中小企业贷款的制约因素分析及对策.docx

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中小企业贷款的制约因素分析及对策

摘要

中小企业是我国社会主义市场经济中最具生机和活力的群体，已成为我国经济增长的重要动力之一。

我国中小企业在产品技术创新，产业结构调整，推动经济发展，缩小城乡和区域之间的收入差距，解决就业和转移农村富余劳动力等方面都起到了重要的作用。

然而，其在发展过程中也遇到很多困难，贷款难尤为突出，已成为制约我国中小企业发展的瓶颈。

自2008年下半年，世界金融危机对我国经济造成的负面影响日益明显，我国中小企业贷款难表现更加突出。

如何解决中小企业贷款困境，促进我国中小企业健康发展已是当前理论界、金融界、企业界普遍关注和亟待深入研究的问题。

本文主要研究了关系型贷款解决我国中小企业贷款问题。

国内外不少专家学者都研究过中小企业贷款问题，本文对相关研究进行了综述。

根据研究需要，首先，依据中小企业的划分标准，确定研究对象；其次，分析我国中小企业贷款现状，发现中小企业贷款渠道少，主要依靠内源贷款，外源贷款以银行贷款为主，由于内源贷款有限，外源贷款不足，中小企业贷款难现象普遍存在；再次，运用信息不对称将导致逆向选择的理论，从理论上为银行采取拒贷而导致的中小企业外源贷款不足给予解释。

由此分析出，银企之间信息不对称是造成中小企业贷款难的根本原因；然后，针对中小企业贷款难的根本原因，本文提出在银企之间建立关系型贷款的解决对策。

通过与其他贷款途径的比较，发现关系型贷款具有贷款成本低，潜在收益高的特点。

通过对建立和保持关系型贷款的成本收益分析，得出关系型贷款具有稳定性的特征。

通过关系型贷款中申贷企业数量变化模型，得出关系型贷款具有鉴别优劣中小企业的内在优势。

最后，借鉴国外施行关系型贷款的相关经验，根据我国实际情况，从政府、金融机构和企业三个层面提出进一步完善关系型贷款的对策建议。

中小企业贷款难是一个世界性难题，本文尝试从贷款难的根本原因寻求解决途径。

本文主要应用了数理分析法、成本收益分析法和图表分析法，从理论上阐释关系型贷款是解决中小企业贷款难的一种有效贷款技术。

关键词：

中小企业；贷款；信息不对称；对策

Abstract

SMEs’financingproblemshavebeenwidelyconcernedbygovernments,andthedifficultiesinfinancingbecometheobstaclesofSMEs’development,whichhasagreatimpactontheSMEsinthemarketcompetition.Duetotheinadequatesupply,manysmallandmedium-sizedenterprisescan’toperatethecompaniesverywellandtheyarelackofcapital;Andbecauseofthelackoffinancialsupport,theviciouscycleofeconomicbenefithasbeenaccelerated.Therefore,howtosolvethisproblemhasbecomethecommonfocusbythetheorists,overnmentofficialsandbusinesscommunity..

Duringthemarketeconomictransitionperiod,thedifficultiesofChineseSMEs’havesomepecialreasons.mallandmedium-sizedenterpriseisanimportantconstituentinChineseationaleconomy,anditnotonlyplaysanimportantroleintheprocessofpromotingevelopmentofnationaleconomy,utplaysaninnovationalfunctionintherevolutionofnterprisesystemandsolutionofthelay-offagainobtainemployment.Vigorouslydevelopingmallandmedium-sizedenterprisescanhelpnationaleconomydevelopfastandsteadilyaswellsimprovethepeople'slivingstandards.However,comparedtosomedevelopedcountriesandegions,MSEinChinafacedwithevenmorepressingfinancingdifficulties,bothindirectinancinganddirectfinancing,relativetothestate-ownedlargecompanies.MSEsareinobviousisadvantagesituation.Atthesametime,thefinancingproblemshavebecomethemostutstandingproblems,whichisrestrictingChinesesmallandmedium-sizedenterpriseevelopment.

Therefore,ontheonehand,weshouldfocusonthestudyofChineseMSE’sfinancingituationandanalyzethecausesofthefinancingdifficultiesofSME.Ontheotherhand,itisignificanttotakethereferenceofthedevelopedcountriesinSME’sfinancingachievementstoummarizetheeffectiveandfeasiblecountermeasuresaccordingtoChinesespecialnationalonditions,whichhaveagreatinfluenceonthedevelopmentofSMEanditsfinancingdifficulties.

