万科获利能力指标.docx

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万科获利能力指标

第一节获利能力指标

获利能力是指企业赚取利润的能力，反映企业的资金增值能力。

获利能力分析就是要从各个视角对企业赚取利润的能力进行定量分析和定性分析，其内容覆盖面非常广泛，主要包括企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资产赚取利润的能力以及股东的投资回报水平三个方面。

企业的获利能力分析是财务报表分析的重要组成部分，所有的财务报表分析都与获利能力分析有关，其中的利润表分析最为重要。

万科A2010—2012年度获利能力指标表

表1-1

获利能力指标

2010年度

2011年度

2012年度

销售毛利率

40.6996

39。

7792

36。

5555

营业利润率

23。

4549

21。

9596

20.378

销售净利率

17。

4304

16。

1593

15.1893

总资产收益率

4.3102

4。

0934

4.2944

总资产净利率

5.0048

4。

5325

4。

6407

净资产收益率

16。

47

18.17

19.66

基本每股收益

0.66

0。

88

1。

14

图1-1

第二节获能力指标同行业比较

一、2010年度获利能力比较

万科A及同行业2010年度获利能力指标比较表

表2-1

获利能力指标

万科A

排名

行业均值

行业最高

行业最低

销售毛利率

40.6996

9

39.0458

63。

8847

18.821

营业利润率

23.4549

9

22。

3985

53.3963

1.0006

销售净利率

17。

4304

7

16.0108

44.2234

2。

4362

总资产收益率

4.3102

11

4。

634

10.1261

0.3905

总资产净利率

5。

0048

7

7。

6873

75.9881

0。

2479

净资产收益率

16。

47

5

12。

5069

40.79

0.85

基本每股收益

0。

66

4

0.4500

1。

2112

0。

02

二、2011年度获利能力比较

万科A及同行业2011年度获利能力指标比较表

表2-2

获利能力指标

万科A

排名

行业均值

行业最高

行业最低

销售毛利率

39.7792

9

35.8993

56.0179

0

营业利润率

21。

9596

9

23。

9984

109.7496

2.3255

销售净利率

16。

1593

9

18。

0133

82.2473

3。

8722

总资产收益率

4。

0934

13

4。

6331

10。

8941

0.7105

总资产净利率

4.5325

9

8。

1337

85.9335

0.5787

净资产收益率

18.17

4

11.9174

19.93

1。

8276

基本每股收益

0.88

4

0。

4645

1。

5513

0

三、20012年度获利能力比较

万科A及同行业2012年度获利能力指标比较表

表2-3

获利能力指标

万科A

排名

行业均值

行业最高

行业最低

销售毛利率

36.5555

9

37。

3807

65。

1098

17。

6635

营业利润率

20。

378

9

15。

7018

40。

2127

—45.626

销售净利率

15。

1893

8

11.4396

31。

6676

-35.5018

总资产收益率

4。

2944

8

4。

2428

23.8291

-2.3562

总资产净利率

4.6407

4

7。

1155

84。

839

—3。

304

净资产收益率

19。

66

2

10.3788

19。

86

—5。

5

基本每股收益

1。

14

3

0.4476

1。

9323

—0。

12

〈注2>：

同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。

第三节获利能力指标分析

一、销售毛利率分析

表3—1

项目

2010年度

2011年度

2012年度

万科A

40。

6996

39。

7792

36.5555

排名

9

9

9

行业均值

39。

0458

35.8993

37。

3807

行业最高

63。

8847

56。

0179

65.1098

行业最低

18.821

0

17.6635

图3-1

●销售毛利率:

是指销售毛利与销售收入之比.

销售毛利率＝

销售毛利

X100％

营业收入

●销售毛利率公式：

●个人分析：

（不少于10行字）

万科A销售毛利率（2010）=（507.138-300.735）÷507.138×100%≈40.70%

万科A销售毛利率（2011）=（717.828—432.282）÷717.828*100％≈39。

78％

万科A销售毛利率（2012）=（1031.16-654.216）÷1031。

16*100％≈35.56％

销售毛利反映每百元营业收入扣除营业成本后,有多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。

该指标之所以有着重要的分析价值，是因为营业成本通常是工商企业最大的成本要素，因此，销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。

万科A营业收入每年都有所提升，但是销售毛利率不断下降，说明，万科在这三年里面，销售成本在不断的提升，需要加以控制。

二、营业利润率分析

表3-2

项目

2010年度

2011年度

2012年度

万科A

23。

4549

21。

9596

20.378

排名

9

9

9

行业均值

22。

3985

23。

9984

15。

7018

行业最高

53.3963

109.7496

40。

2127

行业最低

1。

0006

2.3255

-45.626

图3—2

●营业利润率:

是指企业实现的经营利润与营业收入之比.

