财务成本管理模拟试题.docx
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财务成本管理模拟试题
《财务成本管理》模拟试题
一、单项选择题
1.半成品成本流转与实物流转相一致，又不需要进行成本还原的成本计算方法是（ ）。
A.逐步结转分步法
B.综合结转分步法
C.分项结转分步法
D.平行结转分步法
2.下列关于增值与非增值成本的表述中，不正确的是（ ）。
A.执行增值作业发生的成本都是增值成本
B.执行非增值作业发生的成本都是非增值成本
C.一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采取措施将其从价值链中削除，不能立即消除的也应采取措施逐步消除
D.增值成本＝实际增值作业产出数量×（标准单位变动成本＋标准单位固定成本）
3.某企业在生产经营的淡季占用300万元的流动资产和500万元的长期资产。
在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。
如果企业的权益资本为350万元，长期负债为310万元，自发性负债为40万元。
则下列说法不正确的是（ ）。
A.企业实行的是激进型筹资政策
B.营业高峰易变现率为32%
C.该企业的营运资本筹资政策收益性和风险性均较高
D.长期性资产为800万元
4.某公司本月生产产品400件，实际使用工时890小时，标准工时为2小时/件；实际使用材料2500千克，材料单价为0.55元/千克。
每件产品的直接材料标准耗用量为6千克，标准价格为0.5元/千克；实际支付工资4539元，标准工资率为5元/小时；实际发生变动制造费用1958元，标准分配率为2元/小时；实际发生固定制造成本1424元，企业生产能量为500件，每件产品固定制造费用标准成本为3元/件。
则下列说法中不正确的是（ ）。
A.直接材料数量差异为50元
B.直接人工效率差异为450元
C.变动制造费用耗费差异为178元
D.固定制造费用闲置能量差异为300元
5.下列说法不正确的是（ ）。
A.减少固定成本可以提高安全边际率
B.甲企业2005年销售收入3000万元，产品变动成本1800万元，销售和管理变动成本100万元，固定成本600万元，则制造边际贡献为1200万元
C.在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量成比例增长的成本叫半变动成本
D.假设某企业只生产销售一种产品，单价50元，边际贡献率40%，每年固定成本300万元，预计下年产销量20万件，则价格对利润影响的敏感系数为10
6.某公司生产甲产品，一季度至四季度的预计销售量分别为1000件、800件、900件和850件，生产每件甲产品需要2千克A材料。
公司的存货政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的20%。
该公司二季度的预计材料采购量为（ ）千克。
A.1600
B.1620
C.1654
D.1668
7.下列说法中不正确的是（）。
A.医院放射科适合建立标准成本中心
B.部门商品销售收入－商品变动成本－变动销售费用－可控固定成本－不可控固定成本＝部门边际贡献
C.为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据
D.在完全成本法下，标准成本中心要对固定制造费用效率差异负责
8.下列说法不正确的是（）。
A.优先股的税后成本高于负债筹资
B.认股权证与看涨期权在到期前均可以选择执行或不执行
C.可转换债券筹资具有股价上涨风险和股价低迷风险
D.可转换债券由于票面利率比纯债券低，所以，其筹资成本低于纯债券
9.下列说法中不正确的是（ ）。
A.收益公司债券和附属信用债券的票面利率通常会低于一般公司债券
B.在实际工作中，股票发行价格的确定方法主要有市盈率法、净资产倍率法和现金流量折现法
C.与其他长期负债相比，长期债券筹资的筹资规模较大、具有长期性和稳定性、有利于资源优化配置
D.与其他长期负债筹资相比，长期借款筹资的筹资速度快、借款弹性好
10.下列说法中，不正确的是（）。
A.股利相关论包括税差理论、客户效应理论、“一鸟在手”理论、代理理论、信号理论
B.市场销售不畅，企业库存量持续增加时，应该减少股利分配
C.股票回购之后，股数减少了，会增加公司被收购的风险
D.发放股票股利可以较低的成本向市场传达利好信号
11.下列说法中，不正确的是（ ）。
A.已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为3
B.某公司预计明年产生的自由现金流量均为200万元，此后自由现金流量每年按照3%的比率增长。
公司的股权资本成本为20%，债务税前资本成本为6%，公司的所得税税率为25%。
如果公司维持1.0的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为162.16万元
C.根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为2060万元
D.利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，没有考虑风险因素
12.下列关于期权的说法中，正确的是（）。
A.实物期权中扩张期权属于看涨期权而时机选择期权和放弃期权属于看跌期权
B.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格
C.假设影响期权价值的其他因素不变，股票价格上升时以该股票为标的资产的欧式看跌期权价值下降，股票价格下降时以该股票为标的资产的美式看跌期权价值上升
D.对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，其当前价值为零
13.关于企业价值评估与项目价值评估的区别与联系，阐述不正确的是（ ）。
A.企业现金流和项目现金流都具有不确定性
B.典型的项目投资有稳定或下降的现金流，而企业现金流通常呈增长趋势
C.项目产生的现金流仅在管理层决定分配时才流向所有者
D.企业现金流和项目现金流都是陆续产生的
14.下列关于资本成本的说法不正确的是（ ）。
A.正确估计和合理降低资本成本是制定筹资决策的基础
