申银万国昆明营业部投资报告会概要投资策略部分.docx

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申银万国昆明营业部投资报告会概要投资策略部分

申银万国五月投资报告会概要

（投资策略部分）

扬眉剑客（滕振辉）\整理

前面我们讲了宏观经济和对五月行情的展望，以及看好“红五月”的理由。

下面我们具体的讲一讲A股的投资策略和投资重点。

总的来说有投资方向要着重以下几个投资领域：

一、新型城镇化相关产业。

关于新型城镇化，我们要明确一点，那就是：

新型城镇化城镇化不是简单的盖房子，新型城镇化是人的城镇化。

新型城镇化有以下几个方面：

1.新型城镇化是土地的“节约化”。

2.新型城镇化是城市管理和运行的“智能化”。

3.新型城镇化是城市的“绿色化”。

4.新型城镇化是是城市的“低碳化”。

针对以上的新型城镇化方向，最近中央的细则会出来，大家可以关注一下，围绕新城城镇化呈现出来的投资机遇，大家要善于分析，善于抓住。

具体的板块可关注：

环保板块、智慧城市板块、物联网板块。

二、受惠于产业转型的行业。

中国经济经过多年的高速发展，传统产业已经成强弩之末，很难再有大的突破和发展，上升空间很小。

比如关于煤炭，我们“十二五规划”里明确规定了其产量，也只是从人民取暖等生活需求为目的做出的妥协，煤炭行业已经是明日黄花。

煤炭业的大发展是和我国的保护环境，实现绿色、低碳化、生态化的经济可持续发展的目标相悖的。

以前煤炭需求旺盛，很大程度上是因为发电需求。

现在，发电已经有了多种方式，诸如水电、风电、太阳能等都会面临大发展，实现替代目标。

以前面临的问题是技术问题，成本问题和发电上网难的问题。

最近中央要求解决统一电网问题，意味着产业的结构调整，后期水电、风电、太阳能等清洁能源前景广阔。

政策的这一微调影响巨大，相关板块的投资机会显现。

这也是我国顺应世界潮流之举。

目前形势下，新能源是世界潮流和趋势。

电池相关的个股不断的出现暴涨，背后的政策背景不容忽视。

三、大消费的主体投资。

讲这个投资方向之前，我们要先明确一下什么叫“大消费”。

所谓大消费，就是跟人民的生活息息相关的，具有不可替代作用的，属于大众范畴的消费品。

其中最重要的几个个的方面就是：

1.不可替代，比如高端白酒就可以被替代，就不是大众消费；

2.是大众的，是多数人的消费，属于少数人的，比如翡翠等也不是“大消费”。

3.具有清洁性，不能属于国家控制的污染型行业。

大家都知道哇哈哈、可口可乐和康师傅等大众消费品牌，他们的掌门人都成为中国乃至世界屈指可数的富翁，可见大众消费虽然不是什么高科技，利润也不高，但是却是真的持续稳定赚大钱的行业。

