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论财务管理目标

编号（学号）：

论财务管理目标

摘要：

企业财务管理目标是企业经营目标在财务上的集中和概括，是企业一切理财活动的出发点和归宿。

是评价企业理财活动是否合理的基本标准，是企业财务管理行为的导向。

目前，我国企业理财的目标有多种，其中以利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。

制定财务管理目标是现代企业财务管理成功的前提，只有有了明确合理的财务管理目标，财务管理工作才有明确的方向。

因此，企业应根据自身的实际情况和市场经济体制对企业财务管理的要求，科学合理地选择、确定财务管理目标。

关键字：

财务管理目标，利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化

Onthefinancialmanagementtarget

Abstract

Enterprisefinancialmanagementgoalistheenterprisemanagesthegoalinthefinancecentralizedandgeneralization,istheenterpriseallfinancialactivitiesofthestartingpointanddestination.Evaluationofthefinancialmanagementactivitiesofenterprisesarereasonablebasicstandard,thefinancialmanagementofenterprisesistheorientationbehavior.Atpresent,ourcountryenterprisefinancialmanagementgoalisvarious,theprofitmaximization,shareholderwealthmaximizationandenterprisevaluemaximizationgoalssuchasthemostinfluentialandrepresentative.Thedevelopmentoffinancialmanagementobjectivesofmodernenterprisefinancialmanagementisthepremiseofsuccess,onlytohaveaclearandreasonabletargetoffinancialmanagement,financialmanagementhaveacleardirection.Therefore,enterprisesshouldbebasedontheactualconditionofoneselfandmarketeconomicsystemtotheenterprisefinancialmanagementrequirements,scientificandreasonableselection,determinethegoaloffinancialmanagement.

Keywords:

Financialmanagementtarget,profitmaximization,shareholderwealthmaximization,enterprisevaluemaximization

1引言1

2财务管理目标概述1

含义1

财务管理目标的类型1

3财务管理目标的主要类型及其演变1

财务管理目标的主要类型及相关问题考虑1

财务管理目标的主要类型1

相关问题考虑3

演变4

4影响财务管理目标实现的因素分析5

管理决策因素5

外部环境因素6

5我国企业财务目标的选择7

6结论7

参考文献8

致谢9

1引言

财务管理目标是财务管理依据的最高准则，是企业财务管理活动所要达到的根本目的。

从根本上说，财务管理目标取决于企业目标，而企业目标应该是一个目标体系。

不同的财务管理目标会产生不同的财务管理运行机制，所以科学地设置财务管理目标对优化理财行为，实现财务管理的良性循环具有重要意义。

确立合理的财务管理目标、无论在理论上还是在实践上，都有重要的意义。

对财务管理目标的研究，一直是财务学者关注的焦点内容之一。

根据企业自身特点选择出适合的目标，关注企业整体管理水平对目标的影响，从基层或分部目标抓起，这也是讨论和确定财务管理目标的真正意义所在。

2财务管理目标概述

含义

财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

财务管理目标是财务决策的基本准则，每一项财务管理活动都是为了实现财务管理的目标。

财务管理目标决定了企业建立什么样的财务管理组织、遵循什么样的财务管理原则，运用什么样的财务管理方法、建立什么样的财务指标体系。

企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准财务管理目标是财务学的核心问题之一。

财务管理目标的类型

企业财务管理目标的类型大体可分为利润最大化、净现值最大化、每股收益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、所有者财富最大化、资金运动合理化、持续发展能力最大化、EVA最大化等九种类型。

其中利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化是财务管理目标的三种主要类型，也是最具有影响力和代表性的三种类型。

3财务管理目标的主要类型及其演变

财务管理目标的主要类型及相关问题考虑

3.1.1财务管理目标的主要类型

3.1.1.1利润最大化

利润最大化是指企业通过对财务活动和经营活动的管理，不断增加企业利润。

利润最大化曾经被人们广泛接受，在西方微观经济学的分析中就有假定：

厂商追求利润最大化。

这一观点认为，利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加越多，越接近企业的目标。

一般来讲，无论是何种类型的企业，都是以盈利为目的的生产营业活动的组织，追求最大利益是每一个在市场经济中角逐的企业的现实目标，它被许多企业作为理财目标有其可取之处，具有以下优点：

（一）获利，直接切入企业经营的主题。

（二）利润的计算有确定的方法，直观性强，它不仅可以直接评价企业经营者的业绩，而且也从一定程度上反映了企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。

（三）利润还是企业补充资本，扩大经营规模的源泉。

现代企业投资主体呈现多元化，企业规模处在不断变化当中，如果单纯的以利润最最大化作为企业的财务管理目标，就会出现以下一些偏差：

（一）利润最大化中的利润是一定时期内实现的利润，没有考虑企业规模、资金时间价值和现金流量，而且也没有有效地反映风险问题，可能导致企业不顾风险大小而一味地追求最大利润。

（二）片面最求利润最大化，往往导致企业只关心当前利润，忽视在环境保护、产品开发、人力开发、生产安全、履行社会责任等方面下功夫，导致企业短期行为，不利于企业的长期健康发展。