Keywords：

Smallandmediumenterprises；financing；governmentpolicies；thecreditguarantee；countermeasures

中小企业贷款的制约因素分析及对策研究

一、引言

（一）选题背景与研究意义

大型企业强国，中小企业富民。

不论是发达国家还是发展中国家，中小企业在数量上处于绝对的统治地位，但中小企业的地位之所以重要，不仅是因为其在企业数量上具有明显的优势，更是因为中小企业已成为世界各国拉动经济增长的重要力量，在增加就业、促进技术进步和保持社会稳定等方面都发挥着日益重要的作用。

据中国中小企业协会统计，截_l卜到2009年12月底，中国在工商部门注册的中小企业已达1023万户，此外，还有数量更多的个体商户。

中小企业也成为中国经济中越来越引人瞩目的力量，中小企业占中国企业总数的99%以上，对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了近70%的进出口贸易额，创造了8成左右的城镇就业岗位。

然而，中小企业的发展也面临着一系列的严重困难，其中最大的困难就是融资难。

白2008:

丰以来，在美国次贷危机对全球经济带来负面影响的背景下，中小企业处境艰难，以河南省为例在《关于目前全省中小企业发展情况的调查报告》中显示，全省规模以上的中小企业亏损、半亭产、停产和倒闭的企业分别约为5.5%、15%、10%和3%。

郑州市上半年半停产企业近2600家，停产企业近1000家，倒闭企业约400多家，全省中小企业的主要经济指标增速呈现了下滑趋势l2]。

而与此同时，银行逐步缩小信贷规模，2008年2月，中国人民银行发布数据显示，2月份金融机构信贷投放新增2434亿元，较1月份减少近6000亿，同比少增1704亿元，贷款余额同比增速为15.73%，比2007年末和2008年l月份别下降0.3跳和1.01%。

2009年3月，由全国工商联、银监会、央行等六部门组成的联合调研组奔赴重庆，展开“中小企业融资”，.列调研，在工商银行重庆分行了解到的情况是，截止到今年2月末，该行的中小企业信贷客户数量1306家，贷款164亿元;其中小企业只有232家，信贷只有12.4亿元，小企业占到的信贷额度不到10%。

在重庆，能够贷到款的中小企业，贷款条件也十分苛刻，通常是需要儿家具有规模的企业进行联合担保，报告显示，融资难已经成为制约中小企业发展的第一大瓶颈。

资金是企业的“血液”，既是企业购买各种生产要素的前提，也是企业产品价值的归缩，企业的生产发展以及利润的获得都是以资金的投入为前提的。

我国的中小企业正处在一个规模扩张时期，对资金的需求十分巨大，仅靠初创时期的原始积累、民间借贷以及集资入股等方式的资本投入是无法满足其发展需要的。

工业与信息化部中小企业司副司长王建翔在2009年3月27日“南宁召开的“第三届全国中小企业协会联席会议”上指出:

开拓融资渠道，破解融资难题是今后中小企业发展的重点之一。

中小企业之所以融资难，除了受自身因素的制约外，还受到国家政策、金融制度、法律法规等多种外部因素的制约，要解决这个问题，需要政府、企业和银行之间相互配合与支持，如果这个问题得不到解决，势必将会严重破坏中国的经济活力，影响到我国建设社会主义和谐社会的大计。

鉴于此，如何找到一条能够长期、稳定、高效地面向中小企业的融资道路，是我国乃至世界的共同目标，也是经济金融界力求破解的一道难题。

本文力求在梳理和总结国内外中小企业融资的经验教训的基础上，就如何解决中小企业的融资困境提出应对之策。

（二）国内外研究现状

1国外研究

莫迪里亚尼和米勒（1956）提出了MM理论，此理论是现代企业融资结构理论的开山之作。

初始的MM理论认为，在资本市场充分有效运行，没有企业和个人所得税和企业破产风险的情况下，企业的市场价值不会受到其融资结构选择的影响。

但此理论与现实相差太大，实用性很差。

随后，修正的MM理论认为，在存在企业所得税的情况下，由于企业债务有抵税作用，增加债务融资会增加企业的市场价值，因而最佳的融资结构应是100%的债务融资。

虽然改进的理论有一定现实性，但与我们观察到的实际情况还有很大差距。

Myers和Majlaf等（1984）提出的融资顺序偏好理论（或称啄食顺序融资理论）是适合分析中小企业融资的最早理论。

该理论认为，由于中小企业担心企业控制权的弱化和丧失，那些对企业干预度低的融资方式比以最优资本结构作为目标的融资方式更受到青睐。

所以，中小企业一般是先从内部融资后从外部融资，外部融资中常以债权融资为主，股权融资为辅。

Stiglitz和Weiss（1981）从银企之间信息不对称的视角进行分析，得出“信贷配给理因为中小企业和银行等金融机构存在着严重的信息不对称，这将导致信贷市场上的逆向选择和道德风险，商业银行对中小企业将实行“信贷配给”制度，从而将导致中小企业难以从银行申请到所需的资金。

