上海世贸度财务分析报告.docx

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上海世贸度财务分析报告

上海世贸股份有限公司2013-2014年年报财务分析

1、背景分析

1、公司基本背景

公司的中文名称：

上海世茂股份有限公司

公司的中文名称简称：

世茂股份

公司的外文名称：

ShanghaiShimaoCo.td

公司的外文名称缩写：

SMC

公司的法定代表人：

许薇薇

公司注册地址：

上海市黄浦区南京西路268号

公司股票简况：

2.股东构成

3.企业发展状况

公司前身系上海万象（集团）公司，1993年9月始进行股份制改组，以原公司净资产折为国家股3000万股，经同年10月至11月首次公开发行，上市时总股份5000万股；内部职工股125万股于1994年8月30日上市交易。

经营范围有实业投资、房地产综合开发，公司商标特许经营，酒店管理，物业管理，针纺织品、服装鞋帽、日用百货，皮革制品，玩具，钟表眼镜，照相器材，文化用品，五金交电，日用化学品，建筑装潢材料，家具，金属材料，电子产品，办公用品，机械设备，工艺美术品，饮料，食品，计算机硬件、软件和网络系统开发集成以及其他高新技术产业、货物进出口及技术进出口。

公司与世茂房地产、世茂国际同为世茂集团旗下的三家上市公司，主要开发规模小于20万平方米住宅项目和规模小于10万平方米商业地产项目；凭借自身在中、高端房地产开发领域的开发经验和专业能力，具备处于国内一线开发商的行列。

4.主营构成及市场分析

主营构成：

市场表现：

5.行业状况

从产品和科技进步的角度来说，随着产品技术的进步，房地产市场已经基本上实现了以产品为主题的产业化。

由于竞争日趋激烈，房地产创新不再是简单的应用新技术，而是最大程度地发挥土地资源潜力，通过综合和优化市场因素满足消费者的需求。

中国城镇住房制度不断深化，个人购房取代集团购买成为市场交易的主流，以及中国加入世贸组织，对外开放步伐大大迈进等因素，给中国房地产企业的未来发展带来前所未有的机遇和挑战。

宏观总体看来，目前中国房地产企业的现状不容乐观，其中许多问题都有待解决。

上海世贸股份有限公司所涉及的各个产业有增长速度较快地，也有增长缓慢的，对于行业增长速度快的行业，现有的竞争力相对增长缓慢的行业较小。

而上海世贸股份有限公司在市场中所占份额在同行业的其他企业中较为领先，因此竞争力较高。

2、战略分析

从宏观经济环境分析角度来说，上海世贸股份有限公司是以房地产为主的集团企业，受经济周期影响较明显。

由于该集团经营多个行业的产业，使得其就经济周期影响的风险分散到了各个经营领域。

近期央行下调准备金率，使得社会上流通的货币量增多，推动了该企业股票价格的上涨。

虽然该企业涉及进出口贸易，因其在营业收入中所占的比例不大，不对企业的收益产生决定性的影响，故汇率对企业利润的影响较小。

加之我国目前实行积极的财政政策，对市场有刺激作用，扩大了需求，对该公司来说是利好的形势。

3、资产负债表分析

1.资产负债表水平分析

该公司总资产由上年末37084486288.66元增加到50087700184.06元，本期末比上年同期末增长35.06%，说明上海世茂股份有限公司本年资产规模有较大增长。

进一步分析可以发现：

（1）流动资产本期增加1048520080，增长幅度为50.24%。

非流动资产本期增加1947851509.7，幅度为14.76%。

两个合计使总资产增加9099119362.9，增长幅度为35.06%。

（2）本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。

这其中存货占比最大，大约占流动资产的2/3.从资产结构来讲，流动资产占比63.82%，这一比例就同行业水平来说较为合适，能够应付欧诺公司经营的需要。

非流动资产占比为36.18%，相比较来讲，流动资产和非流动资产美奶奶都有增长，但流动资产的增长速度快于非流动资产，企业的偿债能力也可增强。

但在投资中要注意存货变动，该公司存货所占比例偏高影响偿债能力。

（3）该公司本年度负债有上年度期末231亿增至339亿，资产负债率由上年度的62.38%增至67.61%,资产负债率上升应警惕债务风险.其中流动负债占总负债的比率为72.15%，流动负债总额为270亿。

企业债务负担加重会加大企业的偿债压力，为企业资产流动性要求更高。

2.资产负债表垂直分析

从静态角度分析企业的资产配置情况，该公司流动资产占比63.82%，非流动资产占比为36.18%，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，根据该公司的资产结构可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小。

该公司的负债比重为67.61%，股东权益比重为32.39%，资产负债率还是较高的，财务风险相对较大。

从动态方面分析，该公司的股东权益比重下降了5.23%，负债比重上升了5.23%，各项目变动幅度不大，表明该公司的资本结构还是比较稳定的。

3.资产负债表项目分析

总资产中，属于流动资产的货币资金占比6.22%,应收账款占比1.35%，存货占比40.83%，预付账款占比11.15%。

属于非流动资产的固定资产占比1.38%，无形资产占比0.34%，长期待摊费用0.22%。

各项目与上期期末变动如下：

与上年期末相比货币资金有所增加，应收账款增加了67.02%，而营业收入并未有相应幅度的增加，应搜账款的增长高于营业收入的增长。

三、利润表分析

净利润是指企业所有者最终取得的财务结果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。

本年度净利润由上年度1401031552.71增加到1871399.814.88，增长了25.53%。

本年净利润占营业收入之比为18.43%，比去年同期的增长速度减少了2.22%。

利润表各项目数值变动及占比变化如下表：

本年度营业成本较上年有所增加。

对利润的削减影响比较大。

另外营业税金及附加的增加也对利润有负的影响。

而销售费用、管理费用和财务费用的减少并没有弥补利润的损失。

就在上各种因素的影响之下，营业利润首先比去年同期减少了0.51%。

而营业外收入的减少也是利润增速降低的因素之一。

利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，也反映企业的营业外收支情况。

2012年利润总额增长近5.4亿。

上表可看出直到13年末营业收入都是攀升的，因此带来净利润的增长，但净利润率是有升有降，说明营业收入与净利润增长并不同步，存在其他影响利润增长的因素。

历年利润与毛利增长变化如下图所示：

从纵向来看上海世贸股份有限公司的营业收入也是年年攀升的，特别是这一年度的营业收入比过去几年有了更多的增长，而毛利在12年的基础上也有较大幅度的提升。