（包括地方政府已按照合规性和完备性履行相关程序的可行性缺口补助、政府付费、财政补贴等，如PPP项下财政付费及可行性缺口补助、政府采购项下政府采购支出等）；以明确归属企业的规费收入（如自来水收费、公路收费、取暖费）；企业拥有产权和处置权的自有资产的收益及变现收入等。
经营性现金流不得包括：
地方政府未履行法定程序或履行程序不具备合规性和完备性的可行性缺口补助、政府付费、财政补贴等，如新增BT代建工程的政府承诺支出、政府承诺土地出让收入、违规政府购买服务项目政府承诺支出等。
（四）融资平台新增贷款用途融资平台公司作为社会资本，采取合法合规方式中标PPP项目、棚改项目、政府购买服务、政府采购等项目的，新增贷款用于PPP项目、棚改项目、政府采购项目的购买或生产的，均不存在合规问题。
融资平台公司以地方政府名义，代表地方政府从事PPP、棚改、土地整治工作而新增贷款的，为违规新增贷款扩大地方政府债务。
融资平台公司新增贷款，名义上用于自身生产经营及周转需求（多为流贷、综合授信、项目贷款名义）的，实际上挪用于不合规政府类项目（新项目或以前未结清项目），可能被监管认定为违反“三三四十”专项检查违反宏观调控政策中的融资平台违规新增贷款扩大地方政府债务。
需要注意的是，在2017年4月份开始的银行业监管“三三四十”专项检查中，点名了“违规新增融资平台公司贷款，扩大地方政府债务”，将违规新增融资平台贷款与扩大地方政府债务捆绑。
但银行如果矢口否认新增贷款属于扩大政府债务，则可以蒙混过关。
本次财金23号文只提上半句“不得违规新增地方政府融资平台公司贷款”，足见在监管部门观念中，这些违规新增融资平台贷款的行为，基本上就可以直接认定与扩大地方政府债务有关。
即：
口径更加严格。
五、哪些是金融企业参与地方建设融资时应审查的重点？
财金23号文的第二、三条明确了国有金融企业参与地方建设融资时应审查评估的两大重点。
1、资本金审查应坚持“穿透原则”。
这里既要关注项目资本金本身是否符合规定，若发现存在名股实债等违规操作的，不得向其提供融资；还需进行“向上穿透”审查，重点关注以债务性资金违规出资等问题。
2、自有经营性现金流能够覆盖应还债务本息，避免国有金融企业依赖政府信用、放松风险管控。
同时，项目现金流涉及可行性缺口补助、政府付费、财政补贴等财政资金安排的，应认真核实地方政府履行相关程序的合规性和完备性。
六、在财金23号文前，还有哪些文件对穿透资本金核查有要求？
1、中国银监会关于信托公司开展项目融资业务涉及项目资本金有关问题的通知（银监发[2009]84号）
一、信托公司要严格执行国家固定资产投资项目资本金管理制度，对股东借款、银行贷款等债务性资金和除商业银行私人银行业务外的银行个人理财资金，不得充作项目资本金。
信托公司应要求借款人提供资本金到位的合法、有效证明，必要时应委托有资质的中介机构进行核实认定。
二、信托公司不得将债务性集合信托计划资金用于补充项目资本金，以达到国家规定的最低项目资本金要求。
前述债务性集合信托计划资金包括以股权投资附加回购承诺（含投资附加关联方受让或投资附加其他第三方受让的情形）等方式运用的信托资金。
2、财政部金融司司长、PPP工作领导小组办公室主任王毅在2017第三届中国PPP融资论坛财讲话中提到：
政府和合作伙伴一定要掏出真金白银，拿自有资本做资本金。
对不具备条件，没有规范开展“两个论证”的项目，特别是不具备公共产品属性、资本金不到位或资本金穿透后不是自有资金、没有建立长期按效付费机制，以及过度依赖政府付费的项目，要予以剔除。
3、《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金〔2017〕92号）2017年11月，财政部办公室发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金〔2017〕92号），明确要求在资本金方面不符合规定的PPP项目要求清理出库。
违反相关法律和政策规定，未按时足额缴纳项目资本金、以债务性资金充当资本金或由第三方代持社会资本方股份的。
构成违法违规举债担保。
包括由政府或政府指定机构回购社会资本投资本金或兜底本金损失的；由政府或政府指定机构回购社会资本投资本金或兜底本金损失的。