PetersenandRajan（1994）和青木昌彦（2001）指出银企之间通过建立关系型融资，金融机构对中小企业有一个全面、深入的了解，能识别出一些优质的企业作为其长期的客户，实现银企之间互利互惠。

此项融资技术在西方国家中小企业的融资中得到较好的应用，取得了较理想的效果。

Berger（2001）认为，信息不对称是中小企业融资困难的直接原因，其根本原因是金融活动中的市场失效，而关系型贷款能使银企之间的信息更加透明化，较好的缓解信贷市场的失效。

并进一步指出，小银行在向中小企业融资时拥有比大银行更多的信息优势和成本优势。

Berger和Udell（2002）认为，市场交易型贷款主要依赖于借款人易于表达、量化、传递的硬信息，而关系型贷款主要依靠可意会却难以量化和传递的软信息。

其认为中小企业更加依赖于关系型贷款，因为建立关系有助于提高银企之间信息的透明度，降低信息不对称，可减少企业抵押资产的要求，银行的放贷意愿将增强，企业的信贷可获得性将增大。

从以上概述我们可以知道，最初的MM企业融资理论具有很强的理论性，其假设条件极为苛刻，在现实中缺乏实用性，其仅有理论价值而无使用价值。

融资顺序偏好理论对企业的融资方式进行研究，有一定的现实意义，对企业融资有一定的指导作用。

信贷配给理论从银企之间信息不对称的视角，对中小企业融资难给予理论上的解释，为解决中小企业融资难指出途径，具有一定的理论和实际意义。

关系型融资是在信贷配给理论基础上，为解决中小企业融资难而提出的一种新的融资技术，其主要目的在于降低银企之间的信息不对称程度，在信贷市场上具有较高的效率，其可行性在西方国家已经得到验证，取得了较好的效果。

2国内研究

国内对中小企业融资问题的研究无论在理论上还是在实践方面都要落后一些。

下面按一定分类对相关研究加以梳理。

吴敬琏（1999）的《发展中小企业是中国的大战略》和《应大力发展中小企业》，是较早的论述我国中小企业的文章，文章强调了中小企业在经济发展中的重要地位和作用，明确提出应大力发展我国中小企业来促进经济增长和维护社会稳定的思想。

陈佳贵等（1999）指出中小企业因信誉等级低及缺乏专门为中小企业服务的贷款担保机构等，导致其融资难；何德旭（1999）认为中小企业走出融资困境的关键在于提高自身素质和积累能力，不断完善自己，创造条件获取银行贷款；杨楹源等（2000）指出中小企业的财务不规范、信息透明度低、抵押担保物不足等是造成其融资难的主要原因；张捷（2002）认为中小企业经营规模小，决定了其融资难，无论企业如何努力，都无法回避这种因规模约束所带来的融资困境。

这些都是从中小企业自身来研究其融资难的，他们提出了建立专门的中小企业银行、建立中小企业基金、组建农村股份合作银行、建立中小企业信用担保体系、法律法规和消除所有制歧视等方式来解决中小企业融资难的问题。

常修译（1999）的《中国中小企业的改革与发展》一书，讨论了国有企业产权改革和多种经济发展中的中小企业发展战略问题；李扬、杨益群（2001）指出信息不对称只是中国中小企业的融资难的一个表面的原因，经济转型过程中所特有的制度障碍和金融体制不完善才是造成中小企业融资难的根本原因。