营业利润率＝

经营利润

X100%

营业收入

●营业利润率公式：

●个人分析：

（不少于10行字）

万科A营业利润率（2010）=118。

949÷507.138×100％≈23.45％

万科A营业利润率（2011）=157.632÷717.828×100%≈21.96%

万科A营业利润率（2012）=210。

13÷1031。

16×100%≈20.38%

营业利润率可用于衡量每百元营业收入中所赚取的收益。

该比率越大,企业的获利能力超强。

该指标的分析意义在于：

借以恰当地分析企业经营过程的获利水平,从而避免受企业财务杠杆程度的影响,同时也避免受投资损益或非常项目的影响.从表3-2和图3-2可以明显看出万科2010年、2011年和2012年三年的营业利润率呈持续上降趋势。

从这三年的利润表看虽然2012年万科的销售收入是三年最高的，但是在这一年万科的期间费用控制不好，所以营业利润率反而要比2011年低,所以这也是万科虽然在2012年销售毛利较低但当年的营业利润不降反升的最重要原因。

说明万科的盈利能力在减弱.

●三、销售净利率分析

表3—3

项目

2010年度

2011年度

2012年度

万科A

17.4304

16.1593

15.1893

排名

7

9

8

行业均值

16。

0108

18。

0133

11.4396

行业最高

44.2234

82.2473

31。

6676

行业最低

2.4362

3.8722

—35。

5018

图3—3

●销售净利率：

销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之比。

销售净利率＝

净利润

X100%

营业收入

●销售净利率公式:

个人分析：

（不少于10行字）

万科A销售净利率（2010）=88。

3961÷507.138×100％≈17。

43％

万科A销售净利率（2011）=115.996÷717.828×100％≈16.16％

万科A销售净利率（2012）=156。

626÷1031.16×100%≈15。

19％

销售净利率可用于衡量每百元销售收入中所赚取的净利润。

指标值越大,企业的获利能力超强。

将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响.从表3—3和图3—3可以看出万科近三年的销售净利率在一路走低，显示企业销售获利能力逐年稳步上降.从2012年比2011下降0.97%，2011年比2010年下降1.27％.说明企业竞争能力在逐年减弱，获取净利润的能力在减弱。

也表明该企业需要加费费用的控制,以提高净利润，改善财务的状况。

四、总资产收益率分析

表3—4

项目

2010年度

2011年度

2012年度

万科A

4。

3102

4。

0934

4。

2944

排名

11

13

8

行业均值

4。

634

4。

6331

4。

2428

行业最高

10。

1261

10.8941

23.8291

行业最低

0。

3905

0。

7105

-2。

3562

图3-4

●总资产收益率:

总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的息税前利润额与该时期企业平均资产总额的比率。

总资产收益率是评价企业资产综合利用效果、企业总额资产获利能力以及企业经济效益的核心指标。

总资产收益率＝

息税前利润

X100％

平均资产总额

●总资产收益率公式：

●个人分析:

（不少于10行字）

一个企业的总资产收益率越高，表明其运用全部资产进行经营管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也超强;反之，总资产收益率越低，说明企业资产的利用效率越低,利用资产创造的利润越少，企业的获利能力也就越差，财务管理水平也越低，企业的获利能力也越差。

从表3-4和图3—4可以看出万科2010到2012年3年的总资产收益率与行业平均水平相比均高于行业平均值，万科总资产收益率的走势（先降后升）与行业总资产收益率平均水平并不一致，说明在同行业内企业间竞争更加激烈，市场集中度也进一步得到提高，但是万科靠自身的努力取得了佳绩,万科的竞争优势地位比较明显，但这种优势在不断的削弱，表明万科重点需要在促进销售和控制成本费用方面加大管理的力度。

五、总资产净利率分析

表3-5

项目

2010年度

2011年度

2012年度

万科A

5.0048

4。

5325

4。

6407

排名

7

9

4

行业均值

7.6873

8。

1337

7。

1155

行业最高

75。

9881

85.9335

84。

839

行业最低

0。

2479

0。

5787

-3。

304

图3-5

●总资产净利率:

总资产净利率是指税后利润与平均总资产的比率，它反映每百元资产所创造的净利润.