4、《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》（国资发财管[2017]192号）192号文是国资委对央企在本轮PPP热潮中过热投资、非规范投资的约束，强调防风险、控负债，其中的具体措施之一就包括要求严格遵守资本金制度，禁止名股实债和购买劣后级份额。
一是落实股权投资资金来源。
各企业要严格遵守国家重大项目资本金制度，合理控制杠杆比例，做好拟开展PPP项目的自有资金安排，根据项目需要积极引入优势互补、协同度高的其他非金融投资方，吸引各类股权类受托管理资金、保险资金、基本养老保险基金等参与投资，多措并举加大项目资本金投入，但不得通过引入“名股实债”类股权资金或购买劣后级份额等方式承担本应由其他方承担的风险。
七、财金23号文穿透核查项目资本金要求和以往有什么变化？
此次23号文对项目资本金融资做了更加严格的规范。
此前，财政部92号文主要是针对PPP项目，要求不得以债务性资金做项目资本金，现在扩大到了参与地方建设的国有企业。
23号文作此规定的主要原因在于，部分地方政府已经将地方国有企业直接视同其投融资平台公司，在融资平台受限情况下，由其承担地方建设。
而且由于PPP受限较多且有10%红线控制，不少地方政府倾向于采取PPP以外的模式进行地方建设，如棚户区改造采取政府购买服务模式、土地一级开发采取政府采购模式等。
八、地方政府融资平台是否局限于银监会大名单？
由于纳入银监会大名单的融资平台新增贷款受限较多（融资平台新增贷款六个基本前提、监管类平台五个投向、退出类平台不得投向保障房等），不少地方政府另辟蹊径，纷纷成立新的融资平台，而不纳入银监会大名单，称为名单外平台（简称类平台），以规避融资平台监管政策。
由于这些类平台游离于银监会大名单外，仍或明或暗从事各类政府性业务，银监会明确要求银行业按照“实质重于形式”原则对待。
虽然银监会出台的多项制度中均明确提到，平台公司名单应是动态调整，从功能监管的逻辑来看，也绝无只看存量、不问增量的理由。
但是一直以来，银监会的地方政府平台名单更新存在较大障碍。
作为主要融资渠道，地方政府并无动力将更多的企业纳入平台名单，各银监局为银监会派出机构，亦缺乏可以严格甄别平台公司身份的抓手，平台名单的增加面临相当大的阻力。
笔者了解到，很多地区平台名单一经确认，从未发生过调整，从而成为自2013年以来地方政府增量融资的主要渠道。
也就是说，所谓银监会的名单内平台，实际上是狭义的老平台，覆盖面相当有限。
只是针对这些平台做出限制，将无异于竹篮打水。
可以看到，之前发改办财金[2018]194号文已经略去了关于“平台”的表述。
财政部此次23号文的地方政府平台，显然应该是一个广义的概念，即只要承担了部分政府融资职能的企业，都应该被纳入。
具体参见本平台此前文章《强监管下，如何合规开展融资平台业务？
》。
实际上，由于监管政策的不断收紧，以及各地银监局对融资平台一直采取强监管态势，在融资的问题上，许多地方政府早已改弦易辙：
由（狭义）融资平台，转向地方政府所属国有企业，通过自来水公司、燃气公司等融资较易的国有企业进行融资。
九、此前文件对于名股实债有哪些限制？
1、2016年5月，财金[2016]32号《关于进一步共同做好政府和社会资本合作（PPP）有关工作的通知》要坚决杜绝各种非理性担保或承诺、过高补贴或定价，避免通过固定回报承诺、明股实债等方式进行变相融资。
2、2016年10月，财金[2016]90号《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》各级财政部门要会同有关部门统筹论证项目合作周期、收费定价机制、投资收益水平、风险分配框架和政府补贴等因素，科学设计PPP项目实施方案，确保充分体现“风险分担、收益共享、激励相容”的内涵特征，防止政府以固定回报承诺、回购安排、明股实债等方式承担过度支出责任，避免将当期政府购买服务支出代替PPP项目中长期的支出责任，规避PPP相关评价论证程序，加剧地方政府财政债务风险隐患。
3、2016年12月下发的发改财金规[2016]2800号《政府出资产业投资基金管理暂行办法》第二十六条政府出资产业投资基金对单个企业的投资额不得超过基金资产总值的20%，且不得从事下列业务：