他们从经济体制和金融体制方面分析融资难的原因的，指出应健全和完善相关制度和制定中小企业发展战略从制度上来解决中小企业融资难的问题。

李哲、赵芳等指出中小企业融资困难是由中小企业的白身特点造成的，而信贷市场的信息不对称是造成这种困境的根本原因。

“卖方对于白有商品信息的了解肯定多于买方，这样，卖方更有了利用信息的独.片性而‘白卖白夸’的资本。

同理，信贷市场上也存在着信息不对称的问题。

梁艳飞、全桂等认为中小企业融资难的根本原因之一就是商业银行与中小企业之间的信急不对称。

因此要解决中小企业融资问题，首先就要解决银企之间信息不对称的问题。

方法有完善.全业信息披露制度、促进信息共享和流通、加强企业白身管理建立新型银企关系等。

古典经济·笋中有信息对称这个假设，财务管理对于筹资方法的讨论多数将融资成本仅仅局限于可预见的必要的成木支出上，如股权筹资所付的股利、债权筹资中所付的利息等，在对这些既定的成木核算构基础上，筹资方式的选择是相对简单容易的，而现实中的融资市场并不是信息对称的，所以才会导致困境的出现。

林毅夫、李永军等都认为我国现有的以国有四大商业银行为主体的、高度集中和高度垄断的金融体制，天生就不适合、也不可能为中小企业提供金融融资服务113!

。

李扬、杨思群等认为如果某些银行有了解中小企业信息的优势，这些银行就能更多向中小企业贷款f‘41。

在现实中地方中小银行就具有这种优势，因此发展地方性中小银行可缓解中小企业贷款难的问题。

钟朋荣提出，J.银行、小股市、小担保公司的“三小”理论，“三小”是解决中小企业融资渠道的基本途径。

原因是“三小”与中小企业有天然的相融性，并提出了发展与中小企业匹配的中小金融机构，同时积极推进中小企业的直接融资渠道与方式，如进入股市、发展“二板市场”，进行股权融资等措施。

中小企业难攀国有商业银行的高枝，中小金融机构难登大型企业的宝殿，唯中小企业与中小金融机构才门当户对，互不歧视。

二、中小企业贷款难成因分析

尽管中小企业融资难的问题已得到社会的广泛关注，国家出台了大量中小企业融资优惠政策，但是依据目前中小企业融资状况来看，依然存在些问题。

目前中小企业数量占到我国企业总数的99.8%，创造我国近60%的经济总量，近1万亿财税收入，提供了近85%的就业岗位。

但是中小企业既是一个数量庞大、富有活力的经济群体，又是一个相对处于弱势的经济群体。

中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的。

诺亚财富分析师日前发布研究报告认为，占我国企业数量95%以上的中小企业仍然面临资金匮乏、求贷无门的窘境。

报告认为可以通过小组联保、中小企业贷款基金等方式，有效利用民间资本，为目前充裕的流动性提供投资渠道。

（一）受长期计划经济模式影响，国家政策层面对中小企业功能及作用的认识不够

长期以来，受传统计划经济影响，国家扶持政策一贯偏向大企业，尽管近年来国家政策有所调整，但并没有发生实质性的变化。

特别是在资本市场上，由于国家对企业上市设定有过高的门坎，要求企业5000万元以上注册资金和连续三年盈利的条件过于苛刻，几乎将大部分中小企业拒之门外。

此外，中小企业由于自身条件限制，很难在公开市场上通过发行债券方式直接融资。

在目前，对中小企业的管理只是按照行业和所有制性质分别制定法规，还没有统一的中小企业服务管理机构，如中小企业担保机构、中小企业信用评级机构等社会介机构，中小企业的发展缺乏完善的法律、法规提供保障支持。

内部融资是企业将自己的利润转化为积累，不过它还是中小企业在创办和投入经营阶段的首选。

我国中小企业高度依赖于内源融资，一般来说，规模小，处于初创期而且信息不透明的企业多依赖于初始内源融资。

由下表可以看出，内源融资是我国中小企业的主要融资方式。

内源融资比重过高，外源融资比重过低，尤其足经营规模小、经营产品单一的小企业更是依靠自身积累来发展。

我国中小企业内源融资的比例很高，但内部资金不能满足企业的发展需要，即内源融资匮乏，自有资金不足，使得大量中小企业夭折。

世界银行专管民营事务的分支机构——国际金融公司（FIC）对我国中小企业融资方式做出的调查统计数据。

（二）主流的间接融资模式、不健全的资本市场限制了中小企业的融资渠道

目前，间接融资还是我国融资体系的主体。

然而，为了使信用风险得到有效的控制，国有商业银行把信贷目标市场大多定位在国有企业，尤其是规模大、资本雄厚、信誉良好的大型企业。

这是因为国有企业在产权归属问题上占据优势，银行在提出资金供给时无须考虑其逆向选择和道德风险问题。

而对中小企业的信贷需求，由于产权归属性的不同，银行就不得不考虑由于信息不对称而产生的中小企业的逆向选择风险问题。

结果金融机构的“惜贷”、“惧贷”问题屡见不鲜。

有关部门对7家城市商业银行和四大国有银行部分分支机构的调查表明，企业的规模越小，贷款申请的拒绝率越高，中小企业向商业银行申请贷款的拒绝率是大型企业的2—3倍以上。