（三）片面追求利润最大化，有时还会恶化企业的财务关系，如唯利是图，侵犯员工、债权人、消费者和国家利益等

3.1.1.2股东财富最大化

股东财富最大化是指企业通过合理经营，采取科学的财务管理策略，在考虑资金时间价值和风险价值的前提下，为股东带来最多的财富。

在股份制为主题的经济中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市价共同决定，当股票数量一定，股票市价越大，其股东财富就越大，从而股东财富最大化又演变成股东价格最大化。

股东财富最大化具有以下优点：

（一）股东财富最大化考虑了风险因素。

（二）在一定程度上克服企业在追求利润上的短期行为。

（三）股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

（四）考虑了货币时间价值。

（五）考虑了利润和投入资本额的关系。

但是以此为目标也存在一些实际障碍：

（一）我国目前的资本市场尤其是证券市场刚处于起步阶段，证券交易不很规范，股票价格难以反映企业的真实价值。

（二）上市公司的比例偏低。

对于非上市公司，如何衡量股东财富，缺乏统一标准。

（三）股东财富最大化目标只考虑了股东的利益，没有考虑其他产权主体对于企业的作用，特别是破坏了自然环境引起的环保负债，淡化了企业应承担的社会责任。

3.1.1.3企业价值最大化

企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。

企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。

企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。

以企业价值最大化为财务管理目标的具有以下优点：

（一）它更强调在企业风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内。

（二）创造与股东之间的利益协调关系，努力培养稳定性股东。

（三）关心本企业职工的切身利益，创造和谐的工作环境。

（四）不断加强与债权人的联系，凡重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者。

（五）真正关心客户的利益，在新产品的研究和开发上有较高的投入，不断通过推出新产品来尽可能满足顾客的要求，以保持销售收入的长期稳定发展。

（六）讲求信誉，注重企业形象塑造与宣传。

（七）关心政府有关政策的变化。

因此，有学者认为该观点体现了对经济效益的深层认识，“它是现代财务管理的最优目标”。

3.1.2相关问题考虑

（一）紧密配合企业战略总目标，做好财务计划

企业管理中，战略的选择和实施是企业的根本利益所在，战略的需要高于一切，财务管理首先要根据企业总目标的要求，配合企业战略的实施，认真做好财务计划。

计划并非一个资金问题，还要对未来可能出现的各种情况加以思考，以提高企业对不确定事件的反应能力；增加有利机会带来的收益。

财务计划确定后，要将计划具体化，进行财务预算，进一步细化各种现金收支、长期资金筹措、短期资金信贷等预算，使财务预算成为企业财务管理目标的控制标准和考核依据，在实现企业价值最大化中发挥重要作用。

（二）促使企业最大限度地提高投资报酬率

成本控制是企业增加盈利的根本途径，但单纯以成本最低为标准，只局限于降低成本本身，一般不能改变风险。

因此，企业在投资管理、流动资金管理、证券管理、筹资管理等经济活动中，一方面要最大限度地降低成本获得利润，使企业总体边际收益最大，另一方面要以利润换效率，充分考虑“货币的时间价值和投资的风险价值”，以求达到股东投资报酬率最大。

（三）合理提高资产的利用效率

企业的资产不是无限的，企业获得的利润不仅仅表现在降低成本和降低资产消耗方面，还表现在提高资产利用率方面。

改变资产用途，利用有限的资产多生产盈利更高的产品也是一种现实的选择，对于存在明显资产闲置的企业，提高资产利用率即是降低成本提高盈利水平的关键之一。

盘活存量资产、增加产品产量、调整产品结构、销售更多的社会需要的商品来增加数量收益，不仅是一种市场策略，有时也是一种成本利润策略，从企业战略意义上讲，提高资产利用率也是实现企业价值最大化的有效途径。

（四）正确进行财务分析

为改善企业内部管理，财务管理往往要对企业的盈利能力、筹资结构、利润分配进行分析，以评价企业过去的经营成果和财务状况，预测未来的发展趋势。

通过财务分析可以对企业的偿债能力、盈利能力、抗风险能力做出评价，找出存在的问题，以此来提高资产收益率、应收账款周转率，并为决策提供有用信息，促使企业财务管理目标的实现。

演变

财务管理目标不是一成不变的，随着财务管理环境的变化，随着人们对企业认识的深化，财务管理目标也会相应地发生变化。

传统条件下大多数企业是以利润最大化作为该企业的财务管理目标，选择该目标作为企业的理财目标可使企业注重加强企业管理，提高劳动效率，改进技术工艺，降低生产成本，有利于资源的流动和配置，不断提高企业的经济效益。

但是由于以利润最大化作为企业的财务管理目标会产生较强的短视行为，使得企业只注重眼前利益而忽视对企业的持续发展有积极影响的长期利益，因此产生了一种新的企业财务管理目标——股东价值最大化。

　　股东财富最大化作为企业财务管理的目标可以充分考虑资金的时间价值和风险报酬，还可在一定程度上克服企业只追求眼前利益的短期行为，使企业更加注重长远发展，所以以此目标作为企业的经营追求在理论上更具合理性。

