泸州老窖营运能力.docx
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泸州老窖营运能力
泸州老窖营运能力、盈利能力分析
姓名:
司诗佳,学号:
20094090729
营运能力分析
一,总资产营运能力分析
(一),近三年的总资产周转率
年份
总资产周转率
2009
0.79
2010
0.77
2011
0.822
总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。
其计算公式为:
总资产周转率=销售收入/平均资产总额。
其中,平均资产总额是年初资产总额和年末资产总额的平均数。
总资产周转率指标反映的是资产总额的周转速度。
周转率越大,说明总资产周转越快,反映销售能力越强。
从近三年的总资产周转率可以看出,泸州老窖周转率总的来说越来越大,说明泸州老窖的总资产周转率越来越快,反映了销售能力越来越强。
发展趋势越来越好!
(二),对比2011年该公司资产周转率与行业均值
营运能力指标
茅台
泸州老窖
洋河
应收账款周转率(次)
10576.077
158.018
373
存货周转率(次)
0.243
1.573
1.882
流动资产周转率(次)
0.765
1.254
1.096
总资产周转率(%)
0.609
0.822
0.839
由上表分析可知:
1.茅台的应收账款周转率非常高,远远高于其余两个公司,这说明其应收账款回收快,资产流动性强,不易发生坏账损失,短期偿债能力强,企业信用好。
但是,并不是应收账款周转率越大越好,周转次数过高,会限制企业业务量的扩大,影响企业的盈利水平。
2.企业的存货周转率高,这说明企业的销售能力、资产的管理质量和利润效率处于较好水平;企业的资金周转速度较快,占有资金较少。
在这一点,我们发现,茅台做得不如泸州老窖和洋河,其应当加强存货的管理,采取更好的销售策略,加快存货的周转速度。
3.茅台流动资产周转率比较低,这说明其的流动资产利用效率不高。
4.总资产周转率反应企业总资产在一年中周转的次数,它与企业的流动资产周转率和存货周转率息息相关。
二,流动资产营运能力分析
年份
流动资产周转率
流动资产周转天数
2009
1.58
228
2010
1.41
255
2011
1.25
288
由上表可知
该公司流动资产周转率越来越小,说明该公司流动速度越来越慢,周转天数越来越长,利用效率越来越低,变现能力越来越弱,质量越来越不好。
一,各项流动资产周转速度分析
(一),存货周转速度分析
1,近三年存货周转率和周转天数分析
年份
存货周转率
存货周转天数
2009
1.22
295
2010
1.23
293
2011
1.57
229
由上表可知
该公司的存货周转率越来越大,周转天数越来越短,周转速度越来越快,说明该公司的效益越来越好,这主要是由于该公司重视了产品的销售。
带动了整个公司利益的成长。
2,同行业对比
营运能力指标
茅台
泸州老窖
洋河
存货周转率(次)
0.243
1.573
1.882
由上表可知:
企业的存货周转率高,这说明企业的销售能力、资产的管理质量和利润效率处于较好水平;企业的资金周转速度较快,占有资金较少。
在这一点,我们发现,茅台做得不如泸州老窖和洋河,其应当加强存货的管理,采取更好的销售策略,加快存货的周转速度。
(二),应收账款周转速度分析
1,近三年应收账款周转率和周转天数分析
年份
应收账款周转率
应收账款周转天数
2009
148.41
2.4
2010
138.11
2.6
2011
158.02
2.3
由上表可知
该公司的应收账款周转率和周转天数不稳定,主要受总资产周转率的不稳定性的影响。
2,同行业对比
营运能力指标
茅台
泸州老窖
洋河
应收账款周转率(次)
10576.077
158.02
373
由上表可知
茅台的应收账款周转率非常高,远远高于其余两个公司,这说明其应收账款回收快,资产流动性强,不易发生坏账损失,短期偿债能力强,企业信用好。
但是,并不是应收账款周转率越大越好,周转次数过高,会限制企业业务量的扩大,影响企业的盈利水平。
四、流动资产周转加速效果分析
(一),流动资产周转加速对流动资产的影响
流动资产周转加速提高了流动资产的利用效率,变现能力越来越强。
(二),流动资产周转加速对收入的影响
加速资产周转所增加的收入是指在企业流动资产占用额一定情况下,由于加速流动资产周转速度所增加的销售收入。