（三）部分中小企业信用缺乏造成融资成本大、风险高

抵押资产不足，融资成本高等原因，中小企业难以得到银行资金支持。

截至2007年底，银行投放中小企业贷款额仅占全部贷款额比重的一成。

市场因竞争不当而失灵，使得大银行只在乎大客户，对中小企业贷款的意愿不强烈。

好在近两年，各金融机构加大了对中小企业贷款的支持力度，中小企业贷款增速明显加快，然而，绝对量仍有待提高。

再加上缺乏足够的专门为中小企业提供金融服务的中小金融机构。

尽管民生银行等在这方面已有突破，但是还缺乏健全的、完善的信用体系的支持。

中小企业的贷款一般要的急，多为流动资金贷款，贷款需求频率高、数量少，管理成本高。

据统计，中小企业的贷款需求频率是大中型企业的5倍左右，户均贷款数量是大中型企业的千分之五左右，贷款管理成本约为大型企业的5倍左右，这种用款特点增大了银行贷款的管理成本和经营风险，客观上造成了中小企业的融资困难。

据统计，我国300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10％左右。

2003年全国乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行全部短期贷款的比重仅为14.4%。

据浙江省2001年统计，全省民间投资中自筹占55.9％，银行贷款20.1％，直接融资不到1％。

大银行不愿涉足，而中小型金融机构又爱莫能助，由此将中小企业的融资推到一个十分尴尬的局面，使其需求远远达不到满足。

（四）政策障碍限制了中小企业融资途径

直接融资渠道受阻中小企业的外源融资渠道主要有向银行借款、股票融资和债券融资等。

其中，股票融资和债券融资为直接融资渠道，但是事实表明我国中小企业以直接融资方式筹集资金难度很大、比例极低。

在股票上市方面，国有企业特别是关系到国有经济控制力的大型企业，比中小企业在政策扶持方面更有优势，并且中小企业很难满足上市资格的要求；在发行企业债券方面，由于金融风险的存在，中小企业发行债券很难得到政府相关部门的批准，投资者对中小企业发行债券的信用也存在顾虑，缺乏购买信心，因而中小企业难以通过发行债券取得资金。

作为经营资本的专门市场，面对具有不同的资本需求企业和众多投资者，理应具有较多的层次，以满足不同市场主体的要求。

但我国只有两个全国性的证券交易市场，资本市场层次非常单一，并且资本市场的区域结构不平衡。

我国直接融资滞后于间接融资的发展、债券市场严重滞后于股票市场的发展。

调查显示在初创期过后的后继投资中，一些中小企业至少有62％的资金来源于业主自有资金或者企业的前期利润来解决，而来自公共股市、国债市场在中小企业融资中的作用则微不足道。

2004年5月，深圳证券交易所设立了中小企业板块，进入资本市场的门槛略有不同，为一些成长性的高科技中小企业进入资本市场提供了舞台。

但是我国绝大部分的中小企业也包括很多高科技企业仍然将面对难以克服的障碍。

因为资本证券市场的筹资讲究一个筹资低成本和投资高回报规则，要想建立低筹资成本企业的规模就必须足够大，中小企业因为规模小就只能被排斥在外；追求投资高回报。

三、缓解中小企业贷款难问题的对策

中小企业融资难已上升到世界性难题层面，纵观发达国家政府和社会在应对中小企业融资难题时各方面取得的成效，我们可以从如下几方面来完善我国的中小企业融资体系，进而解决其融资难题，大力支持中小企业的发展。

近年来，国家高度重视中小企业发展工作。

2002年6月《中华人民共和国中小企业促进法》出台，2005年2月国务院发出了《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》。

2009年国务院印发了《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》，成立了促进中小企业发展工作领导小组，领导小组办公室设在国家工信部。

这些都为中小企业的发展提供了有力的政策支撑。

当然除了中央政府层面的导向型促进政策，各级地方政府也应积极参与进来。

中小企业融资具有特殊性，这就使得其离不开政府的扶持。

只有加强法律的保护和支持才能保证中小企业融资的有序进行，最终达到效率与效果并重的目的。

在支持中小企业发展中，美国和日本立法起步早，既有中小企业的基本法，