（一）名股实债等变相增加政府债务的行为。
4、2017年4月印发财预50号文《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》财预50号文提出，禁止地方政府对PPP资本金回购形式的明股实债：
地方政府及其所属部门参与PPP项目、设立政府出资的各类投资基金时，不得以任何方式承诺回购社会资本方的投资本金，不得以任何方式承担社会资本方的投资本金损失，不得以任何方式向社会资本方承诺最低收益。
但，政府方作为劣后方仍然合规。
所以后来在底层项目层面的回购肯定属于违规操作，基本绝迹。
但政府通过其控制的机构参与产品层面的回购仍然比较普遍。
5、2017年11月国资发财管〔2017〕192号《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》文件明令禁止了央企对PPP资本金回购形式的明股实债：
不得通过引入明股实债类股权资金或购买劣后级份额等方式承担本应有其他方承担的风险。
在PPP项目股权合作中，不得为其他方股权出资提供担保、承诺收益等。
十、财金23号文后，名股实债被一刀切禁止了吗？
财金23号文主要是再次扩大禁令范围。
同样对PPP项目资本金领域的明股实债亮起了红灯：
在“第一条总体要求”首先提出了“不得提供债务性资金作为地方建设项目、政府投资基金或政府和社会资本合作（PPP）项目资本金。
”同时在“第二条资本金审查”又提出“若发现存在以“名股实债”、股东借款、借贷资金等债务性资金和以公益性资产、储备土地等方式违规出资或出资不实的问题，国有金融企业不得向其提供融资。
”两条结合起来，就可以解读为：
禁止PPP资本金以明股实债等债务方式出资。
当前，大部分金融机构对PPP股权投资的退出策略均为前端退出。
对于央企中标项目采取基金远期认缴模式（实际上由央企在基金层面协助金融机构退出），对于地方国企和民营企业中标项目采取由其直接远期回购PPP股权方式退出。
对于当前监管政策存在两种理解：
一是所有的明股实债都违规；二是只有监管政策明确禁止的政府回购和央企回购的明股实债才违规。
十一、金融机构承担哪些核实融资主体合规性和完备性责任？
财金23号文要求：
融资主体的自有经营性现金流应能够全覆盖债务本息，涉及财政资金支出作为企业经营现金流的。
金融机构应当去核实地方政府履行相关程序的合规性和完备性，而不是由地方政府出具各种形式的确认函、文件证明、会议纪要等。
1、之前没有要求金融机构承担核实的责任，更多将责任附加在地方政府身上，从而金融机构有意规避在放款过程中核实责任。
2、财金23号文明确：
国有金融企业参与地方建设融资，应审慎评估融资主体的还款能力和还款来源，确保其自有经营性现金流能够覆盖应还债务本息。
同时，项目现金流涉及可行性缺口补助、政府付费、财政补贴等财政资金安排的，国有金融企业应严格核实地方政府履行相关程序的合规性和完备性。
以PPP为例，根据监管要求及PPP信息系统公开内容，具体核实内容包括：
（1）政府授权文件（包括对PPP实施机构、政府方签约主体、政府出资代表的授权）。
（2）审核通过的PPP项目物有所值评价、PPP项目财政承受能力论证财政部门批复文件，所属地方政府对实施方案的批复文件。
（3）PPP项目社会资本采购相关材料，如招标公告、采购文件、单一来源公示、中标及成交结果、中标通知书等。
（4）实施机构与社会资本签署的PPP相关合同。
（5）项目政府支出责任确认文件（如适用），以及同级人大（或人大常委会）将项目财政支出责任纳入跨年度预算的批复文件或证明材料（如适用）。
十二、如何理解“通过结构化融资安排或采取多层嵌套等方式将投资基金异化为债务融资平台”？
其实《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预〔2017〕50号）已经在这方面有了明确要求：
地方政府参与PPP项目、设立投资基金，不得以任何方式承诺回购社会资本方的投资本金，不得以任何方式承担社会资本方的投资本金损失，不得以任何方式向社会资本方承诺最低收益。
但是实际业务中，针对具体的基金投资业务，几经模式变换、多层嵌套和辗转腾挪后，让人眼花缭乱已经无法看清也无法穿透审查，真正目的在于规避监管。
