简体第五章项目投资.docx
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简体第五章项目投资
第五章项目投资
一、单项选择
1．下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（）。
A．获利指数B.投资收益率C．净现值D.内部收益率
2．大华公司有一投资方案，该方案的年销售收入为90万元，总成本为65万元，其中折旧为10万元，所得税税率为33%，则此方案的年现金净流量为（）万元。
A20B23.4C26.75D.35.1
3．当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（）。
A可能大于零B.一定大于零C一定大于设定折现率D.可能等于设定折现率
4．下列表述不正确的有（ ）
A、净现值是未来报酬的总现值与原始投资现值之差；
B、当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内部报酬率；
C、当净现值大于零时，获利指数小于1；
D、当净现值大于零时，说明该投资方案可行
5．下列哪项不是投资收益率的优点？
（ ）
A、简明；B、易算；C、易懂；D、考虑了资金的时间价值；
6．投资决策评价方法中，动态评价指标是（ ）
A、净现值法；B、投资回收期法；C、投资利润率法；D、平均报酬率法
7．某企业欲购入一套新设备，要支付500万元，该设备使用寿命为4年，无残值，采用直线法提取折旧。
预计每年可产生税前净利140万元，如果所得税率为40%，则回收期为（ ）
A、1.9年；B、2.39年；C、2.2年；D、3.2年
8．某投资项目原始投资为10万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，折现率10%，则该项目净现值为（ ）
A、0B、1.03C、8.68；D、1.44
9．当一项长期投资方案的净现值大于零时，下列说法不正确的是（ ）
A、该方案不可投资；B、该方案获利指数大于1；
C、该方案未来报酬总现值大于原始投资的现值；
D、该方案的内部报酬率大于其资本成本。
10．某投资方案贴现率为18%时，净现值为-3.17，贴现率为16%时，净现值为6.12，则该方案的内部收益率为（）
A、14.68%；B、16.68%；C、17.32%；D、18.32%
11．下列项目中不属于现金流量范畴的是（ ）
A、固定资产折旧；B、固定资产残值收入；
C、垫支流动资金的收回；D、营业现金流量
12．在项目投资决策中，完整项目的生产经营期是指（）。
A建设期B试产期C试产期+达产期D建设期+生产经营期
13．下列各项中，属于辅助指标的长期投资决策评价指标的是（）。
A．获利指数B.投资收益率C．净现值D.盈利指数
14．当某方案的净现值小于零时，其获利指数（）。
A．可能大于1B.一定大于1C．可能小于1D.一定小于1
15．某企业投资方案A的年销售收入为380万元，年销售成本和费用为220万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）。
A．142万元B．132万元C．160万元D．148万元
16．某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1．15，则该项目的净现值率为（）。
A．0．15B．O．75C．0．115D．0．8
17．内部收益率是指（）。
A．投资报酬与总投资的比率B．项目投资实际可望达到的报酬率
C．投资报酬现值与总投资现值的比率D．使投资方案净现值为零的贴现率
18．下列长期投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是（）。
A．净现值率B．投资回收期c.内部收益率D．投资收益率
二、多项选择题
1．完整工业投资项目的现金流入主要包括（）。
A.营业收入B．回收固定资产变价净值C.固定资产折旧D．回收流动资金
2．净现值法的优点有（）。
A考虑了资金时间价值B.考虑了项目计算期的全部净现金流量
C．考虑了投资风险D.可以从动态上反映项目的实际收益率
3．下列属于现金流出量的项目有（ ）
A、固定资产投资；B、无形资产投资；C、固定资产余值；D、营运资金垫支；
4．在下列指标中，属于贴现现金流量的指标有（ ）
A、净现值；B、内部报酬率；C、获利指数；D、平均报酬率
5．当一项长期投资方案的净现值大于零，则说明（ ）
A、该方案可以投资；B、该方案不能投资；
C、该方案未来报酬率大于其资本成本；
D、该方案未来报酬总现值大于原始投资的现值
6．计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列（ ）公式计算。
A、NCF=每年营业收入-付现成本B、NCF=净利润+折旧
C、NCF=每年营业收入-付现成本-所得税D、NCF=净利润+折旧-所得税
7．确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）
A、净现值大于零；B、现值指数大于1；
C、回收期小于1年；D、内部报酬率高于设定折现率
8．对于同一投资方案，下列说法正确的是（ ）
A、资本成本越高，净现值越低；B、资金成本越高，净现值越高；
C、资金成本相当于内部收益率时，净现值为零；
D、资金成本相当于内部收益率时，净现值小于零；
9．净现值法的缺点有（）。
A没有考虑资金的时间价值B没有考虑项目计算期的全部净现金流量
C计算麻烦,难以掌握和理解D不能从动态角度反映投资项目实际收益水平
10．在完整的工业投资项目中,经营期期末发生的回收额可能包括（）.
