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财务管理练习题

《公司财务管理》练习题

管理学院冯文龙汇编

2010年9月

一．资金时间价值

1.某人三年后所需资金34500元，当利率为5%时，

（1）在复利的情况下，目前应存多少钱？

（2）在单利的情况下，目前应存多少钱？

2.某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？

（答案取整）

3年利率为8%，每季复利一次，则实际利率为多少？

4若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少?

5现在有10万元,希望5年后达到15万元,求年收益率是多少?

6.某人出国5年，请你代付房租，每年年末付租金2500元，若i=5%,

（1）现在一次给你多少钱？

（2）回来一次给你多少钱?

7.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年后一次取出多少?

8.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元?

9．假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？

10．公司打算连续3年每年初投资100万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若i=10%,则现在应一次投入多少？

11.有甲、乙两台设备，甲的年使用费比乙低2000元，但价格高10000元，若资金成本为5%，甲的使用期应长于多少年，选用甲才是合理的？

12.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？

13.公司年初向银行借入一笔款项，从第4年末到第8年年末每年应偿还贷款本息5000元，年利率10%，这笔贷款的数额是多少？

14.10.25%的5年终值系数是多少?

15.某项目初始投资10500元，预计10年中每年年末收益如下表所示,贴现率为9%,该项目是否可行？

.

年现金流量年现金流量

1100062000

2100072000

3100082000

4100092000

52000103000

16．某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下

市场状况

概率

年预期收益（万元）

甲公司

乙公司

丙公司

良好

0．3

40

50

80

一般

0．5

20

20

20

较差

0．2

5

-5

-30

甲、乙、丙公司年预期收益及概率资料

要求：

假定你是该企业集团稳健的财务决策者，请根据资料作出选择。

17．某企业投资一台设备需要100000元,每年可以回收资金25000元,若年利率（报酬率）为10%,企业收回全部资金需要多少年?

18.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（　）。

2008年中级会计职称考试《财务管理》试题

A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510

19.拟购一房产，两种付款方法：

（1）从现在起,每年初付20万,连续付10次,共200万元。

（2）从第五年起,每年初付25万,连续10次,共250万元。

若资金成本5%，应选何方案？

20．某投资者准备购买一办公用房，有三个方案可供选择：

（1）甲方案从现在起每年年初付款10万元，连续支付5年；

（2）乙方案从第三年起，每年年初付款12万元，连续支付5年；

（3）丙方案从现在起每年年末支付11.5万元，连续支付5年；

该公司的资金成本率为10%，通过计算确定选择哪个方案？

二资金成本与资本结构

1、某企业资金结构如下：

　　资金来源　　数额　　　　比重

　　优先股　　400，000　　20％

　　普通股　　1000，000　50％

　　企业债券　600，000　　30％

该企业优先股成本率为12％；普通股成本率预计为16％；企业债券成本率为9％（税后）。

要求：

计算该公司的平均资金成本率。

2．某公司资金结构和资金成本如下：

方式

金额

资金成本

债券

120万

8%

借款

140万

7%

普通股

435万

15%

留存收益

55万

14%

求：

公司综合资金成本？

3．某公司发行总面值为1000万元的公司债券，发行总价为1100万元，票面利率为12%，期限为3年，发行费率为发行价格的5%，每年付息一次，到期还本。

公司所得税税率为33%。

债券的资本成本是多少？

4．宏大公司从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0。

1%，年利率5%，期限3年，公司适用税率25%，这笔借款的资本成本是多少？

5宏大公司从银行取得一笔长期借款1000万元，年利率5%，期限3年，公司适用税率25%，银行要求的补偿性余额为20%，这笔借款的资本成本是多少？

6．某公司初创时拟筹资1200万元，其中，向银行借款200万元，利率10%，期限5年，手续费率0.2%，发行5年期债券400万元，利率12%，发行费用10万元，发行普通股600万元，筹资费率4%，第一年股利率12%，以后每年增长5%

要求：

计算该企业的综合资本成本。

7．已知虹发公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中发行在外的普通股8000万股（每股面值1元），公司债券2000万元（按面值发行，票面利率8%，每年年末付息，3年后到期），资本公积4000万元，其余均为留存收益。

2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需要追加筹资2000万元，有A、B两个筹资方案

A方案：

发行普通股，预计每股发行价格为5元；

B方案：

按面值发行票面利率为8%的公司债券（每年年末支付利息）

假定该项目投产后，2004年公司可实现的息税前利润为4000万元，公司适用所得税率为33%，要求：

（2004会计资格考试试题）

（1）计算A方案下增发普通股股数及2004公司全年的债券利息；

（2）计算B方案下2004公司全年的债券利息；

（3）计算A、B方案下每股利润无差别点，并为公司的筹资决策进行方案分析

8某企业只生产和销售A产品，其总成本习性是y=10000+3x，假定企业2004年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元，按市场预测2005年A产品的销售量将增加10%，要求：