但是虽然该目标拥有以上所述的诸多优点，但是它也仍存在一定的缺陷，而不利于企业的稳定和发展。

由于上述两种财务管理目标的诸多缺陷，一种新的财务管理目标——企业价值最大化被逐渐运用到企业的理财之中。

该目标不仅充分考虑了时间和风险因素对资产价值的影响，还强调在企业的价值增长中满足各相关利益者的诸多要求，在为股东追求利润、追求长期发展的同时，协调企业不同利益主体间的相关利益冲突。

所以，企业以价值最大化为财务管理目标更为合理和科学。

4影响财务管理目标实现的因素分析

管理决策因素

（一）投资项目

投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素。

任何项目都有风险，区别只在于风险的大小。

而企业实施科学周密的投资计划将会大大减少项目的风险。

许多年来，不少企业陷入困境，甚至破产倒闭，大都是由于投资失误所致。

因此，应结合企业实际，建立充分的可行性论证和严格的投资决策审批制度是十分重要的。

（二）投资报酬率

企业的盈利总额并不能反映股东财富，在风险相同的前提下，股东财富的大小要看投资报酬率。

企业为达到经济增长的目的，在面临众多投资机会时，往往通过资本预算来做出长期投资决策。

因此，为提高投资报酬率，企业往往采用净现值法、现值指数法、内含报酬率法等方法来进行投资项目评价，提高财务管理决策的质量，实现企业财务管理目标。

（三）资本结构

资本结构是所有者权益和负债的比例关系，如果资本结构不当，会严重影响企业的效益，增加风险，甚至导致企业破产。

为使企业价值最大，企业通常采用每股收益无差别点，同时充分考虑未来增长率、商业风险等其他各种因素，来确定其最佳的资本结构，实现企业财务管理的目标。

（四）风险

任何决策都是面向未来的，都会有或多或少的风险。

企业决策时，需要在报酬和风险之间做出权衡，研究风险，并设法控制风险。

风险报酬率取决于投资者对风险的偏好，通常企业可采用多元投资和多元筹资等方法来控制风险和分散风险，以求最大限度地扩大企业价值。

（五）股利政策

股利政策指公司的盈余中多少作为股利发给股东，多少保留下来以备再投资之用，以便使未来的盈余源泉得以维持。

股利政策将影响企业的融资计划和资本预算，企业应该根据其实际情况，选择实施剩余股利、低正常股利加额外股利等股利政策，来实现财务管理的目标。

外部环境因素

（一）法律环境

企业的理财活动，无论是筹资、投资还是利润分配，都要与企业外部发生经济关系，而在市场经济条件下，越来越多的经济关系和经济活动受到法律的具体规范。

财务人员要熟悉这些法律规范，在守法的前提下完成财务管理的职能，实现企业的财务管理目标。

（二）金融市场环境

金融市场是企业投资和筹资，以及长短期资金相互转化的场所，它为企业的理财提供有意义的信息，是企业经营和投资的重要依据。

企业必须充分利用和适应金融市场，使其为企业的财务管理目标服务。

（三）经济环境

经济环境主要包括经济发展、政府的经济政策、通货膨胀、利息率变动和市场竞争，它们对企业有极大的影响。

企业应该根据经济发展的波动，正确地预见和按照政府经济政策的导向，考虑通货膨胀和利率波动等外部因素，在市场竞争中及时调整生产经营，提高应变能力，最大地发展自己，实现企业价值的最大化。

5我国企业财务目标的选择

企业财务管理目标的确立受到股东（所有者）对财务目标认识这个内部因素的影响，同时也受到政策法规、经济竞争等外部因素的作用。

企业不可能在一个理想的、不受外部因素影响的条件下经营。

在外部因素的作用下，企业财务管理的目标只能采用多方共同作用的模式，促使股东的财务决策达到或逼近“企业价值最大化”。

在我国，公有制经济居主导地位，国有企业作为全民所有制经济的一部分，其目标是使全社会财富增长。

不仅要有经济利益，而且要有社会效益；在发展企业本身的同时，考虑对社会的稳定和发展的影响；有时甚至为了国家利益需要牺牲部分企业利益。

并且，我国证券市场处于起步阶段，很难找到一个合适的标准来确定“股东权益”。

故我国企业以价值最大化作为财务管理目标则是显得更为科学。

6结论

企业的目标是生存、发展和获利，这就要求财务管理必须完成筹措和有效使用资金的任务，企业价值最大化这种财务管理目标满足了现阶段我国企业生存及发展的需要。

构建适合我国企业特点的财务管理目标体系，形成可持续发展财务管理目标也许能够成为未来我国企业财务管理目标的最优选择。

参考文献

1.刘瑞丽，《论我国企业财务管理目标的合理选择》，2008

2.王化成，《再论财务管理目标,财务与会计》，1999

3.王学龙、王宝麟，《论企业财务目标及其创新》，财会研究，2002

4.马德林、陈晓坤，《知识经济条件下企业财务目标再认识》《商业时代》，2003

致谢