B.公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数
C.资本成本是投资所要求的最低报酬率
D.资本成本是公司取得资本所有权的代价
15.对于平价发行的半年付息债券来说，若票面利率为10%，下列关于它的定价依据的说法不正确的是（）。
A.年实际利率为10.25%
B.名义利率为10%
C.实际的周期利率为5%
D.实际的周期利率为5.125%
16.A债券每半年付息一次、报价利率为8%，B债券每季度付息一次，则如果想让B债券在经济上与A债券等效，B债券的报价利率应为（）。
A.8%
B.7.92%
C.8.16%
D.6.78%
17.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法不正确的是（ ）。
A.如果必要报酬率不变，随着到期日的临近，债券价值会呈现周期性的波动
B.随着到期日的临近，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小
C.随着到期日的临近，债券价值对必要报酬率特定变化的反应越来越灵敏
D.如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低
18.某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，销售量减少10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则最多可以用于增发股利的资金为（ ）万元。
A.13.75
B.37.5
C.25
D.25.75
19.已知甲公司2006年末的长期资本负债率为40%，股东权益为1500万元，资产负债率为50%，流动比率为2，现金比率为1.2，交易性金融资产为100万元，则下列结论不正确的是（ ）。
A.货币资金为600万元
B.净营运资本为500万元
C.货币资金＝净营运资本
D.流动负债为500万元
20.某公司2007年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20%。
年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。
假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为（ ）。
A.60.12%
B.63.54%
C.55.37%
D.58.16%
二、多项选择题
1.下列说法中不正确的有（ ）。
A.成本控制的原则包括经济原则、因地制宜原则、全员参加原则、领导推动原则
B.成本降低的主要目标是降低单位成本
C.成本节约指的是降低成本支出的绝对额，开展作业成本计算、作业成本管理和作业管理可以降低成本
D.在会计期末对成本差异采用调整销货成本与存货法按比例分配至已销产品成本和存货成本时，应由存货成本承担的差异反映在存货账户的期末余额上
2.如果某方案第2年的实际现金流量为100万元，名义折现率为10%，通货膨胀率为4%，则下列相关的说法不正确的有（ ）。
A.第2年的名义现金流量＝100×（1＋4%）
B.第2年的实际折现率＝（1＋10%）/（1＋4%）－1
C.第2年的现金流量现值＝100×（F/P，4%，2）×（P/F，10%，2）
D.第2年的实际折现率＝（1＋10%）×（1＋4%）－1
3.下列关于作业成本计算与管理的说法中不正确的有（ ）。
A.在作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；持续动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵；而强度动因的精确度和执行成本居中
B.纳入同一个同质组的作业，对于不同产品来说，有着相同的消耗比率
C.作业动因是引起作业成本变动的因素
D.作业成本法的基本指导思想是“作业消耗资源、产品消耗作业”
4.下列说法正确的有（ ）。
A.在分批法下，由于成本计算期与产品的生产周期基本一致，因而在计算月末产品成本时，不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题
B.在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产品的加工成本，然后确定副产品的加工成本
C.在间接成本在产品成本中所占比重较大的情况下，产量基础成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本
D.平行结转分步法下，第二车间的在产品中包括第三车间正在加工的在产品但是不包括第一车间正在加工的在产品，不过该方法不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况
5.下列说法正确的有（ ）。
A.在依据“5C”系统原理确定信用标准时，客户“能力”指的是其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例，由此可知，现金流量债务比可以反映客户的“能力”
B.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升
C.运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的机会成本
D.某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。
则在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为10000元
6.下列说法中，不正确的有（ ）。
A.折旧费属于约束性固定成本
B.某公司采用变动成本计算制度。
该公司某车间本月实际发生的电费为1100元，应将其分别计入“固定制造费用”和“变动制造费用”账户。
已知电力成本（y）与生产量（x）的弹性预算方程为：
y＝450＋10x；月初在产品30件，本月投产60件，本月完工50件；在产品平均完工程度为50%。
则记入“固定制造费用”账户495元
C.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了1元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则该盈亏的临界点销售额不变