（1）计算2004年该企业的边际贡献总额；

（2）计算2004年该企业的息税前利润；

（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数；

（4）计算2005年息税前利润增长率；

（5）假定企业2004年发生的负债利息为5000元，并且无优先股股息，计算复合杠杆系数；

9．某公司目前发行在外普通股100万股，已发行10%利率的债券400万元。

该公司计划为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元，公司适用所得税税率40%，现有两个方案可以选择：

方案一：

按12%的利率发行债券

方案二：

按每股20元发行新股

要求：

（1）计算两个方案的每股利润；

（2）计算两个方案每股利润无差别点时的息税前利润；

（3）计算两个方案的财务杠杆系数；

（4）判断哪个方案更好？

10某公司预计2004年公司净利润为67000元，所得税税率33%，该公司固定成本总额为150000元，公司年初发行面值为1000元，发行价格为1100元，期限5年，年利率为10%的债券，发行费用占发行价格的2%，计算确定的2004年的财务杠杆系数为2。

要求：

（1）计算2004年利润总额、利息总额、息税前利润总额和债券筹资成本；

（2）计算2004年经营杠杆系数；

11．某企业生产某种产品，销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本150000元。

2003年销售量为10000件，2004年销售量为15000件，2005年目标利润为180000元。

要求：

（1）计算该产品的2004年利润总额以及2004年、2005年的经营杠杆系数；

（2）2005年实现目标利润的销售变动率为多少？

12．某公司2004年销售产品10万件，销售单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额为100万元，公司负债60万元，年利率为12%，并且每年支付优先股股利10万元，公司所得税税率33%。

要求：

（1）计算2004年边际贡献；

（2）计算2004年息税前利润总额；

（3）计算公司2005年复合杠杆系数；

三．筹资管理

1．某企业产销量和资金变化情况如表所示。

2004年预计销售量为150万件，试利用线性回归分析法计算2004年的资金需求量。

表：

产销量与资金变化情况表。

2．（会计资格考试真题）已知双龙公司2003年的销售收入为20000万元，销售净利率为12%,净利润的60%分配给投资者.2003年12月31日企业资产负债表数据如下:

资产负债表单位:

万元

资产

期末余额

负债和所有者权益

期末余额

流动资产

固定资产净值

无形资产

10000

7000

1000

应付账款

应付票据

长期借款

实收资本

留存收益

1000

2000

9000

4000

2000

合计

18000

合计

18000

该公司2004年计划销售比上年增长30%,为实现这一目标,公司还需新增设备一台价值148万元.根据历年财务数据分析,公司流动资产和流动负债随销售额同比率增长.

要求:

用销售百分比（总额法和增加额法）计算2004年公司对外筹集的资金的量

3．某企业向银行取得借款100万元，约定年利率为8％，但银行要求维持20％的补偿性余额，问该批借款的实际利率是多少？

4．某企业向银行取得借款1000万元，约定年利率为5.8％，但银行要求维持15％的补偿性余额，问该批借款的实际利率是多少？

5．某公司发行面额为1000元、票面利率10％、期限10年的债券。

每年末付息一次。

当市场利率分别为10％、8％、12％时，其发行价格为多少？

6．某公司发行面额为1000元、票面利率4％、期限3年的债券。

每年末付息一次。

当市场利率分别为3％、4％、5％时，其发行价格为多少？

7．昌达公司于2006年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值100万元，租期为10年，预计租赁期满时的残值为5万元，设备归租赁公司，年利率为10％租赁手续费率为设备价值的2％。

租金每年末支付一次。

问该套设备每年支付租金多少？

8．ABC公司采用融资租赁方式，于2001年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为20000元，租期为4年，到期后设备归承租企业所有，租赁期间的贴现率为15％，采用后付等额年金方式支付租。

要求确定各年应支付的租金，并编制租金摊销计划表。

（P/A，15％，4）＝2.855

9．某公司融资租入设备一台，价款20万元，租期4年，年租费率10%，要求：

1）每年末支付的租金

2）每年初支付的租金，分析二者的关系。

10．（2005会计资格考试真题）

A公司采用融资租赁方式，于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为50000元，租期为5年.到期后设备归承租企业所有.双方协商:

采用后付等额年金方式支付,则折现率为16％，

采用先付等额年金方式支付,则折现率为14％，

企业的资金成本率为10%。

1.计算后付等额年金方式下各年应支付的租金

2.计算后付等额年金方式下5年租金的终值

3.计算先付等额年金方式下各年应支付的租金

4.计算先付等额年金方式下5年租金的终值

5.比较上述两种方式下租金的终值,并说明那种支付方式对企业有利

四投资管理及其他

作业提示（教材的计算口径与会计师资格考试不同会计本科同学特别要注意）

1经营成本与营业成本的概念区别于关系

经营成本=营业成本-非付现的营业成本费用=营业成本-（折旧+摊销）

2现金净流量=营业收入-付现成本（经营成本）-所得税

=营业收入-（营业成本-折旧-摊销）-所得税

=营业收入-营业成本+折旧+摊销-息税前利润×所得税税率

=息税前利润×（1-所得税率）+折旧+摊销

3投资利润率=年息税前利润÷投资总额（包括资本化利息）

1．某工业项目需要原始投资125万元，其中固定资产投资100万元，开办费投资5万元，流动资金投资20万元。

建设期为1年，建设期资本化利息10万元。

固定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资金于完工时投入。

该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值。

开办费于投产当年一次摊销完毕。

从经营期第1年起连续4年每年归还借款利息11万元；流动资金于终结点一次回收。

投产后每年利润分别为1、11、16、21、26、30、35、40、45和50万元。

（不考虑所得税）

（特别提示：

不考虑所得税经营期某年净现金流量:

＝营业收入－经营成本（或付现成本）

要求；计算各期NCF

2．某固定资产项目需要一次投入价款100万元，资金来源系银行借款，年利息率10%，建设期为1年，发生资本化利息10万元。

该固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值10万元。

投入使用后，可使经营期第1～7年每年产品销售收入（不含增值税）增加80.39万元，第8～10年每年产品销售收入（不含增值税）增加69.39万元，同时使第1～10年每年的经营成本增加37万元。

该企业的所得税率为33％，不享受减免税优惠。

投产后第7年末，用净利润归还借款的本金，在还本之前的经营期内每年末支付借款利息11万元，连续归还7年。

（考虑所得税）

要求；计算各期NCF

3．某公司有A、B两个投资方案，其净现金流量如下图，试计算各自的投资回收期，并编制项目B累计净现金流量表

单位：

万元

项目

0

1

2

3

4

5

A

各期NCF

-1000

320

320

320

320

320

B

各期NCF

-1000

-100

300

400

600

700

4．某企业拟建一项固定资产需要投资100万元，按直线法提取折旧，使用寿命10年，期末无残值，预计投产后每年可获净利10万元，假定该项目的行业基准折现率为10%。

要求：

计算下列三中情况下项目的净现值

（1）该项目建设期为0

（2）该项目建设期为0，期初有10万元的流动资金垫支

（3）该项目建设期为2年，建设期末有10万元的流动资金垫支。

5．某债券面值为1000元，票面利率为8％，期限为10年，每年付息一次。

某企业要对这种债券进行投资，当前的市场利率为6％，问债券价格为多少才能进行投资。

6．M公司于2000年1月1日以924.16元购买一张面值为1000元、期限为5年的债券，其票面利率为8％，每年1月1日计算并支付一次利息，该债券于2002年1月1按市价953.26元的价格出售，则该债券的持有期收益率为多少？

：

7．现代公司准备购买东方红汽车股份有限公司的股票，上年每股股利为1元，预计以后每年以4％的增长率增长，现代公司经分析，认为必须得到10%的报酬率，问现代公司在什么价格时才能购买东方红汽车股份有限公司的股票？

8．A公司预计全年现金需要量为800000元，每次有价证券与现金的固定交易成本为200元，有价证券的年利率为5%。

求Q、TC，

注（以下为近几年会计资格考试题目）

9某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。

其中甲方案的净现值率为-12%；乙方案的内部收益率为9%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为136.23万元。

最优的投资方案是（　）。

2010年中级会计职称考试《财务管理》

10C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360000台，均衡耗用。

全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费率为80元，每台压缩机的进价为900元。

根据经验，压缩机从发生订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2000台。

2010年中级会计职称考试《财务管理》

要求：

（1）计算经济订货批量。

（2）计算全年最佳定货次数。

（3）计算最低存货成本。

（4）计算再订货点。

11．B公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。

在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。

公司准备配置新设备扩大生产规模，推定结构转型，生产新一代电子产品。

（2010年中级会计职称考试《财务管理》试题10分）

（1）公司配置新设备后，预计每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下：

外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。

市场上该设备的购买价（即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣）为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。