具体到人民的生活，我们可以预见，当下最大的消费会是医药，医药行业面临着更大的发展。

在人民越来越注重身体健康和生活的品质的现阶段，在中国开始步入老龄化社会的前提下，医药、保健品、医疗器械和医疗设备等将有越来越大的需求。

美国的医疗保健行业的在整个GDP增长中所占比重为18%，而中国的医疗保健行业在GDP增长中的比重仅为5%。

经过数据对比，我们可以看到在中国，未来在这个领域还有非常大的空间。

如果要在未来股市里寻找翻番品种的话，医疗保健行业首当其冲。

这个板块，还会涌现很多大牛股。

在过去几年的行情中，基金等机构讲究“喝酒吃药”。

现在酒不喝了，但是药照吃。

医疗保健概念板块，是基金等机构必备的品种。

四、不同视野下的价值低估品种。

这种低估品种的判断标准最主要有两个：

一是每年带来的现金收益是不是超过同期银行存款；二是未来成长性是不是好，随着企业的成长和利润的提升，其市盈率是应该逐渐降低的。

以上面两个标准来看，银行和大型房地产企业都属于这样的品种。

银行目前盈利状况非常好，鉴于中国的经济增长和企业对银行贷款的依赖，以及银行得天独厚的政策条件，银行业未来还会有很强的盈利能力。

受限于目前国内房地产的高房价现状和国家的调控政策，优质房地产企业在中国的空间已不是很大。

但是，我们的房地产企业，如果能走出去，市场仍然很大，前景非常广阔。

大家都知道万科的董事长王石很早以前就去了美国哈佛留学。

王石醉翁之意不止在“留学”，他还有一个目的就是去考察美国房地产市场了，为万科进军美国房地产市场打前站，做准备。

以后，万科在国内受到瓶颈障碍后悔选择去美国盖房子。

因为很多感觉敏锐房地产老板发现，绥中中国经济的强劲增长，很多中国人开始去国外买房子。

尤其是美国、加拿大、澳大利亚这些移民首选国家，但是国外房子的格局跟我们中国人的房子格局很不一样。

比如客厅和卧室的大小比例，比如厨房的配置等等，我们中国人买了国外地产公司盖得房子住起来非常的不适应。

很多中国房地产公司或者有中国背景的房地产公司就瞅准了这个机会，专门在华人聚集区盖房，专卖给中国人。

在很多华人居住区出现了中国社区在国外的变形。

生活在那样的社会里，跟生活在中国的气氛没多少不一样。

所以，对于大型优质房地产企业来说，在中国发展的空间不大，但是走出去还大有可为。

该类上市公司股票还属于价值低估的好品种。

以上，我讲的是重点的投资领域。

下面我们讲一讲我们应该坚持的具体的投资思路和投资策略，这是我们进行股票投资的要坚持的战略方向和指导思想。

要想做好投资，我们必须坚持与时俱进，我们的眼光一定要放宽，思维一定不能僵化，我们要善于发现新的投资热点和投资机会。

做投资，一定要有自己的风格和思路。

经济在发展，社会也在发展。

同时人们的消费需求、消费方式和消费理念也在发生着改变。

比如近年来，电子商务发展相当迅猛，甚至已经威胁到了很多考实体店的传统行业的生存。

电子商务最可怕的还不在于他的消费模式的便捷和低成本，还在于它善于“造概念”。

比如去年一个子虚乌有的一个光棍节，就被淘宝商城造势，一天就实现了总销售额190多个亿。

这是个什么概念？

上海很多大型高级商场，一年的销售也就是十几个亿。

这导致很多围绕“淘宝”等电子商务平台的相关行业发展起来了，已经促使了消费链发生前所未有的变化。

比如现在阿里巴巴开始做阿里金融，开始做阿里保险。

再比如，随着智能手机的推广和普遍，围绕智能手机的很多行业也开始发展起来。

比如各种开发智能手机应用的移动互联网公司。

我举上面的例子就是告诉大家新的投资机会在不断的涌现，而且会集中在中小板和创业板，就是看我们有没有发现能力。

我这里给大家一个重要提示：

要想做好投资，我们必须坚持与时俱进，我们的眼光一定要放宽，思维一定不能僵化，我们要善于发现新的投资热点和投资机会。

做投资，一定要有自己的风格和思路。

接下来，我再给大家讲一讲可以参考的投资重点板块和在投资重点板块里的注意事项。

一、医药板块。

刚才我们讲过了医药行业未来的巨大的增长空间，但是并不是所有的医药股都会有享有未来的高增长。

西药中的抗生素类和维生素类近年来严重泛滥，抗生素和维生素的滥用甚至已经威胁到中国人的身体健康。

以生产这两类药物为主的上市公司已经没有太大机会和增长空间。

而以生产中医药药剂为主的企业仍然有很大空间，中医的系统治疗，以后会越来越得到人们认可。

医疗器械类个股，也可以继续关注，未来也仍然有很大空间。

二、消费板块。

这个领域可关注一下消费电子类产品，目前，电子消费已经成为中国人出买房外最大的支出。

比如手机类产品，就更新换代非常快，刺激着人们的购买欲望。