D.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动的影响，在一定期间内总额保持固定不变的成本。
7.下列说法中不正确的有（ ）。
A.资产负债表预算是全面预算的综合
B.资本支出预算属于资本预算，不属于财务预算
C.已知A公司在预算期间，销售当季度收回货款60%，下季度收回货款30%，下下季度收回货款10%，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售的应收款4万元，第四季度销售的应收账款24万元，则第一季度收回的期初应收账款为22万元
D.按预算期间的固定性和滚动性，可分为定期预算方法和连续预算方法
8.下列说法中正确的有（）。
A.某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。
对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格可以是变动成本加固定费转移价格
B.假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么业绩评价应采用的内部转移价格是以市场为基础的协商价格
C.如果某管理人员不直接决定某项成本，则无需对该成本承担责任
D.某企业本年期初股东权益为500万元，金融负债为400万元，金融资产为100万元，本年净利润为140万元，利息费用80万元，平均所得税税率为25%，加权平均资本成本为8%，则该企业的期初投资资本在本年创造的剩余收益为136万元
9.下列关于租赁的说法不正确的有（）。
A.如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金仅指租赁资产的购置成本
B.在租赁决策中，采用税后有担保的借款利率作为折现率
C.损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额
D.典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁
10.下列表述中，正确的有（ ）。
A.利润分配应该遵循的一个原则是多方及长短期利益兼顾，我国法律并不禁止支付财产股利和负债股利
B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C.我国上市公司的除息日通常是股权登记日的下一个交易日
D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
11.下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（）。
A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关
B.按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是发行新股筹资，最后是债务筹资
C.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展
D.代理理论是对权衡理论的扩展
12.应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有（ ）。
A.收益增长率
B.销售净利率
C.未来风险
D.股利支付率
13.下列关于企业价值评估的说法不正确的有（ ）。
A.企业价值评估的一般对象是企业的整体价值
B.“公平的市场价值”是资产的未来现金流入的现值
C.企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”
D.股权价值在这里是所有者权益的账面价值
14.下列因素中，与固定增长股票内在价值呈同方向变化的有（ ）。
A.股利年增长率
B.预计最近一次发放的股利
C.投资的必要报酬率
D.β系数
15.下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（ ）。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系
D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
16.下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（ ）。
A.β系数可以为负数
B.β系数是影响证券收益的唯一因素
C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单个证券的β系数低
D.β系数反映的是证券的系统风险
17.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的80万元资金全部投资于风险组合，则（ ）。
A.总期望报酬率为13.6%
B.总标准差为16%
C.该组合位于M点的左侧
D.资本市场线斜率为0.35
18.除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（ ）。
A.回归分析技术
B.交互式财务规划模型
C.综合数据库财务计划系统
D.可持续增长率模型
19.下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ）。
A.企业的财务目标是利润最大化
B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述
C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述
D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量
20.下列属于衍生证券的有（ ）。
A.股票
B.公司债券
C.期货
D.利率互换合约
三、计算题
1.A公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元/股，该公司的资产（息税前）利润率12%，适用的所得税税率为25%。