其计算公式是:
销售收入增加额=基期流动资产平均余额×(报告期流动资产周转次数-基期流动资产周转次数)。
上式计算结果为正数时,说明加速流动资产周转增加的销售收入;计算结果为负数时,说明流动资产周转速度缓慢所减少的销售收入。
五,固定资产营运能力分析
年份
固定资产周转率
固定资产周转天数
2009
5.47
65.8
2010
6.46
55.7
2011
9.03
39.9
由上表可知
固定资产周转率越来越高,固定资产周转速度越来越快,说明该公司的运营情况越来越好。
六、分析结论
1,应提高流动资产周转率,加快流动资产的周转
2,提高总体水平,提高该公司在行业中的地位
盈利能力分析
(一)资产经营盈利能力分析
1,指标计算:
总资产报酬率=(利润总额+利息费用)/资产平均总额*100%
年份
总资产报酬率
2009
0.28
2010
0.27
2011
0.23
2,因素分析:
总资产报酬率=总资产周转率*销售息税前利润率
总资产报酬率的因素有两个:
一是总资产周转率,该指标作为反映企业运营能力的指标,可用于说明企业资产的运用效率.是企业资产经营效果的直接体现;该公司总资产周转率越来越低,说明该公司资产运用效率较低,周转速度较慢;二是销售息税前利润率,该指标反映了企业商品生产经营的盈利能力,产品盈利能力越强.销售利润率越高。
该公司的销售息税前利润率越来越高,效益越来越好。
可见,资产经营盈利能力受商品经营盈利能力和资产运营效率两方面影响。
(二)资本经营盈利能力分析
1,净资产收益率
年份
净资产收益率
2009
0.39
2010
0.40
2011
0.41
2,因素分析
净资产是企业全部资产的一部分,因此,净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。
在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下,总资产报酬率越高,净资产收益率就越高。
负债利息率之所以影响净资产收益率.是因为在资本结构一定情况下,当负债利息率变动使总资产报酬率高于负债利息率时,将对净资产收益率产生有利影响;反之,在总资产报酬率低于负债利息率时,将对净资产收益率产生不利影响。
当总资产报酬率高于负债利息率时,提高负债与所有者权益之比,将使净资产收益率提高;反之,降低负债与所有考权益之比,将使净资产收益率降低。
因为净资产收益率的分子是净利润即税后利润,因此,所得税率的变动必然引起净资产收益率的变动。
通常.所得税率提高,净资产收益率下降;反之,则净资产收益率上升。
下式可反映出净资产收益率与各影响因素之间的关系:
净资产收益率=净利润/平均净资产
=(息税前利润-负债×负债利息率)×(1-所得税率)/净资产
=(总资产×总资产报酬率-负债×负债利息率)×(1-所得税率)/净资产
=(总资产报酬率+总资产报酬率×负债/净资产-负债利息率×负债/净资产)×(1-所得税率)
=[总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)×负债/净资产]×(1-所得税率)
(三)收入利润率分析
企业收入利润率分析表单位:
%
项目
2011年
2010年
差异
营业收入利润率
36.26
42.46
-6.2
营业收入毛利率
47.84
54.31
-6.47
总收入利润率
47.99
54.35
-6.36
由上表可知该公司的利润率有所降低。
(四)成本利润率分析
公司成本利润率分析表单位:
%
项目
2011年
2010年
差异
营业成本利润率
1.42
1.78
-0.36
营业成本费用利润率
4.56
4.05
0.51
全部成本费用净利润率
0.69
0.81
-0.12
(五)主要披露财务指标分析
公司财务分析信息表
项目
2011年
2010年
(1)属于普通股的净利润(元)
2,905,027,184.03
2,205,243,966.21
(2)普通股股利实发数(元)
0
139572402。
9
(3)普通股平均数(股)
1396647685
1395724029
(4)每股收益
(1)÷(3)(元/股)
2.08
1.58
(5)每股股利
(2)÷(3)(元/股)
0
0.99796
(6)每股市价(元)
37.30
40.90
(7)市盈率(6)÷(4)
17.9327
25.8861
六,