大家买个电视机会看很多年，因为功能没有发生多大改变。

但是，买一个手机，很可能一年甚至半年就面临淘汰，虽然买的也很贵，但是大家愿意不断的去追潮流。

三、节能环保板块。

现阶段，中国的环境污染问题非常严重，去年整个中国的“雾霾”已经为中国的环境保护敲响了警钟。

中国政府也下决心进行严格治理，这使得节能环保类个股未来的前景非常看好。

以前环境治理，主要靠政府投入，基本没利润，民企也不愿意进入这个领域；以后的环境治理，会吸引民间投资进入，会有相应的利润回报。

因为以后环保指标已经成为考核地方政府政绩的重要指标，地方政府被逼着必须重视环境的治理和保护，大力引入民间资本和企业参与治理是必然的选择。

四、航天军工板块。

一个国家发展到一定阶段，要想强大起来，一定要重视军用技术和高端科技，还要重视国防军事的威慑性。

美国经济增长，能在世界贸易中获取高额利润，很大一块就来源于其掌握的尖端军事装备的制造和出口。

中国未来的军事装备也需要升级，同时也开始像美国一样，出口相应的军事设备和技术，赚取高额利润。

近年来，我国与周边国家的关系并不太好，尤其是在南海领土和钓鱼岛问题上，我们和一些国家甚至一度剑拔弩张，关系紧张。

面临国家领土这样的核心利益，我们已经不能再退让，必然发出自己声音。

而这样的话语权，必须以强大军事威慑力为基础。

所以，我们不但造军舰、造飞机，还尝试着造航空母舰。

同时军事技术的发展不止在常规装备方面，航空方面也扮演越来越重要的角色。

火箭技术，卫星技术在战争中起的作用也越来越大，所以航空概念和板块也会迎来发展机会。

五、新型材料板块。

化工材料类个股，今年表现还可以。

原因就是在很多领域，我们的技术跟国际高端水平相比，已经差距不大，之所以存在较大的差距，归根结底就是因为所使用的原材料。

比如在运载火箭领域，如果制作导弹，因为运行时间不会太长，对原材料要求不是很高；但是，在航空航天上，因为要在太空运行时间长，对原材料无论是制作材料还是燃料，要求就非常高了。

这对化工的需求还是比较高的。

六、文化产业板块。

中国有十三亿人，庞大的人口基数是文化消费的基础。

随着社会的发展和人民物质生活水平的提高，人们也开始注重文化消费。

比如近几年，很多电影票房连创新高，《泰囧》那样一步电影上映三周，票房就突破十亿大关。

以前人们收入水平低，盗版也很严重，很多人看电影喜欢买个碟在家看。

但是，现在很多人观念变了，愿意花几十块去电影院看。

更注重看电影的消费环境和氛围感受。

万达影城进几年在全国各大城市遍地开花，就是其预测性的看到这一点，并有效的引导文化消费潮流的形成。

电影行业对商业的带动是综合性的，现在很多大型商场引进影院，同时吃喝玩乐一条龙服务，消费空间巨大。

现在的一些文化演出，也开始受到欢迎和追捧，获得了很好的盈利。

美国08年金融危机中，出口最大的产品就是好莱坞电影，可见文化产业对经济发展的重要性。

同时，文化产业的大发展还会带动广告、印刷等行业的发展和增长。

可见，只要人们的观念不断改变，文化产业未来的空间仍然巨大。

华谊兄弟在创业板上市以来，得到追捧正是有这方面的原因。

最后，我们讲一下投资重点和风格应该注意的几点：

一、从大到小。

投资个股应该从大企业转向成长性强的中小企业，中小企业板和创业板还是可以继续淘金。

二、从硬到软。

从以前注重实体企业到现在注重服务性企业。

三、从制造业到消费业。

第三产业未来肯定蓬勃发展，并成为新的经济增长点。

好了，通过以上的讲解，我们无论是对宏观经济，选股思路和战略方向，都有了一定程度的了解。

我们现在把观点总结一下：

第一、5、6月份总体乐观，可适当积极参与。

第二、大盘股指不一定创新高，可能不会大涨，但是会有一批股票创新高，出现超越市场整体表现的大涨。

第三、要有重心思路，优选个股。

投资产品和思路要多元化，有条件的可以参与融资融券、股指期货和杠杆基金产品。

下周走势预测：

市场股指估计会有反弹，不排除有一定的上涨。

观察市场表现主要关注以下几个方面：

第一、看成交量。

如果两市总成交量能达到2000亿以上，可以大胆的进场。

第二、看热点。

开盘五分钟，看哪些个股涨幅居前，他们就是属于近期市场热点。

其中，券商股短期看好。

第三、特别看一下股指期货的开盘表现。

股指期货的表现跟市场具有很大的关联性，高开表示市场看好未行情。

综上，如果两市成交量保持2000亿以上，热点集中，创业板强势，股指期货高开，则形势看好，近期行情可看高至2350点左右，涨幅为150点。

呵呵，希望这次能猜对，也让大家能跟着赚到钱。

2013年5月8日

扬眉剑客整理于申银万国证券昆明营业部