A.原始投资B.回收流动资金C.折旧与摊销额D.回收固定资产余值
11．非贴现现金流量指标有（）。
A.投资回收期B.投资收益率C.风险报酬率D.内部报酬率
12.现金流量按发生的时间来表述，可分为（）。
A.初始现金流量B.投资现金流量C.营业现金流量D.终结现金流量
13．在不考虑所得税且没有借款利息的情况下,下列计算单纯固定资产投资营业现金净流量的公式中,正确的是（）。
A.营业现金净流量=利润+折旧
B.营业现金净流量=营业收入—经营成本
C.营业现金净流量=营业收入—营业成本—折旧
D.营业现金净流量=营业收入—营业成本+折旧
14．评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（）。
A.不能衡量企业的投资风险B．没有考虑资金时间价值
C.没有考虑回收期后的现金流量D．不能衡量投资方案投资报酬率的高低
15．下列指标中，属于项目投资决策动态评价指标的有（）。
A．获利指数B.净现值率C.内部收益率D.投资利润率
16.下列属于新建项目的投资有（ ）
A、固定资产大修理投资；B、购买外单位股票；C、购建厂房；D、购买无形资产
三、判断题
1．在长期投资决策中，内部收益率的计算本身与项目设定折现率的高低无关。
（）
2．投资收益率是反映投资项目达产期正常年度利润或年均利润与投资总额的比率。
（）
3．某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内部收益率。
（ ）
4．投资回收期既考虑了资金的时间价值，又考虑了回收期满后的现金流量情况。
（ ）
5．获利指数和投资利润率都没有考虑资金的时间价值。
6．项目投资中的原始现金流量只包括固定资产上的投资。
（ ）
7．一般情况下，经营期每年净现金流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，又等于净利润与折旧之和。
（ ）
8．现金流量是按照收付实现制计算的，而在作出投资决策时，应该以权责发生制计算出的营业利润作为评价项目经济效益的基础。
（ ）
9．在进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内部收益率也相对较低。
（ ）
10．净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但是不能揭示各方案本身可能达到的投资收益水平。
（ ）
11．对同一方案而言，净现值法和内含报酬率法所得出的结论有可能不一致。
（ ）
12．内部收益率反映了投资项目真实的投资收益水平。
（ ）
13．内部收益率是使投资项目净现值等于零的贴现率。
（ ）。
14．投资利润率、净现值率、获利指数对同一项目进行评价，得出的结论一定完全相同。
（）
15．投资收益率既是次要指标，又是静态指标。
（）
16．内部收益率是反映投资项目年利润或年均利润与投资总额的比率。
（）
17．投资利润率是反映投资项目年利润或年均利润与原始总投资的比率。
（）
18．投资方案的投资回收期越长，表明该方案的风险程度越小。
（）
19．贴现现金流量指标没有考虑资金的时间价值。
（）
20．投资回收期只能反映投资的回收速度，不能反映投资的净现值。
（）
21．一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。
（）
22．根据项目投资决策的全投资假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出不应作为现金流出量处理。
（）
23.不考虑时间价值的前提下,投资回收期越短,投资获利能力越强。
（）
四、计算与分析题
1．某企业购买机器设备价款10万元，可为企业每年增加净利1.4万元，该设备可使用5年，无残值，采用直线法计提折旧，设折现率为10%。
要求：
计算投资方案的投资收益率、投资回收期、净现值、现值指数、内含收益率，并对投资方案做出评价。
2．企业某项目需要原始投资400万元，于第一年初和第二年初分别投入200万元。
该项目建设期2年，经营期5年。
固定资产期满净残值40万元。
项目投产后，预计年营业收入210万元，年经营成本50万元。
企业采用直线法折旧，所得税率30%，折现率为10%。
要求：
计算该项目净现值、获利指数并评价该项目是否可行。
3．某工业项目需要原始投资300万元，于第一年初和第二年初分别投入150万元。