总资产净利率＝

净利润

X100％

平均总资产

●总资产净利率公式：

●个人分析：

（不少于10行字）

从表3-5和图3-5可以看出万科2010年到2012年三年总资产净利率的情况和总资产收益率的情况相似,与行业平均水平相对比，2010和2011高于行业平均值，2012年有所下降。

2011年比2010年下降了0.47%。

而2011年与2012年提升了0.1082％。

并且万科总资产收益率的走势与行业总资产净利率平均水平不一致，说明在同行业内企业间竞争更加激烈，市场集中度也进一步得到提高，2012年万科从行业第9，排到了行业第4，证明万科竞争地位明显上浮，万科对成本费用的控制和投入产出进行了更优的管理。

六、净资产收益率分析

表3-6

项目

2010年度

2011年度

2012年度

万科A

16.47

18.17

19.66

排名

5

4

2

行业均值

12.5069

11。

9174

10。

3788

行业最高

40.79

19。

93

19.86

行业最低

0。

85

1.8276

—5.5

图3-6

●净资产收益率:

净资产收益率也称为权益报酬率或净值报酬率，是净利润与平均所有者权益（或净资产、股东权益）之比，表明企业所有者权益投入所获得的投资回报。

●净资产收益率公式:

净资产收益率＝

净利润

X100％

平均所有者权益

●个人分析:

（不少于10行字）

净资产收益率是最具综合性的评价指标。

它反映资本的增值能力及股东投资回报的实现程度。

该指标越大，说明企业的获利能力越强.从表3—6和图3-6可以看出该指标万科一直稳定处于行业中上游等水平，该指标自2010以来,每年都有稳步增长说明公司所有者权益的投资报酬率一直处于稳定上升的水平，说明万科股东投资的获利能力越来越好。

净资产收益率的稳步提高反映了企业资本获取收益的能力得到加强。

一方面是因为2011年和2012年结算主要对应2010年市场调整期的销售,利润水平较低，基数较低，另一方面也是在成本管理和费用控制方面的努力。

●七、基本每股收益分析

表3-7

项目

2010年度

2011年度

2012年度

万科A

0。

66

0.88

1.14

排名

4

4

3

行业均值

0.4500

0.4645

0。

4476

行业最高

1.2112

1.5513

1。

9323

行业最低

0.02

0

—0.12

图3—7

●基本每股收益:

基本每股收益是指普通股股东每持有一股普通股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。

每股收益是用于反映企业的经营成果，衡量普通股的投资回报及投资风险的财务指标，也是股东、债权人等报表使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长能力、确定企业股票价格，进而作出相关经济决策的一项重要的财务指标。

●基本每股收益公式：

基本每股收益＝

净利润-优先股股利

X100％

当期实际发行在外的普通股加权平均

●个人分析:

（不少于10行字）

从表3-7和图3—7可以清楚的看出万科每股收益2012年以来有较明显的上升，处于同行业发展领先地位,企业净利润的增长幅度持续上涨，股东的投资回报不断增加。

该指标一直保持较快上升的态势,在不断增资的情况下,仍能保持较高的每股收益,说明万科有较强的获利能力。

第四节万科A（000002）获利能力分析小结

能力分析：

（不少于15行字）

从上述可以看到，三年来，万科的销售毛利率总体趋势下降,但营业总收入有了较大幅度的提高。

万科的净资产收益率在2010—2012年也有不同程度的提升，主要是净利润上升较多，而投资收益的下降和所得税的上升说明净利润上升是由主营业务收入增加所致。

总的来说，万科的主营业务获利能力近年来有所提升，总资产和净资产的获利能力在上升。

通过以上分析可见，万科拥有较强的获利能力，且这种获利能力有很好的稳定性。

在行业沧海桑田变化的十年，万科一直保持了很高的盈利水平,除了市场强大需求外，说明其拥有很高的管理水平和决策能力,另外,规范、良好的价值观也是其长盛不衰的秘诀。

获利能力指标

衡量标准

2012走势

备注

销售毛利率

适当看高

36.5555

高于行业均值

营业利润率

适当看高

20.378

高于行业均值

销售净利率

适当看高

15.1893

高于行业均值

总资产收益率

适当看高

4。

2944

低于行业均值

总资产净利率

适当看高

4.6407

高于行业均值

净资产收益率

适当看高

19.66

高于行业均值

基本每股收益

适当看高

1。

14

高于行业均值