新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元。

（2）公司为筹资项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%：

拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。

假定不考虑筹资费用率的影响。

（3）假设基准折现率为9%，部分时间价值系数如表1所示。

表1

N

1

2

3

4

5

（P/F，9%，n）

0.9174

0.8417

0.7722

0.7084

0.6499

（P/A，9%，n）

0.9174

1.7591

2.5313

3.2397

3.8897

要求：

（1）根据上述资料，计算下列指标：

①使用新设备每年折旧额和1～5年每年的经营成本；

②运营期1～5年每年息税前利润和总投资收益率；

③普通股资本成本、银行借款资本成本

④建设期净现金流量（NCF0）,运营期所得税后净现金流量（NCF1-4和NCF5）及该项目净现值。

（2）运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。

12．甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91 000元、变价净收入为80 000元的旧设备。

取得新设备的投资额为285 000元。

到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5 000元。

使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10 000元。

新旧设备均采用直线法计提折旧。

假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。

2006年中级会计职称考试《财务管理》试题

要求：

（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。

（2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。

（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。

（4）计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。

（5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。

（6）计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。

（7）计算建设期起点的差量净现金流量 NCF0。

（8）计算经营期第1年的差量净现金流量 NCF1。

（9）计算经营期第2—4年每年的差量净现金流量 NCF2～4。

（10）计算经营期第5年的差量净现金流量 NCF5。

13上海东方公司是亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在香港生产后运至上海。

管理当局预计年需求量为10000套。

套装门购进单价为395元（包括运费，单位是人民币，下同）与定购和储存这些套装门相关资料如下：

（2005注册会计师试题）

（1）去年订单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元，预计未来成本性态不变；

（2）虽然对于香港原产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每张订单都要经双方海关检查，其费用为280元；

（3）套装门从香港运抵上海后，接受部门要进行检查，为此雇佣一名检验人员，每月支付工资3000元，每个订单检验工作需要8小时，发生的变动费用为每小时2.5元；

（4）公司租借仓库来储存套装门，估计成本为年2500元，另外加上每套们4元；

（5）在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套是28.50元；

（6）占用资金利息及其他储存成本每套为20元；

（7）从订单发出到货物运到上海需要6个工作日；

（8）为了防止供货中断，东方公司设置了100套的保险储备；

（9）东方公司每年50周，每周营业6天；

要求：

（1）计算经济批量模型中“订货成本”

（2）计算经济批量模型中“储存成本”

（3）计算经济订货数量

（4）即使每年与批量相关的存货总成本

（5）计算再订货点

（6）计算每年与储备存货相关的总成本

14.已知：

甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为33%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。

所在行业的基准收益率ic为10%。

该企业拟投资建设一条生产线，现A方案投产后某年的预计营业收入为100万元，该年不包括财务费用的总成本费用为80万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为23万元，折旧费为12万元，无形资产摊销费为0万元，其他费用为5万元，该年预计应交增值税10.2万元。

2007年中级会计职称考试《财务管理》试题

根据资料一计算A方案的下列指标：

①该年付现的经营成本；

②该年营业税金及附加；

③该年息税前利润；

④该年调整所得税；

⑤该年所得税前净现金流量。

15某公司打算投资一个项目，预计项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率为5%，每年末付当年利息，该项目可持续五年。

估计每年固定成本（不包括折旧）50万元，变动成本是每件150元。

固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为20万元，。

销售部门估计销售量为年5万件，该公司接受的售价为300元一件的价格，所得税率为33%，第一年经营现金净流量是多少？

16某企业打算变卖一套可使用4年的旧设备，并购置一台新设备替换它。

旧设备的账面价值为400万元，变现净价值为340万元。

新设备的投资额为720万元，到第四年末新设备的预计净残值为2万元，旧设备的预计净残值为0.5万元，新旧设备都按直线法提取折旧，则更新新设备每年增加的折旧额为（）

178.655286.255394.625464.625

17某企业投资方案的年营运收入为500万元，年运营成本为180万元，年固定资产折旧费为20万元，年无形资产摊销额为15万元，适用的所得税率为33%，则投资项目的年经营现金净流量是多少万元？

（）

1294.42249.43214.94241.9

18．假设某公司计划开发一种新产品，该产品的寿命为5年，开发新产品的成本及预计收入资料如下：

需要固定资产投资240000元，需要垫支流动资金200000元，5年后可收回的固定资产残值为30000元，用直线法提取折旧。

投产后，预计每年的销售收入可达240000元，每年支付直接材料和直接人工等变动成本128000元，每年的设备维修费用为10000元，该公司的加权平均资金成本为10%，适用的所得税率为40%。

要求：

请用净现值法和内含报酬率法对该产品是否开