该项目建设期2年，经营期5年。
固定资产期满净残值30万元。
项目投产后，预计年营业收入220万元，年经营成本60万元。
该企业采用直线法折旧，所得税率33%，折现率为10%。
要求：
计算该项目NPV、NPVR、PI并评价该项目是否可行。
4．某公司拟购置一新设备，需款58万元，可使用10年，使用期满有残值2万元，新增的设备在其寿命周期内每年可为企业增加净利5.5万元，该公司采用直线法计提折旧，该公司的资金成本为10%。
要求，用内部收益率评价该投资方案是否可行。
5．某企业两个投资项目的现金流量如下表所示，该企业的资本成本为10%。
要求：
（1）分别计算两个方案的投资回收期；
（2）分别计算两个方案的投资收益率；
（3）分别计算两个方案的净现值；
（4）分别计算两个方案的获利指数；
（5）分别计算两个方案的内部收益率。
投资项目现金流量计算表
单位：
万元
0
1
2
3
4
5
甲方案
固定资产投资
营业现金流量
-60
20
20
20
20
20
现金流量合计
-60
20
20
20
20
20
乙方案
固定资产投资
垫支营运资金
营业现金流量
固定资产残值
营运资金回收
-80
-20
28
25
22
39
16
10
20
现金流量合计
-100
28
25
22
39
46
6．大华公司拟购置一台设备，价款为42000元，使用5年，期满净残值2000元，直线法计提折旧。
使用该设备每年为公司增加税后净利16000元。
若公司的资金成本率为14%。
要求：
（1）计算各年的现金净流量；
（2）计算该项目的净现值
（3）计算该项目的获利指数（4）评价该投资项目的财务可行性。
7．海华公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资40000元,使用寿命5年,直线法计提折旧,设备无残值,5年中每年销售收入为25000元,每年经营成本为10000元.乙方案需投资36000元,使用寿命5年,直线法计提折旧,设备有残值6000元,5年中每年销售收入为20000元,每年经营成本为9000元，另需流动资金3000元，于建设起点投入，企业所得税率30%，资金成本率为10%.
要求：
（1）计算两个方案的净现金流量
（2）计算两个方案的净现值
（3）计算两个方案的静态投资回收期
8．四方公司有A、B两个投资方案。
其资料如下：
单位：
元
方案
投资额
使用寿命
残值
每年营业收入
每年付现成本
A
280000
4年
0
210000
40000
B
208000
4年
46000
120000
20000（第一年）
假定B方案在投资时需要垫付营运资金25000元，固定资产维护费每年增加1000元，所得税率33%，企业资金成本为10%，试计算两种方案的①投资回收期②投资收益率③净现值
9．某公司两个投资方案的现金流量如下：
资金成本为10%，计算两个方案①投资回收期。
②投资报酬率。
③净现值。
t
0
1
2
3
4
5
甲方案
固定资产投资
营业现金流量
-20000
6600
6600
6600
6600
6600
现金流量合计
-20000
6600
6600
6600
6600
6600
乙方案
固定资产投资
营运资金垫付
营业现金流量
固定资产残值
营业资金回收
-20000
-4000
8400
7500
6600
5700
4800
6000
4000
现金流量合计
-24000
8400
7500
6600
5700
14800
10．某企业拟进行一项固定资产投资，折现率10%，该项目的现金流量表（部分）
如下：
现金流量表（部分）价值单位：
万元
T
项目
建设期
经营期
合计
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-1000
-1000
500
1000
B
1000
1000
2900
累计净
现金流量
-1000
-2000
-1500
A
900
1900
2900
要求：
（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。
（2）计算或确定下列指标：
①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；④净现值率；⑤获利指数。
（3）评价该项目的财务可行性。
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