还有的产品设计较为隐蔽，在底层资产或中间产品环节，变成由地方政府兜底，例如产业基金几经腾挪和多层嵌套后投资项目资本金，项目资本金由地方政府分期出资，实际上就是由地方政府后续出资替换，穿透来看，实质就是地方政府变相融资，基金变相为地方政府资本金搭桥，投资基金异化为政府性融资平台。
此次财金23号出台之目的，就是对金融企业参与地方建设融资过程中存在的乱象，和日益多样化的不规范行为加强监管和纠偏。
十三、财金23号文对于资产管理业务有哪些要求？
财预23号文针对资产管理业务做了如下规定：
国有金融企业发行银行理财、信托计划、证券期货经营机构资产管理计划、保险基础设施投资计划等资产管理产品参与地方建设项目，应按照“穿透原则”切实加强资金投向管理，全面掌握底层基础资产信息，强化期限匹配，不得以具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池产品对接，不得要求或接受地方政府以任何方式提供兜底安排或以其他方式违规承担偿债责任，不得变相为地方政府提供融资。
国有金融企业在进行资产管理产品推介时，应充分说明投资风险，不得以地方政府承诺回购、保证最低收益等隐含无风险条件，作为营销手段。
可以看到，此处的表述和资管新规征求意见稿不谋而合：
穿透查看资金投向，禁止期限错配，不得发行资金池类产品对接项目。
基本都是资管新规的核心内容。
而在此前，银监会和财政部关于资管业务政府融资的也是有监管要求的：
（1）三三四十检查及后续窗口指导
（2）银监发[2018]4号文表述：
“违规为地方政府提供债务融资”、“违规将表内外资金直接或间接、借道或绕道投向股票市场”等等。
而这样的口袋条款表述方式，在银监会在过去的一年半时间里使用频率很高。
可以看到从2016年三季度的经济金融工作会，到规范银信类业务的55号文，再到这份2018年银监发4号文，监管做上述规定的核心要点在于：
上述领域的信贷政策均应同等适用于理财、同业业务。
十四、为何要针对政策性、开发性金融机构作出规定？
主要是为了封堵灰色地带。
政策性金融和开发性金融机构属于国有金融企业，因此对国有金融企业的要求政策性和开发性金融业必须遵守。
尤其是财金23号文中，要求政策性、开发性金融机构要严格按照市场化原则审慎合规授信，严格按照项目实际而不是政府信用提供融资。
尽管在整体上的监管政策较为明确，但政策性、开发性金融机构在服务国家重大战略、支持经济社会薄弱环节时，往往存在一定程度的例外。
比如，会存在这样的操作：
通过与地方政府及其部门签署一揽子协议等方式，“捆绑”地方政府信用、为项目资本金提供搭桥贷款、为项目提供前期贷款、采取统贷统还模式等。
此次23号文则是明令封堵了这个灰色地带：
政策性、开发性金融机构服务国家重大战略、支持经济社会薄弱环节时，应严格遵守国家法律和相关规定，严格按照市场化原则审慎合规授信，严格按照项目实际而不是政府信用提供融资，严格遵守业务范围划分规定。
严禁为地方政府和国有企业提供各类违规融资，不得要求或接受地方政府出具任何形式明示或暗示承担偿债责任的文件，不得通过任何形式违法违规增加地方政府债务负担。
有关23号文对于政策性和开发性金融机构影响的详细解读，可参见本公众号此前文章《财政部23号文：
重新定位政策性、开发性金融机构政府业务》。
十五、如何理解“不得对地方政府及其部门统一授信”？
23号文在合作方式中明确：
国有金融企业应将严格遵守国家地方政府债务管理法律法规和政策规定作为合规管理的重要内容，切实转变业务模式，依法规范对地方建设项目提供融资，原则上不得采取与地方政府及其部门签署一揽子协议、备忘录、会议纪要等方式开展业务，不得对地方政府及其部门统一授信。
这里所说的“对地方政府及其部门统一授信”其实里面包括以下层面含义：
1、金融机构授信不得“捆绑”地方政府信用。
金融机构对政府建设融资须对应到具体项目，以项目现金流作为还款来源，不得绑定政府信用并以其作为还款来源。
即不得采取与地方政府及其部门签署一揽子协议、备忘录、会议纪要等方式开展业务，达到对地方政府及其部门统一授信目的。
2、实际业务中，由于监管政策明令禁止金融机构以任何方式直接或间接给地方政府及其部门提
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