现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10%，并建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7%，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。
预计行权后，公司总价值年增长率为8%。
假设总资产的市价等于账面价值。
要求：
（1）计算每张认股权证的价值；
（2）计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值；
（3）计算10年后行权前的每股市价和每股收益；
（4）计算10年后行权后的每股市价和每股收益；
（5）分析行权后对原有股东的影响；
（6）假设行权后按照市价出售股票，计算附带认股权债券投资的内含报酬率，并说明这个债务资金筹集方案是否能够被发行人和投资人同时接受。
已知：
（P/A，10%，20）＝8.5136，（P/F，10%，20）＝0.1486，（F/P，8%，10）＝2.1589
（P/A，10%，10）＝6.1446，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/A，9%，20）＝9.1285
（P/F，9%，20）＝0.1784，（P/F，9%，10）＝0.4224，（P/A，8%，20）＝9.8181
（P/F，8%，20）＝0.2145，（P/F，8%，10）＝0.4632
2.东方公司正在开董事会，研究收购方案。
计划收购A、B、C三家公司，请您给估计一下这三家公司的市场价值。
有关资料如下：
〔资料1〕A公司去年年底的投资资本总额为5000万元，去年年底的金融负债为2000万元，金融资产为800万元。
预计按照今年年初的股东权益计算的权益净利率为15%，按照今年年初的净经营资产、净负债、股东权益计算的杠杆贡献率为5%；今年年底的投资资本总额为5200万元。
A公司从明年开始，实体现金流量的增长率可以长期稳定在6%。
A公司的加权平均资本为10%。
〔资料2〕B公司去年年底的资产负债表中的流动资产项目具体如下：
货币资金100万元（B公司历史平均的货币资金/销售收入为2%，去年的销售收入为4000万元）、应收票据（带息）400万元，应收账款1400万元，预付账款20万元，应收股利50万元（其中有20%是属于短期权益投资形成的），其他应收款25万元，存货140万元，一年内到期的非流动资产30万元，交易性金融资产150万元，应收利息12万元，其他流动资产5万元。
流动负债项目具体如下：
短期借款45万元，交易性金融负债10万元，应付票据（带息）4万元，应付账款109万元，预收账款8万元，应付职工薪酬15万元，应交税费3万元，应付利息5万元，应付股利60万元（不存在优先股股利），其他应付款18万元，预计负债6万元，一年内到期的非流动负债16万元，其他流动负债1万元。
预计今年经营性流动资产的增长率为25%，经营性流动负债的增长率为60%，经营性长期负债增加100万元，经营性长期资产增加150万元，净负债增加23万元，净利润为540万元。
B公司从明年开始，股权现金流量的增长率可以长期稳定在5%。
B公司的权益资本成本为20%。
〔资料3〕C公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业，去年的销售收入为7800万元，净利润为500万元，年初的普通股股数为200万股（均属于流通股），去年8月1日增发了240万股普通股（全部是流通股），年末的股东权益为4530万元，年末时应付优先股股利为50万元（C公司的优先股为10万股，清算价值为每股8元）。
预计C公司每股净利的年增长率均为10%，股东权益净利率（按照期末股东权益计算）和销售净利率保持不变。
与C公司具有可比性的企业有三家，具体资料如下表所示：
实际市盈率
预期增长率
实际市净率
预期权益净利率
实际收入乘数
预期销售净利率
甲
12
8%
2.5
12.5%
14
7%
乙
15
6%
2.0
8%
12
8%
丙
18
10%
3.0
12%
15
5%
要求：
（1）按照实体现金流量法估计A公司在今年年初的股权价值；
（2）按照股权现金流量法估计B公司在今年年初的股权价值；
（3）计算C公司去年的每股收益、每股收入、每股净资产；（分母如果是时点指标，则用年末数）
（4）计算C公司的权益净利率和销售净利率；
（5）按照股价平均法，选择合适的模型估计C公司在今年年初的股权价值。
3.A公司计划建立两条生产线，分两期进行，第一条生产线2007年1月1日投资，投资合计为1000万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为120万元；第二期项目计划于2010年1月1日投资，投资合计为1500万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为300万元。
无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。
新项目的系统风险与企业整体其他项目的系统风险不同，现有两家可比企业与A公司的新项目具有可比性。
有关资料如下：
企业
权益资本成本
债务资本成本
债务与权益比率
可比企业1
11.8%
6%
40%
可比企业2
12%
8%
50%
假设企业所得税税率为25%，新项目的债务资本与权益资本的筹资比例为1：
2，预计借款成本为5%。
要求：
（1）确定新项目的加权平均资本成本（保留到百分之一）；
（2）计算不考虑期权的第一期项目的净现值；
（3）计算不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日和2007年1月1日的净现值；
（4）如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权；确定标的资产在2010年1月1日的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权；
（5）采用布莱克－斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投资第一期项目是否有利。
已知：
（P
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